«Актуальный бизнес. Уроки банковского дела, биржевой торговли, коммерческой географии, финансов, транспорта и торгового права»

Мы уже узнали, что залог — это ипотека, акции, облигации и т. д., временно передаваемые в руки кредиторов в качестве дополнительного обеспечения заимствованных денег. Студент также отметит, что залоговая стоимость таких ценных бумаг в очень большой степени зависит от характера представляемой собственности.

ИПОТЕКА КАК ОБЕСПЕЧЕНИЕ

Закладная представляет собой передачу имущества с целью обеспечения долга с условием, что если долг выплачен, передача становится недействительной. По форме закладная фактически является актом на землю со специальным пунктом, указывающим, что предоставление не является безусловным, а служит лишь для обеспечения долга. Обычно должник одновременно с оформлением закладной оформляет также в пользу кредитора облигацию или простой вексель на сумму долга. Это называется ипотечным векселем. Закладные часто выдаются в случаях существования долга для обеспечения или возмещения убытков залогодержателю в связи с какой-либо ответственностью, которую он может понести от имени или в пользу залогодателя. Например, когда одно лицо индоссировало вексель другого для удобства последнего или выступило по его обязательству в качестве поручителя, последнее может оформить в пользу первого ипотечное обязательство в качестве возмещения убытков. Право корпорации закладывать свое имущество обычно регулируется ее уставом или общим законом, в соответствии с которым она создана. Все закладные должны быть зарегистрированы в конторе регистратора актов для того округа, в котором расположено имущество. Цель регистрации состоит в том, чтобы уведомить о существовании закладной любого, кто пожелал бы купить землю или взять под нее закладную. На одно и то же имущество может быть несколько закладных. Первый залогодержатель имеет право на получение полной выплаты в первую очередь, затем второй и так далее. Залогодержатель может использовать свою закладную в качестве обеспечения по ссудам или передать ее по своему усмотрению. Когда требования по закладной не выполняются, держатель при определенных условиях имеет право на обращение взыскания — то есть на объявление имущества к продаже и его продажу в течение срока, установленного законом, для удовлетворения требований по закладной. Обычно залогодатель страхует имущество в пользу залогодержателя.

Хотя условия корпоративных закладных похожи на условия по недвижимости, представленной жилыми домами, коммерческие условия делают нецелесообразным или невозможным обращение взыскания и продажу такого имущества. Прекращение всей деятельности железной дороги или остановка работы промышленного предприятия не только нанесут ущерб общественности, но и значительно снизят доходность имущества. Чтобы преодолеть эту трудность, когда действующее предприятие оказывается в финансовом затруднении, суд назначает конкурсного управляющего, который несет ответственность за надлежащее ведение дел до завершения успешной реорганизации или продажи.

Закладные на улучшенную недвижимость при условии правильного определения их суммы должны быть надежными и прибыльными инвестициями. Однако покупатель должен проявлять большую осторожность и здравый смысл. В случае сговора между выдающим ссуду агентом и землевладельцем выделенные деньги могут значительно превышать реальную стоимость имущества. Деревни с менее чем дюжиной домов часто становятся местами деятельности инвестиционных компаний, действующих под претенциозными названиями и предлагающих ипотечные инвестиции по процентным ставкам, которые в местных условиях невозможны. Одним из приемов этих предприимчивых компаний является предложение собственных гарантий как по основному долгу, так и по процентам по всем инвестируемым ими закладным. Инвестор должен быть уверен в двух вещах: (1) в надежности основного долга и (2) в регулярности выплаты процентов. Существует большая опасность дефолта по причинам, не предвиденным залогодателем и находящимся вне его контроля.

АКЦИИ КАК ОБЕСПЕЧЕНИЕ

Чтобы сделать прибыльное вложение в акции, покупатель должен предвидеть будущее. Завод, который в этом году может работать день и ночь, в следующем году может быть вынужден полностью прекратить работу. Бизнес, открытый для общественной конкуренции, должен учитывать риски своего будущего успеха. Чем выше прибыль, тем выше вероятность конкуренции. Многие корпорации, владеющие монополиями в силу патентных прав, сколотили большие состояния, но всегда сохраняется вероятность нового открытия. Электричество пришло на смену газу; телефон конкурирует с телеграфом; троллейбус отнимает прибыль у железных дорог. Хорошее положение дел с акциями сегодня не обязательно означает хорошее положение в следующем году. Железнодорожные акции носят столь разнообразный характер, что здесь невозможно сделать никаких иных заявлений, кроме общих. Многие из наших железнодорожных акций приносят цены, значительно превышающие паритет, и выплачивают щедрые проценты по инвестициям. Некоторые из них настолько прибыльны, что их фактически нет на рынке и их нельзя легко купить. Другие представляют дороги, обремененные закладными и другими обязательствами настолько тяжелыми, что акции фактически являются пассивом, а не ресурсом для их владельца. Котировки акций в общих чертах отражают сравнительную стоимость этих ценных бумаг. Среди недавних акций наибольшей популярностью и во многих случаях наибольшей прибыльностью пользуются акции электротранспорта. Внедрение электрической тяги сократило эксплуатационные расходы вдвое и в большинстве случаев удвоило пассажиропоток без какого-либо снижения тарифов. Покупатель должен убедиться, что дорога находится в оживленном районе, способном поддерживать ее работу, что ее франшиза защитит ее от опасной конкуренции и что ценные бумаги были выпущены на законных основаниях.

ЗАМЕЩАЮЩИЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Недавно было сформировано несколько крупных компаний, чьим бизнесом является выпуск облигаций под обеспечение других облигаций. Эта идея аналогична страхованию прав на недвижимость. Предполагается, что такие компании обладают превосходными возможностями для исследования ценных бумаг. Они покупают те из них, которые считают надежными, по наилучшим возможным ценам. Они депонируют их в какой-либо трастовой компании или банковском учреждении. Под эти облигации, покупаемые ими в качестве своего первоначального имущества, они выпускают новые собственные облигации, которые продают общественности и гарантируют их. Разница в ценах и процентах составляет их прибыль.

ССУДЫ И ИНВЕСТИЦИИ

С ростом благосостояния мы обнаруживаем все большее число лиц, желающих инвестировать свои средства в надежные ценные бумаги. Сделать это успешно и безопасно — очень сложный вопрос. Поддерживать деньги в прибыльном обороте даже труднее, чем заработать их. Изменения и новшества происходят постоянно. На рынке не только постоянно появляются новые ценные бумаги, но и настойчиво изыскиваются новые объекты в качестве основы для их выпуска. Каждая вновь открытая сила или процесс в механике означает появление очередного эшелона бумажных ценных бумаг. Война за независимость (Война Севера и Юга) популяризировала купонную облигацию вследствие ее принятия правительством и сделала ее излюбленной формой инвестиционных бумаг. Железные дороги и другие корпорации вскоре воспользовались доверием, которое внушал этот вид бумаг, а штаты, города и округа вскоре наводнили страну обязательствами с прикрепленными длинными купонами. Многие лица покупали и платили хорошую цену за ипотечные купонные облигации, не дающие им никакого контроля над обеспечением, в то время как они отвергали сертификаты акций, представляющие равную долю в заложенном имуществе и дающие им право участвовать в управлении им с возможностью получения большей отдачи от своих денег. Многие штаты из-за беспечного законодательства разрешили корпорациям самим определять суммы обязательств, которые они могут выпускать, и эта привилегия подверглась серьезным злоупотреблениям. Теперь на рынке имеются акции и облигации, представляющие практически все мыслимые виды собственности: телеграфные и телефонные компании, горнодобывающие компании, скотоводческие ранчо, зерновые фермы, водопроводы, каналы, мосты, нефтяные и газовые скважины, электрическое освещение, троллейбусные компании, заводы и фабрики, патентные права, пароходные линии, многоквартирные дома и т. д. Для выпуска облигаций используются не только самые разные виды имущества, но и на одно и то же имущество часто выпускается множество видов облигаций. Один выпуск облигаций иногда становится основой для других выпусков. Кто-то сказал, что в истории мира никогда не было времени, когда вкладывать деньги — и терять их — было бы так легко. Из предлагаемых ценных бумаг с первоклассными рекомендациями примерно одна треть действительно хороша, одна треть имеет некоторую ценность, а одна треть практически бесполезна. При осуществлении инвестиций первым и главным делом для изучения является безопасность. Никогда не покупайте ценную бумагу любого рода, не прочитав ее. Не покупайте то, что широко известно как дешевые ценные бумаги. Не полагайтесь исключительно на совет брокера; у него могут быть личные интересы. Подавляющее большинство убытков инвесторов приходится на ценные бумаги, приобретенные исключительно по рекомендации заинтересованных комиссионеров. Ошибкой является отдать предпочтение котируемым ценным бумагам — то есть тем, которые фигурируют в списках фондовой биржи. Акции слишком часто котируются просто в спекулятивных целях, и цена отражает не столько стоимость имущества, сколько накал спекуляций в данный момент. Ценные бумаги в конечном счете должны опираться на свои собственные достоинства. Как правило, лучшее время для опытного инвестора покупать — это когда другие избавляются от активов.

VI. ЧЕКИ, ТРАТТЫ И ВЕКСЕЛЯ[11]

БАНКОВСКИЕ ЧЕКИ

Showing cheque raised from $7.50 to $70.50.

Чек представляет собой денежный приказ, выписанный лицом, имеющим средства в банке, подлежащий оплате по требованию. Банки предоставляют своим клиентам бланки чеков, и заполнить их должным образом очень просто. При написании суммы начинайте с самого левого края строки. Приведенные здесь иллюстрации показывают плохо написанный чек и копию того же чека после того, как он был «повышен» (сумма увеличена мошенническим путем). Первоначальный чек был на 7,50 долларов и демонстрирует очень небрежное оформление. Мошеннику было очень легко изменить «семь» на «семьдесят» и добавить ноль к сумме цифрами. На измененном чеке была дописана защитная линия, чтобы обмануть банк. В этом случае убытки должен нести г-н Картер, а не банк. Г-н Картер не может привлекать банк к ответственности за свою собственную беспечность. Выписывающие чеки лица должны соблюдать величайшую осторожность при прописывании суммы, чтобы предотвратить изменения или дополнения. Проведите защитную линию, например: ~~~ Девять ~~~ до и после суммы, написанной прописью. Если слова начинаются близко к левому полевому отступу, защитная линия потребуется только справа. Подпись должна быть в вашем обычном стиле, знакомом плательщику-кассиру. Простую, свободно написанную подпись подделать труднее всего. Обычно чеки выписываются «приказные» («в пользу»). Слова «Платите по приказу Джона Брауна» означают, что деньги должны быть выплачены Джону Брауну или любому лицу, которому он «прикажет» их выплатить. Индоссируя чек бланковым индоссаментом (см. индоссаменты), он делает его подлежащим оплате на предъявителя. Если чек выписан с формулировкой «Платите предъявителю», любое лицо — то есть предъявитель — может получить по нему деньги. Кассир-операционист может попросить лицо, обналичивающее чек, написать свое имя на обратной стороне просто для справки. Средства защиты от мошеннического изменения чеков отличаются практически бесконечным разнообразием, но еще не было изобретено средства против подделки и изменений, которое не было бы успешно преодолено мошенниками. Машина для пробивания цифр находится в обычном употреблении, но мошенник успешно заполнял отверстия бумажной массой и пробивал другие цифры в соответствии со своими целями. Самые безопасные чеки — это те, которые тщательно написаны на так называемой защищенной бумаге.

СНОСКА:

[11] Часть материала этого урока уже появлялась в Части I этой книги («Общая деловая информация»), но здесь она повторяется для сохранения связи.

УСТАНОВЛЕНИЕ ЛИЧНОСТИ ПРИ ОПЛАТЕ ЧЕКОВ

Банки этой страны установили правило не обналичивать чек, выписанный на приказодержателя, если лицо, предъявляющее чек, не известно в банке или если оно не убедит плательщика-кассира в том, что оно действительно является лицом, которому должны быть выплачены деньги. Следует, однако, помнить, что чек, выписанный на приказодержателя, а затем индоссированный бланковым индоссаментом получателя платежа, фактически подлежит оплате на предъявителя, и если плательщик-кассир убежден в подлинности подписи получателя, он, вероятно, без колебаний обналичит чек. В Англии все чеки с надлежащими на вид индоссаментами оплачиваются без установления личности. Выписывая чек в пользу лица, которое вряд ли хорошо известно в банковских кругах, напишите его адрес или сферу деятельности после его имени на лицевой стороне чека. Например, если вы пошлете чек Джону Смиту, Бостон, он вполне может попасть в руки не того Джона Смита; но если вы выпишете чек в пользу «Джона Смита, Тремонт-стрит, 849, Бостон», более чем вероятно, что деньги получит нужное лицо. Если вам нужно обналичить чек там, где вы никому не известны, и другу, имеющему счет в банке, неудобно идти с вами для установления личности, попросите его поставить свою подпись на обратной стороне вашего чека, и, скорее всего, у вас не возникнет проблем с его обналичиванием. Поставив свою подпись на обратной стороне чека, он гарантирует банку защиту от убытков. Банк несет ответственность за подписи своих вкладчиков, но от него нельзя ожидать знания подписей индоссантов. Надежным лицом, подтверждающим личность, в действительности является лицо, несущее ответственность.

ЧЕКИ ДЛЯ СПЕЦИАЛЬНЫХ ЦЕЛЕЙ

Если вы хотите снять деньги со своего собственного счета, наиболее одобренная форма чека пишется с формулировкой «Платите по приказу наличными» (cash). Это отличается от чека, выписанного на «предъявителя» (bearer). Плательщик-кассир рассчитывает увидеть вас лично или кого-то хорошо известного ему в качестве вашего представителя, когда вы пишете «наличные» (cash). Если вы напишете «Платите по приказу (ваше собственное имя)», от вас потребуется индоссировать собственный чек, прежде чем вы сможете получить по нему наличные. Если вы хотите выписать чек для оплаты векселя, напишите «Платите по приказу подлежащих оплате векселей» (bills payable). Если вы хотите выписать чек для снятия денег на заработную плату, напишите «Платите по приказу ведомости по зарплате» (pay-roll). Если вы хотите выписать чек для оплаты тратты, которую вы покупаете, напишите «Платите по приказу нью-йоркской тратты и обмена» (N. Y. draft and exchange) или в соответствии с тем, чего требуют обстоятельства.

ИНДОССАМЕНТЫ ЧЕКОВ

Индоссируя чек, помните, что левый край лицевой стороны становится верхом, когда вы переворачиваете его. Напишите свое имя так, как вы привыкли его писать. Если вы депонируете чек, подойдет бланковый индоссамент — то есть индоссамент, содержащий просто ваше имя; либо вы можете написать или поставить штамп «Платите по приказу (банк, в котором вы делаете вклад)» и поставить следом свою подпись. Любой из индоссаментов делает чек безусловной собственностью банка. Если вы хотите передать чек посредством индоссамента какому-то конкретному лицу, напишите «Платите по приказу (указав имя лица)» и поставьте следом свою подпись; или вы можете просто написать свое имя на обратной стороне. Последняя форма будет считаться неблагоразумной, если вы отправляете чек по почте, по той причине, что бланковый индоссамент делает чек подлежащим оплате предъявителю. Санционированный индоссамент, поставленный штампом, так же хорош, как и написанный от руки. Принимаются такие индоссаменты или нет, зависит от правил клиринговой палаты в том конкретном городе, где они предлагаются для депозита.

НУМЕРАЦИЯ ЧЕКОВ

A certified cheque.

Чеки следует нумеровать, чтобы можно было учесть каждый из них. Номера служат для вашего удобства, а не для удобства банка. Важно, чтобы ваша чековая книжка велась правильно, чтобы вы могли в любой момент сказать, сколько денег у вас в банке. В конце каждого месяца вашу маленькую банковскую книжку следует оставлять в банке, чтобы бухгалтер мог вывести ее баланс. Может случиться так, что ваша банковская книжка покажет больший остаток, чем ваша чековая книжка. Из этого вы поймете, если обе книги велись правильно, что имеются непредъявленные чеки, которые еще не были представлены в ваш банк к оплате. Вы можете выяснить, какие именно это чеки, проверив оплаченные чеки, возвращенные вам вместе с вашей банковской книжкой. Неоплаченные чеки могут быть предъявлены в любое время, поэтому вашим фактическим остатком является остаток, указанный в вашей чековой книжке. Чеки должны предъявляться к оплате как можно скорее после даты их выписки.

СЕРТИФИЦИРОВАННЫЕ ЧЕКИ

A bank draft.

Если вы хотите использовать свой чек для оплаты векселя, срок погашения которого наступает в другом банке, а не в вашем собственном, или при покупке недвижимости, акций или облигаций, вы можете счесть необходимым сертифицировать свой чек. Это делается должностным лицом банка, которое пишет или ставит штамп на лицевой стороне чека словами «Сертифицировано» («Certified») или «Годно при надлежащем индоссаменте» («Good when properly indorsed») и ставит свою подпись. (См. иллюстрацию, стр. 244.) Сумма будет немедленно списана с вашего счета, и банк, гарантируя ваш чек, берет на себя ответственность за его оплату. Если вы сертифицируете чек, а затем не используете его, депонируйте его в свой банк, в противном случае на вашем счете не будет хватать суммы, на которую он выписан.

БАНКОВСКИЕ ТРАТТЫ

A bill of exchange.

Почти все банки держат деньги на депозитах в других банках в крупных коммерческих центрах — например, в Нью-Йорке или Чикаго. Они называют эти банки своими нью-йоркскими или чикагскими корреспондентами. Банковская тратта — это просто чек банка, выписанный на его депозит в каком-либо другом банке. (См. иллюстрацию, стр. 245.) Банки продают эти чеки своим клиентам, и мерчанты широко используют их при осуществлении переводов из одной части страны в другую. Эти тратты, или чеки кассира, как их иногда называют, принимаются в качестве наличных денег везде в пределах разумного расстояния от денежного центра, на который они выписаны.

ВЕКСЕЛЯ (БИЛЛИ ОБ ЭКСТРЕЙНДЖ)

Тратта на зарубежный банк обычно называется переводным векселем (биллем об экстрейндж). Переводные векселя обычно выписываются в двух экземплярах, а иногда и в трех. (См. иллюстрацию, стр. 246.) Оплачивается только один вексель, остальные служат в это время просто расписками. Эти векселя используются для оплаты счетов в зарубежных странах точно так же, как тратты на Нью-Йорк или Чикаго используются для погашения задолженности внутри страны.

VII. КЛИРИНГОВАЯ СИСТЕМА[12]

КЛИРИНГОВАЯ СИСТЕМА — СОВРЕМЕННЫЙ ИНСТИТУТ

Клиринговая палата — сравнительно современный институт, причем эдинбургские банкиры претендуют на заслугу создания первой из них. Самая ранняя клиринговая палата, о транзакциях которой у нас есть какие-либо записи, — это лондонская палата, основанная около 1775 года. На протяжении добрых семидесяти пяти лет лондонская клиринговая палата и эдинбургская палата были единственными известными организациями подобного рода. Денежные системы большинства европейских стран, сосредоточенные вокруг одного крупного национального банка, расположенного в столице каждой из них, нашли в этом средство осуществления торговых расчетов. Нью-йоркская клиринговая палата была создана в 1853 году, с каковой даты американская клиринговая система выросла до огромных масштабов. Ни одна страна в мире не имеет столь великой потребности в клиринговых палатах, ибо ни в одной стране банковский чек не используется столь повсеместно при оплате обычных счетов.

ПЕРЕДАЧА КРЕДИТОВ В КЛИРИНГОВЫХ ПАЛАТАХ

Цель клиринговой палаты в значительной степени заключается в содействии передаче кредитов. Это поясняется следующим примером: предположим, что Браун и Смит держат свои деньги на депозите в Банке А, и что Браун дает Смиту свой чек на 100 долларов, а Смит депонирует его в банк на свой (Смита) кредит. Служащие банка вычтут 100 долларов со счета Брауна и добавят ту же сумму к счету Смита. Никаких реальных денег касаться не нужно. Это просто вопрос арифметики и бухгалтерского учета. Кредит был передан от Брауна Смиту. Если бы все жители города держали свои деньги в одном центральном банке, в клиринговой палате не было бы необходимости. Бухгалтеры банка были бы заняты переводом кредитов от одного клиента к другому по книгам банка. Но если Браун держит свои деньги в Банке А, а Смит держит свои деньги в Банке Б, необходимо, чтобы Банк А и Банк Б где-то сошлись, чтобы удобно осуществить перевод кредита, и это практически то, что они делают в клиринговой палате. С другой стороны, если бы Банк А находился в Сан-Франциско, а Банк Б — в Бостоне, трудность перевода кредита значительно возрастает.

Благодаря посредничеству клиринговых палат, расположенных в денежных центрах, и сотрудничеству между банками в удаленных пунктах, передача кредитов между деловыми людьми, находящимися в любой точке Соединенных Штатов, или, если на то пошло, в мире, стала сравнительно простой задачей. Если бы не посредничество этой системы, для крупного города было бы абсолютно невозможно совершить бизнес одного дня. Все реальные деньги во всех банках, магазинах, сейфах и карманах Нью-Йорка сегодня далеко не покрыли бы потребности, если бы их использовали для оплаты сегодняшних транзакций. По оценкам, объем наличных транзакций за один день в пятьдесят раз превышает реальные наличные деньги, переходящие из рук в руки за один день. Так что основная масса бизнеса страны, как наличного, так и кредитного, совершается на основе системы кредитных переводов, ставшей возможной исключительно благодаря посредничеству нашей банковской системы.

СНОСКА:

[12] См. также Урок VIII Части I этой книги («Общая деловая информация»).

ОРГАНИЗАЦИЯ КЛИРИНГОВЫХ ПАЛАТ

Каждый крупный город имеет свою клиринговую систему. Для создания клиринговой палаты ряд банков объединяется в ассоциацию на основе определенных правил с целью ежедневного обмена в одно время и в одном месте чеками и другими коммерческими векселями, которые имеются у них друг против друга. Обычными должностными лицами являются президент, секретарь, казначей, управляющий и комитет клиринговой палаты. Чеки и т. д., которые банки приносят в клиринговую палату, называются клиринговым обменом, а общая сумма обмениваемых бумаг называется клирингом за день. Те банки, которые приносят меньшую сумму, чем уносят с собой, обязаны покрыть разницу наличными или их эквивалентом в течение фиксированного времени в тот же день. Предположим, для примера, что клиринговая ассоциация состоит из пяти банков — А, Б, В, Г и Д — и что Банк А принес в клиринговую палату чеки против Б, В, Г и Д на сумму 20 000 долларов, а Б, В, Г и Д принесли в клиринговую палату чеки против А на сумму 21 000 долларов. Тогда в этот конкретный день А является банком-должником и должен клиринговой палате или другим банкам через клиринговую палату 1000 долларов. Выплата сальдо банками-должниками и получение сальдо банками-кредиторами завершают транзакции каждого дня. Поскольку общая сумма, принесенная в клиринговую палату, всегда равна сумме, уносимой с собой, сальдо, подлежащие уплате банками-должниками, должны быть точно равны суммам, причитающимся банкам-кредиторам. Клиринг в Нью-Йорке за один день составляет от 100 000 000 до 200 000 000 долларов, а реальные наличные деньги, с которыми производятся операции, если таковые имеются, должны быть только для фактического дебетового сальдо. Обычно раз в неделю (в некоторых городах чаще) банки города составляют для своей клиринговой палаты отчет о своем состоянии на основе ежедневных сальдо. Клиринговая палата устанавливает товарищеские отношения между банками, которые уже не раз доказывали свою величайшую полезность для самих банков и общества во времена денежных паник.

ОПЛАТА САЛЬДО В КЛИРИНГОВЫХ ПАЛАТАХ

В ряде городов для оплаты сальдо банками-должниками используются клиринговые сертификаты. Они выпускаются под золото, депонированное в одном из банков-членов ассоциации. Они нумеруются, регистрируются и контрассигнуются надлежащим должностным лицом и используются только при расчетах между банками. Используются различные методы проведения расчетов. В некоторых городах сальдо оплачивается траттами на Нью-Йорк или другие денежные центры. Банк-должник продает какому-либо банку-кредитору нью-йоркский обмен и получает взамен чек или приказ на клиринговую палату, который при предъявлении уравновешивает дебет и кредит. По оценкам, реальные наличные деньги, используемые в клиринговых расчетах Нью-Йорка, составляют менее одной второй процента от сальдо.

КАК УДАЛЕННЫЕ БАНКИ СВЯЗАНЫ КЛИРИНГОВОЙ СИСТЕМОЙ

Illustrating cheque collections.

В качестве иллюстрации связи между удаленными банками предположим, что Б из Хейверхилла, шт. Массачусетс, который держит свои деньги на депозите в Первом национальном банке этого города, отправляет чек С из Ваконии, шт. Висконсин, в оплату счета. С депонирует чек в Фермерский банк Ваконии и получает немедленный кредит по нему в своей банковской книжке точно так же, как если бы чек был выписан на тот же или близлежащий банк. Фермерский банк депонирует чек вместе с другими чеками, скажем, в Первом национальном банке Миннеаполиса или может отправить чек своему корреспонденту в Нью-Йорк — скажем, в Девятый национальный — с просьбой зачислить сумму на его счет. Ради примера предположим, что чек депонирован в Первом национальном банке Миннеаполиса. Теперь этот банк имеет корреспондента в Чикаго — Коммерческий национальный банк — и корреспондента в Нью-Йорке — Национальный банк Республики. Если отправить его в Коммерческий национальный банк, у этого банка есть корреспондент в Бостоне — банк Элиот, куда и был бы отправлен чек. Теперь Первый национальный банк Хейверхилла имеет корреспондента в Бостоне — Национальный банк Ревер. Банк Элиот, вероятно, отнесет этот чек в Бостонскую клиринговую палату в качестве дебетования против банка Ревер. Банк Ревер вычтет сумму из депозита Первого национального банка Хейверхилла и отправит оплаченный чек в банк Хейверхилла, где в конце месяца он будет вручен Б с индоссаментом С на обратной стороне и штампом, представляющим все банки, через руки которых он прошел. Если бы Фермерский банк Ваконии отправил его напрямую своему нью-йоркскому корреспонденту, Девятому национальному банку, этот банк отправил бы его своему бостонскому корреспонденту, Северо-Национальному банку, и чек был бы списан через клиринговую палату против банка Ревер. Если бы Первый национальный банк Миннеаполиса отправил его напрямую своему нью-йоркскому корреспонденту, Национальному банку Республики, этот банк отправил бы его своему бостонскому корреспонденту, Национальному банку Шоумут и т. д. Как правило, банки инкассируют по тому маршруту, который кажется наиболее удобным и выгодным. Подсчитано, что миллионы долларов теряются банками ежегодно из-за времени, затрачиваемого чеками в пути.

VIII. КОММЕРЧЕСКИЕ КРЕДИТЫ И ТОРГОВЫЕ АГЕНТСТВА

КАК МИРОВАЯ ТОРГОВЛЯ В ЗНАЧИТЕЛЬНОЙ СТЕПЕНИ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ В КРЕДИТ

По оценкам, около девяноста процентов мировой торговли осуществляется в кредит. И ни в одной стране мира коммерческие кредиты не предоставляются так свободно, как в Соединенных Штатах. Это земля кажущейся неограниченной веры в человечество и в то же время земля, в которой часто преобладали рискованные спекуляции, транжирство и банкротство. Статистика показывает, что около девяноста пяти процентов наших торговцев «не преуспевают», и тем не менее ни одна другая страна не может похвастаться таким богатством, промышленной энергией и щедрым доверием к деловой честности. Хотя кредит не является деньгами в том смысле, что он не может погасить долг, его следует рассматривать как очень мощный агент в создании капитала. Кредит — это другое название доверия. Деловой мир основывает свое доверие на людей на их характере и ресурсах. И степень этого доверия становится единственным ограничением покупательной способности делового человека. Тот, кто может убедительно продемонстрировать способность и склонность выполнять обязательства, имеет в своей власти возможность распоряжаться капиталом или товарами других людей. Кредит — это один из плодов более высокой цивилизации и устоявшегося состояния бизнеса страны. Он также говорит о качестве управления, которое нельзя преуменьшать. Нации, которые управляются наиболее успешно и справедливо и демонстрируют наиболее стабильные условия денежного обращения, также демонстрируют нам самые обширные и эффективные кредитные системы. Совершенно верно, что эти же нации во многих случаях проходили через периоды великих бедствий от широко распространенных банкротств и тяжелых паник, но следует также иметь в виду, что сами эти банкротства чаще являются злоупотреблением процветанием, чем продуктом невзгод. Чрезмерная уверенность в людях и вещах привела к спекуляциям и спровоцировала банкротство. И если утверждать, что с чрезмерным расширением кредита связано большинство наших финансовых катастроф, то с еще большим основанием можно сказать, что весь наш импульс к промышленным достижениям зависел и до сих пор зависит от щедрого использования кредита. Строительство наших железных дорог и каналов, эксплуатация наших шахт, улучшение наших крупных сельскохозяйственных угодий, строительство наших городов и развитие наших обширных производственных интересов — все это результат доверия, оказываемого людям и представляемым ими промышленным интересам.

ВАЖНОСТЬ ВЫСОКОГО СТАНДАРТА КРЕДИТА ДЛЯ ДЕЛОВЫХ ЛЮДЕЙ

Немногословность деловых людей в отношении своего финансового положения может серьезно подорвать их кредит. Интеллектуальный деловой человек повсеместно считает хорошей тактикой делать свое положение известным. Отказ сделать это бросает тень подозрения и сомнения на его финансовую состоятельность, и в какое-то будущее время, когда доверие к его честности может оказаться критически важным для самой жизни его бизнеса, он может обнаружить, что необходимая помощь недоступна. Соискатель кредита должен быть готов доказать, что он достоин его. Но острая конкуренция между мерчантами, жаждущими продаж, часто позволяет покупаюшему получить кредит без необходимости предоставлять много доказательств своего коммерческого положения. Поскольку приходится идти на определенные риски, мерчанты часто приходят к выводу о принятии счета из-за его возможного принятия каким-либо конкурентом. Если бизнес должен состояться, нужно идти на риски — такова теория.

Когда бывшие клиенты обращаются за кредитом, торговец руководствуется записями предыдущих сделок. Бухгалтерская книга делового человека — это ценнейшая история кредитов. Она служит его компасом в море сомнений. Если при проверке старого счета обнаруживается, что в прежние годы клиент платил наличными и получал учет (дисконтирование) по своим векселям, а позже его методом оплаты стали простые векселя, и что в нескольких случаях он просил об особых одолжениях, таких как пролонгация сроков по векселям или привилегия возобновления векселей, можно усмотреть определенный недвусмысленный признак ухудшения кредитоспособности клиента. Новые заказы от такого клиента требуют тщательной проверки; а более пристальное внимание к текущему состоянию счета может уберечь фирму от некоторых безнадежных долгов.

Хотя сегодня можно определить средние потери от безнадежных долгов в различных сферах бизнеса, индивидуальные риски не могут приниматься на этой основе. Каждый из них требует специального изучения. Если обращающийся за кредитом клиент рисует свое финансовое состояние в розовых тонах, пусть он согласится изложить свое заявление в письменной форме, и когда его подпись будет поставлена, его заявление станет гораздо более надежным, поскольку он знает о надвигающейся ответственности за модальность, если он исказил факты. Лица, не желающие переводить устное заявление в письменную форму, дискредитируют себя немедленно. Люди, стремящиеся быть честными, могут быть оптимистичны в описании перспектив и быть склонны устанавливать неоправданно высокую стоимость своего имущества и масштабов бизнеса. Возможно, легче сказать абсолютную правду о своих обязательствах, потому что они являются столь упорно реальными вещами; но активы обладают упругими свойствами в сознании многих людей и кажутся способными к любому расширению в чрезвычайной ситуации. Покупатели, которые производят наиболее благоприятное впечатление на торговый дом, откровенны в своих заявлениях. Четкий, искренний человек немногословный заслуживает рассмотрения. Раболепный или просительный тип настраивает против себя неблагоприятно. Стивен Жирар сказал о том, кто со слезами просил о займе: "Человек, который плачет, когда приходит занимать, будет плакать, когда приходит платить".

Определить право покупателя на кредит и безопасный лимит предоставляемого ему кредита — серьезная проблема продавца. Принято запрашивать рекомендации, чтобы выяснить, как другие фирмы относятся к кредитоспособности заявителя. Но эти рекомендации могут быть осторожны в ответах. Эгоистичное желание удержать клиента за собой или более высокий мотив стремления быть верным интересам как запрашивающей стороны, так и клиента могут привести к сомнительным или очень неполным отчетам. Если среди рекомендателей оказывается банк, не следует придавать слишком большого значения очень благоприятному отряду от него, поскольку купец обычно усваивает урок целесообразности в завязывании дружеских отношений со своим банкиром. И, кроме того, человек стремится раскрыть банку лишь лучшую сторону своих деловых дел. Благоприятные ответы от нескольких фирм, показывающие единообразную линию кредита, имеют большой вес для достижения безопасного вывода. Но в нынешние дни обширных и разнообразных интересов в результате этого стремления к адекватным знаниям относительно кредитоспособности людей возникло агентство для исключительной цели получения определенных и надежных свидетельств по финансовым вопросам; и после лет опыта люди научились полагаться на эти торговые агентства как на самых ценных и надежных помощников.

ТОРГОВЫЕ АГЕНТСТВА

Торговые агентства берут свое начало в системе, принятой несколькими видными фирмой, хранить в архиве всю доступную информацию, касающуюся их клиентов. В 1841 году «Торговое агентство Нью-Йорка» начало свою историю и стало предшественником нынешних крупных агентств, чьи книги кредитных историй и рейтингов включают в себя имена всех торговых домов и корпораций в этой стране и Канаде. Пионерским учреждением такого рода в Соединенных Штатах было то, которое в настоящее время носит название «Р. Г. Дан и Ко.», являющееся ответвлением «Торгового агентства Нью-Йорка». С 1860 года оно носит имя мистера Дана, который ранее был партнером мистера Дугласа, когда агентство было известно как «Б. Дуглас и Ко.». Другим популярным и влиятельным концерном является тот, который известен как «Брэдстрит компани», неофициально именуемый «Брэдстритс». Помимо этих двух лидеров существует множество других, чьи отчеты по кредитам ограничены определенными направлениями торговли. Более крупные агентства вскоре сочли необходимым учредить филиалы во всех деловых секторах страны. Каждому филиалу отводится особая область исследований, и происходит постоянный обмен информацией.

A mercantile agency inquiry form.

Чтобы быть получателями ценной информации, предоставляемой этими агентствами, деловые люди, уплачивая ежегодный взнос, регистрируются в качестве подписчиков и обеспечиваются книгами рейтингов, как их называют. Помимо этой книги, по запросу подписчика высылаются специальные машинописные отчеты с подробными деталями относительно кредитоспособности фирмы. Объем информации, фиксируемой в этих агентствах относительно чьего-либо кредита, получается благодаря усилиям должностных лиц агентств, известных как репортеры. Эти люди опыта, честности и проницательности являются искателями истины. Обычно каждому репортеру назначается определенное направление торговли для изысканий и расследований. Это приводит его в тесное знакомство с каждым торговцем в его конкретной сфере. Он является постоянным ходатаем перед банкиром и купцом за фактами. Его дело заключается не просто в сборе информации относительно ресурсов деловых людей, но и в расследовании слухов, которые сами по себе могут быть пагубными для чьего-либо кредита, и в их опровержении там, где это возможно, а также в поддержании и подкреплении кредита дома. Слишком часто предполагается, что репортер ищет свидетельства слабости, в то время как на самом деле его дело чаще всего заключается в обнаружении элементов силы. Информация предоставляется ему свободно, когда он берет интервью у людей, чьи бизнесы и опыт являются хранилищами богатства кредитной информации. Он вскоре становится доверенным лицом самого купца, который рассказывает ему не только все, что он знает о клиентах и их счетах на своих книгах, но и о своих собственных деловых делах. Действительно, отношения становятся настолько взаимными, что репортер часто предоставляет информацию купцу во время интервью по какому-либо вопросу кредита срочного внимания. Таким образом может осуществляться подтверждение фактов или опровержение слуха. Он проверяет книги ведомств публичной регистрации, чтобы найти свидетельства ипотек, судебных решений и передачи имущества, и иметь таковые записанными в книгах агентства. Именно репортер в конечном итоге собирает информацию, которая определяет способность фирмы иметь и удерживать линию кредита.

Для жизни агентства существенно, чтобы его отчеты были честными и свободными от любого элемента сомнения. Общественное доверие к надежности отчетов будет определять процветание компании. Возможно, с первого взгляда покажется, что система отчетности о финансовой информации является серьезной дискриминацией против людей с меньшим капиталом и в пользу богатых. Но простой капитал не является единственным элементом, входящим в оценку чьей-либо способности платить. Характер и репутация являются мощными силами в помощи купцу в определении кредита. Агентство раскрывает факты, а не мнения. И в пределах возможности каждого человека создать и поддержать свой кредит. Капитал может расти постепенно, но кредит иногда устанавливается или уничтожается одним поступком.

Факты, получаемые торговыми агентствами, не являются общественным достоянием. Они выдаются конфиденциально и с единственной целью помощи бизнесу в отношении целесообразности предоставления кредита. Частные отчеты предназначены для глаз заинтересованного вопрошающего, а не любопытных. Всякий раз, когда какой-либо конкретный предмет интереса попадает в агентство, что серьезно повлияло бы на чей-либо кредит, например предоставление залога на движимое имущество или признание судебного решения, или продажа и передача имущества, принято рассылать без запроса специальный отчет об этих фактах всем подписчикам на книгах агентства, которые когда-либо делали запрос относительно фирмы. Можно было бы ожидать, что эти агентства подвергают себя риску судебного преследования за клевету, но поскольку в любом распространяемом отчете никогда не умышляется злонамеренность, и поскольку редко случается, чтобы разрушительные отчеты рассылались этими институтами без обильного подтверждения, возможностей для судебных разбирательств такого рода немного.

Еще одной сферой полезности торгового агентства является разоблачение скрывшегося должника и его местонахождения, а также нечестного торговца, который при организации мошеннического банкротства может стремиться открыть множество новых счетов. Необычные требования на отчеты относительно такового ведут к тщательному расследованию. Вместо сдерживающей тенденции торговое агентство способствует расширению кредита и все же позволяет соблюдать надлежащий консерватизм. Оно открывает для торговца в качестве рынка для его товаров каждый новый и заслуживающий доверия счет. Оно сдерживает спекуляцию, стимулирует усердие в бизнесе, приучает к пунктуальности и развивает характер. Когда мы помним, что нынешняя ежегодная внутренняя торговля нашей страны оценивается примерно в 800 000 000 тонн товаров, перевозимых на среднее расстояние в 120 миль, и что этот объем торговли стоит более 10 000 000 000 долларов, мы вынуждены признать, что уникальная система этих кредитных агентств сделала многое для продвижения и обеспечения этого коммерческого процветания.

IX. ОБЛИГАЦИИ

ОБЛИГАЦИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ, ШТАТОВ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Когда страна берет деньги взаймы, она дает гарантию, что деньги будут возвращены в определенное время и что проценты будут выплачиваться через регулярные интервалы по фиксированной ставке. Эта гарантия называется облигацией. На практике, вместо того чтобы занимать необходимые деньги и затем выдавать облигации на их возврат, страны обычно сначала выпускают облигации и продают их тому, кто предложит наивысшую цену. Например, если бы нашему правительству потребовалось занять 1 000 000 долларов, оно выпустило бы облигации на эту сумму с четким указанием подлежащей выплате процентной ставки и объявило бы торги. Если бы процентная ставка составляла четыре процента и покупатель заплатил бы более 1000 долларов за облигацию номиналом 1000 долларов, он, конечно, заработал бы на своих инвестициях менее четырех процентов. Такие облигации абсолютно безопасны и всегда ликвидны благодаря нашему прочному финансовому положению среди наций мира. Подобные облигации выпускаются штатами, городами, поселками, школьными округами и т. д. Они не являются ипотечными закладными в обычном смысле, и их ценность заключается исключительно в способности эмитента посредством своей налоговой власти выполнять принятые на себя обязательства. Муниципальные облигации выпускаются городами и другими муниципалитетами для привлечения денег на местные улучшения.

ОБЛИГАЦИИ И СЕРТИФИКАТЫ АКЦИЙ

Облигация является свидетельством долга, определяющим проценты и указывающим, когда должен быть выплачен основной долг; сертификат акции является свидетельством того, что его владелец является совладельцем компании, а не кредитором компании, и не имеет права вернуть свои деньги иначе как путем продажи акции или ликвидации бизнеса компании. Облигации, выпускаемые акционерными компаниями и корпорациями, фактически представляют собой ипотечные закладные на их ресурсы. Такая облигация обычно обеспечивается залогом на предприятие, франшизы и активы компании или их часть. Корпоративные облигации могут выпускаться только с согласия и по указанию акционеров компании или корпорации.

В настоящее время ипотечная закладная, обеспечивающая выплату корпоративных облигаций, обычно передается в руки доверительного собственника — как правило, какой-либо трастовой компании, — которая предположительно действует от имени держателей облигаций как единое целое и которая уполномочена текстом облигации в случае невыполнения корпорацией обязательств, принятых ею по указанной облигации, обратить взыскание на ипотеку и распределить выручку от продажи между держателями облигаций.— Кэрролл.

КЛАССЫ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Корпоративные облигации бывают самых разных классов, существенно различающихся по своей ценности в качестве ценных бумаг. Здесь можно упомянуть лишь несколько наиболее важных классов. Облигации с залогом первой очереди, как следует из названия, составляют первоочередное право удержания на имущество выпустившей их компании. При оценке стоимости таких ценных бумаг важно знать, включают ли они только имущество корпорации на момент выпуска облигаций или они сформулированы так, чтобы включать все имущество, принадлежащее корпорации или приобретенное ею. Облигации со второй и третьей очередью залога представляют собой вторые и третьи права удержания. Проценты по облигациям со второй и третьей очередью залога выплачиваются только после удовлетворения процентов по облигациям с залогом первой очереди.

Когда облигации выпускаются для выкупа и объединения в один фонд всех ранее выпущенных ипотечных облигаций, новые облигации иногда называют консолидированными ипотечными облигациями. Держатели ранее выпущенных облигаций не обязаны обменивать их на какие-либо новые ценные бумаги.

Доходные облигации обычно обеспечиваются залогом на доходы выпустившей их корпорации. Проценты по таким облигациям должны выплачиваться до объявления дивидендов акционерам. При выпуске таких облигаций принято откладывать процент от доходов в качестве амортизационного фонда для погашения облигаций по наступлении срока их погашения.

Облигации выпускаются под все мыслимые виды обеспечения. Под выпуск облигаций используются не только самые разные виды имущества, но и на одно и то же имущество часто выпускается множество видов облигаций. Особенно это справедливо в отношении железных дорог, где различные виды ипотеки часто перекрывают друг друга в почти бесконечной путанице.

АМОРТИЗАЦИОННЫЕ ФОНДЫ

Деньги, откладываемые муниципалитетом или корпорацией для погашения долга в определенное будущее время, называются амортизационным фондом. Например, если город выпускает двадцатилетние облигации на 100 000 долларов для получения денег на улучшение улиц, весь долг станет подлежащим выплате через двадцать лет, но во избежание наступления срока выплаты столь крупной суммы в один год пропорциональная сумма откладывается каждый год в качестве амортизационного фонда — то есть для погашения, или уменьшения, или ликвидации задолженности по наступлении срока погашения облигаций. Облигации не оплачиваются до наступления срока погашения.

КУПОНЫ ПРОЦЕНТОВ

Specimens of interest coupons.

Большинство облигаций имеют прикрепленные купоны процентов. Они отрезаются и предъявляются к оплате по мере наступления их срока. Например, четырехпроцентная облигация на 1000 долларов приносила бы 40 долларов процентов ежегодно. Эта сумма выплачивалась бы двумя траншами по 20 долларов каждый. Если бы облигация была двадцатилетней, на дату выпуска было бы сорок купонов процентов, каждый на 20 долларов и подлежащих инкассации с интервалом в шесть месяцев.

X. ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫЙ ТРАНСПОРТ

РОСТ НАШЕЙ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОЙ СИСТЕМЫ

Железнодорожная карта Соединенных Штатов показывает, что большинство частей нашей страны покрыто густой сетью железных дорог. Протяженность наших железнодорожных линий в настоящее время составляет 184 000 миль, а фактическая длина путей на этих дорогах — около 245 000 миль. Значимость этих крупных цифр становится более очевидной при сравнении протяженности наших железных дорог с протяженностью дорог Европы и всего мира. Железные дороги в Соединенных Штатах составляют более четырех девятых общей протяженности железных дорог мира и значительно превосходят по длине железные дороги всех стран Европы вместе взятых. Эти факты наглядно показаны на следующей диаграмме:

История строительства американских железных дорог охватывает период в семьдесят лет. Большая часть нашей протяженности путей была построена после 1870 года. Следующие таблица и диаграмма иллюстрируют рост нашей железнодорожной сети за каждое десятилетие:

Следует отметить, что десятилетиями наиболее бурного развития железных дорог были период с 1850 по 1860 год, последовавший за открытием золота в Калифорнии, и два десятилетия между 1870 и 1890 годами. В период с 1880 по 1890 год мы добавили к нашей железнодорожной сети 70 000 миль — показатель, которого не превзошла ни одна другая страна. К 1892 году мы, по-видимому, удовлетворили наиболее насущные потребности в новых линиях, и в настоящее время мы строим менее 2000 миль новых дорог ежегодно. Номинальная стоимость капитала, инвестированного в американские железные дороги в настоящее время, составляет 11 000 000 000 долларов. Численность лиц, занятых на железнодорожном транспорте, составляет 850 000 человек.

ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНАЯ КОРПОРАЦИЯ

Субъектами, осуществляющими перевозки по железной дороге, являются железнодорожные корпорации. Эти «искусственные лица» создаются отдельными штатами и наделяются выполнением услуг общественного характера. Во всех германских государствах и в значительной степени во многих других европейских государствах сами правительства обеспечивают средства железнодорожного транспорта; однако в Соединенных Штатах владение и управление железными дорогами справедливо расценивается как задача большей масштабности, чем та, с которой административный департамент нашего правительства пока еще способен справиться.

Рост железнодорожных корпораций Соединенных Штатов был типичным для эволюции промышленной организации в этой стране. Ранние железнодорожные корпорации были небольшими. Железная дорога Филадельфии, Уилмингтона и Балтимора, например, состояла из линий четырех компаний. В 1850 году дорога, соединявшая Олбани и Буффало, включала линии семи компаний. За последние пятьдесят лет большинство малых компаний объединились в корпорации, которые в настоящее время эксплуатируют наши крупные железнодорожные системы. Хотя последний статистический отчет Комиссии по торговле между штатами — за год, закончившийся 30 июня 1896 года — содержит финансовые отчеты от 1985 компаний, насчитывалось всего 782 «независимые эксплуатирующие дороги», а остальные компании являлись дочерними организациями. Этот отчет показывает, что сорок четыре из этих эксплуатирующих компаний имеют совокупную протяженность путей, равную почти шести десятым общей протяженности железных дорог Соединенных Штатов. Действительно, статистик Комиссии по торговле между штатами заявил в 1894 году, что «более 83 процентов бизнеса железных дорог и 82 процентов их доходов подпадают под контроль менее чем сорока ассоциаций деловых людей».

Система Пенсильвании дает хороший наглядный пример железнодорожной консолидации. Эта корпорация с ее 9000 миль дорог была создана путем объединения более чем 200 железнодорожных компаний, и в настоящее время она включает в свою организацию 177 корпораций — большинство из которых, хотя и не все, являются дочерними железнодорожными компаниями. Эта единственная железнодорожная система осуществляет одну седьмую часть всего грузооборота, выполняемого всеми железными дорогами Соединенных Штатов, и обрабатывает одну восьмую часть всех пассажирских перевозок.

ГРУЗОВЫЕ ПЕРЕВОЗКИ ЖЕЛЕЗНЫХ ДОРОГ

Грузовой бизнес железных дорог Соединенных Штатов значительно превосходит их пассажирское сообщение: доходы от перевозок грузов почти в три раза превышают доходы от пассажирского трафика. Лишь в некоторых штатах Новой Англии — наиболее густонаселенных частях Соединенных Штатов — пассажирские поступления равны доходам от грузоперевозок. Промышленные условия Соединенных Штатов обуславливают необходимость перемещения огромных количеств объемных грузов на большие расстояния. Наши основные зерновые поля находятся на расстоянии от 1000 до 1500 миль от производственных районов и прибрежных городов. Наши богатейшие месторождения железа находятся в штатах, прилегающих к Верхнему озеру, за сотни миль от угольных бассейнов Иллинойса, Огайо и Пенсильвании. Большая часть урожая хлопка перевозится на большие расстояния, чтобы достичь фабрик Новой Англии и Великобритании. Фактически большинство продуктов наших полей, лесов, шахт и фабрик сбывается на обширных территориях. Среднее расстояние, преодолеваемое каждой тонной груза, перевезенного за год, закончившийся 30 июня 1896 года, составляло 124,47 мили; и, поскольку железные дороги перевезли в том году 765 891 385 тонн, количество тонно-миль перевезенного груза составило 95 328 360 278.

Сравнение доходов, получаемых от грузовых и пассажирских перевозок железными дорогами Америки, Германии, Франции и Великобритании, весьма поучительно. На каждый доллар, полученный от пассажирского трафика, американские железные дороги зарабатывают 2,95 доллара на грузовом бизнесе, германские дороги — 2,40 доллара, французские — 1,31 доллара, а британские железные дороги — 1,17 доллара. Соединенное Королевство имеет наибольший объем пассажирских перевозок на душу населения среди всех стран мира.

АМЕРИКАНСКИЕ ПАССАЖИРСКИЕ ПЕРЕВОЗКИ НА ЖЕЛЕЗНЫХ ДОРОГАХ ОТНОСИТЕЛЬНО НЕРАЗВИТЫ

Большие расстояния Соединенных Штатов обуславливают масштабные грузовые перевозки, но служат препятствием для путешествий. Общепринятым, но ошибочным является предположение, что американцы путешествуют больше, чем любой другой народ. Сравнение пассажирских перевозок в Соединенных Штатах с таковыми в Соединенном Королевстве, Германии и Франции выявляет некоторые удивительные факты. Цифры приведены за 1896 год. Количество пассажиров, перевезенных на одну милю пути на железных дорогах Соединенных Штатов, составляло 71 705, во Франции этот показатель составлял 273 315, в Германии — 315 399, а в Соединенном Королевстве — 440 000. Среднее расстояние, которое британец проезжает в год по железной дороге, составляет 244 мили; для американца это расстояние составляет 209 миль, для француза — 176 миль, а для немца — 165 миль. Англичанин совершает в среднем 24,4 поездки в год, немец — 11,3, француз — 9,6, а американец — 8,2. Американцы путешествуют много, но из вышеприведенных сравнений очевидно, что возможности развития пассажирского сообщения в этой стране отнюдь не исчерпали своего предела.

СВЯЗЬ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА С ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИЕЙ

Экономические изменения, сопровождавшие колоссальное развитие транспорта, произошедшее за последние пятьдесят лет, произвели революцию в нашей производственной и общественной жизни. Среди последствий развития транспорта для экономической организации можно отметить следующие: во-первых, отношения производителей и потребителей кардинально изменились благодаря предоставлению в распоряжение обоих более обширного рынка. Многие категории товаров теперь покупаются и продаются на мировом рынке, в то время как ранее они ограничивались местной торговлей. Во-вторых, улучшенный транспорт сделал цены на товары более единообразными для разных производителей и потребителей. Колебания, обусловленные местоположением, уменьшились. Подобным же образом произошло снижение тех временных колебаний цен, которые возникают в результате изменений предложения товаров. Улучшенный транспорт также делает цены более низкими — не только потому, что он снижает издержки по перемещению сырья для производства и готовой промышленной продукции, но и потому, что он позволяет торговцу чаще оборачивать свой капитал и тем самым вести бизнес с меньшими затратами на капитал.

В качестве третьего последствия улучшенного транспорта можно упомянуть ускорение, которое он придал росту городов. Дешевый и эффективный транспорт привел к тому, что производители стали размещать свои предприятия там, где они могут располагать крупными трудовыми ресурсами и где они имеют наибольшие преимущества для сбыта своей продукции. Крупные производственные предприятия теперь располагаются в Чикаго, Нью-Йорке, Филадельфии, Питтсбурге и других крупных городах. Условия транспорта стали более сильным фактором, чем даже расположение источников сырья, в определении того, где должно быть размещено производство. Влияние железной дороги на размещение сельского хозяйства оказалось не менее мощным. Железная дорога ввела в культивацию новые сельскохозяйственные районы и уничтожила прибыль от выращивания зерновых во многих частях восточных штатов.

Другим важным следствием усовершенствования транспорта и связи стало сближение народов мира в более тесные экономические и социальные отношения. По мере роста солидарности экономических интересов стран мира, с приумножением интеллектуальных и прочих социальных связей, объединяющих нации, их политические отношения неизбежно меняются, причем к лучшему. Ничто так не способствует продвижению к достижению лелеямого идеала международного согласия, как развитие транспорта.

XI. ГРУЗОВЫЕ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ