«Воспоминания биржевого спекулянта»

Я вышел из этого в отличной форме. Газеты писали, что Ларри Ливингстон, «Мальчик-игрок», заработал несколько миллионов. Что ж, к концу рабочего дня того дня я стоил более одного миллиона. Но мои самые большие выигрыши были не в долларах, а в нематериальных активах: я был прав, я смотрел вперед и следовал четкому плану. Я узнал, что должен делать человек, чтобы заработать большие деньги; я навсегда вышел из класса игроков; я наконец научился торговать разумно в больших масштабах. Это был день из дней для меня.

X

Признание наших собственных ошибок не должно приносить нам больше пользы, чем изучение наших успехов. Но у всех людей есть естественная склонность избегать наказания. Когда вы связываете определенные ошибки с поркой, вы не жаждете второй дозы, и, конечно, все ошибки на фондовом рынке ранят вас в два нежных места — ваш кошелек и ваше тщеславие. Но я скажу вам нечто любопытное: биржевой спекулянт иногда совершает ошибки и знает, что совершает их. И после того, как он их совершает, он спрашивает себя, почему он их совершил; и после долгого хладнокровного размышления над этим, когда боль наказания проходит, он может узнать, как он пришел к их совершению, и когда, и в какой конкретный момент своей сделки; но не почему. А потом он просто обзывает себя и оставляет все как есть.

Конечно, если человек и мудр, и удачлив, он не совершит одну и ту же ошибку дважды. Но он совершит любого из десяти тысяч братьев или кузенов оригинала. Семья Ошибок настолько велика, что один из них всегда рядом, когда вы хотите посмотреть, на что способны в плане глупых поступков.

Чтобы рассказать вам о первой из моих миллионных ошибок, мне придется вернуться к тому времени, когда я впервые стал миллионером, сразу после большого обвала в октябре 1907 года. Что касается моей торговли, наличие миллиона просто означало больше резервов. Деньги не дают трейдеру больше комфорта, потому что, богат он или беден, он может совершать ошибки, и никогда не бывает комфортно быть неправым. А когда миллионер прав, его деньги — лишь один из его многочисленных слуг. Потеря денег — наименьшая из моих проблем. Потеря никогда не беспокоит меня после того, как я ее принимаю. Я забываю ее за ночь. Но быть неправым — не признавать потерю — вот что наносит ущерб кошельку и душе. Вы помните историю Диксона Г. Уоттса о человеке, который был так нервным, что друг спросил его, в чем дело.

«Я не могу спать», — ответил нервный человек.

«Почему нет?» — спросил друг.

«Я держу столько хлопка, что не могу спать, думая об этом. Это изматывает меня. Что мне делать?»

«Продавай до тех пор, пока не сможешь спать», — ответил друг.

Как правило, человек адаптируется к условиям так быстро, что теряет перспективу. Он не чувствует большой разницы — то есть он не помнит ярко, каково это — не быть миллионером. Он помнит только то, что были вещи, которые он не мог делать, а теперь может. Человеку, который достаточно молод и нормален, не требуется много времени, чтобы избавиться от привычки быть бедным. Требуется немного больше времени, чтобы забыть, что он когда-то был богат. Я полагаю, это потому, что деньги создают потребности или поощряют их умножение. Я имею в виду, что после того, как человек зарабатывает деньги на фондовом рынке, он очень быстро теряет привычку не тратить. Но после того, как он теряет свои деньги, ему требуется много времени, чтобы избавиться от привычки тратить.

После того как я закрыл свои короткие позиции и открыл длинные в октябре 1907 года, я решил немного отдохнуть. Я купил яхту и планировал отправиться в круиз в южные воды. Я без ума от рыбалки, и мне предстояло провести время своей жизни. Я с нетерпением ждал этого и ожидал отправиться в любой день. Но я этого не сделал. Рынок не отпустил меня.

Я всегда торговал товарами так же, как и акциями. Я начал еще подростком в ведерных магазинах. Я изучал эти рынки годами, хотя, возможно, не так усердно, как фондовый рынок. На самом деле, я бы предпочел играть на товарах, чем на акциях. Нет сомнений в их большей легитимности, так сказать. Это больше похоже на коммерческое предприятие, чем торговля акциями. Человек может подойти к этому так же, как к любой торговой проблеме. Возможно, можно использовать фиктивные аргументы за или против определенного тренда на товарном рынке; но успех будет лишь временным, ибо в конце концов факты неизбежно возобладают, так что трейдер получает дивиденды от изучения и наблюдения, как и в обычном бизнесе. Он может наблюдать и взвешивать условия, и он знает об этом столько же, сколько кто-либо другой. Ему не нужно остерегаться инсайдерских клик. Дивиденды не отменяются и не повышаются неожиданно за одну ночь на рынке хлопка, пшеницы или кукурузы. В долгосрочной перспективе цены на товары регулируются только одним законом — экономическим законом спроса и предложения. Бизнес трейдера на товарном рынке — просто получать факты о спросе и предложении, настоящем и будущем. Он не занимается догадками о дюжине вещей, как на акциях. Это всегда привлекало меня — торговля товарами.

Конечно, то же самое происходит на всех спекулятивных рынках. Послание ленты одно и то же. Это будет совершенно ясно любому, кто возьмет на себя труд подумать. Он обнаружит, если задаст себе вопросы и рассмотрит условия, что ответы придут сами собой. Но люди никогда не берут на себя труд задавать вопросы, не говоря уже о поиске ответов. Среднестатистический американец — Фома неверующий везде и всегда, кроме тех случаев, когда он идет в офисы брокеров и смотрит на ленту, будь то акции или товары. Единственная игра из всех игр, которая действительно требует изучения перед тем, как сделать ход, — это та, в которую он вступает без своих обычных высокоинтеллектуальных предварительных и предосторожных сомнений. Он рискнет половиной своего состояния на фондовом рынке с меньшими размышлениями, чем он уделяет выбору автомобиля средней ценовой категории.

Этот вопрос чтения ленты не так сложен, как кажется. Конечно, вам нужен опыт. Но еще важнее помнить о некоторых основах. Читать ленту — это не значит гадать на судьбу. Лента не говорит вам, сколько вы точно будете стоить в следующий четверг в 13:35. Цель чтения ленты — определить, во-первых, как, а во-вторых, когда торговать — то есть, мудрее ли покупать, чем продавать. Это работает точно так же для акций, как для хлопка, пшеницы, кукурузы или овса.

Вы наблюдаете за рынком — то есть за ходом цен, как они записаны на ленте — с одной целью: определить направление — то есть ценовую тенденцию. Цены, мы знаем, будут двигаться либо вверх, либо вниз в зависимости от сопротивления, с которым они сталкиваются. Для простоты объяснения мы скажем, что цены, как и все остальное, движутся по линии наименьшего сопротивления. Они будут делать то, что легче всего, поэтому они пойдут вверх, если сопротивление росту меньше, чем сопротивление падению; и наоборот.

Никто не должен быть озадачен тем, является ли рынок бычьим или медвежьим после того, как он по-настоящему начнется. Тренд очевиден для человека, у которого открытый ум и достаточно ясное зрение, ибо спекулянту никогда не мудро подгонять факты под свои теории. Такой человек будет, или должен, знать, бычий это рынок или медвежий, и если он это знает, он знает, покупать или продавать. Поэтому именно в самом начале движения человеку нужно знать, покупать или продавать.

Допустим, например, что рынок, как это обычно бывает в те времена между колебаниями, колеблется в диапазоне десяти пунктов; вверх до 130 и вниз до 120. Он может выглядеть очень слабым внизу; или, на пути вверх, после роста на восемь или десять пунктов, он может выглядеть очень сильным. Человека не должны вводить в торговлю знаки. Он должен подождать, пока лента не скажет ему, что время созрело. На самом деле, миллионы и миллионы долларов были потеряны людьми, которые покупали акции, потому что они выглядели дешевыми, или продавали их, потому что они выглядели дорогими. Спекулянт — не инвестор. Его цель — не обеспечить стабильный доход от своих денег по хорошей процентной ставке, а получить прибыль от роста или падения цены того, чем он спекулирует. Поэтому нужно определить спекулятивную линию наименьшего сопротивления в момент торговли; и то, чего он должен ждать, — это момент, когда эта линия определяется сама, потому что это его сигнал к действию.

Чтение ленты просто позволяет ему увидеть, что на 130 продажа была сильнее, чем покупка, и логически последовала реакция цены. До того момента, когда продажа преобладала над покупкой, поверхностные исследователи ленты могут сделать вывод, что цена не остановится до 150, и они покупают. Но после того, как реакция начинает удерживаться, или продают с небольшим убытком, или они играют на понижение и говорят по-медвежьи. Но на 120 есть более сильное сопротивление падению. Покупка преобладает над продажей, происходит ралли, и игроки на понижение закрывают позиции. Публику так часто «пилят» (whipsawed), что удивляешься их настойчивости в том, чтобы не усвоить урок.

В конце концов происходит что-то, что увеличивает силу либо восходящего, либо нисходящего движения, и точка наибольшего сопротивления движется вверх или вниз — то есть покупка на 130 впервые будет сильнее, чем продажа, или продажа на 120 будет сильнее, чем покупка. Цена прорвет старый барьер или лимит движения и пойдет дальше. Как правило, всегда есть толпа трейдеров, которые играют на понижение на 120, потому что это выглядело так слабо, или на повышение на 130, потому что это выглядело так сильно, и когда рынок идет против них, они вынуждены через некоторое время либо изменить свое мнение и развернуться, либо закрыться. В любом случае они помогают еще четче определить ценовую линию наименьшего сопротивления. Таким образом, умный трейдер, который терпеливо ждал определения этой линии, заручится помощью фундаментальных торговых условий, а также силой торговли той части сообщества, которая случайно угадала неправильно и теперь должна исправить ошибки. Такие корректировки имеют тенденцию подталкивать цены вдоль линии наименьшего сопротивления.

И прямо здесь я скажу, что, хотя я не выдаю это за математическую достоверность или аксиому спекуляции, мой опыт показывает, что случайности — то есть неожиданное или непредвиденное — всегда помогали мне в моей рыночной позиции, когда последняя основывалась на моем определении линии наименьшего сопротивления. Вы помните тот эпизод с Union Pacific в Саратоге, о котором я вам рассказывал? Что ж, я был в длинной позиции, потому что обнаружил, что линия наименьшего сопротивления направлена вверх. Мне следовало оставаться в длинной позиции, вместо того чтобы позволить моему брокеру сказать мне, что инсайдеры продают акции. Не имело никакого значения, что происходило в умах директоров. Это было то, чего я никак не мог знать. Но я мог знать и знал, что лента сказала: «Идет вверх!». А затем последовало неожиданное повышение дивидендной ставки и тридцатипунктный рост акций. На 164 цены выглядели очень высокими, но, как я говорил вам раньше, акции никогда не бывают слишком высокими, чтобы покупать, или слишком низкими, чтобы продавать. Цена сама по себе не имеет ничего общего с установлением моей линии наименьшего сопротивления.

На практике вы обнаружите, что если вы торгуете так, как я указал, любая важная новость, опубликованная между закрытием одного рынка и открытием другого, обычно находится в гармонии с линией наименьшего сопротивления. Тренд был установлен до публикации новости, и на бычьих рынках медвежьи факторы игнорируются, а бычьи новости преувеличиваются, и наоборот. Перед началом войны рынок был в очень слабом состоянии. Появилась прокламация о подводной политике Германии. Я играл на понижение на сто пятьдесят тысяч акций, не потому что знал, что новость придет, а потому что следовал линии наименьшего сопротивления. То, что произошло, свалилось как снег на голову, что касается моей игры. Конечно, я воспользовался ситуацией и закрыл свои короткие позиции в тот же день.

Звучит очень легко сказать, что все, что вам нужно сделать, — это смотреть на ленту, установить свои точки сопротивления и быть готовым торговать вдоль линии наименьшего сопротивления, как только вы ее определили. Но на практике человеку приходится остерегаться многих вещей, и больше всего — самого себя, то есть человеческой природы. Вот почему я говорю, что человек, который прав, всегда имеет две силы, работающие в его пользу — базовые условия и людей, которые ошибаются. На бычьем рынке медвежьи факторы игнорируются. Это человеческая природа, и все же люди выражают удивление по этому поводу. Люди будут говорить вам, что урожай пшеницы пошел прахом, потому что была плохая погода в одном или двух районах и некоторые фермеры разорились. Когда весь урожай собран и все фермеры во всех районах выращивания пшеницы начинают везти свою пшеницу на элеваторы, быки удивляются незначительности ущерба. Они обнаруживают, что просто помогли медведям.

Когда человек делает свою ставку на товарном рынке, он не должен позволять себе иметь твердые мнения. У него должен быть открытый ум и гибкость. Неразумно игнорировать послание ленты, независимо от того, каково ваше мнение о состоянии урожая или вероятном спросе. Я помню, как я упустил большую игру, просто пытаясь предвидеть стартовый сигнал. Я был настолько уверен в условиях, что подумал, что нет необходимости ждать, пока линия наименьшего сопротивления определится сама. Я даже подумал, что могу помочь ей прийти, потому что казалось, что ей просто нужна небольшая помощь.

Я был очень настроен по-бычьи на хлопок. Он болтался около двенадцати центов, бегая вверх и вниз в умеренном диапазоне. Он был в одном из тех промежуточных мест, и я видел это. Я знал, что действительно должен подождать. Но я начал думать, что если я дам ему небольшой толчок, он выйдет за верхнюю точку сопротивления.

Я купил пятьдесят тысяч тюков. Конечно, он пошел вверх. И конечно, как только я перестал покупать, он перестал идти вверх. Затем он начал опускаться туда, где был, когда я начал покупать. Я вышел, и он перестал идти вниз. Я подумал, что теперь я гораздо ближе к стартовому сигналу, и вскоре подумал, что снова запущу его сам. Я сделал это. Произошло то же самое. Я взвинтил цену, только чтобы увидеть, как она падает, когда я останавливался. Я делал это четыре или пять раз, пока наконец не бросил в отвращении. Это стоило мне около двухсот тысяч долларов. Я был с этим покончено. Прошло совсем немного времени после этого, когда он начал идти вверх и не останавливался, пока не достиг цены, которая означала бы для меня куш — если бы я не был в такой большой спешке начать.

Этот опыт был опытом стольких трейдеров столько раз, что я могу дать это правило: на узком рынке, когда цены никуда не движутся, чтобы говорить о чем-то, а движутся в узком диапазоне, нет смысла пытаться предвидеть, каким будет следующее большое движение — вверх или вниз. Нужно наблюдать за рынком, читать ленту, чтобы определить границы цен, которые никуда не ведут, и принять решение, что вы не будете проявлять интерес, пока цена не прорвет лимит в любом направлении. Спекулянт должен заботиться о том, чтобы зарабатывать деньги на рынке, а не настаивать на том, что лента должна соглашаться с ним. Никогда не спорьте с ней и не просите у нее причин или объяснений. Посмертные анализы фондового рынка не приносят дивидендов.

Не так давно я был в компании друзей. Они заговорили о пшенице. Некоторые из них были настроены по-бычьи, другие — по-медвежьи. Наконец они спросили меня, что я думаю. Что ж, я изучал рынок некоторое время. Я знал, что им не нужны никакие статистические данные или анализы условий. Поэтому я сказал: «Если вы хотите заработать немного денег на пшенице, я могу сказать вам, как это сделать».

Все они сказали, что хотят, и я сказал им: «Если вы уверены, что хотите заработать деньги на пшенице, просто наблюдайте за ней. Ждите. В тот момент, когда она пересечет $1.20, покупайте, и вы получите хорошую быструю игру на ней!»

«Почему бы не купить ее сейчас, по $1.14?» — спросил один из компании.

«Потому что я еще не знаю, что она вообще пойдет вверх».

«Тогда зачем покупать ее по $1.20? Это кажется очень высокой ценой».

«Вы хотите играть вслепую в надежде получить огромную прибыль или вы хотите спекулировать разумно и получить меньшую, но гораздо более вероятную прибыль?»

Все они сказали, что хотят меньшую, но более верную прибыль, поэтому я сказал: «Тогда делайте, как я говорю. Если она пересечет $1.20, покупайте».

Как я вам говорил, я наблюдал за ней долгое время. Месяцами она продавалась между $1.10 и $1.20, никуда особо не двигаясь. Что ж, сэр, однажды она закрылась выше $1.19. Я приготовился к этому. Конечно, на следующий день она открылась по $1.20½, и я купил. Она пошла к $1.21, к $1.22, к $1.23, к $1.25, и я пошел вместе с ней.

Теперь я не мог бы сказать вам в то время, что именно происходило. Я не получил никаких объяснений о ее поведении во время ограниченных колебаний. Я не мог сказать, будет ли прорыв лимита вверх через $1.20 или вниз через $1.10, хотя я подозревал, что это будет вверх, потому что в мире не было достаточно пшеницы для большого обвала цен.

На самом деле, кажется, Европа тихо покупала, и много трейдеров играли на понижение около $1.19. Из-за европейских закупок и других причин много пшеницы было изъято с рынка, так что наконец началось большое движение. Цена вышла за отметку $1.20. Это был весь мой аргумент, и это было все, что мне нужно. Я знал, что когда она пересечет $1.20, это будет потому, что восходящее движение наконец набрало силу, чтобы протолкнуть ее через лимит, и что-то должно было произойти. Другими словами, пересечением $1.20 была установлена линия наименьшего сопротивления цен на пшеницу. Тогда это была уже другая история.

Я помню, что один день был у нас праздником, и все наши рынки были закрыты. Что ж, в Виннипеге пшеница открылась на шесть центов за бушель выше. Когда наш рынок открылся на следующий день, она также была на шесть центов за бушель выше. Цена просто пошла вдоль линии наименьшего сопротивления.

То, что я вам рассказал, дает вам суть моей торговой системы, основанной на изучении ленты. Я просто узнаю, в какую сторону цены, скорее всего, будут двигаться. Я проверяю свою собственную торговлю дополнительными тестами, чтобы определить психологический момент. Я делаю это, наблюдая за тем, как ведет себя цена после того, как я начинаю.

Удивительно, как много опытных трейдеров смотрят с недоверием, когда я говорю им, что когда я покупаю акции на рост, я люблю платить максимальные цены, а когда продаю, я должен продавать дешево или не продавать вовсе. Было бы не так сложно зарабатывать деньги, если бы трейдер всегда придерживался своих спекулятивных принципов — то есть ждал, пока линия наименьшего сопротивления определится сама, и начинал покупать только тогда, когда лента говорила «вверх», или продавать только тогда, когда она говорила «вниз». Он должен накапливать свою позицию на пути вверх. Пусть он купит одну пятую своей полной позиции. Если это не приносит ему прибыли, он не должен увеличивать свои активы, потому что он явно начал неправильно; он временно неправ, и нет никакой прибыли в том, чтобы быть неправым в любое время. Та же лента, которая говорила «ВВЕРХ», не обязательно лгала только потому, что теперь она говорит «ЕЩЕ НЕТ».

В хлопке я долгое время был очень успешен в своей торговле. У меня была своя теория на этот счет, и я абсолютно придерживался ее. Допустим, я решил, что моя позиция будет сорок-пятьдесят тысяч тюков. Что ж, я изучал ленту, как я вам говорил, наблюдая за возможностью либо купить, либо продать. Допустим, линия наименьшего сопротивления указывала на бычье движение. Что ж, я бы купил десять тысяч тюков. После того как я закончил покупать это, если рынок шел вверх на десять пунктов выше моей первоначальной цены покупки, я брал еще десять тысяч тюков. То же самое. Затем, если я мог получить двадцать пунктов прибыли, или один доллар за тюк, я покупал еще двадцать тысяч. Это дало бы мне мою позицию — мою основу для торговли. Но если после покупки первых десяти или двадцати тысяч тюков она показывала мне убыток, я выходил. Я был неправ. Может быть, я был неправ только временно. Но, как я уже говорил раньше, невыгодно начинать неправильно в чем-либо.

Чего я добился, придерживаясь своей системы, так это того, что у меня всегда была позиция по хлопку в каждом реальном движении. В процессе накопления моей полной позиции я мог потерять пятьдесят или шестьдесят тысяч долларов в этих пробных сделках. Это выглядит как очень дорогое тестирование, но это было не так. После того как реальное движение началось, сколько времени мне потребовалось бы, чтобы возместить пятьдесят тысяч долларов, которые я потерял, чтобы убедиться, что я начал загружаться в точно правильное время? Нисколько! Человеку всегда выгодно быть правым в нужное время.

Как я думаю, я также говорил раньше, это описывает то, что я могу назвать своей системой для размещения ставок. Простая арифметика доказывает, что мудро делать большую ставку только тогда, когда вы выигрываете, а когда проигрываете — терять только небольшую исследовательскую ставку, так сказать. Если человек торгует так, как я описал, он всегда будет в выгодном положении, будучи способным обналичить большую ставку.

Профессиональные трейдеры всегда имели ту или иную систему, основанную на их опыте и управляемую либо их отношением к спекуляциям, либо их желаниями. Я помню, как встретил старого джентльмена в Палм-Бич, чье имя я не расслышал или не сразу идентифицировал. Я знал, что он был на Уолл-стрит годами, еще со времен Гражданской войны, и кто-то сказал мне, что он очень мудрый старый хрыч, который прошел через столько бумов и паник, что всегда говорил, что нет ничего нового под солнцем, и меньше всего — на фондовом рынке.

Старик задал мне кучу вопросов. Когда я закончил рассказывать ему о своей обычной практике в торговле, он кивнул и сказал: «Да! Да! Вы правы. То, как вы устроены, то, как работает ваш ум, делает вашу систему хорошей системой для вас. Вам легко практиковать то, что вы проповедуете, потому что деньги, которые вы ставите, — наименьшая из ваших забот. Я помню Пэта Херна. Слышали о нем? Что ж, он был очень известным спортивным человеком, и у него был счет у нас. Умный парень и нервный. Он зарабатывал деньги на акциях, и это заставляло людей просить у него совета. Он никогда его не давал. Если они спрашивали его прямо в лоб о его мнении относительно мудрости их обязательств, он использовал свою любимую максиму с ипподрома: «Не узнаешь, пока не поставишь». Он торговал в нашем офисе. Он покупал сто акций какой-нибудь активной акции, и когда, или если, она шла вверх на 1 процент, он покупал еще сто. На продвижение еще на пункт — еще сто акций; и так далее. Он говорил, что играет не для того, чтобы зарабатывать деньги для других, и поэтому он ставил стоп-лосс на один пункт ниже цены своей последней покупки. Когда цена продолжала идти вверх, он просто двигал свой стоп вместе с ней. На реакции в 1 процент его выбивало. Он заявлял, что не видит смысла терять больше одного пункта, будь то из его первоначальной маржи или из его бумажной прибыли».

«Знаете, профессиональный игрок ищет не длинные шансы, а верные деньги. Конечно, длинные шансы хороши, когда они выпадают. На фондовом рынке Пэт не гонялся за советами и не играл, чтобы поймать продвижения на двадцать пунктов в неделю, а за верными деньгами в достаточном количестве, чтобы обеспечить себе хорошую жизнь. Из всех тысяч аутсайдеров, которых я встречал на Уолл-стрит, Пэт Херн был единственным, кто видел в спекуляциях акциями просто азартную игру, как фараон или рулетка, но, тем не менее, имел смысл придерживаться относительно здравого метода ставок».

«После смерти Херна один из наших клиентов, который всегда торговал с Пэтом и использовал его систему, заработал более ста тысяч долларов на Lackawanna. Затем он переключился на какую-то другую акцию, и поскольку он сделал большой куш, он подумал, что ему не нужно придерживаться метода Пэта. Когда пришла реакция, вместо того чтобы сократить свои убытки, он позволил им расти — как будто они были прибылью. Конечно, каждый цент ушел. Когда он наконец бросил, он был должен нам несколько тысяч долларов».

«Он ошивался рядом два или три года. У него оставалась лихорадка долгое время после того, как деньги ушли; но мы не возражали, пока он вел себя прилично. Я помню, что он свободно признавал, что был десять тысяч раз ослом, не придерживаясь стиля игры Пэта Херна. Что ж, однажды он пришел ко мне очень взволнованный и попросил меня позволить ему продать немного акций в короткую в нашем офисе. Он был достаточно приятным парнем, который был хорошим клиентом в свое время, и я сказал ему, что лично гарантирую его счет на сто акций».

«Он продал в короткую сто акций Lake Shore. Это было время, когда Билл Трэверс обрушил рынок, в 1875 году. Мой друг Робертс выставил эту Lake Shore в точно правильное время и продолжал продавать ее на пути вниз, как он имел обыкновение делать в старые успешные дни, прежде чем он оставил систему Пэта Херна и вместо этого прислушался к шепоту надежды».

«Ну, сэр, за четыре дня успешного пирамидинга счет Робертса показал прибыль в пятнадцать тысяч долларов. Заметив, что он не выставил стоп-лосс, я поговорил с ним об этом, и он ответил, что обвал еще толком не начался и он не собирается выходить из игры из-за какой-то коррекции в один пункт. Это было в августе. До середины сентября он одолжил у меня десять долларов на детскую коляску — уже четвертую. Он не придерживался собственной проверенной системы. В этом-то и беда большинства из них», — и старик покачал головой, глядя на меня.

И он был прав. Иногда мне кажется, что спекуляция — это противоестественный вид бизнеса, потому что я обнаружил: против среднего спекулянта ополчается его собственная натура. Слабости, которым подвержены все люди, губительны для успеха в спекуляциях — обычно это именно те слабости, которые делают человека симпатичным окружающим или против которых он сам особенно предостерегает себя в других своих делах, где они далеко не так опасны, как при торговле акциями или товарами.

Главные враги спекулянта всегда подтачивают его изнутри. Надежда и страх неотделимы от человеческой природы. В спекуляциях, когда рынок идет против вас, вы надеетесь, что каждый день станет последним — и теряете больше, чем могли бы, если бы не прислушались к надежде, к тому самому союзнику, который столь эффективно приносит успех строителям империй и первопроходцам, большим и малым. А когда рынок идет в вашу сторону, вы начинаете бояться, что завтрашний день отнимет у вас прибыль, и выходите из игры — слишком рано. Страх мешает вам заработать столько, сколько вы должны были бы. Успешный трейдер обязан бороться с этими двумя глубоко укоренившимися инстинктами. Он должен перевернуть то, что можно назвать его естественными импульсами. Вместо надежды он должен испытывать страх; вместо страха он должен надеяться. Он должен бояться, что его убыток может перерасти в гораздо больший убыток, и надеяться, что его прибыль может стать большой прибылью. Совершенно неправильно играть на бирже так, как это делает обычный человек.

Я в спекулятивной игре с четырнадцати лет. Это все, чем я когда-либо занимался. Думаю, я знаю, о чем говорю. И вывод, к которому я пришел после почти тридцати лет постоянной торговли, как на гроши, так и имея за спиной миллионы долларов, таков: человек может обыграть акцию или группу акций в определенное время, но никто из живущих не может обыграть фондовый рынок! Человек может заработать на отдельных сделках с хлопком или зерном, но никто не может обыграть рынок хлопка или рынок зерна. Это как на ипподроме. Человек может выиграть в скачках, но он не может обыграть сами скачки.

Если бы я знал, как сделать эти утверждения более сильными или убедительными, я бы непременно это сделал. Не имеет никакого значения, что кто-либо говорит в противовес. Я знаю, что прав, называя эти утверждения неоспоримыми.

XI

А теперь я вернусь к октябрю 1907 года. Я купил яхту и сделал все приготовления, чтобы покинуть Нью-Йорк для круиза в южных водах. Я просто помешан на рыбалке, и это было то самое время, когда я собирался рыбачить в свое удовольствие со своей собственной яхты, отправляясь куда пожелаю и когда захочу. Все было готово. Я сделал состояние на акциях, но в последний момент меня задержала кукуруза.

Должен пояснить, что до денежной паники, которая принесла мне мой первый миллион, я торговал зерном в Чикаго. Я играл на понижение, имея короткую позицию в десять миллионов бушелей пшеницы и десять миллионов бушелей кукурузы. Я долго изучал зерновые рынки и был настроен по отношению к кукурузе и пшенице так же по-медвежьи, как и по отношению к акциям.

Что ж, и то и другое начало падать, но пока пшеница продолжала снижаться, крупнейший из всех чикагских операторов — назову его Страттон — вознамерился устроить «корнер» по кукурузе. После того как я сорвал куш на акциях и был готов отправиться на юг на своей яхте, я обнаружил, что пшеница принесла мне солидную прибыль, а вот по кукурузе Страттон взвинтил цену, и я понес немалый убыток.

Я знал, что кукурузы в стране гораздо больше, чем указывала цена. Закон спроса и предложения работал, как всегда. Но спрос исходил главным образом от Страттона, а предложение не поступало вовсе, потому что возник острый затор в перевозках кукурузы. Помню, я молился о похолодании, которое сковало бы льдом непроходимые дороги и позволило бы фермерам доставить свою кукурузу на рынок. Но не повезло.

И вот я сижу, ожидая возможности отправиться в радостно спланированное рыболовное путешествие, а этот убыток по кукурузе держит меня. Я не мог уехать, пока рынок был в таком состоянии. Конечно, Страттон внимательно следил за «короткой» позицией. Он знал, что поймал меня, и я знал это не хуже него. Но, как я уже сказал, я надеялся, что смогу убедить погоду взяться за дело и помочь мне. Поняв, что ни погода, ни какой-либо другой добрый чудотворец не обращают внимания на мои нужды, я стал изучать, как мне выбраться из затруднительного положения собственными силами.

Я закрыл свою позицию по пшенице с хорошей прибылью. Но проблема с кукурузой была бесконечно сложнее. Если бы я мог покрыть свои десять миллионов бушелей по текущим ценам, я бы немедленно и с радостью сделал это, каким бы большим ни был убыток. Но, конечно, как только я начал бы скупать кукурузу, Страттон тут же взялся бы за дело как главный «выжиматель», а мне совсем не улыбалось взвинчивать цену на самого себя собственными покупками, все равно что перерезать себе горло собственным ножом.

Как бы сильна ни была кукуруза, мое желание порыбачить было еще сильнее, так что мне нужно было немедленно найти выход. Я должен был провести стратегическое отступление. Я должен был выкупить десять миллионов бушелей, по которым играл на понижение, и при этом максимально ограничить свой убыток.

Так случилось, что Страттон в то время также проводил сделку по овсу и довольно крепко держал рынок в своих руках. Я следил за всеми зерновыми рынками, собирая новости об урожае и биржевые сплетни, и услышал, что влиятельные интересы Армура настроены по отношению к Страттону недружелюбно. Конечно, я знал, что Страттон не отдаст мне кукурузу, которая мне была нужна, иначе как по своей цене, но как только я услышал слухи о том, что Армур против Страттона, мне пришло в голову, что я могу поискать помощи у чикагских трейдеров. Единственный способ, которым они могли мне помочь, — это продать мне кукурузу, которую не хотел продавать Страттон. Остальное было делом техники.

Сначала я выставил ордера на покупку пятисот тысяч бушелей кукурузы на каждом снижении цены на одну восьмую цента. После того как эти ордера были выставлены, я дал четырем разным брокерским конторам поручение одновременно продать по пятьдесят тысяч бушелей овса по рыночной цене. Я подсчитал, что это должно вызвать быстрый обвал цен на овес. Зная, как работают умы трейдеров, было очевидно, что они мгновенно решат, будто Армур начал охоту на Страттона. Увидев атаку на овес, они логично заключат, что следующим обвалится рынок кукурузы, и начнут ее продавать. Если бы этот «корнер» по кукурузе был сломлен, добыча была бы баснословной.

Мой расчет на психологию чикагских трейдеров оказался абсолютно верным. Когда они увидели, что овес падает на фоне разрозненных продаж, они тут же набросились на кукурузу и с большим энтузиазмом начали ее продавать. За следующие десять минут я смог купить шесть миллионов бушелей кукурузы. Как только я обнаружил, что их продажи кукурузы прекратились, я просто докупил остальные четыре миллиона бушелей по рыночной цене. Конечно, это снова подняло цену, но чистым результатом моего маневра стало то, что я покрыл всю свою позицию в десять миллионов бушелей с разницей всего в полцента от цены, преобладавшей в тот момент, когда я начал покрывать позицию на продажах трейдеров. Двести тысяч бушелей овса, которые я продал «в короткую», чтобы спровоцировать трейдеров на продажу кукурузы, я покрыл с убытком всего в три тысячи долларов. Это была довольно дешевая приманка для медведей. Прибыль, которую я получил на пшенице, компенсировала такую значительную часть моего дефицита по кукурузе, что мой общий убыток по всем зерновым сделкам в тот раз составил всего двадцать пять тысяч долларов. Впоследствии кукуруза выросла на двадцать пять центов за бушель. Страттон, несомненно, держал меня в своих руках. Если бы я начал скупать свои десять миллионов бушелей кукурузы, не заботясь о цене, неизвестно, сколько бы мне пришлось заплатить.

Человек не может годами заниматься одним делом и не выработать привычное отношение к нему, совершенно отличное от отношения среднего новичка. Эта разница и отличает профессионала от любителя. Именно то, как человек смотрит на вещи, приносит ему деньги или заставляет их терять на спекулятивных рынках. У публики дилетантский взгляд на собственные усилия. Эго неоправданно выпячивается, и поэтому мышление не является глубоким или исчерпывающим. Профессионал заботится о том, чтобы делать правильные вещи, а не о том, чтобы заработать деньги, зная, что прибыль придет сама собой, если позаботиться об остальном. Трейдер начинает играть в игру так же, как профессиональный игрок в бильярд, — то есть он смотрит далеко вперед, вместо того чтобы рассматривать конкретный удар перед собой. Игра на позицию становится инстинктом.

Помню историю об Эддисоне Кэммаке, которая очень хорошо иллюстрирует то, на что я хочу указать. Судя по всему, что я слышал, я склонен думать, что Кэммак был одним из самых способных биржевых трейдеров, которых когда-либо видела Уолл-стрит. Он не был хроническим «медведем», как многие полагают, но чувствовал большую привлекательность в игре на понижение, в использовании в своих интересах двух великих человеческих факторов — надежды и страха. Ему приписывают авторство предостережения: «Не продавайте акции, когда сок поднимается по деревьям!», а старожилы говорят мне, что свои самые большие выигрыши он сделал, играя на повышение, так что ясно, что он руководствовался не предрассудками, а рыночными условиями. Во всяком случае, он был непревзойденным трейдером. Кажется, однажды — это было в самом конце «бычьего» рынка — Кэммак был настроен по-медвежьи, и Дж. Артур Джозеф, финансовый обозреватель и рассказчик, знал об этом. Рынок, однако, был не только сильным, но и продолжал расти в ответ на подталкивание со стороны лидеров «быков» и оптимистичные отчеты в газетах. Зная, какое применение трейдер вроде Кэммака мог найти медвежьей информации, Джозеф однажды примчался в офис Кэммака с радостными вестями.

«Мистер Кэммак, у меня есть очень хороший друг, который работает клерком по переводу акций в офисе St. Paul, и он только что рассказал мне кое-что, о чем, я думаю, вам следует знать».

«Что именно?» — вяло спросил Кэммак.

«Вы же изменили мнение, не так ли? Теперь вы играете на понижение?» — спросил Джозеф, чтобы убедиться. Если Кэммак не заинтересован, он не собирался тратить драгоценные боеприпасы.

«Да. Что за чудесная информация?»

«Я зашел сегодня в офис St. Paul, как делаю это во время своих сборов новостей два-три раза в неделю, и мой друг там сказал мне: "Старик продает акции". Он имел в виду Уильяма Рокфеллера. "Неужели правда, Джимми?" — спросил я его, и он ответил: "Да, он продает по полторы тысячи акций на каждые три восьмых пункта роста. Я перевожу акции уже два или три дня". Я не терял времени и сразу пришел рассказать вам».

Кэммака было нелегко взволновать, к тому же он настолько привык к тому, что всевозможные люди врываются в его офис с разного рода новостями, сплетнями, слухами, советами и ложью, что стал относиться ко всем им с недоверием. Теперь он лишь сказал: «Вы уверены, что правильно расслышали, Джозеф?»

«Уверен ли я? Конечно, уверен! Вы думаете, я глухой?» — сказал Джозеф.

«Вы уверены в своем человеке?»

«Абсолютно! — заявил Джозеф. — Я знаю его много лет. Он никогда мне не лгал. Он бы не стал! Нет смысла! Я знаю, что он абсолютно надежен, и готов поставить свою жизнь на то, что он мне говорит. Я знаю его так же хорошо, как любого человека в этом мире — гораздо лучше, чем вы, кажется, знаете меня после всех этих лет».

«Уверены в нем, значит?» И Кэммак снова посмотрел на Джозефа. Затем он сказал: «Ну, вам виднее». Он позвонил своему брокеру У. Б. Уилеру. Джозеф ожидал услышать, как он отдает приказ продать по крайней мере пятьдесят тысяч акций St. Paul. Уильям Рокфеллер избавлялся от своих пакетов акций St. Paul, пользуясь силой рынка. Были ли это инвестиционные акции или спекулятивные активы — не имело значения. Единственным важным фактом было то, что лучший биржевой трейдер из окружения Standard Oil выходил из St. Paul. Что сделал бы обычный человек, если бы получил такую новость из заслуживающего доверия источника? Нет нужды спрашивать.

Но Кэммак, самый способный «медвежий» оператор своего времени, который как раз тогда был настроен по-медвежьи по отношению к рынку, сказал своему брокеру: «Билли, иди на биржу и покупай по полторы тысячи St. Paul на каждые три восьмых роста». Акция тогда стоила в районе девяноста с лишним долларов.

«Вы не хотите сказать — продавать?» — поспешно вставил Джозеф. Он не был новичком на Уолл-стрит, но думал о рынке с точки зрения газетчика и, кстати, широкой публики. Цена определенно должна была пойти вниз на новости об инсайдерских продажах. А не было продаж лучше, чем у мистера Уильяма Рокфеллера. Standard Oil выходит, а Кэммак покупает! Этого не может быть!

«Нет, — сказал Кэммак, — я имею в виду покупать!»

«Вы мне не верите?»

«Верю!»

«Вы не верите моей информации?»

«Верю».

«Вы не настроены по-медвежьи?»

«Настроен».

«Ну, тогда?»

«Вот поэтому я и покупаю. Слушайте меня: поддерживайте связь с этим вашим надежным другом, и как только продажи по шкале прекратятся, дайте мне знать. Немедленно! Понимаете?»

«Да», — сказал Джозеф и ушел, не совсем уверенный, что может постичь мотивы Кэммака в покупке акций Уильяма Рокфеллера. Именно знание того, что Кэммак был настроен по-медвежьи по отношению ко всему рынку, делало его маневр таким трудным для объяснения. Тем не менее Джозеф встретился со своим другом, клерком по переводу акций, и сказал ему, что хочет получить наводку, когда Старик закончит продавать. Джозеф регулярно дважды в день заходил к своему другу, чтобы навести справки.

Однажды клерк сказал ему: «От Старика больше не поступает акций». Джозеф поблагодарил его и побежал в офис Кэммака с этой информацией.

Кэммак внимательно выслушал, повернулся к Уилеру и спросил: «Билли, сколько у нас в офисе акций St. Paul?» Уилер проверил и доложил, что они накопили около шестидесяти тысяч акций.

Кэммак, будучи «медведем», открывал короткие позиции по другим акциям группы Granger, а также по ряду других акций еще до того, как начал покупать St. Paul. Теперь он был сильно «в короткой» по рынку. Он немедленно приказал Уилеру продать шестьдесят тысяч акций St. Paul, по которым они были «в длинной», и даже больше. Он использовал свои длинные позиции по St. Paul как рычаг, чтобы надавить на весь список акций и значительно усилить свои операции на понижение.

St. Paul не останавливалась в своем движении, пока не достигла сорока четырех, и Кэммак сорвал на этом куш. Он разыграл свои карты с непревзойденным мастерством и получил соответствующую прибыль. Я хочу подчеркнуть его привычное отношение к торговле. Ему не нужно было размышлять. Он мгновенно увидел то, что было для него гораздо важнее, чем прибыль по одной этой акции. Он увидел, что ему провидением была предложена возможность начать свои крупные медвежьи операции не только в подходящее время, но и с надлежащим первоначальным толчком. Наводка по St. Paul заставила его покупать, а не продавать, потому что он сразу увидел, что это дает ему огромный запас лучших боеприпасов для его медвежьей кампании.

Вернусь к себе. После того как я закрыл свою сделку по пшенице и кукурузе, я отправился на юг на своей яхте. Я плавал в водах Флориды, отлично проводя время. Рыбалка была великолепной. Все было прекрасно. У меня не было ни забот, ни хлопот, и я их не искал.

Однажды я сошел на берег в Палм-Бич. Я встретил много друзей с Уолл-стрит и других знакомых. Все они говорили о самом колоритном спекулянте хлопком того времени. Из Нью-Йорка пришло сообщение, что Перси Томас потерял каждый цент. Это было не коммерческое банкротство, а просто слух о втором Ватерлоо всемирно известного оператора на рынке хлопка.

Я всегда питал к нему огромное восхищение. Впервые я услышал о нем из газет во время краха брокерской конторы Sheldon & Thomas, когда Томас пытался устроить «корнер» по хлопку. Шелдон, у которого не было видения или мужества его партнера, струсил на самом пороге успеха. По крайней мере, так говорили на Уолл-стрит в то время. Во всяком случае, вместо того чтобы сорвать куш, они потерпели один из самых сенсационных крахов за многие годы. Не помню, сколько миллионов. Фирма была ликвидирована, и Томас начал работать в одиночку. Он посвятил себя исключительно хлопку, и вскоре он снова встал на ноги. Он полностью расплатился с кредиторами с процентами — долги, которые он не был юридически обязан погашать, — и при этом у него остался миллион долларов. Его возвращение на рынок хлопка было по-своему таким же примечательным, как знаменитый подвиг дьякона С. В. Уайта на фондовом рынке, когда тот выплатил миллион долларов за один год. Решимость и ум Томаса вызывали у меня огромное восхищение.

Все в Палм-Бич говорили о крахе сделки Томаса по мартовскому хлопку. Вы знаете, как идут — и растут — разговоры; сколько дезинформации, преувеличений и прикрас вы слышите. Да я видел, как слух обо мне разрастался так, что человек, который его запустил, не узнавал его, когда он возвращался к нему менее чем через двадцать четыре часа, раздутый новыми и живописными деталями.

Новости о последнем злоключении Перси Томаса отвлекли мой ум от рыбалки к рынку хлопка. Я достал подшивки торговых газет и прочитал их, чтобы понять ситуацию. Когда я вернулся в Нью-Йорк, я полностью посвятил себя изучению рынка. Все были настроены по-медвежьи и все продавали июльский хлопок. Вы знаете, какие люди. Полагаю, это заразительность примера заставляет человека делать что-то, потому что все вокруг него делают то же самое. Возможно, это какая-то фаза или разновидность стадного инстинкта. В любом случае, по мнению сотен трейдеров, продавать июльский хлопок было мудрым и правильным делом — и к тому же таким безопасным! Вы не могли бы назвать эту всеобщую продажу безрассудной; это слово слишком консервативно. Трейдеры просто видели одну сторону рынка и огромную прибыль. Они определенно ожидали обвала цен.

Я, конечно, все это видел, и мне пришло в голову, что у ребят, играющих на понижение, не так уж много времени, чтобы покрыть позиции. Чем больше я изучал ситуацию, тем яснее это понимал, пока наконец не решил покупать июльский хлопок. Я взялся за дело и быстро купил сто тысяч тюков. Я не испытал никаких проблем с получением, потому что они поступали от стольких продавцов. Мне казалось, что я мог бы предложить награду в один миллион долларов за поимку, живым или мертвым, единственного трейдера, который не продавал июльский хлопок, и никто бы ее не потребовал.

Должен сказать, это было во второй половине мая. Я продолжал покупать, а они продолжали продавать мне, пока я не скупил все свободные контракты, и у меня стало сто двадцать тысяч тюков. Через пару дней после того, как я купил последний из них, цена начала расти. Как только это началось, рынок был достаточно любезен, чтобы продолжать вести себя очень хорошо — то есть он рос на сорок-пятьдесят пунктов в день.

Однажды в субботу — это было примерно через десять дней после того, как я начал операции — цена начала ползти вверх. Я не знал, остался ли еще июльский хлопок в продаже. Мне нужно было это выяснить, поэтому я подождал до последних десяти минут. В это время, как я знал, те ребята обычно были «в короткой», и если рынок закрывался на подъеме, они оказывались в ловушке. Поэтому я отправил четыре разных ордера на покупку по пять тысяч тюков каждый, по рыночной цене, одновременно. Это подняло цену на тридцать пунктов, и «медведи» изо всех сил пытались выкрутиться. Рынок закрылся на максимуме. Все, что я сделал, помните, — это купил последние двадцать тысяч тюков.

Следующий день был воскресеньем. Но в понедельник Ливерпуль должен был открыться на двадцать пунктов выше, чтобы быть на паритете с ростом в Нью-Йорке. Вместо этого он открылся на пятьдесят пунктов выше. Это означало, что Ливерпуль превысил наш рост на 100 процентов. Я не имел никакого отношения к росту на том рынке. Это показало мне, что мои выводы были верными и что я торговал по линии наименьшего сопротивления. В то же время я не упускал из виду тот факт, что у меня была огромная позиция, от которой нужно было избавиться. Рынок может резко вырасти или подниматься постепенно, но при этом не обладать способностью поглотить более определенного объема продаж.

Конечно, ливерпульские телеграммы привели наш собственный рынок в бешенство. Но я заметил, что чем выше он поднимался, тем более дефицитным казался июльский хлопок. Я не выпускал ни одного своего тюка. В целом тот понедельник был захватывающим и не очень радостным днем для «медведей»; но, несмотря на это, я не мог обнаружить никаких признаков надвигающейся медвежьей паники; никаких начал слепого бегства, чтобы покрыть позиции. А у меня было сто совторок тысяч тюков, для которых я должен был найти рынок.

Во вторник утром, когда я шел в свой офис, я встретил друга у входа в здание.

«Это была та еще история в World сегодня утром», — сказал он с улыбкой.

«Какая история?» — спросил я.

«Что? Хочешь сказать, ты ее не видел?»

«Я никогда не читаю World, — сказал я. — Что за история?»

«Ну, она вся о тебе. Там сказано, что ты загнал в угол июльский хлопок».

«Я ее не видел», — сказал я ему и оставил его. Не знаю, поверил он мне или нет. Вероятно, он подумал, что с моей стороны было крайне бестактно не сказать ему, правда это или нет.

Когда я пришел в офис, я послал за экземпляром газеты. И точно, вот она, на первой полосе, крупными заголовками:

ИЮЛЬСКИЙ ХЛОПОК ЗАГНАН В УГОЛ ЛАРРИ ЛИВИНГСТОНОМ

Конечно, я сразу понял, что статья наделает бед на рынке. Если бы я намеренно изучал способы и средства, чтобы избавиться от своих ста сорока тысяч тюков с наибольшей выгодой, я не смог бы придумать лучшего плана. Найти его было бы невозможно. Эту статью в тот самый момент читали по всей стране либо в World, либо в других газетах, цитировавших ее. Ее передали телеграфом в Европу. Это было ясно по ливерпульским ценам. Тот рынок просто обезумел. Неудивительно, с такими новостями.

Конечно, я знал, что сделает Нью-Йорк и что я должен сделать. Рынок здесь открылся в десять часов. В десять минут одиннадцатого у меня уже не было ни одного тюка хлопка. Я позволил им забрать каждый из моих ста сорока тысяч тюков. За большую часть своей позиции я получил то, что оказалось максимальными ценами дня. Трейдеры сделали рынок для меня. Все, что я на самом деле сделал, — это увидел ниспосланную небесами возможность избавиться от своего хлопка. Я ухватился за нее, потому что не мог иначе. Что еще я мог сделать?

Проблема, для решения которой, как я знал, потребовалось бы много напряженных раздумий, была таким образом решена для меня случайно. Если бы World не опубликовала эту статью, я никогда не смог бы избавиться от своей позиции, не пожертвовав большей частью своей бумажной прибыли. Продать сто сорок тысяч тюков хлопка, не обрушив цену, было трюком, выходящим за пределы моих возможностей. Но история в World провернула это для меня очень удачно.

Почему World опубликовала это, я не могу вам сказать. Я никогда не знал. Полагаю, автору подсказал кто-то из друзей на рынке хлопка, и он подумал, что печатает сенсацию. Я не видел его или кого-либо из World. Я не знал, что это было напечатано в то утро, пока не прошло девять часов; и если бы не мой друг, обративший на это мое внимание, я бы не узнал об этом и тогда.

Без этого у меня не было бы рынка, достаточно большого, чтобы разгрузиться. Это одна из проблем торговли в больших масштабах. Вы не можете улизнуть, как когда вы играете по мелочи. Вы не всегда можете продать, когда хотите или когда считаете это разумным. Вы должны выходить, когда можете; когда у вас есть рынок, который поглотит всю вашу позицию. Неспособность воспользоваться возможностью выйти может стоить вам миллионов. Вы не можете колебаться. Если вы это сделаете, вы пропали. Вы также не можете пытаться устраивать трюки вроде взвинчивания цены для «медведей» с помощью конкурентной скупки, потому что вы можете тем самым уменьшить поглощающую способность. И я хочу сказать вам, что распознать свою возможность не так просто, как кажется. Человек должен быть настороже так внимательно, чтобы, когда его шанс высовывает голову у его двери, он должен схватить его.

Конечно, не все знали о моем счастливом случае. На Уолл-стрит, да и везде, любой случай, который приносит человеку большие деньги, рассматривается с подозрением. Когда случай убыточен, он никогда не считается случайностью, а логическим результатом вашей жадности или раздутого самомнения. Но когда есть прибыль, они называют это добычей и говорят о том, как хорошо живется беспринципности и как плохо — консерватизму и порядочности.

Не только злонамеренные «медведи», страдающие от наказания, вызванного их собственным безрассудством, обвиняли меня в том, что я намеренно спланировал этот переворот. Другие люди думали то же самое.

Один из самых крупных людей в хлопковом бизнесе во всем мире встретил меня день или два спустя и сказал: «Это была, безусловно, самая ловкая сделка, которую ты когда-либо проворачивал, Ливингстон. Я гадал, сколько ты потеряешь, когда выйдешь на рынок со своей позицией. Ты знал, что этот рынок не был достаточно велик, чтобы принять более пятидесяти или шестидесяти тысяч тюков без падения цены, и мне было интересно, как ты собираешься сбыть остальное и не потерять всю свою бумажную прибыль. Я не додумался до твоей схемы. Это было определенно ловко».

«Я не имел к этому никакого отношения», — заверил я его так искренне, как только мог.

Но все, что он сделал, — это повторил: «Очень ловко, мой мальчик. Очень ловко! Не будь таким скромным!»

Именно после той сделки некоторые газеты стали называть меня Хлопковым королем. Но, как я уже сказал, я действительно не имел права на эту корону. Нет необходимости говорить вам, что в Соединенных Штатах нет столько денег, чтобы купить колонки New York World, или столько личного влияния, чтобы обеспечить публикацию такой истории. Это принесло мне совершенно незаслуженную репутацию в тот раз.

Но я рассказал эту историю не для того, чтобы морализировать о коронах, которые иногда нахлобучивают на головы незаслуживающих трейдеров, или чтобы подчеркнуть необходимость использования возможности, независимо от того, где или как она приходит. Моей целью было лишь объяснить огромное количество газетной известности, которая пришла ко мне в результате моей сделки с июльским хлопком. Если бы не газеты, я бы никогда не встретил того замечательного человека, Перси Томаса.

XII

Вскоре после того, как я закрыл свою сделку по июльскому хлопку более успешно, чем ожидал, я получил по почте запрос на интервью. Письмо было подписано Перси Томасом. Конечно, я немедленно ответил, что буду рад видеть его в своем офисе в любое время, когда он пожелает зайти. На следующий день он пришел.

Я давно восхищался им. Его имя было нарицательным везде, где люди интересовались выращиванием, покупкой или продажей хлопка. В Европе, как и по всей этой стране, люди цитировали мне мнения Перси Томаса. Помню, как-то на швейцарском курорте я разговаривал с каирским банкиром, который интересовался выращиванием хлопка в Египте в ассоциации с покойным сэром Эрнестом Касселем. Когда он услышал, что я из Нью-Йорка, он немедленно спросил меня о Перси Томасе, чьи рыночные отчеты он получал и читал с неизменной регулярностью.

Томас, как я всегда думал, подходил к своему делу научно. Он был истинным спекулянтом, мыслителем с видением мечтателя и мужеством бойца — необычайно хорошо информированным человеком, который знал как теорию, так и практику торговли хлопком. Он любил слушать и высказывать идеи, теории и абстракции, и в то же время было очень мало такого, чего бы он не знал о практической стороне рынка хлопка или психологии хлопковых трейдеров, ибо он торговал годами и заработал и потерял огромные суммы.

После краха его старой фирмы на фондовой бирже Sheldon & Thomas он начал работать в одиночку. Менее чем через два года он вернулся, почти эффектно. Помню, как читал в Sun, что первым делом, когда он финансово встал на ноги, было полное погашение долгов своим старым кредиторам, а следующим — наем эксперта, чтобы изучить и определить для него, как лучше всего инвестировать миллион долларов. Этот эксперт изучил активы и проанализировал отчеты нескольких компаний, а затем порекомендовал покупку акций Delaware & Hudson.

Что ж, после того как он прогорел на миллионы и вернулся с еще большими миллионами, Томас был разорен в результате своей сделки с мартовским хлопком. После того как он пришел ко мне, времени было потрачено немного. Он предложил нам сформировать рабочее партнерство. Любую информацию, которую он получал, он немедленно передавал бы мне, прежде чем сообщать ее публике. Моей частью было бы осуществление реальной торговли, для чего, по его словам, у меня был особый дар, а у него — нет.

Это не привлекало меня по ряду причин. Я откровенно сказал ему, что не думаю, что смогу работать в паре, и не горю желанием пытаться учиться. Но он настаивал, что это было бы идеальное сочетание, пока я прямо не сказал, что не хочу иметь ничего общего с влиянием на других людей в торговле.

«Если я обманываю себя, — сказал я ему, — я один страдаю и сразу оплачиваю счет. Нет никаких затянутых платежей или неожиданных неприятностей. Я играю в одиночку по выбору, а также потому, что это самый мудрый и дешевый способ торговать. Я получаю удовольствие от того, что сопоставляю свои мозги с мозгами других трейдеров — людей, которых я никогда не видел, с которыми никогда не разговаривал, которым никогда не советовал покупать или продавать и которых никогда не ожидаю встретить или узнать. Когда я зарабатываю деньги, я зарабатываю их, подкрепляя свои собственные мнения. Я не продаю их и не капитализирую. Если бы я зарабатывал деньги каким-либо другим способом, я бы вообразил, что не заработал их. Ваше предложение меня не интересует, потому что я интересуюсь игрой только так, как я играю ее для себя и по-своему».