Введение
Современная финансовая система кажется большинством людей сложным и непрозрачным механизмом. Вопросы денежного обращения, инфляции и банковского регулирования вызывают множество споров, а вокруг главного финансового регулятора США сформировалось колоссальное количество мифов. Вы можете регулярно слышать о тайных заговорах банкиров, незаконности бумажных денег или скрытых владельцах главного банка страны.
Отсутствие четкого понимания того, как устроены деньги и кто за них отвечает, порождает тревогу и недоверие. Когда экономика сталкивается с кризисами, эти страхи только усиливаются. Вам предлагают простые конспирологические объяснения сложных процессов, которые на деле лишь запутывают ситуацию и уводят от реального положения дел.
Книга Томаса Вудворда предлагает трезвый взгляд на работу финансового регулятора без конспирологии и эмоциональных крайностей. Автор разбирает устройство Федеральной резервной системы, опираясь на исторические факты, юридические документы и реальные экономические механизмы. Вы узнаете, как создавался главный банк США, кто им управляет на самом деле и почему современные деньги имеют именно такую природу.
Задача книги — отделить реальные проблемы денежно-кредитной политики от популярных заблуждений. Вы получите системное представление о ключевых экономических процессах, определяющих благополучие современного мира.
Издание отвечает на самые острые вопросы об устройстве финансов:
- Кому на самом деле принадлежит Федеральная резервная система и как она связана с государством?
- Правда ли, что закон о ее создании приняли в результате тайного заговора?
- Каким образом коммерческие банки создают основную массу денег из воздуха?
- Почему золотой стандарт ушел в прошлое и можно ли к нему вернуться?
- Откуда берется инфляция и кто несет за нее ответственность?
1. Государственная или частная?
ФРС представляет собой квазигосударственное партнерство, где региональные банки управляются частными банками, а Совет управляющих назначается государством.
Федеральная резервная система устроена не так просто, как кажется на первый взгляд. Она не является ни исключительно частной организацией, ни чисто государственным ведомством.
Система представляет собой государственно-частное партнерство. В ее структуру входит 12 региональных резервных банков и Совет управляющих.
Совет управляющих полностью подотчетен Конгрессу США. В этот орган входит 7 членов, которых назначает президент и утверждает Сенат. При этом региональные резервные банки принадлежат коммерческим банкам конкретного региона пропорционально их активам.
ФРС не зависит от типа денежного стандарта и может одинаково эффективно работать как при золотом стандарте, так и при фидуциарном стандарте. Акции региональных банков не продаются частным лицам на открытом рынке.
Частные коммерческие банки не могут захватить контроль над системой. Для этого в законодательстве предусмотрены жесткие защитные механизмы.
Региональные банки не имеют привычной акционерной структуры, где владельцы крупного пакета диктуют свои условия.
- Применяется правило голосования один банк — один голос
- Крупные банки не могут получить перевес за счет своего размера
На момент написания отчета Федеральная Резервная Система владела 10 процентами государственного долга федерального правительства США.
2. Закон о Федеральной резервной системе 1913 года
Закон о Федеральной резервной системе 1913 года был принят после длительных публичных обсуждений демократическим Конгрессом и подписан президентом Вудро Вильсоном.
Вы можете услышать множество конспирологических версий о создании регулятора. Самая популярная из них утверждает, что закон родился в результате тайной встречи банкиров на острове Джекилл в 1910 году.
В этой версии заговорщики якобы разработали план по захвату финансовой системы страны.
- Встреча на острове Джекилл действительно состоялась в 1910 году
- Участники обсуждали реформу банковской сферы
На практике автор опровергает этот миф. План Олдрича, составленный по итогам той встречи, предполагал создание частной Национальной резервной ассоциации. Эта структура существенно отличалась от принятой в итоге системы.
Конгресс отклонил предложенный банкирами проект. Вместо него демократы разработали и приняли совершенно иной закон в 1913 году.
Подобные мифы окружают не только создание ФРС, но и другие исторические события.
Конспиролог Джим Маррс утверждал, что исполнительный указ №11110 президента Кеннеди в 1963 году санкционировал выпуск 4,2 млрд долларов США в обход ФРС. На практике это утверждение оказалось исторической неточностью.
3. Как работает частичное резервирование
Принцип частичного резервирования позволяет коммерческим банкам создавать основную часть денежной массы через выдачу кредитов.
Депозитарные организации хранят лишь часть средств вкладчиков для обеспечения ежедневных операций. Остальную сумму они направляют на выдачу займов.
Благодаря этому механизму запускается банковский мультипликатор. Деньги не лежат мертвым грузом в сейфах, а постоянно обращаются в экономике.
Когда банк выдает кредит, эти средства снова попадают на счета в виде новых депозитов. Процесс повторяется снова и снова, увеличивая общий объем доступной денежной массы.
Этот процесс выгоден всему обществу. Он стимулирует экономическую деятельность, поддерживает развитие бизнеса и позволяет вкладчикам получать проценты по своим депозитам.
4. Кредитно-денежная политика и открытый рынок
Определение кредитно-денежной политики находится в ведении Федерального комитета по операциям на открытом рынке, состоящего из членов Совета управляющих и представителей региональных банков.
Регулятор напрямую влияет на экономические процессы через ключевой инструмент.
Федеральный Комитет по операциям на открытом рынке определяет вектор кредитно-денежной политики. Вы управляете своими финансами с оглядкой на эти решения, ведь они задают тон всей банковской системе.
ФРС управляет денежной массой путем покупки или продажи государственных долговых обязательств на открытом рынок. Впрыскивая деньги через покупку долгов или изымая их через продажу, регулятор влияет на объем банковских резервов и кредитование.
- Покупка государственных обязательств увеличивает объем резервов
- Продажа долговых бумаг изымает деньги из обращения
- Изменение объемов ликвидности напрямую корректирует возможности банков по выдаче ссуд
Масштаб этого воздействия наглядно виден в официальной отчетности. На дату отчета ровно 10 процентов долговых обязательств правительства США находилось на балансе ФРС.
5. Прибыль и финансовый аудит ФРС
Вся прибыль ФРС за вычетом операционных расходов и фиксированных дивидендов акционерам перечисляется напрямую на счета Министерства финансов США.
Судьба доходов регулятора часто становится предметом мифов. Вы можете думать, что частные владельцы банков сказочно богаты за счет эмиссии денег, но реальное положение дел выглядит иначе.
Владельцы акций региональных банков получают фиксированные шесть процентов годовых на свой оплаченный капитал. Эта выплата составляет лишь малую долю общих доходов системы.
Вся остальная прибыль распределяется жестким образом:
- Оплата операционных расходов региональных банков и Совета управляющих
- Выплата фиксированных дивидендов банкам-участникам
- Перечисление оставшейся суммы на счета Министерства финансов США
Согласно историческим данным, на счета министерства уходило около 95 процентов общего дохода регулятора. На момент составления отчета ежегодная сумма таких перечислений достигала 25 миллиардов долларов.
Существует устойчивое заблуждение, будто финансовая деятельность ФРС полностью закрыта от контроля и никогда не проверяется независимыми экспертами. Автор опровергает подобные слухи.
Система регулярно проходит строгие проверки со стороны Счетной палаты США. Кроме того, отчетность проверяется независимыми аудиторскими компаниями. Вы можете ознакомиться с этими отчетами в открытом доступе, так как результаты проверок публикуются регулярно.
6. Формы расчетных средств и долговая природа денег
Банкноты ФРС и другие исторические расчетные средства в США представляют собой декретные деньги и необеспеченные долговые обязательства, стоимость которых держится на доверии к правительству.
Вы можете обнаружить, что привычные деньги функционируют как переводные долговые обязательства. Автор анализирует различные формы расчетных средств и доказывает их общую долговую природу. К таким средствам относятся банкноты США, известные как гринбеки, а также серебряные сертификаты.
Исторические расчетные средства выпускались в разные периоды для покрытия государственных расходов. Во время Гражданской войны 1861–1864 годов министерство финансов выпустило гринбеки. Общая сумма таких банкнот к 1878 году была законодательно определена на уровне 347 миллионов долларов. Позже, в 1982 году, объем гринбеков в обращении составлял 300 миллионов долларов.
Все эти денежные знаки признавались законным платежным средством. Их ценность не подкреплялась физическим золотом в эквивалентном объеме на каждый день.
Фактическое погашение подобных долговых обязательств происходит особым образом. Деньги функционируют как переводные долговые обязательства, которые окончательно погашаются при уплате налогов и сборов государству.
Вы расплачиваетесь этими знаками с налоговой службой, закрывая перед государством обязательства. Именно эта гарантированная возможность уплаты налогов поддерживает стабильный спрос на декретные деньги в экономике.
7. Зачем нужна Федеральная резервная система
Главной задачей ФРС становится предотвращение банковских паник в роли кредитора последней инстанции и управление монетарной политикой.
Банковская система строится на доверии и частичном резервировании. При массовом изъятии вкладов даже надежные банки сталкиваются с нехваткой ликвидности из-за небыстрой оборачиваемости кредитных активов.
В такие моменты система вмешивается напрямую. Вы получаете защиту своих сбережений благодаря тому, что центральный банк вовремя предоставляет банкам необходимые средства.
Регулятор постоянно контролирует объем денежной массы в обращении. От этого зависят темпы роста цен и общая стабильность рынка.
Избыточный выпуск денег без реального роста производства товаров приводит к серьезным дисбалансам. Экономика абсорбирует денежную массу через неизбежный рост цен, снижая вашу покупательную способность.
8. Золотой стандарт и его ограничения
Полноценный золотой стандарт невозможен в современной финансовой системе из-за неизбежного появления депозитных расписок и банковских обязательств.
В стремлении к безопасности и удобству расчетов участники финансовой системы начинают выпускать расписки или долговые обязательства.
Попытки государства запретить это приводят к использованию расчетных счетов для обхода ограничений.
Покупательная способность доллара США в прошлом испытывала резкие колебания, а настойчивое стремление сохранить золотой стандарт усугубило Великую Депрессию.
Покупательная способность доллара в 1929 году находилась примерно на уровне 1800 года, но сильно менялась в промежутке. Массовый обмен бумажных денег на золото из-за панических настроений привел к сжатию денежной массы и усугубил спад экономики.
Покупательная способность доллара увеличилась почти в два раза к 1850 году по сравнению с 1800 годом, а затем упала из-за Гражданской войны.
9. Опровержение теории математической ошибки
Теория «математической ошибки» ошибочно утверждает, что проценты по долгам якобы уничтожаются банками и ведут к экспоненциальному росту долга и инфляции.
Сторонники этой концепции считают, что денег в обращении хватает только на выплату основной суммы долга. Проценты по кредитам якобы не обеспечены денежной массой, из-за чего экономика попадает в безвыходную ловушку и требует постоянного привлечения новых займов.
Авторы подобных теорий упускают из виду движение средств внутри финансовой системы.
Банки и Федеральная резервная система не изымают полученные проценты навсегда. Все заработанные средства возвращаются обратно в экономику через вполне стандартные механизмы.
Коммерческие банки и центральный банк тратят полученный процентный доход на операционную деятельность, выплату дивидендов своим акционерам и перечисление средств в государственный бюджет.
Деньги снова попадают на рынок через зарплаты сотрудников, закупку оборудования и государственные расходы.
Благодаря этому денежная масса не сокращается катастрофическим образом, а замкнутый круг погашения долгов и процентов продолжает функционировать без математических сбоев.
10. Инфляция и денежная масса
Реальная инфляция представляет собой непрерывный рост цен на все группы товаров и невозможна без постоянного притока новых денег в экономику.
Вы можете заметить, что стоимость товаров постоянно увеличивается. Автор доказывает, что рост издержек или высокие учетные ставки сами по себе не вызывают инфляцию, если не сопровождаются увеличением денежной массы. Без новых денег экономика при росте цен сталкивается со спадом, а не с инфляцией.
Монетарная политика напрямую определяет динамику цен. Если в систему не поступают дополнительные средства, повышение цен на одни товары неизменно ведет к снижению спроса и падению цен на другие.
В Соединенных Штатах за последние 45 лет несколько лет наблюдалось снижение учетных ставок, которое не приводило к снижению уровня цен.
11. Конституционные ограничения и бумажные деньги
Конституционные ограничения на выпуск бумажных денег и наделение их статусом законного платежного средства в США касались только отдельных штатов, но не федерального правительства.
Вы можете задаться вопросом о законности фиатных денег с точки зрения основного закона страны. Автор разбирает положения Конституции США и указывает, что федеральное правительство имеет законные полномочия на эмиссию бумажных денег. Государство выпускает декретные деньги и кредитные билеты через механизм монет и налоговых сборов.
Ограничения, прописанные в Конституции, накладывались исключительно на местные власти штатов, которым запрещалось выпускать собственные деньги.
Федеральный центр обладает всеми необходимыми полномочиями для регулирования денежного обращения. Исторически это подтверждалось выпуском таких средств, как гринбеки во время гражданской войны.
Вы получаете стабильную денежную систему, опирающуюся на законное средство платежа, которое признается государством для погашения всех публичных и частных долгов.
12. Чрезвычайное положение и национализация золота в 1933 году
Для спасения экономики в период Великой Депрессии президент Рузвельт ввел чрезвычайное положение и национализация золота граждан помогла остановить банковскую панику.
Президент Рузвельт в 1933 году ввел режим Чрезвычайного положения, закрыл банки и национализировал золото граждан для преодоления банковской паники.
Для спасения экономики во время Великой Депрессии были проведены банковские каникулы, принят Чрезвычайный закон о банках и издан исполнительный указ №6102, запрещавший гражданам хранить золото и обязывавший сдавать его властям.
- 05.04.1933 — дата исполнительного указа №6102
- 20.67 доллара за одну тройскую унцию — курс выкупа золота у населения
- 35 долларов за тройскую унцию — цена золота после увеличения по Поправке Томаса
Все золото, находившееся на руках у граждан и организаций, подлежало сдаче властям по курсу 20.67 доллара за тройскую унцию, после чего цена золота была увеличена до 35 долларов за унцию.
Вы сталкиваетесь с беспрецедентными мерами государства, когда привычные правила финансовой системы временно отменяются ради выживания всей экономики.
В этот период активно применялись такие инструменты, как Закон о золотом запасе и Поправка Томаса. Жесткие ограничения позволили взять под полный контроль золотой запас страны.
Заключение
Идеи книги складываются в единую картину: понимание денежной системы требует отказа от конспирологии в пользу институциональных фактов. Федеральная резервная система не является тайным картелем, но остается сложным финансовым механизмом с огромным влиянием на глобальную экономику.
Отделение мифов от реальности помогает трезво оценивать риски инфляции, роль кредита и границы возможностей центрального банка.
Чтобы ориентироваться в современной экономике и принимать взвешенные финансовые решения, учитывайте следующие принципы:
- Оценивайте природу денег не по эмоциональным лозунгам, а по их реальной функции долговых обязательств.
- Изучайте механизмы эмиссии и банковского кредитования, чтобы понимать истинные причины изменения покупательной способности сбережений.
- Различайте рыночные механизмы и государственное регулирование при анализе причин кризисов.
- Опирайтесь на проверенные исторические факты при оценке эффективности центральных финансовых институтов.
- Принимайте во внимание ограничения золотого стандарта и сложность управления денежной массой.
10 лучших мыслей
- Федеральная резервная система представляет собой квазигосударственное партнерство, где региональные банки управляются частными банками, а Совет управляющих назначается государством.
- Закон о Федеральной резервной системе 1913 года был принят после длительных публичных обсуждений демократическим Конгрессом и подписан президентом Вудро Вильсоном.
- Принцип частичного резервирования позволяет коммерческим банкам создавать основную часть денежной массы через выдачу кредитов.
- Вся прибыль ФРС за вычетом операционных расходов и фиксированных дивидендов акционерам перечисляется напрямую на счета Министерства финансов США.
- Банкноты ФРС и другие исторические расчетные средства в США представляют собой декретные деньги и необеспеченные долговые обязательства, стоимость которых держится на доверии к правительству.
- Главной задачей ФРС становится предотвращение банковских паник в роли кредитора последней инстанции и управление монетарной политикой.
- Полноценный золотой стандарт невозможен в современной финансовой системе из-за неизбежного появления депозитных расписок и банковских обязательств.
- Теория математической ошибки ошибочно утверждает, что проценты по долгам якобы уничтожаются банками и ведут к экспоненциальному росту долга и инфляции.
- Реальная инфляция представляет собой непрерывный рост цен на все группы товаров и невозможна без постоянного притока новых денег в экономику.
- Для спасения экономики в период Великой Депрессии президент Рузвельт ввел чрезвычайное положение и национализация золота граждан помогла остановить банковскую панику.