«Воспоминания биржевого спекулянта»

Очевидно, что нужно было быть «быком» на бычьем рынке и «медведем» на медвежьем рынке. Звучит глупо, не правда ли? Но мне нужно было твердо усвоить этот общий принцип, прежде чем я понял, что претворение его в жизнь на самом деле означает предвосхищение вероятностей. Мне потребовалось много времени, чтобы научиться торговать по этим правилам. Но, отдавая должное себе, я должен напомнить вам, что до тех пор у меня никогда не было достаточно большого капитала, чтобы спекулировать таким образом. Большое движение будет означать большие деньги, если ваш объем велик, а чтобы иметь возможность совершать сделки на большой объем, вам нужен большой баланс у вашего брокера.

Мне всегда приходилось — или я чувствовал, что должен — зарабатывать свой хлеб насущный на фондовом рынке. Это мешало моим усилиям увеличить капитал, доступный для более прибыльного, но более медленного и, следовательно, более дорогостоящего в немедленном плане метода торговли на движениях.

Но не только моя уверенность в себе стала сильнее, но и мои брокеры перестали думать обо мне как о спорадически удачливом «Мальчике-игроке». Они заработали на мне много денег на комиссионных, но теперь я был на верном пути к тому, чтобы стать их звездным клиентом и, как таковой, иметь ценность, выходящую за рамки фактического объема моей торговли. Клиент, который зарабатывает деньги, — это актив для любого брокерского офиса.

В тот момент, когда я перестал довольствоваться лишь изучением ленты, я перестал заниматься исключительно ежедневными колебаниями конкретных акций, и когда это произошло, мне просто пришлось изучать игру под другим углом. Я работал в обратном направлении: от котировок к первым принципам; от ценовых колебаний к базовым условиям.

Конечно, я уже давно регулярно читал ежедневную финансовую прессу. Все трейдеры так делают. Но большая часть этого была сплетнями, часть — намеренно ложной, а остальное — просто личным мнением авторов. Авторитетные еженедельные обзоры, когда они касались фундаментальных условий, не были для меня полностью удовлетворительными. Точка зрения финансовых редакторов, как правило, не совпадала с моей. Для них не было жизненно важным делом собирать факты и делать из них выводы, а для меня — было. Кроме того, была огромная разница в нашей оценке элемента времени. Анализ прошедшей недели был для меня менее важен, чем прогноз на будущие недели.

Годами я был жертвой неудачного сочетания неопытности, молодости и недостаточного капитала. Но теперь я чувствовал воодушевление первооткрывателя. Мое новое отношение к игре объясняло мои неоднократные неудачи в попытках заработать большие деньги в Нью-Йорке. Но теперь, имея достаточные ресурсы, опыт и уверенность, я так спешил опробовать новый ключ, что не заметил, что на двери был еще один замок — замок времени! Это было совершенно естественное упущение. Мне пришлось заплатить обычную плату за обучение — хороший удар по каждому шагу вперед.

Я изучил ситуацию в 1906 году и подумал, что денежные перспективы были особенно серьезными. По всему миру было уничтожено много реального богатства. Каждый рано или поздно должен был почувствовать нехватку, и поэтому никто не был бы в состоянии помочь кому-либо. Это не были бы те трудные времена, которые наступают от обмена дома стоимостью десять тысяч долларов на вагон скаковых лошадей стоимостью восемь тысяч долларов. Это было полное уничтожение дома пожаром и большинства лошадей в железнодорожной катастрофе. Это были настоящие твердые деньги, которые улетели в пушечном дыму в англо-бурской войне, и миллионы, потраченные на прокорм непроизводительных солдат в Южной Африке, означали отсутствие помощи от британских инвесторов, как в прошлом. Кроме того, землетрясение и пожар в Сан-Франциско и другие бедствия затронули всех — производителей, фермеров, торговцев, рабочих и миллионеров. Железные дороги должны были сильно пострадать. Я прикинул, что ничто не сможет предотвратить грандиозный крах. В таком случае оставалось только одно — продавать акции!

Я говорил вам, что уже заметил, что моя первая сделка, после того как я решал, в какую сторону буду торговать, обычно приносила мне прибыль. И теперь, когда я решил продавать, я пошел ва-банк. Поскольку мы, несомненно, вступали в настоящий медвежий рынок, я был уверен, что совершу самый крупный куш в своей карьере.

Рынок пошел вниз. Затем он вернулся. Он немного снизился, а затем начал устойчиво расти. Моя бумажная прибыль исчезла, а бумажные убытки росли. В один прекрасный день казалось, что не останется ни одного «медведя», который мог бы рассказать историю о строго подлинном медвежьем рынке. Я не выдержал давления. Я закрыл позиции. Это было к лучшему. Если бы я этого не сделал, у меня не хватило бы денег даже на открытку. Я потерял большую часть своего меха, но лучше было выжить, чтобы сразиться в другой день.

Я совершил ошибку. Но где? Я был «медведем» на медвежьем рынке. Это было мудро. Я продал акции в короткую. Это было правильно. Я продал их слишком рано. Это было дорого. Моя позиция была верной, но моя игра — нет. Однако каждый день приближал рынок к неизбежному краху. Поэтому я ждал, и когда ралли начало слабеть и приостанавливаться, я позволил им взять столько акций, сколько позволяла моя печально уменьшившаяся маржа. На этот раз я был прав — ровно на один день, потому что на следующий день произошло еще одно ралли. Еще один большой кусок откусили от вашего покорного слуги! Поэтому я прочитал ленту, закрыл позиции и стал ждать. В свое время я снова продал — и снова они многообещающе пошли вниз, а затем грубо пошли вверх.

Казалось, рынок делает все возможное, чтобы заставить меня вернуться к моим старым и простым способам торговли в «ведерных магазинах». Это был первый раз, когда я работал с четким перспективным планом, охватывающим весь рынок, а не одну или две акции. Я решил, что должен победить, если выдержу. Конечно, в то время я еще не разработал свою систему размещения ставок, иначе я бы выставил свою короткую позицию на падающем рынке, как я объяснял вам в прошлый раз. Я бы тогда не потерял так много своей маржи. Я был бы неправ, но не пострадал бы. Видите ли, я наблюдал определенные факты, но не научился их координировать. Мое неполное наблюдение не только не помогло, но фактически помешало.

Я всегда находил полезным изучать свои ошибки. Таким образом, я в конце концов обнаружил, что очень хорошо не терять свою медвежью позицию на медвежьем рынке, но что во все времена ленту следует читать, чтобы определить благоприятность времени для операций. Если вы начнете правильно, вы не увидите, что ваша прибыльная позиция находится под серьезной угрозой; и тогда вы не найдете проблем в том, чтобы сидеть смирно.

Конечно, сегодня у меня больше уверенности в точности моих наблюдений — в которых ни надежды, ни увлечения не играют никакой роли, — а также у меня больше возможностей для проверки моих фактов, а также для различного тестирования правильности моих взглядов. Но в 1906 году череда ралли опасно подорвала мою маржу.

Мне было почти двадцать семь лет. Я был в игре двенадцать лет. Но впервые я торговал из-за кризиса, который еще должен был наступить, и обнаружил, что использовал телескоп. Промежуток между моим первым проблеском грозовой тучи и временем для обналичивания на большом прорыве был, очевидно, намного больше, чем я думал, так что я начал задаваться вопросом, действительно ли я видел то, что, как мне казалось, видел так ясно. У нас было много предупреждений и сенсационных взлетов ставок по колл-деньгам. Тем не менее, некоторые из великих финансистов говорили с надеждой — по крайней мере, газетным репортерам — и последовавшие ралли на фондовом рынке опровергли паникеров. Был ли я фундаментально неправ, будучи «медведем», или просто временно неправ в том, что начал продавать в короткую слишком рано?

Я решил, что начал слишком рано, но на самом деле ничего не мог с этим поделать. Затем рынок начал распродаваться. Это была моя возможность. Я продал все, что мог, а затем акции снова пошли вверх, до довольно высокого уровня.

Это меня разорило.

Вот я и был — прав и разорен!

Я говорю вам, это было примечательно. Произошло следующее: я посмотрел вперед и увидел большую кучу долларов. Из нее торчала табличка. На ней огромными буквами было написано: «Помоги себе сам». Рядом стояла тележка с надписью «Lawrence Livingston Trucking Corporation» на борту. У меня в руке была новенькая лопата. Вокруг не было ни души, так что у меня не было конкуренции в загребании золота, что является одной из прелестей того, чтобы видеть кучу долларов раньше других. Люди, которые могли бы увидеть ее, если бы остановились посмотреть, в тот момент смотрели бейсбольные матчи, или катались на автомобилях, или покупали дома, за которые нужно было платить теми самыми долларами, которые видел я. Это был первый раз, когда я увидел большие деньги впереди, и я, естественно, бросился к ним бегом. Прежде чем я успел добраться до кучи долларов, у меня сбилось дыхание, и я упал на землю. Куча долларов все еще была там, но я потерял лопату, а тележка исчезла. Вот вам и результат слишком раннего спринта! Я слишком стремился доказать себе, что видел настоящие доллары, а не мираж. Я видел и знал, что видел. Мысли о награде за мое отличное зрение помешали мне учесть расстояние до кучи долларов. Мне следовало идти пешком, а не бежать спринт.

Вот что произошло. Я не стал ждать, чтобы определить, правильно ли выбрано время для игры на понижение. В том единственном случае, когда я должен был призвать на помощь свое чтение ленты, я этого не сделал. Вот как я пришел к выводу, что даже когда человек правильно настроен по-медвежьи в самом начале медвежьего рынка, хорошо не начинать продавать оптом, пока нет опасности, что двигатель даст обратную вспышку.

За все эти годы я проторговал немало тысяч акций в офисе Harding, и, более того, фирма доверяла мне, и наши отношения были самыми приятными. Я думаю, они чувствовали, что я очень скоро снова буду прав, и они знали, что с моей привычкой испытывать удачу, все, что мне нужно, — это старт, и я более чем восстановлю то, что потерял. Они заработали много денег на моей торговле и заработали бы еще больше. Так что проблем с тем, чтобы я мог снова торговать там, пока мой кредит оставался высоким, не было.

Череда порций, которые я получил, сделала меня менее агрессивно самоуверенным; возможно, мне следует сказать, менее неосторожным, потому что, конечно, я знал, что стал на столько ближе к краху. Все, что я мог сделать, — это бдительно ждать, как я должен был сделать перед тем, как броситься в бой. Это не было случаем запирания конюшни после того, как лошадь украли. Я просто должен был быть уверен в следующий раз, когда попробую. Если бы человек не совершал ошибок, он владел бы миром через месяц. Но если бы он не извлекал выгоду из своих ошибок, он бы не владел ничем.

Что ж, сэр, однажды прекрасным утром я пришел в деловой центр, чувствуя себя снова самоуверенным. На этот раз сомнений не было. Я прочитал в финансовых разделах всех газет объявление, которое было тем самым сигналом, для ожидания которого у меня не хватило ума перед тем, как броситься в бой. Это было объявление о новом выпуске акций дорог Northern Pacific и Great Northern. Платежи должны были производиться в рассрочку для удобства акционеров. Это соображение было чем-то новым на Уолл-стрит. Оно показалось мне более чем зловещим.

Годами неизменным «бычьим» пунктом по привилегированным акциям Great Northern было объявление о том, что будет разрезана еще одна «дыня», причем эта «дыня» состояла из права удачливых акционеров подписаться по номиналу на новый выпуск акций Great Northern. Эти права были ценными, поскольку рыночная цена всегда была намного выше номинала. Но теперь денежный рынок был таким, что самые могущественные банковские дома в стране не были уверены, что акционеры смогут заплатить наличными за эту сделку. А привилегированные акции Great Northern продавались примерно по 330!

Как только я пришел в офис, я сказал Эду Хардингу: «Время продавать — прямо сейчас. Это тот момент, когда я должен был начать. Просто посмотрите на это объявление, хорошо?»

Он его видел. Я указал на то, чем, по моему мнению, является признание банкиров, но он не совсем видел большой крах прямо перед нами. Он считал, что лучше подождать, прежде чем выставлять очень большую короткую позицию из-за привычки рынка устраивать большие ралли. Если я подожду, цены могут быть ниже, но операция будет безопаснее.

«Эд, — сказал я ему, — чем дольше задержка с началом, тем резче будет крах, когда он все-таки начнется. Это объявление — подписанное признание со стороны банкиров. То, чего они боятся, — это то, на что я надеюсь. Это знак для нас, чтобы сесть в медвежий вагон. Это все, что нам было нужно. Если бы у меня было десять миллионов долларов, я бы поставил каждый цент прямо сейчас».

Мне пришлось еще немного поговорить и поспорить. Он не был удовлетворен единственными выводами, которые здравомыслящий человек мог сделать из этого удивительного объявления. Для меня этого было достаточно, но не для большинства людей в офисе. Я продал немного; слишком мало.

Несколько дней спустя St. Paul любезно выступила с объявлением о собственном выпуске; либо акций, либо облигаций, я забыл, что именно. Но это не имеет значения. Важно было то, что я заметил, как только прочитал это, что дата платежа была назначена раньше платежей Great Northern и Northern Pacific, которые были объявлены ранее. Это было так же ясно, как если бы они использовали мегафон, что старая добрая St. Paul пыталась опередить две другие железные дороги в борьбе за те крохи денег, что плавали на Уолл-стрит. Банкиры St. Paul совершенно очевидно боялись, что денег на всех троих не хватит, и они не говорили: «После вас, мой дорогой Альфонс!» Если денег уже было так мало — а можете поспорить, банкиры это знали, — то что будет потом? Железным дорогам они были отчаянно нужны. Их не было. В чем был ответ?

Продавать их! Конечно! Публика, уставившись на фондовый рынок, мало что видела — на той неделе. Мудрые биржевые операторы видели многое — в том году. В этом была разница.

Для меня это был конец сомнений и колебаний. Я принял решение окончательно и бесповоротно прямо там и тогда. В то же самое утро я начал то, что на самом деле было моей первой кампанией по линиям, которым я с тех пор следовал. Я сказал Хардингу, что я думаю и какова моя позиция, и он не возражал против того, чтобы я продавал привилегированные акции Great Northern примерно по 330, а другие акции — по высоким ценам. Я извлек выгоду из своих ранних и дорогостоящих ошибок и продавал более разумно.

Моя репутация и мой кредит были восстановлены в мгновение ока. В этом прелесть того, чтобы быть правым в брокерской конторе, случайно или нет. Но на этот раз я был хладнокровно прав, не из-за предчувствия или искусного чтения ленты, а в результате моего анализа условий, влияющих на фондовый рынок в целом. Я не гадал. Я предвидел неизбежное. Для продажи акций не требовалось никакой храбрости. Я просто не видел ничего, кроме снижения цен, и я должен был действовать, не так ли? Что еще я мог сделать?

Весь список был мягким, как каша. Вскоре произошло ралли, и люди приходили ко мне, чтобы предупредить, что конец снижения достигнут. Крупные игроки, зная, что короткий интерес огромен, решили выжать все соки из «медведей» и так далее. Это отбросило бы нас, пессимистов, на несколько миллионов назад. Было ясно, что крупные игроки не проявят милосердия. Я обычно благодарил этих добрых советчиков. Я даже не спорил, потому что тогда они подумали бы, что я не благодарен за предупреждения.

Друг, который был со мной в Атлантик-Сити, был в агонии. Он мог понять предчувствие, за которым последовало землетрясение. Он не мог не верить в такие силы, поскольку я заработал четверть миллиона, разумно подчинившись своему слепому импульсу продать Union Pacific. Он даже сказал, что это Провидение работает своими таинственными путями, чтобы заставить меня продавать акции, когда он сам был настроен по-бычьи. И он мог понять мою вторую сделку с UP в Саратоге, потому что мог понять любую сделку, которая касалась одной акции, по которой совет определенно фиксировал движение заранее, вверх или вниз. Но эта вещь с предсказанием того, что все акции обязательно пойдут вниз, приводила его в ярость. Что такая информация давала кому-либо? Как, черт возьми, джентльмен мог знать, что делать?

Я вспомнил любимое замечание старого Партриджа — «Ну, это бычий рынок, вы знаете», — как будто этого было достаточно для любого, кто был достаточно мудр; как, по правде говоря, и было. Было очень любопытно, как после огромных потерь от падения на пятнадцать или двадцать пунктов люди, которые все еще держались, приветствовали трехпунктовое ралли и были уверены, что дно достигнуто и началось полное восстановление.

Однажды мой друг подошел ко мне и спросил: «Ты закрыл позиции?»

«Почему я должен?» — сказал я.

«По самой лучшей причине в мире».

«Какая это причина?»

«Чтобы заработать деньги. Они достигли дна, а то, что падает, должно подняться. Разве не так?»

«Да, — ответил я. — Сначала они опускаются на дно. Затем они поднимаются; но не сразу. Они должны как следует побыть мертвыми пару дней. Еще не время этим трупам подниматься на поверхность. Они еще не совсем мертвы».

Старожил услышал меня. Он был одним из тех парней, которым всегда что-то вспоминается. Он сказал, что Уильям Р. Трэверс, который был «медведем», однажды встретил друга, который был «быком». Они обменялись рыночными взглядами, и друг сказал: «Мистер Трэверс, как вы можете быть «медведем» при таком жестком рынке?», а Трэверс парировал: «Да! Ж-жесткость с-смерти!». Именно Трэверс пришел в офис компании и попросил позволить ему посмотреть книги. Клерк спросил его: «У вас есть доля в этой компании?», и Трэверс ответил: «Я д-должен с-сказать, что есть! Я «шорчу» д-двадцать тысяч а-акций!»

Что ж, ралли становились все слабее и слабее. Я испытывал свою удачу изо всех сил. Каждый раз, когда я продавал несколько тысяч акций привилегированных акций Great Northern, цена падала на несколько пунктов. Я нащупывал слабые места в других местах и позволял им взять немного. Все поддавались, за одним впечатляющим исключением; и это был Reading.

Когда все остальное летело под откос, Reading стоял как Скала Гибралтара. Все говорили, что акция «зажата в угол». Она определенно так себя вела. Мне говорили, что продавать Reading в короткую — это чистое самоубийство. В офисе были люди, которые теперь были такими же «медведями» по всему, как и я. Но когда кто-то намекал на продажу Reading, они кричали о помощи. Я сам продал немного в короткую и твердо стоял на этом. В то же время я, естественно, предпочитал искать и бить по слабым местам, а не атаковать более сильно защищенные специальности. Мое чтение ленты находило для меня более легкие деньги в других акциях.

Я много слышал о «бычьем» пуле Reading. Это был очень сильный пул. Во-первых, у них было много акций по низкой цене, так что их средняя цена была фактически ниже преобладающего уровня, по словам друзей, которые мне рассказывали. Более того, основные члены пула имели тесные связи самого дружеского характера с банками, чьи деньги они использовали для поддержания своих огромных холдингов Reading. Пока цена держалась, дружба банкиров была стойкой и непоколебимой. Бумажная прибыль одного члена пула превышала три миллиона. Это позволяло некоторое снижение без смертельных исходов. Неудивительно, что акция стояла и бросала вызов «медведям». Время от времени комнатные трейдеры смотрели на цену, облизывались и пробовали ее на прочность тысячей или двумя акций. Они не могли выбить ни одной акции, поэтому закрывали позиции и отправлялись искать более легкие деньги в другом месте. Всякий раз, когда я смотрел на нее, я также продавал еще немного — просто чтобы убедиться, что я верен своим новым торговым принципам и не играю в любимчиков.

В старые времена сила Reading могла бы меня обмануть. Лента продолжала говорить: «Оставь ее в покое!» Но мой разум говорил мне другое. Я предвидел общий крах, и исключений не должно было быть, пул или не пул.

Я всегда играл в одиночку. Я начал так в «ведерных магазинах» и продолжал в том же духе. Так работает мой разум. Я должен сам видеть и сам думать. Но я могу сказать вам, что после того, как рынок начал идти моим путем, я впервые в жизни почувствовал, что у меня есть союзники — самые сильные и верные в мире: фундаментальные условия. Они помогали мне изо всех сил. Возможно, они были немного медлительны временами, подтягивая резервы, но они были надежны, при условии, что я не становился слишком нетерпеливым. Я не противопоставлял свою способность читать ленту или свои предчувствия случаю. Неумолимая логика событий зарабатывала для меня деньги.

Дело было в том, чтобы быть правым; знать это и действовать соответственно. Общие условия, мои верные союзники, говорили «Вниз!», а Reading игнорировал эту команду. Это было оскорблением для нас. Меня начало раздражать, что Reading держится твердо, как будто все безмятежно. Это должна была быть лучшая короткая продажа во всем списке, потому что она не упала, а пул держал много акций, которые он не смог бы держать, когда денежное сжатие стало более выраженным. Однажды друзья банкиров не будут чувствовать себя лучше, чем лишенная друзей публика. Акция должна была пойти вместе с другими. Если Reading не снижался, значит, моя теория была неверна; я был неправ; факты были неверны; логика была неверна.

Я решил, что цена держится, потому что Уолл-стрит боится ее продавать. Поэтому однажды я дал двум брокерам по приказу продать по четыре тысячи акций каждому, одновременно.

Вам следовало видеть, как эта «зажатая в угол» акция, по которой было верным самоубийством играть в короткую, совершила стремительное погружение, когда эти конкурентные приказы ударили по ней. Я позволил им взять еще несколько тысяч. Цена была 111, когда я начал ее продавать. Через несколько минут я закрыл всю свою короткую позицию по 92.

После этого я отлично провел время, и в феврале 1907 года я «очистился». Привилегированные акции Great Northern упали на шестьдесят или семьдесят пунктов, а другие акции — пропорционально. Я заработал немало, но причина, по которой я «очистился», заключалась в том, что я решил, что снижение учло ближайшее будущее. Я ожидал хорошего восстановления, но я не был достаточно «быком», чтобы играть на разворот. Я не собирался полностью терять свою позицию. Рынок некоторое время не подходил для моей торговли. Первые десять тысяч, которые я заработал в «ведерных магазинах», я потерял, потому что торговал не вовремя, каждый день, независимо от того, были ли условия правильными. Я не собирался совершать эту ошибку дважды. Также не забывайте, что я разорился незадолго до этого, потому что увидел этот крах слишком рано и начал продавать до того, как пришло время. Теперь, когда у меня была большая прибыль, я хотел обналичить ее, чтобы чувствовать, что был прав. Ралли разорили меня раньше. Я не собирался позволить следующему ралли уничтожить меня. Вместо того чтобы сидеть смирно, я поехал во Флориду. Я люблю рыбалку, и мне нужен был отдых. Я мог получить и то, и другое там. А кроме того, между Уолл-стрит и Палм-Бич есть прямые провода.

IX

Я совершал круиз у побережья Флориды. Рыбалка была хорошей. Я был вне акций. Мой разум был спокоен. Я отлично проводил время. Однажды недалеко от Палм-Бич друзья подошли на моторной лодке. Один из них привез с собой газету. Я не смотрел в нее несколько дней и не чувствовал никакого желания. Меня не интересовали никакие новости, которые она могла напечатать. Но я просмотрел ту, которую мой друг привез на яхту, и увидел, что рынок совершил большое ралли; десять пунктов и более.

Я сказал своим друзьям, что сойду на берег вместе с ними. Умеренные ралли время от времени были разумны. Но медвежий рынок не закончился; и вот Уолл-стрит, или глупая публика, или отчаянные «бычьи» интересы игнорируют денежные условия и повышают цены сверх всякой меры, или позволяют кому-то другому делать это. Это было слишком для меня. Мне просто нужно было взглянуть на рынок. Я не знал, что я могу или не могу сделать. Но я знал, что моя насущная потребность — это вид котировочной доски.

У моих брокеров, Harding Brothers, был филиал в Палм-Бич. Когда я вошел, я нашел там кучу знакомых ребят. Большинство из них говорили по-бычьи. Они были того типа, которые торгуют по ленте и хотят быстрых действий. Таким трейдерам не хочется заглядывать далеко вперед, потому что им это не нужно при их стиле игры. Я рассказывал вам, как я стал известен в нью-йоркском офисе как «Мальчик-игрок». Конечно, люди всегда преувеличивают выигрыши парня и размер объема, которым он оперирует. Ребята в офисе слышали, что я сорвал куш в Нью-Йорке на «медвежьей» стороне, и теперь ожидали, что я снова пойду ва-банк на «короткой» стороне. Они сами думали, что ралли пойдет гораздо дальше, но они скорее считали своим долгом бороться с ним.

Я приехал во Флориду на рыбалку. Я был под довольно сильным напряжением, и мне нужен был отпуск. Но в тот момент, когда я увидел, как далеко зашло восстановление цен, я больше не чувствовал потребности в отпуске. Я не думал о том, что именно я буду делать, когда сойду на берег. Но теперь я знал, что должен продавать акции. Я был прав, и я должен доказать это своим старым и единственным способом — сказав это деньгами. Продажа общего списка была бы правильным, благоразумным, прибыльным и даже патриотическим действием.

Первое, что я увидел на котировочной доске, было то, что Anaconda была на грани пересечения 300. Она росла семимильными шагами, и в ней, по-видимому, была агрессивная «бычья» партия. У меня была старая торговая теория, что когда акция пересекает 100, 200 или 300 впервые, цена не останавливается на круглой цифре, а идет гораздо выше, так что если вы покупаете ее, как только она пересекает линию, она почти наверняка принесет вам прибыль. Робкие люди не любят покупать акцию на новом историческом максимуме. Но у меня была история таких движений, чтобы направлять меня.

Anaconda была только четвертной акцией — то есть номинал акций составлял всего двадцать пять долларов. Требовалось четыреста акций, чтобы равняться обычным ста акциям других компаний, номинальная стоимость которых составляла сто долларов. Я прикинул, что когда она пересечет 300, она должна продолжать идти и, вероятно, в мгновение ока коснется 340.

Я был «медведем», помните, но я также был трейдером, читающим ленту. Я знал, что Anaconda, если она пойдет так, как я прикинул, будет двигаться очень быстро. Все, что движется быстро, всегда привлекает меня. Я научился терпению и тому, как сидеть смирно, но мое личное предпочтение — быстрые движения, а Anaconda уж точно не была медлительной. Моя покупка ее из-за того, что она пересекла 300, была продиктована желанием, всегда сильным во мне, подтвердить свои наблюдения.

Как раз тогда лента говорила, что покупка сильнее продажи, и поэтому общее ралли могло легко пойти немного дальше. Было бы благоразумно подождать, прежде чем открывать короткую позицию. Тем не менее, я мог бы заплатить себе зарплату за ожидание. Этого можно было бы достичь, взяв быстрые тридцать пунктов из Anaconda. «Медвежий» настрой на весь рынок и «бычий» на одну акцию! Поэтому я купил тридцать две тысячи акций Anaconda — то есть восемь тысяч полных акций. Это был приятный маленький «полет», но я был уверен в своих предпосылках и прикинул, что прибыль поможет увеличить маржу, доступную для «медвежьих» операций позже.

На следующий день телеграфные провода были оборваны из-за шторма на Севере или чего-то в этом роде. Я был в офисе Хардинга в ожидании новостей. Толпа болтала и гадала обо всем на свете, как это делают биржевые трейдеры, когда не могут торговать. Затем мы получили котировку — единственную в тот день: Anaconda, 292.

Со мной был парень, брокер, которого я встретил в Нью-Йорке. Он знал, что я держу восемь тысяч полных акций, и я подозреваю, что у него были свои, потому что, когда мы получили эту единственную котировку, у него случился припадок. Он не мог сказать, упала ли акция в тот самый момент еще на десять пунктов или нет. То, как Anaconda росла, не было бы чем-то необычным, если бы она упала на двадцать пунктов. Но я сказал ему: «Не волнуйся, Джон. Завтра все будет в порядке». На самом деле я так и чувствовал. Но он посмотрел на меня и покачал головой. Он знал лучше. Он был из таких. Поэтому я рассмеялся и стал ждать в офисе на случай, если просочится какая-нибудь котировка. Но нет, сэр. Это была единственная, которую мы получили: Anaconda, 292. Это означало для меня бумажный убыток почти в сто тысяч долларов. Я хотел быстрых действий. Что ж, я их получал.

На следующий день провода работали, и мы получили котировки как обычно. Anaconda открылась на 298 и поднялась до 302¾, но довольно скоро начала угасать. Кроме того, остальной рынок вел себя не совсем правильно для дальнейшего ралли. Я решил, что если Anaconda вернется к 301, я должен считать все это фальшивым движением. При законном росте цена должна была дойти до 310 без остановки. Если вместо этого она отреагировала, это означало, что прецеденты подвели меня и я был неправ; и единственное, что нужно делать, когда человек неправ, — это стать правым, перестав быть неправым. Я купил восемь тысяч полных акций в ожидании роста на тридцать или сорок пунктов. Это была бы не моя первая ошибка; и не последняя.

Конечно же, Anaconda упала обратно до 301. В тот момент, когда она коснулась этой цифры, я прокрался к телеграфисту — у них был прямой провод в нью-йоркский офис — и сказал ему: «Продай всю мою Anaconda, восемь тысяч акций». Я сказал это тихим голосом. Я не хотел, чтобы кто-то еще знал, что я делаю.

Он посмотрел на меня почти с ужасом. Но я кивнул и сказал: «Все, что у меня есть!»

«Конечно, мистер Ливингстон, вы не имеете в виду по рынку?», и он выглядел так, будто собирался потерять пару миллионов собственных денег из-за плохого исполнения небрежным брокером. Но я просто сказал ему: «Продай! Не спорь об этом!»

Два брата Блэк, Джим и Олли, были в офисе, вне пределов слышимости оператора и меня. Они были крупными трейдерами, которые изначально приехали из Чикаго, где были знаменитыми игроками на пшенице, а теперь были крупными трейдерами на Нью-Йоркской фондовой бирже. Они были очень богаты и были настоящими «высокими игроками».

Когда я отошел от телеграфиста, чтобы вернуться на свое место перед котировочной доской, Оливер Блэк кивнул мне и улыбнулся.

«Ты пожалеешь, Ларри», — сказал он.

Я остановился и спросил его: «Что ты имеешь в виду?»

«Завтра ты будешь выкупать ее обратно».

«Выкупать что обратно?» — сказал я. Я не говорил ни души, кроме телеграфиста.

«Anaconda, — сказал он. — Ты будешь платить за нее 320. Это был не лучший твой ход, Ларри». И он снова улыбнулся.

«Что не было?» И я сделал невинный вид.

«Продажа твоих восьми тысяч Anaconda по рынку; на самом деле, настаивание на этом», — сказал Олли Блэк.

Я знал, что он считается очень умным и всегда торгует на инсайдерских новостях. Но как он узнал о моих делах так точно, было выше моего понимания. Я был уверен, что офис меня не выдал.

«Олли, откуда ты это знаешь?» — спросил я его.

Он рассмеялся и сказал мне: «Я узнал это от Чарли Кратцера». Это был телеграфист.

«Но он ни на шаг не отходил от своего места», — сказал я.

«Я не мог слышать, как вы с ним шептались, — усмехнулся он. — Но я слышал каждое слово сообщения, которое он отправил в нью-йоркский офис для тебя. Я выучил телеграфию много лет назад после того, как у меня был большой скандал из-за ошибки в сообщении. С тех пор, когда я делаю то, что ты сделал только что, — даю приказ на словах оператору, — я хочу быть уверен, что оператор отправляет сообщение так, как я его даю. Я знаю, что он отправляет от моего имени. Но ты пожалеешь, что продал эту Anaconda. Она идет к 500».

«Не в этот раз, Олли», — сказал я.

Он уставился на меня и сказал: «Ты довольно самоуверен по этому поводу».

«Не я; лента», — сказал я. Там не было тикера, так что не было и ленты. Но он знал, что я имел в виду.

«Я слышал о тех птицах, — сказал он, — которые смотрят на ленту и вместо цен видят железнодорожное расписание прибытия и отправления акций. Но они были в мягких камерах, где не могли причинить себе вреда».

Я ничего ему не ответил, потому что в это время мальчик принес мне записку. Они продали пять тысяч акций по 299¾. Я знал, что наши котировки немного отстают от рынка. Цена на доске в Палм-Бич, когда я дал оператору приказ продать, была 301. Я был настолько уверен, что в тот самый момент цена, по которой акция фактически продавалась на фондовой бирже в Нью-Йорке, была ниже, что если бы кто-то предложил забрать акцию у меня по 296, я был бы счастлив согласиться. То, что произошло, показывает вам, что я прав, никогда не торгуя с лимитами. Предположим, я ограничил бы свою цену продажи 300? Я бы никогда ее не продал. Нет, сэр! Когда хочешь выйти, выходи.

Теперь моя акция стоила мне около 300. Они продали пятьсот акций — полных акций, конечно — по 299¾. Следующую тысячу они продали по 299⅝. Затем сто по ½; двести по ⅜ и двести по ¼. Последняя часть моих акций ушла по 298¾. У самого ловкого человека Хардинга на полу ушло пятнадцать минут, чтобы избавиться от этой последней сотни акций. Они не хотели обрушить ее широко.

В тот момент, когда я получил отчет о продаже последней части моих длинных акций, я начал делать то, ради чего на самом деле сошел на берег, — то есть продавать акции. Я просто должен был. Вот рынок после своего возмутительного ралли, умоляющий, чтобы его продали. Ну же, люди снова начали говорить по-бычьи. Ход рынка, однако, сказал мне, что ралли исчерпало себя. Было безопасно продавать их. Это не требовало размышлений.

На следующий день Anaconda открылась ниже 296. Оливер Блэк, который ждал дальнейшего ралли, пришел рано, чтобы быть на месте, когда акция пересечет 320. Я не знаю, сколько ее у него было в длинной позиции или была ли она у него вся. Но он не смеялся, когда увидел цены открытия, ни позже в тот же день, когда акция упала еще больше и до нас в Палм-Бич дошел отчет, что рынка для нее вообще нет.

Конечно, это было все подтверждение, которое нужно любому человеку. Моя растущая бумажная прибыль продолжала напоминать мне, что я прав, час за часом. Естественно, я продал еще несколько акций. Все! Это был медвежий рынок. Все они шли вниз. Следующий день был пятницей, День Вашингтона. Я не мог оставаться во Флориде и рыбачить, потому что выставил довольно приличную короткую позицию, для меня. Я был нужен в Нью-Йорке. Кто нуждался во мне? Я сам! Палм-Бич был слишком далеко, слишком удален. Слишком много ценного времени терялось на телеграфирование туда и обратно.

Я уехал из Палм-Бич в Нью-Йорк. В понедельник мне пришлось пролежать в Сент-Огастине три часа в ожидании поезда. Там был брокерский офис, и, естественно, я должен был посмотреть, как ведет себя рынок, пока жду. Anaconda упала на несколько пунктов с последнего торгового дня. На самом деле, она не переставала падать до большого краха той осенью.

Я добрался до Нью-Йорка и торговал на медвежьей стороне около четырех месяцев. На рынке, как и раньше, были частые ралли, и я продолжал закрывать позиции и открывать их снова. Я, строго говоря, не сидел смирно. Помните, я потерял каждый цент из трехсот тысяч долларов, которые заработал на крахе от землетрясения в Сан-Франциско. Я был прав, и, тем не менее, разорился. Теперь я играл безопасно — потому что после того, как был внизу, человек наслаждается тем, что находится наверху, даже если он не совсем достигает вершины. Способ заработать деньги — это зарабатывать их. Способ заработать большие деньги — это быть правым в точно правильное время. В этом бизнесе человек должен думать и о теории, и о практике. Спекулянт должен быть не просто студентом, он должен быть и студентом, и спекулянтом.

Я справился довольно хорошо, даже если сейчас вижу, где моя кампания была тактически неадекватной. Когда наступило лето, рынок стал вялым. Было ясно, что до глубокой осени ничего крупного не произойдет. Все, кого я знал, уехали или собирались в Европу. Я подумал, что это будет хорошим ходом для меня. Поэтому я «очистился». Когда я отплыл в Европу, я был в плюсе чуть более чем на три четверти миллиона. Для меня это выглядело как неплохой баланс.

Я был в Экс-ле-Бен, наслаждаясь жизнью. Я заслужил свой отпуск. Было хорошо находиться в таком месте с кучей денег, друзей и знакомых, и все были намерены хорошо провести время. Не так уж сложно было это сделать в Эксе. Уолл-стрит была так далеко, что я никогда не думал о ней, и это больше, чем я мог сказать о любом курорте в Соединенных Штатах. Мне не нужно было слушать разговоры о фондовом рынке. Мне не нужно было торговать. У меня было достаточно, чтобы прожить довольно долго, и, кроме того, когда я вернусь, я знал, что делать, чтобы заработать гораздо больше, чем я мог потратить в Европе тем летом.

Однажды я увидел в Paris Herald депешу из Нью-Йорка о том, что Smelters объявили дополнительные дивиденды. Они разогнали цену акции, и весь рынок вернулся довольно сильно. Конечно, это изменило все для меня в Эксе. Новости просто означали, что «бычьи» клики все еще отчаянно боролись против условий — против здравого смысла и против честности, ибо они знали, что приближается, и прибегали к таким схемам, чтобы поднять рынок, чтобы сбросить акции до того, как их накроет шторм. Возможно, они действительно не верили, что опасность была такой серьезной или такой близкой, как я думал. Крупные люди с Уолл-стрит так же склонны к выдаче желаемого за действительное, как политики или простые простаки. Я сам не могу так работать. У спекулянта такое отношение фатально. Возможно, производитель ценных бумаг или промоутер новых предприятий может позволить себе предаваться «запоям надежды».

Во всяком случае, я знал, что любая манипуляция рынком в сторону повышения была обречена на провал на этом медвежьем рынке. Как только я прочитал депешу, я понял, что есть только один способ чувствовать себя спокойно — играть на понижение по акциям Smelters. Да что там, инсайдеры чуть ли не на коленях умоляли меня сделать это, когда повысили размер дивидендов на пороге денежной паники. Это было так же возмутительно, как старые детские «слабо». Они брали меня «на слабо», чтобы я сыграл на понижение по этой конкретной акции.

Я отправил по кабелю несколько приказов на продажу Smelter и посоветовал своим друзьям в Нью-Йорке играть на понижение по этой акции. Когда я получил отчет от брокеров, я увидел, что цена, по которой они совершили сделку, была на шесть пунктов ниже котировок, которые я видел в Paris Herald. Это показывает, какова была ситуация.

Я планировал вернуться в Париж в конце месяца, а примерно через три недели отплыть в Нью-Йорк, но как только я получил по кабелю отчеты от своих брокеров, я вернулся в Париж. В тот же день, когда я приехал, я зашел в пароходные кассы и обнаружил, что на следующий день в Нью-Йорк отправляется быстроходное судно. Я взял на него билет.

И вот я снова в Нью-Йорке, почти на месяц раньше своих первоначальных планов, потому что это было самое подходящее место для игры на понижение. У меня было более полумиллиона наличными, доступных для маржи. Мое возвращение было вызвано не тем, что я был настроен по-медвежьи, а тем, что я был логичен.

Я продал еще больше акций. По мере того как деньги становились дороже, ставки по межбанковским кредитам до востребования росли, а цены на акции падали. Я предвидел это. Поначалу моя прозорливость разорила меня. Но теперь я был прав и процветал. Однако настоящая радость заключалась в осознании того, что как трейдер я наконец-то встал на верный путь. Мне еще предстояло многому научиться, но я знал, что делать. Больше никаких метаний, никаких полуверных методов. Чтение ленты было важной частью игры; как и начало в нужное время; как и удержание своей позиции. Но моим величайшим открытием стало то, что человек должен изучать общие условия, оценивать их так, чтобы быть способным предвидеть вероятности. Короче говоря, я понял, что должен работать ради своих денег. Я больше не делал ставок вслепую и не был озабочен освоением техники игры, а зарабатывал свои успехи упорной учебой и ясным мышлением. Я также обнаружил, что никто не застрахован от опасности совершить глупые сделки. А за глупую сделку человек получает глупую оплату; ибо кассир на посту и никогда не теряет конверт с деньгами, который причитается вам.

Наш офис заработал много денег. Мои собственные операции были настолько успешными, что о них начали говорить, и, конечно, их сильно преувеличивали. Мне приписывали начало обвалов по различным акциям. Люди, имен которых я не знал, приходили и поздравляли меня. Все они считали самым замечательным то, сколько денег я заработал. Они не сказали ни слова о том времени, когда я впервые заговорил с ними по-медвежьи, а они думали, что я сумасшедший медведь с мстительной злобой неудачника на фондовом рынке. То, что я предвидел денежные проблемы, было ничем. То, что бухгалтер моих брокеров использовал треть капли чернил на кредитовой стороне бухгалтерской книги под моим именем, было для них удивительным достижением.

Друзья рассказывали мне, что в разных офисах «Мальчика-игрока» из офиса Harding Brothers цитировали как человека, который угрожает бычьим кликам, пытавшимся взвинтить цены на различные акции долгое время после того, как стало ясно, что рынок неизбежно должен искать гораздо более низкий уровень. По сей день они говорят о моих рейдах.

Начиная со второй половины сентября, денежный рынок трубил предупреждения всему миру. Но вера в чудеса удерживала людей от продажи того, что оставалось от их спекулятивных активов. Брокер рассказал мне историю в первую неделю октября, от которой я почти устыдился своей умеренности.

Вы помните, что денежные займы обычно выдавались на биржевом полу вокруг «Денежного поста». Те брокеры, которые получили уведомление от своих банков о необходимости погасить кредиты до востребования, в общих чертах знали, сколько денег им придется занять заново. И, конечно, банки знали свое положение в отношении кредитных средств, и те, у кого были деньги для займа, отправляли их на биржу. Этими банковскими деньгами распоряжались несколько брокеров, чьим основным бизнесом были срочные займы. Около полудня вывешивалась ставка продления на день. Обычно это представляло собой справедливое среднее значение займов, сделанных к тому времени. Бизнес, как правило, велся открыто путем заявок и предложений, так что все знали, что происходит. Между полуднем и примерно двумя часами дня сделок с деньгами обычно совершалось немного, но после времени расчетов — а именно, в 14:15 — брокеры точно знали, какова будет их денежная позиция на день, и они могли либо пойти к «Денежному посту» и одолжить остатки, которые у них были, либо занять то, что им требовалось. Этот бизнес также велся открыто.

Что ж, где-то в начале октября брокер, о котором я вам рассказывал, пришел ко мне и сказал, что брокеры стали вести себя так, что не подходят к «Денежному посту», когда у них есть деньги для займа. Причина была в том, что там дежурили члены пары известных комиссионных домов, готовые перехватить любые предложения денег. Конечно, ни один кредитор, предлагавший деньги публично, не мог отказать в займе этим фирмам. Они были платежеспособны, и залог был достаточно хорош. Но проблема была в том, что как только эти фирмы занимали деньги до востребования, не было никакой перспективы, что кредитор получит эти деньги обратно. Они просто говорили, что не могут их вернуть, и кредитору волей-неволей приходилось продлевать заем. Поэтому любой дом на фондовой бирже, у которого были деньги для займа своим коллегам, отправлял своих людей по залу, а не к «Посту», и они шептали хорошим друзьям: «Хочешь сотню?», имея в виду: «Хочешь занять сто тысяч долларов?». Денежные брокеры, действовавшие от имени банков, вскоре приняли тот же план, и было печально смотреть на «Денежный пост». Подумать только!

Да, он также сказал мне, что в те октябрьские дни этикетом фондовой биржи было то, что заемщик сам устанавливал процентную ставку. Видите ли, она колебалась от 100 до 150 процентов годовых. Полагаю, позволяя заемщику устанавливать ставку, кредитор каким-то странным образом не чувствовал себя таким уж ростовщиком. Но будьте уверены, он получал столько же, сколько и остальные. Кредитор, естественно, и не мечтал не платить высокую ставку. Он играл честно и платил столько же, сколько другие. Ему были нужны деньги, и он был рад их получить.

Дела становились все хуже и хуже. Наконец настал ужасный день расплаты для быков, оптимистов, мечтателей и тех огромных орд, которые, страшась боли от небольшой потери в начале, теперь собирались подвергнуться полной ампутации — без анестезии. День, который я никогда не забуду, 24 октября 1907 года.

Сообщения от денежных воротил с самого утра указывали на то, что заемщикам придется платить столько, сколько кредиторы сочтут нужным запросить. На всех не хватит. В тот день денежная толпа была намного больше, чем обычно. Когда в тот день наступило время расчетов, вокруг «Денежного поста» должно было быть около сотни брокеров, каждый из которых надеялся занять деньги, в которых срочно нуждалась его фирма. Без денег они должны были продавать акции, которые держали на марже — продавать по любой цене, которую могли получить на рынке, где покупатели были так же редки, как деньги — а в тот момент ни одного доллара не было на горизонте.

Партнер моего друга был настроен так же по-медвежьи, как и я. Поэтому фирме не нужно было занимать, но мой друг, брокер, о котором я вам рассказывал, только что увидев изможденные лица вокруг «Денежного поста», пришел ко мне. Он знал, что я сильно играю на понижение по всему рынку.

Он сказал: «Боже мой, Ларри! Я не знаю, что произойдет. Я никогда не видел ничего подобного. Это не может продолжаться. Что-то должно лопнуть. Мне кажется, что все сейчас разорены. Вы не можете продать акции, и там абсолютно нет денег».

«Что вы имеете в виду?» — спросил я.

Но он ответил: «Вы когда-нибудь слышали о школьном эксперименте с мышью под стеклянным колпаком, когда из него начинают выкачивать воздух? Вы можете видеть, как бедная мышь дышит все быстрее и быстрее, ее бока вздымаются, как перегруженные мехи, пытаясь получить достаточно кислорода из уменьшающегося запаса под колпаком. Вы наблюдаете, как она задыхается, пока ее глаза почти не вылезают из орбит, хватая ртом воздух, умирая. Что ж, именно об этом я думаю, когда вижу толпу у «Денежного поста»! Денег нигде нет, и вы не можете ликвидировать акции, потому что некому их покупать. Вся Уолл-стрит разорена в этот самый момент, если вы спросите меня!»

Это заставило меня задуматься. Я видел, что надвигается крах, но, признаюсь, не самый худший панический кризис в нашей истории. Это может быть невыгодно никому — если зайдет слишком далеко.

Наконец стало ясно, что нет смысла ждать денег у «Поста». Их не будет. И тогда начался ад.

Президент фондовой биржи, г-н Р. Х. Томас, как я услышал позже в тот же день, зная, что каждый дом на Уолл-стрит движется к катастрофе, отправился на поиски помощи. Он обратился к Джеймсу Стилману, президенту National City Bank, самого богатого банка в Соединенных Штатах. Его гордостью было то, что он никогда не давал деньги в долг под ставку выше 6 процентов.

Стилман выслушал то, что сказал президент Нью-Йоркской фондовой биржи. Затем он сказал: «Г-н Томас, нам придется пойти и поговорить об этом с г-ном Морганом».

Двое мужчин, надеясь предотвратить самый катастрофический панический кризис в нашей финансовой истории, вместе отправились в офис J. P. Morgan & Co. и встретились с г-ном Морганом. Г-н Томас изложил ему дело. Как только он закончил говорить, г-н Морган сказал: «Возвращайтесь на биржу и скажите им, что деньги для них будут».

«Где?»

«В банках!»

Настолько сильна была вера всех людей в г-на Моргана в те критические времена, что Томас не стал ждать дальнейших подробностей, а бросился обратно на биржевой пол, чтобы объявить об отсрочке своим приговоренным к смерти коллегам-членам.

Затем, до половины третьего дня, Дж. П. Морган отправил Джона Т. Аттербери из Van Emburgh & Atterbury, который, как было известно, имел тесные связи с J. P. Morgan & Co., в денежную толпу. Мой друг сказал, что старый брокер быстро подошел к «Денежному посту». Он поднял руку, как проповедник на религиозном собрании. Толпа, которая поначалу немного успокоилась после объявления президента Томаса, начала опасаться, что планы по спасению сорвались и худшее еще впереди. Но когда они посмотрели на лицо г-на Аттербери и увидели, что он поднял руку, они мгновенно застыли.

В наступившей мертвой тишине г-н Аттербери сказал: «Я уполномочен одолжить десять миллионов долларов. Спокойно! На всех хватит!»

Затем он начал. Вместо того чтобы называть каждому заемщику имя кредитора, он просто записывал имя заемщика и сумму займа и говорил заемщику: «Вам скажут, где ваши деньги». Он имел в виду название банка, из которого заемщик получит деньги позже.

День или два спустя я услышал, что г-н Морган просто передал испуганным банкирам Нью-Йорка, что они должны предоставить деньги, необходимые фондовой бирже.

«Но у нас их нет. Мы выдали кредитов по максимуму», — протестовали банки.

«У вас есть ваши резервы», — отрезал Дж. П.

«Но мы уже ниже законного лимита», — взвыли они.

«Используйте их! Вот для чего нужны резервы!» И банки подчинились и вторглись в резервы на сумму около двадцати миллионов долларов. Это спасло фондовый рынок. Банковская паника наступила только на следующей неделе. Он был человеком, этот Дж. П. Морган. Таких великих людей немного.

Это был день, который я помню ярче всего из всех дней моей жизни как биржевого оператора. Это был день, когда мой выигрыш превысил один миллион долларов. Он ознаменовал успешное завершение моей первой тщательно спланированной торговой кампании. То, что я предвидел, сбылось. Но важнее всего этого было то, что моя дикая мечта осуществилась. Я был королем на один день!

Я, конечно, объясню. После того как я прожил в Нью-Йорке пару лет, я ломал голову, пытаясь определить точную причину, почему я не мог обыграть дом на фондовой бирже в Нью-Йорке в той игре, которую я обыграл в пятнадцать лет в ведерном магазине в Бостоне. Я знал, что когда-нибудь узнаю, в чем ошибка, и перестану ошибаться. Тогда у меня будет не только воля быть правым, но и знания, чтобы гарантировать свою правоту. А это означало власть.

Пожалуйста, не поймите меня неправильно. Это не была преднамеренная мечта о величии или тщетное желание, рожденное чрезмерным тщеславием. Это было скорее чувство, что тот самый старый фондовый рынок, который так сбивал меня с толку в офисе Фуллертона и в офисе Хардинга, однажды будет есть у меня с рук. Я просто чувствовал, что такой день придет. И он пришел — 24 октября 1907 года.

Причина, по которой я так говорю, заключается в следующем: в то утро брокер, который совершил много сделок для моих брокеров и знал, что я активно играл на понижение, ехал в компании одного из партнеров ведущего банковского дома на Уолл-стрит. Мой друг рассказал банкиру, как активно я торговал, ибо я, безусловно, использовал свою удачу по максимуму. Какой смысл быть правым, если не извлекаешь из этого всю возможную пользу.

Возможно, брокер преувеличил, чтобы его история звучала важно. Возможно, у меня было больше последователей, чем я думал. Возможно, банкир знал гораздо лучше меня, насколько критической была ситуация. Во всяком случае, мой друг сказал мне: «Он с большим интересом слушал то, что я рассказал ему о том, что, по вашим словам, рынок собирается сделать, когда начнется реальная продажа, после еще одного или двух толчков. Когда я закончил, он сказал, что, возможно, у него будет для меня дело позже в тот же день».

Когда комиссионные дома обнаружили, что ни цента нельзя получить ни по какой цене, я понял, что время пришло. Я отправил брокеров в различные толпы. Да, в одно время не было ни одной заявки на Union Pacific. Ни по какой цене! Подумать только! И по другим акциям то же самое. Нет денег, чтобы держать акции, и некому их покупать.

У меня была огромная бумажная прибыль и уверенность в том, что все, что мне нужно сделать, чтобы еще больше обрушить цены, — это отправить приказы на продажу по десять тысяч акций Union Pacific и полудюжины других хороших дивидендных акций, и то, что последует, будет просто адом. Мне казалось, что паника, которая будет спровоцирована, будет такой интенсивности и характера, что совет управляющих сочтет целесообразным закрыть биржу, как это было сделано в августе 1914 года, когда разразилась Мировая война.

Это означало бы значительно увеличенную прибыль на бумаге. Это могло бы также означать неспособность конвертировать эту прибыль в реальные наличные. Но были и другие вещи, которые следовало учитывать, и одна из них заключалась в том, что дальнейший обвал замедлил бы восстановление, на которое я начинал рассчитывать, компенсирующее улучшение после всего этого кровопускания. Такая паника принесла бы много вреда стране в целом.

Я решил, что, поскольку неразумно и неприятно продолжать активно играть на понижение, для меня нелогично оставаться в короткой позиции. Поэтому я развернулся и начал покупать.

Прошло совсем немного времени после того, как мои брокеры начали покупать для меня — и, кстати, я получил цены на самом дне, — как банкир послал за моим другом.

«Я послал за вами, — сказал он, — потому что хочу, чтобы вы немедленно отправились к своему другу Ливингстону и сказали ему, что мы надеемся, что он не будет продавать больше акций сегодня. Рынок не выдержит большего давления. Как есть, это будет чрезвычайно трудная задача — предотвратить разрушительную панику. Апеллируйте к патриотизму вашего друга. Это случай, когда человек должен работать на благо всех. Дайте мне знать сразу, что он скажет».

Мой друг пришел прямо ко мне и все рассказал. Он был очень тактичен. Полагаю, он думал, что, запланировав обрушить рынок, я сочту его просьбу равносильной отказу от шанса заработать около десяти миллионов долларов. Он знал, что я зол на некоторых «больших шишек» за то, как они пытались всучить публике кучу акций, когда знали так же хорошо, как и я, что надвигается.

На самом деле, крупные люди были крупными пострадавшими, и многие акции, которые я купил на самом дне, были известными финансовыми именами. Я не знал этого в то время, но это не имело значения. Я практически закрыл все свои короткие позиции, и мне казалось, что есть шанс купить акции дешево и одновременно помочь необходимому восстановлению цен — если никто не будет давить на рынок.

Поэтому я сказал своему другу: «Возвращайся и скажи г-ну Бланку, что я согласен с ними и что я полностью осознавал серьезность ситуации еще до того, как он послал за тобой. Я не только не буду продавать больше акций сегодня, но и собираюсь войти и купить столько, сколько смогу унести». И я сдержал свое слово. В тот день я купил сто тысяч акций на длинный счет. Я не продал ни одной акции в короткую в течение девяти месяцев.

Вот почему я сказал друзьям, что моя мечта сбылась и что я был королем на мгновение. Фондовый рынок в один момент в тот день, безусловно, был во власти любого, кто хотел его обрушить. Я не страдаю манией величия; на самом деле вы знаете, как я отношусь к обвинениям в рейдерстве на рынке и к тому, как мои операции преувеличиваются сплетнями Уолл-стрит.