Саммари книги Банковская тайна времен Оранжевой революции: краткое содержание

Введение

Финансовый кризис конца 2004 года в Украине уникален тем, что жесткий экономический шторм совпал с острой фазой политического противостояния. Вы узнаете, как страна оказалась на грани финансового коллапса в момент, когда ВВП демонстрировал рекордный рост, а общество разделилось из-за президентских выборов.

Успех в предотвращении масштабной банковской паники зависит не от стабильности политического режима, а от институциональной прочности регулятора и готовности принимать непопулярные решения.

Книга показывает изнанку борьбы за сохранение банковской системы в условиях, когда классические монетарные механизмы перестают работать. Вы увидите, как экономика сталкивается с парадоксом. На фоне внешнеблагополучных макроэкономических показателей начинается лавинообразный отток депозитов, угроза сепаратизма и паралич платежных шлюзов.

Автор подробно разбирает механику государственного управления в условиях острого кризиса доверия. Вы поймете, какими методами центральный банк может остановить панику населения, защитить национальную валюту и заставить коммерческие банки играть по строгим правилам в момент всеобщего хаоса.

Эта книга отвечает на ключевые вопросы управления финансами в экстремальных условиях:

• Как макроэкономические диспропорции и теневой сектор подтачивают финансовую систему изнутри
• Почему социальные выплаты и политическая борьба способны мгновенно спровоцировать валютный кризис
• Каким образом набег вкладчиков уничтожает даже самые устойчивые банки
• Почему введение жестких ограничений и мораториев становится единственным способом спасения ликвидности
• Как сохранить институциональную независимость регулятора при открытом политическом давлении и угрозе раскола страны

1. Макроэкономический фундамент и системные риски

Перед кризисом 2004 года экономика Украины демонстрировала рекордные темпы роста, но накопила серьезные диспропорции, теневой сектор и инфляционные риски.

Восточноевропейский тигр

Высокие макроэкономические показатели обеспечивались хорошей конъюнктурой на внешних рынках для металлургических и химических предприятий. Экономический рост в 2003 году составил 9,6 %, а в 2004 году этот показатель достиг 12,1 %. Доля теневой экономики достигала 60 % от размера легальной, а инфляция по итогам 2004 года составила 12,3 %. Вы ощущали последствия опережающего роста доходов населения, который провоцировал инфляцию спроса.

Делегации из Украины во главе с Николаем Азаровым и Арсением Яценюком ездили по всему миру, убеждая инвесторов в стабильности и перспективности украинской экономики.

Инсайдерское кредитование

Многие банки создавались как элементы финансово-промышленных групп и кредитовали инсайдеров на льготных условиях за счет средств вкладчиков. Такие карманные банки и инсайдеры создавали главные системные риски докризисного периода. Национальный банк боролся с этим через жесткие постановления, запрещающие учитывать сомнительные операции в капитале.

Леонид Черновецкий и его Правэкс-Банк многократно оспаривали в судах решения НБУ по повышению норматива адекватности капитала. Постановление № 192 очистило капитал банков на 760 млн грн, а постановление № 267 уменьшило капитал еще на 270 млн грн после исключения переоценки основных фондов.

Разрывы ликвидности

Серьезной уязвимостью банков было несоответствие активов и пассивов по срокам. Вы сталкивались с тем, что банки выдавали долгосрочные кредиты за счет привлечения коротких ресурсов с межбанковского рынка. Возникал разрыв ликвидности, делающий финансовые учреждения уязвимыми к резким скачкам ставок.

В ноябре 2003 года правительство изъяло деньги на единый счет в Казначействе, из-за чего ставки по ночной гривне на межбанке взлетели до 70-100 процентов годовых. Рост остатков средств на счетах физлиц по итогам 2003 года составил 67,7 %, но днепропетровский «Наш банк» в июне 2003 года не вернул рефинансирование на сумму 7,5 млн грн.

2. Административная перестройка и инструменты НБУ

Для контроля за ситуацией Национальный банк провел внутреннюю реформу, внедрил современные цифровые инструменты и ужесточил борьбу с оттоком капитала.

Цифровая база КредИнфо

Для эффективного контроля за реальной ситуацией на межбанковском рынке Нацбанк внедрил специальную электронную систему сбора отчетности. Традиционная отчетность и открытые информационные системы не отражали реальных ставок, а дилеры и спекулянты искажали данные.

Для исправления ситуации была разработана собственная информационная система «КредИнфо», а также базы данных «Досье банков» и карты факторов риска. Руководство получило терминалы, позволяющие в режиме реального времени отслеживать состояние любого коммерческого банка и оперативно пресекать нарушения.

Дилеры коммерческих банков быстро узнали, что Арсений Яценюк лично наблюдает за ходом торгов через терминалы, и начали нарочно искажать цифры на мониторах. В качестве шутки над мониторингом НБУ дилеры выводили на экраны 180 % вместо реальных 1,8 %.

Арсений Яценюк во время заседания Кабмина с помощью мобильного телефона и информации от надзорщиков назвал точную сумму на счетах Киевской горадминистрации в банке «Хрещатик», удивив руководство правительства. В марте 2003 года был создан Комитет по управлению активами и пассивами для координации потоков, а рабочая группа разработала 33 постановления по функционированию банков в особый период.

Борьба с моечными операциями

Национальный банк системно боролся со схемами вывода капитала за рубеж через ценные бумаги, псевдоимпорт и отмывочные банки.

НБУ закрывал анонимные счета, вводил индивидуальные лицензии на операции с ценными бумагами с нерезидентами и требовал акты ценовой экспертизы контрактов. Для борьбы с банками-моечными внутри НБУ создали финансовую разведку, которая применяла жесткие санкции и штрафы вопреки бездействию силовых органов.

• 29 января 2003 года введен запрет на покупку валюты по договорам с нерезидентами о купле-продаже ценных бумаг.
• 1365 млн долларов утекло из Украины по схемам псевдоимпорта только в первом квартале 2004 года.
• 4,5 млрд долларов составил общий отток капитала по псевдоимпорту за весь год.
• Около десяти банков проводили сомнительные операции в особо крупных размерах по всей стране.

Черниговский банк использовался как центр отмывания денег, и несмотря на противодействие силовиков, НБУ через санкции и отстранение руководства выбросил его с рынка.

Монетарные методы регулятора

Национальный банк активно абсорбировал избыточную гривну с помощью рыночных инструментов и жестких ограничений, чтобы противодействовать инфляции. Регулятор повысил учетную ставку, ужесточил требования к обязательному резервированию, исключив наличные из расчета резервов, и активно продавал коммерческим банкам депозитные сертификаты для связывания денежной массы.

В июне 2004 года НБУ впервые с декабря 2002 года повысил индикативную процентную ставку до 7,5 % годовых. За первые девять месяцев Национальный банк собрал 9,1 млрд грн путем использования мобилизационных инструментов, а общий оборот по продаже депозитных сертификатов за год составил 5,57 млрд грн.

3. Социальные выплаты и политическое давление

Приватизация и инфляция

Масштабные социальные выплаты правительства осенью 2004 года, профинансированные за счет рекордной приватизации, привели к резкому росту инфляции спроса.

К началу сентября на счетах Госказначейства скопилось 18,9 млрд грн. С сентября по декабрь Кабинет министров дополнительно выдал населению около 10 млрд грн из средств, вырученных от приватизации крупных объектов.

Продажа «Криворожстали» принесла 4,3 млрд грн, «Павлоградуголя» — 1,4 млрд грн, а предприятия «Укррудпрома» — более 1,2 млрд грн.

Эти вливания пробудили инфляционные ожидания и привели к резкому удорожанию продуктов питания и товаров первой необходимости. К декабрю 2004 года уровень потребительской инфляции достиг 12,3 %.

Атака на банк Мрия

Банк «Мрия», связанный с соратником оппозиции Петром Порошенко, подвергся скоординированной информационной и рейдерской атаке с целью дестабилизации. Недоброжелатели использовали абсурдный судебный иск миноритарного вкладчика и решение ГКЦБФР об отмене выпусков акций, чтобы искусственно создать угрозу неплатежеспособности банка.

Дарницкий суд заблокировал выпуски акций по иску вкладчика, положившего 200 гривен на депозит, причем самого банка не пригласили на заседание.

Нацбанк и Ассоциация украинских банков встали на защиту учреждения. НБУ предоставил стабилизационный займ в размере 50 млн грн и публично опроверг слухи, защитив 30 тыс. вкладчиков и предотвратив крах банка, на счетах которого в конце сентября находилось 358 млн грн средств физических лиц.

4. Эпидемия паники и валютные интервенции

Валютный кризис развивался по законам эпидемий, заставив Нацбанк ввести жесткий курсовой коридор и провести масштабные наличные интервенции.

Теория эпидемий паники

Валютная паника и ажиотажный спрос на доллары развиваются по законам эпидемий, когда панические настроения лавинообразно охватывают население.

Автор сравнивает распространение паники с инфекционным заболеванием. На ранней стадии процесс идет медленно, но при отсутствии своевременной реакции властей он перерастает в неуправляемую эпидемию. В сентябре 2004 года население неожиданно начало скупать больше валюты, чем продавало, подгоняемое слухами о гиперинфляции и политическими прогнозами.

В сентябре 2004 года в первую неделю население приобрело валюты больше, чем продало, на 1,6 млн долларов. Во вторую неделю превышение составило 4,6 млн долларов, а в третью — уже 27,6 млн долларов.

Швейцарские доллары и интервенции

Пакет антикризисных мер Нацбанка включал в себя введение жесткого курсового коридора и масштабные наличные интервенции для насыщения рынка дешевым долларом.

Постановлением № 462 был установлен двухпроцентный коридор отклонения цен купли-продажи наличных долларов от официального курса. Регулятор ограничил возможность менять курс чаще одного раза в день. Чтобы сбить спекулятивную стоимость валюты, НБУ завез из Швейцарии наличные доллары и провел серию аукционов по их продаже банкам.

В 2004 году НБУ провел двенадцать наличных интервенций на общую сумму 1,368 млрд долларов. Банкноты закупались в швейцарском банке HSBC с минимальной комиссией и доставлялись в Украину в бронированных КамАЗах, а объем разовой партии наличных долларов составлял 200 млн долларов.

5. Кнут от Нацбанка и борьба со спекуляциями

Коммерческие банки усугубляли валютный кризис, используя дефицит для спекуляций, перепродажи валюты менялам и создания скрытых резервов, за что подвергались жестким санкциям со стороны НБУ.

Получая валюту от регулятора на льготных условиях, финансовые учреждения искусственно создавали дефицит. Они перепродавали доллары на черном рынке по завышенным ценам или накапливали их в кассах на случай обвала курса.

Зондеркоманды против нарушителей

Для пресечения нарушений Нацбанк создал мобильные группы. Эти группы внезапно проверяли обменные пункты и лишали нарушителей права участвовать в интервенциях. Всего регулятор применил меры воздействия более чем к 10 учреждениям.

Арсений Яценюк лично переодевался в спортивный костюм и объезжал обменные пункты Киева. Он проверял выдачу чеков и фиксировал нарушения для применения санкций к банкам. Во время первого рейда 10 % проверенных пунктов обмена в столице работали с нарушениями.

Управление ликвидностью

Тотальный дефицит гривни у банков в разгар кризиса остановил отток средств из системы, но потребовал от регулятора осторожного досрочного погашения депозитных сертификатов. Из-за оттока депозитов, уплаты налогов и скупки валюты к концу октября на счетах банков почти не осталось свободной гривни. Чтобы не спровоцировать новый виток ажиотажа, Нацбанк возвращал банкам средства из мобилизационных инструментов не единовременно, а дозированно.

В конце октября ставки ресурсов овернайт на межбанке достигали 25 %, а в следующие два дня поднимались до 40 % и 30 % годовых. На рынок вернули первую партию денег по депозитным сертификатам на сумму 1,4 млрд грн.

6. Политический кризис и набег вкладчиков

События Оранжевой революции и заявления политиков спровоцировали массовый отток депозитов и поставили банковскую систему на грань выживания.

Карточный домик

Банковский кризис осени 2004 года носил искусственный политический характер. Макроэкономических предпосылок для паники не существовало, но страну захлестнуло противостояние. После второго тура выборов и начала акций протеста политики из разных лагерей и пресса стали делать резкие заявления о скором крахе финансовой системы.

Население Украины живо помнило уровень инфляции в 10 тыс. процентов в год. Подобные заявления моментально включали генетическую память. Вы бросаетесь массово снимать гривну с депозитов и переводить ее в валюту, что приводит к лавинообразному падению ликвидности банков.

За последнюю декаду ноября население сняло с платежных карточек 4,8 млрд грн. За два последних дня ноября отток со срочных депозитов составил 1,35 млрд грн.

Оппозиционный сайт «Обозреватель» и сторонники Виктора Януковича призывали забирать средства из банков противников. От этого сильнее всего пострадали банки группы «ТАС», Проминвестбанк и банк «Аваль».

Искусственный характер паники

Эпидемия развивалась стремительно, превращая стабильные институты в карточный домик. Экспортеры придерживали валютную выручку за рубежом, а предприятия выводили капитал. К концу 2004 года дефицит бюджета достиг 4 % от ВВП из-за резкого повышения пенсий за счет бюджетных средств.

Отток ресурсов начался еще в сентябре с задержки валютной выручки предприятиями. В октябре и ноябре процесс перерос в геометрическую прогрессию по снятию депозитов физическими лицами. Банки, имеющие разветвленную филиальную сеть и работающие на коротких ресурсах, теряли сотни миллионов гривен ежедневно.

• Первыми сориентировались и начали снимать деньги 5 % крупных вкладчиков.
• Запасы банков упали до 5–8 % ликвидности вместо положенных 15 %.
• Банк «Аваль» всего за неделю зафиксировал потенциальную дыру в балансе около 500 млн грн.

За выходные и понедельник банк «Аваль» потерял 500 млн грн при наличии в кассах 600–700 млн грн. Истощение касс и корсчетов поставило крупнейшие финансовые учреждения на край гибели.

7. Угроза сепаратизма и защита регулятора

Решения региональных советов о создании автономных республик создали угрозу финансового раскола, а центральное здание НБУ готовилось к обороне.

Планы региональных сепаратистов

Финансовая система Украины столкнулась не только с паникой вкладчиков, но и с реальной угрозой распада. На востоке и юге страны местные элиты начали принимать решения о создании автономий и параллельных банковских структур.

Луганский облсовет 26 ноября утвердил создание Автономной юго-восточной республики, а Северодонецкий съезд депутатов обсуждал превращение Украины в конфедерацию. В этом съезде участвовали 3,5 тысячи делегатов.

Федералисты планировали отделить свою долю гривны и перевести ее в доллары и рубли.

Нацбанк подготовил тайное постановление и жесткий план экономического ответа. В случае реального отделения регионов регулятор планировал:

• мгновенно остановить все расчеты;
• прекратить инкассацию;
• полностью остановить подвоз наличных денег;
• при необходимости порезать или сжечь купюры в хранилищах.

Физическая безопасность хранилищ

Огромные объемы наличных денег в центральном офисе стали мишенью не только для политиков, но и для возможных погромщиков. Охрана со стороны МВД и СБУ казалась руководству ненадежной в условиях политического хаоса.

В хранилищах Нацбанка находилось 6,8 млрд грн и 700 млн долларов в наличных. При этом внутреннее вооруженное подразделение ведомства насчитывало всего 12 человек.

Руководство регулятора приняло экстренные меры физической обороны. Арсений Яценюк лично распорядился:

• заварить решетки на окнах;
• установить базельские засовы на дверях;
• опустошить магазины автоматов;
• загнать во двор грузовик для вывоза денег;
• установить металлические шлюзовые барьеры;
• обновить систему видеонаблюдения;
• разработать систему связи с выносными рабочими местами и подготовить блокировку входов.

8. Постановление № 576 и спасительный мораторий

Принятие постановления № 576 ввело жесткие ограничения, включая мораторий на досрочное изъятие вкладов, остановивший паническое бегство денег.

Финансовый кризис в Украине в конце 2004 года совпал с масштабным политическим противостоянием и сочетал в себе кризис доверия и нестабильность валютной системы. Обычно такие потрясения приводили к полному краху банков, однако экономика не только выстояла, но и ускорилась после революции. НБУ совместно с коммерческими банками разработал жесткие меры, предотвратившие обвал.

В конце ноября население на фоне политических призывов бросилось забирать депозиты, что поставило систему на грань недельного выживания.

Драконовские антикризисные меры

Антикризисное постановление № 576 создали в результате тесного сотрудничества НБУ и руководителей крупнейших коммерческих банков.

Регулятор отказался от мягких рекомендаций в пользу жестких предписаний, включая ограничение на досрочное изъятие вкладов для остановки паники. Банкиры открыто делились проблемами и предлагали рабочие механизмы.

В совещании приняли участие представители 150 учреждений от Ассоциации украинских банков, а разработку документа вели руководители 10 крупнейших банков в ходе шестичасовых плотных консультаций 29 ноября 2004 года.

Александр Дубилет из Приватбанка предложил ограничить скорость платежей и полностью запретить досрочное изъятие депозитов вкладчиками для спасения ликвидности банков.

Решающим инструментом спасения стало жесткое постановление НБУ № 576. Несмотря на уязвимость с точки зрения гражданского законодательства, эти драконовские меры позволили остановить панику, поскольку суды и вкладчики в итоге вняли аргументам регулятора.

Заморозка срочных депозитов

Главным инструментом остановки оттока средств стал запрет на досрочный возврат срочных вкладов населения и предприятий. Пункт 7.7 постановления № 576 заблокировал самый крупный канал утечки денег из банков. При этом регулятор рекомендовал выплачивать проценты и вклады со сроком окончания, а также разрешил привлекать новые короткие депозиты по более высоким ставкам.

Документ зафиксировал следующие правила:

• ограничение активных операций банков;
• жесткий валютный контроль;
• ограничение снятия наличных в банкоматах до 1500 грн в день;
• лимит на снятие наличных со счетов юридических лиц в размере 80 тыс. грн в месяц;
• полный запрет на досрочное погашение и новую эмиссию депозитных сертификатов;
• запрет на досрочный возврат вкладов юридическим и физическим лицам.

Глава правления Укрсоцбанка Борис Тимонькин и сам Арсений Яценюк публично оставляли свои личные депозиты на счетах, подавая пример сотрудникам и вкладчикам.

На конец ноября 2004 года на депозитах находилось 49 млрд грн, из них 27,7 млрд грн в национальной валюте. Введение «антикризисного постановления № 576» и «кредитных потолков» позволило резко перекрыть финансовые «краны»: 1 декабря люди забрали всего 100 млн грн вместо 600 млн грн до введения мер.

9. Реализация ограничений и ручной валютный контроль

Чтобы обойти долгую процедуру согласования в Минюсте в условиях кризиса, Нацбанк применил юридическую хитрость.

Для оперативного управления рынком регулятор регистрировал рамочные постановления, а конкретные лимиты вводил отдельными решениями. Чтобы внедрить постановление № 576 мгновенно, в конце документа поместили перечень всех учреждений, распространив действие на каждое из них в отдельности. Арсений Яценюк позвонил министру юстиции Александру Лавриновичу с просьбой не препятствовать и разрешить НБУ разобраться с ситуацией самостоятельно, после чего Минюст поддержал документ. Леонид Черновецкий в роли главы Киевского банковского союза пытался блокировать через Минюст повышение норматива адекватности капитала с 8% до 10%, после чего Нацбанку пришлось добиваться отмены через суд.

Лимиты на снятие наличных

На счетах до востребования находилось 35 млрд грн, и для их защиты потребовалось срочно перекрыть отток денег.

• Пункт 7.8 установил ограничение на снятие наличных предприятиями и гражданами со счетов.
• Лимит на снятие наличных со счетов составил 80 тыс. грн в месяц.
• Лимит на снятие в банкоматах был ограничен суммой в 1,5 тыс. грн в день.
• Пункт 7.5 обязал перечислять деньги со счетов только на следующий день, чтобы предотвратить хаотичный вывод средств.

Глава Райффайзен-банка-Украина Игорь Францкевич упрекал руководителя Приватбанка Александра Дубилета в переманивании клиентов предложением платежей день в день. Жесткая конкуренция в кризис только ускоряла панику, поэтому регулятор был вынужден тормозить межбанковские процессы.

Согласование валютных контрактов

Нацбанк перешел к ручному контролю заявок на покупку валюты и интервенциям для предотвращения бегства капитала за рубеж. Из-за резкого истощения золотовалютных резервов регулятор обязал банки согласовывать крупные заявки на покупку безналичной валюты и проверять импортные контракты на реальность поставок.

В Одессе и Харькове курс доллара достигал 8 грн, а в Мариуполе — до 11 грн. Банки ловили на продаже миллионов долларов по уничтоженным паспортам, используя фиктивные фирмы-однодневки. Для борьбы с этим регулятор снизил порог проверяемых операций до 50 тыс. долл. С 29 ноября по 10 декабря НБУ продал 236 млн долл., приближаясь к критической отметке резервов в 6 млрд долл.

Укрсоцбанк ввел комиссию за покупку долларов до 3–5%, а в некоторых регионах комиссия доходила до 10%, благодаря чему стоимость валюты достигала 5,7 грн за доллар при рыночном курсе около 5 грн. Такие высокие комиссии отбивали охоту у теневых структур скупать валюту оптом.

10. Рефинансирование и поддержка системных банков

Для спасения пострадавших банков регулятор снизил резервные требования и развернул масштабное предоставление стабилизационных кредитов.

Снижение нормативов резервирования

Чтобы банки могли выдавать деньги населению, регулятор временно снизил требования к обязательному резервированию. Регулятор разрешил засчитывать часть наличной гривны в состав резервов, а также уменьшил требования к остаткам на корсчетах.

Одновременно расширялся доступ к бланковому рефинансированию «овернайт». Стоимость таких кредитов менялась в зависимости от рыночных рисков.

Начиная с 25 ноября НБУ предоставил возможность получать рефинансирование всем банкам с оттоком вкладов независимо от их рейтинга по системе CAMELS.

На пике кризиса 30 ноября стоимость бланкового рефинансирования достигала 20% годовых. Максимальная сумма необеспеченного кредита «овернайт» составляла 50% от резервов.

Выдача стабилизационных ссуд

Банк «Аваль», где хранили деньги крупные бизнесмены и политики, из-за паники лишался сотен миллионов гривен. Ему выделили стабилизационный кредит, который помог остановить цепную реакцию банкротств.

Всего за последние три месяца 2004 года обороты по рефинансированию составили 19,3 млрд грн.

• Банку «Аваль» в качестве первого стабилизационного кредита выделили 700 млн грн.
• Десять банков получили в сумме 998,4 млн грн в виде стабилизационных ссуд.

11. Политическая нейтральность и коммуникации в кризис

Защита независимости Нацбанка

В условиях жесткого политического противостояния Оранжевой революции руководство Национального банка отстояло независимость и аполитичность финансового регулятора.

Коллектив НБУ столкнулся с давлением из-за симпатий сотрудников к разным кандидатам в президенты и появления политической символики в здании. Руководство провело открытые собрания, на которых заявило о недопустимости политизации банковской системы, обязав сотрудников продолжать работу и сохранять беспристрастность.

Во время политического кризиса в окнах НБУ появились оранжевые флаги, после чего Арсений Яценюк собрал тысячный коллектив в холле, разрешил сотрудникам иметь личные взгляды, но потребовал поддерживать бесперебойную работу финансовой системы. На сервер НБУ в дни революции обрушивалось по 300–400 хакерских атак ежедневно, а общее количество банков в стране на момент кризиса составляло 160 учреждений.

Отставка Сергея Тигипко

Отставка председателя правления НБУ Сергея Тигипко в разгар политического кризиса позволила полностью снять с ведомства подозрения в ангажированности.

Возглавляя предвыборный штаб Виктора Януковича, Сергей Тигипко принял решение покинуть пост председателя правления Нацбанка, чтобы не ставить под удар репутацию регулятора и избежать обвинений в политическом использовании финансовой системы.

29 ноября 2004 года на пресс-конференции в агентстве «Интерфакс» Сергей Тигипко объявил о своей отставке с должности главы НБУ и сложении полномочий руководителя предвыборного штаба.

Восстановление доверия через PR

Публичная открытость руководства Национального банка и топ-менеджеров коммерческих банков сыграла ключевую роль в успокоении населения.

Исполняющий обязанности главы Нацбанка Арсений Яценюк практически жил в телевизионных студиях, выглядя спокойным и уверенным, а люди на Майдане узнавали его и кричали: «Арсений, держи гривну!» Руководители крупнейших банков — Александр Деркач, Александр Дубилет, Борис Тимонькин и Игорь Гиленко — постоянно выступали в прессе, следуя правилу «деньги любят тишину», демонстрируя уверенность и объясняя суть принимаемых мер. Это помогло противостоять слухам и снизить градус истерии в обществе.

Со второй декады декабря развернулась массированная информационная кампания в прессе и на телевидении. Банки и региональные управления НБУ через статьи, интервью и акции транслировали мысль о завершении кризиса, стабилизации системы и выгодности новых депозитов.

Издание «Контракты» 27 декабря опубликовало статью о том, что банкам потребовалось всего двадцать дней, чтобы пережить политический кризис и начать возвращать вкладчиков.

Моральный авторитет руководства Нацбанка, поддержка Совета НБУ, независимых экспертов и банкиров стали главной защитой постановления от судебных исков. Несмотря на недовольство граждан и единичные иски, постановление устояло, так как судьи и силовики не рискнули взять на себя ответственность за разрушение финансовой системы страны.

Глава Совета НБУ Анатолий Гальчинский и глава банка «Аваль» Александр Деркач публично поддержали действия регулятора и пообещали удержать неизменный валютный курс на уровне 5,3 грн/долл., призывая граждан не поддаваться панике.

12. Итоги кризиса и кадровая смена руководства

Благодаря жестким антикризисным мерам ни один банк в стране не обанкротился, а созданный запас прочности выдержал последующие политические потрясения.

К середине декабря 2004 года паника сошла на нет, наличный рынок стабилизировался, а население снова начало нести деньги в банки. 20 декабря регулятор впервые с начала ноября выкупил валюту на межбанке. Доходность депозитов достигала 20% годовых и более, что помогло вернуть вкладчиков.

Во время политического кризиса 2007 года, когда Президент Виктор Ющенко распустил парламент и тысячи людей вышли на Майдан, финансовая система не дрогнула благодаря авторитету и опыту прошлых решений. Заложенный в 2004 году кредит доверия к действиям регулятора позволил банковской системе устоять.

Критика модели неограниченной эмиссии

В начале 2005 года Владимир Стельмах заявил, что действия команды Тигипко и Яценюка во время кризиса были неправильными, и утверждал необходимость массовой выдачи денег всем желающим. Предложение нового главы НБУ бороться с паникой с помощью неограниченного рефинансирования привело бы к гиперинфляции или банкротству системы.

В конце ноября 2004 года остатки на депозитах граждан составляли 42,9 млрд грн. При этом остатки на корсчетах банков в размере 6,5 млрд грн хватило бы всего на шесть дней лавинообразного оттока. Банки удовлетворяли бы спрос за счет бесконечной эмиссии, что быстро исчерпало бы корсчета, обесценило национальную валюту и уничтожило остатки доверия по аналогии с кризисом 1990-х.

Успешные итоги и уход команды

После стабилизации рынка возвращение Владимира Стельмаха к руководству Нацбанком и его методы авторитарного управления привели к конфликту с командой реформаторов. Стельмах практиковал ручное управление без привлечения правления и консультаций с ассоциациями банкиров, установив атмосферу закрытости.

Из-за несогласия с таким стилем работы и ликвидации Генерального департамента банковского надзора Арсений Яценюк и Александр Шлапак были вынуждены покинуть Национального банк. После их ухода Стельмах более года руководил регулятором единолично, не собирая правление.

Стельмах лично отменил по телефону инспекционную проверку черниговского банка, обвиненного в отмывании денег, после чего учреждение получило награду за отличные показатели.

Заключение

Драматические события осени 2004 года доказали, что даже в условиях острого политического кризиса финансовая система может устоять благодаря слаженным действиям регулятора и банковского сообщества. Автору удалось показать изнанку принятия антикризисных решений, когда управленцам приходится выбирать между популярными политическими шагами и жесткой необходимостью спасения экономики.

Книга служит практическим учебником по преодолению системных кризисов и управлению паникой. Главный вывод заключается в том, что в моменты катастрофического падения доверия спасти рынок способны только непопулярные административные меры, единый центр принятия решений и абсолютная политическая независимость финансового регулятора.

Чтобы применить уроки кризиса 2004 года на практике в условиях турбулентности, используйте следующие правила:

1. Действуйте на опережение и пресекайте панику в самом зародыше, пока она не приобрела лавинообразный характер.
2. Вводите жесткие административные ограничения и временные моратории на отток капитала, когда рыночные механизмы перестают работать.
3. Сохраняйте институциональную независимость от политического давления и популистских лозунгов любой ценой.
4. Обеспечивайте беспрерывную коммуникацию с общественностью и вкладчиками для снижения градуса неопределенности.
5. Поддерживайте системно значимые институты через адресное рефинансирование и гибкое регулирование резервов.
6. Контролируйте движение каждого крупного денежного потока и пресекайте спекулятивные атаки на национальную валюту.

10 лучших мыслей

1. Успех в предотвращении масштабной банковской паники зависит не от стабильности политического режима, а от институциональной прочности регулятора и готовности принимать непопулярные решения.
2. Карманные банки и инсайдерское кредитование на льготных условиях за счет средств вкладчиков создавали главные системные риски докризисного периода.
3. Валютная паника и ажиотажный спрос на доллары развиваются по законам эпидемий, когда лавинообразные настроения охватывают население при отсутствии своевременной реакции властей.
4. Масштабные социальные выплаты правительства осенью 2004 года, профинансированные за счет рекордной приватизации, привели к резкому росту инфляции спроса.
5. События Оранжевой революции и заявления политиков спровоцировали массовый отток депозитов и поставили банковскую систему на грань выживания.
6. В условиях реальной угрозы финансового раскола и создания сепаратистами параллельных структур Нацбанк разработал жесткий план тайного ответа вплоть до остановки расчетов и уничтожения наличных в хранилищах.
7. Принятие антикризисного постановления № 576 с драконовскими мерами и мораторием на досрочное изъятие вкладов позволило резко перекрыть финансовые потоки и остановить панику.
8. Снижение нормативов резервирования и предоставление стабилизационных ссуд системным банкам помогло предотвратить цепную реакцию банкротств.
9. Руководство Национального банка отстояло независимость и аполитичность финансового регулятора, а отставка Сергея Тигипко позволила полностью снять с ведомства подозрения в ангажированности.
10. Публичная открытость руководства регулятора и банкиров, следовавших правилу «деньги любят тишину», сыграла ключевую роль в успокоении населения и восстановлении доверия.