«Чтения по вопросам денег и банковского дела»

Вклады могут быть сделаны на сумму от одного шиллинга или кратных ему сумм, а лимит вкладов для физического лица составляет 150 долларов в течение одного года или 650 долларов всего. Благотворительные общества могут вносить вклады без ограничений. Для пользы юных вкладчиков, у которых нет шиллинга для внесения, выпускаются карточки, на которые наклеиваются марки по мере их покупки, и когда они заполняются, они представляют собой один шиллинг и могут быть сданы как наличные. Руководителей школ призывают довести этот план до сведения учеников, и он принес хорошие результаты: более 5000 школ приняли эту систему. Процентная ставка установлена на уровне 2,5 процента и никогда не меняется.

Американские почтовые сберегательные банки

АРГУМЕНТЫ ЗА И ПРОТИВ СОЗДАНИЯ ПОЧТОВЫХ СБЕРЕГАТЕЛЬНЫХ БАНКОВ В СОЕДИНЕННЫХ ШТАТАХ.

[94] Несмотря на многочисленные различия в системе почтовых сберегательных банков сорока с лишним стран, обладающих ими, существуют определенные фундаментальные черты, общие для всех. Чем бы ни был почтовый сберегательный банк, он без исключения является учреждением, работающим преимущественно через почтовые отделения, и его основная цель — поощрение бережливости среди бедных слоев населения путем предоставления безопасных и удобных мест для внесения сбережений по сравнительно низкой процентной ставке. В дискуссии о предложении о почтовом сберегательном банке в этой стране никто не ставил под сомнение желательность поощрения привычек экономии и бережливости со стороны общественности, равно как не было вопроса о том, что для этой цели должны быть предоставлены адекватные возможности сберегательных банков; дебаты в значительной степени сводились к вопросу о том, не были ли адекватные возможности такого характера уже предоставлены частной инициативой.

Сторонники почтового сберегательного банка утверждали, что адекватные сберегательные возможности не были и не могли быть предоставлены частным предпринимательством из-за расходов на ведение сберегательных банков в небольших общинах, а также в более крупных общинах, где люди еще не были приучены к привычке сберегать; и они указывали, в частности, на отсутствие сберегательных возможностей в южных и западных штатах....

... Страна не так хорошо обеспечена банками, принимающими сберегательные вклады, как почтовыми отделениями. В Соединенных Штатах приходится 270 квадратных миль территории на каждый банк, принимающий сберегательные вклады, и 50 квадратных миль на каждое почтовое отделение; на каждый такой банк приходится 8370 человек населения, а на каждое почтовое отделение — 1542; и на каждый банк, принимающий сберегательные вклады, приходится 5,4 почтовых отделения. Сравнение цифр для различных регионов и штатов показывает, что именно в южных, западных и тихоокеанских штатах сберегательные банковские возможности наиболее отсутствуют.... Штаты Новой Англии, восточные и среднезападные штаты гораздо лучше обеспечены банковскими возможностями, чем другие регионы; но даже в этих штатах возможности почтовых отделений гораздо более обширны, чем возможности сберегательных банков....

Возражение, неоднократно выдвигавшееся против создания почтового сберегательного банка, заключалось в том, что он станет конкурентом существующим банкам. Страх перед такой конкуренцией, по-видимому, был главной причиной оппозиции большинства членов банковского сообщества всем предложениям о почтовых сберегательных банках. Сенатор Камминс из Айовы сказал в Сенате:

Банки Соединенных Штатов единогласно выступают против создания системы почтовых сбережений.... Я рискну утверждать, что за почти два года, что я являюсь членом этого органа... я получил протесты почти каждого банка в моем штате против любой такой схемы, и эти протесты обычно сопровождались очень большим количеством петиций, полученных, я не сомневаюсь, благодаря усердию и энергии банковских служащих.

Утверждалось, что почтовые сберегательные банки будут иметь неоправданное преимущество перед частными учреждениями из-за большого доверия к правительству со стороны рабочих; и утверждалось, что средства будут изыматься из существующих банков и вноситься в почтовые сберегательные банки.... В ответ сторонники почтовых сберегательных банков утверждали, что существующим банкам нечего бояться правительственной конкуренции; что они имеют преимущества в виде устоявшейся клиентуры, более высоких процентных ставок, более высоких лимитов, если таковые имеются, на суммы, которые могут храниться на депозите, и тесных личных и консультативных отношений, которые так часто существуют между банком и его клиентами. Они далее утверждали, что почтовые сберегательные банки будут скорее помощью, чем помехой для других банков. Они приучат людей к привычкам бережливости и будут вытягивать деньги из кубышек; и вклады, которые они получат, по большей части будут переведены в другие банки, как только будет достигнут лимит, установленный для вкладов в почтовых сберегательных банках, или даже раньше, поскольку вкладчик начнет ценить безопасность других банков и преимущество их более высокой процентной ставки....

Непосредственным поводом для последнего активного движения за систему почтовых сберегательных банков в Соединенных Штатах были... убытки и неудобства, возникшие из-за банкротств банков и приостановки денежных платежей во время паники 1907 года. Естественно, поэтому требование большой безопасности сберегательных вкладов играло важную роль в дискуссии.

Сторонники почтовых сберегательных банков приводили цифры, показывающие количество банкротств национальных банков и связанные с этим убытки, а также аналогичные цифры для банкротств сберегательных банков в определенных штатах. Они придавали большое значение крупным суммам и трудностям в отдельных случаях. С другой стороны, противники схемы почтовых сберегательных банков довольно часто оперировали процентными цифрами, а не абсолютными суммами, и показывали, что за последние годы средние убытки в процентном отношении к суммам на депозитах были почти бесконечно малы.

Цифры, приведенные для банкротств банков, поскольку они относятся к сберегательным вкладам, настолько неполны, что их ценность для измерения масштабов убытков сомнительна....

В конце концов, такие цифры не дают нам адекватной меры для убытков такого рода. «Среди переживаний рабочих людей нет ничего более деморализующего и немногие более жестоки, чем потеря сбережений из-за банкротства банков или бегства лиц, которым доверены средства». Для таких людей слабое утешение в заверении, что средняя потеря вкладчиков сберегательных банков за долгий период лет составляет лишь долю милли на доллар. Убыток — их: он не распределяется между всеми вкладчиками.

Призывая к тому, что почтовый сберегательный банк будет привлекать деньги из кубышек в обращение, сторонники схемы утверждали также, что такой банк будет удерживать в Соединенных Штатах деньги, которые в противном случае были бы отправлены за границу иностранцами.... Многое говорилось о том, что каждый год многие миллионы долларов в виде денежных переводов, оплачиваемых самому себе, покупаются для сберегательных целей.... В таких случаях покупатель не только не получал никаких процентов на свои сбережения, но и был обязан платить комиссию за денежный перевод. Многие иммигранты, кроме того, не доверяют американским банкам и, будучи знакомы с почтовыми сберегательными банками в своих родных странах и имея большое доверие к правительственным учреждениям, пересылают свои сбережения в эти домашние банки. Насколько широко это делается, у нас нет цифр, чтобы показать....

ОСНОВНЫЕ ЧЕРТЫ СИСТЕМЫ

[95] Система почтовых сберегательных банков Соединенных Штатов, которая начала свою деятельность 3 января 1911 года с открытия почтового сберегательного банка в каждом штате, находится под контролем совета попечителей, состоящего из Генерального почтмейстера, Министра финансов и Генерального прокурора.

Депозитарии для приема таких средств назначаются Советом. Первоначальное ассигнование в размере 100 000 долларов было сделано для покрытия расходов на введение закона в действие, которое было дополнено еще одним ассигнованием в размере 500 000 долларов на сессии 1911 года.

Любое лицо старше десяти лет может вносить вклады, но никто не должен иметь более одного счета в почтовом сберегательном банке на свое имя. При внесении первого вклада выдается депозитный сертификат, который при оплате должен быть сдан и аннулирован; или в случае внесения последующего вклада должен быть сдан в обмен на сертификат на большую сумму. Минимальный разрешенный вклад составляет один доллар, лимит — 100 долларов в календарный месяц; но для обеспечения небольших вкладов выпускается почтовая сберегательная карточка на десять центов, к которой могут быть прикреплены почтовые сберегательные марки, которые при заполнении будут приняты вместо одного доллара.

Разрешенная процентная ставка составляет 2 процента, начисляемых раз в год, а максимальный разрешенный остаток составляет 500 долларов на одно лицо. Снятие средств может производиться по требованию.

Полученные таким образом средства должны вноситься в национальные и государственные банки под 2,25 процента годовых. Пять процентов этих вкладов могут быть изъяты и храниться в Казначействе Соединенных Штатов в качестве резерва. Прежде чем стать депозитарием, банк должен предоставить в качестве обеспечения государственные, штатные или муниципальные облигации, при этом лимит вкладов равен сумме оплаченного капитала и половины излишка.... Не более 30 процентов от суммы таких средств может быть изъято попечителями для инвестирования в облигации Соединенных Штатов, и намерение закона состоит в том, чтобы остаток таких средств в размере 65 процентов оставался на депозите в банках каждого штата и территории, желающих принять их на условиях закона, но может быть изъят для инвестирования в облигации по указанию Президента, «когда, по его суждению, общее благосостояние и интересы Соединенных Штатов того требуют». Также предусмотрена возможность конвертации вкладов сберегательного банка в облигации Соединенных Штатов по просьбе вкладчиков.

«За кулисами почтовых сбережений»

Речь достопочтенного Картера Б. Кина, директора системы почтовых сбережений Соединенных Штатов, на банкете Ассоциации инвестиционных банкиров Америки в Денвере, штат Колорадо, во вторник вечером, 21 сентября 1915 года.

Господин тамада и джентльмены:

Я очень высоко ценю ваше приглашение выступить здесь сегодня вечером, а также слова похвалы от вашего председательствующего. Я часто задавался вопросом, имеет ли тот факт, что я единственный директор крупного сберегательного учреждения, какое-либо отношение к способности этого учреждения выплачивать каждому вкладчику его деньги по требованию. (Смех и аплодисменты.)...

Тамада был неправ, когда сказал, что почтовые сбережения не имеют ничего общего с инвестиционными банкирами. Мы имеем с ними много общего. Косвенно мы являемся одними из их лучших клиентов. Более девяноста четырех миллионов долларов в облигациях сейчас находятся у Казначея Соединенных Штатов в качестве обеспечения средств почтовых сбережений, и вы, джентльмены, в значительной степени снабдили банки этими облигациями. Шестнадцать миллионов долларов находятся в облигациях штатов и территорий; облигации городов, поселков и деревень составляют сорок шесть миллионов; окружные облигации — девять; прочие облигации — десять; и облигации правительства Соединенных Штатов и его зависимых территорий — тринадцать....

С тех пор как я здесь на этой неделе, я слышал разговоры о миллиардах и миллиардах.... Я с трудом могу понять, что такое миллион. Но я хочу сказать вам, что за четыре с половиной года система почтовых сбережений Соединенных Штатов стала хранителем шестидесяти восьми миллионов долларов наличными из сбережений людей. Позвольте мне сделать акцент на наличных, потому что большие цифры не всегда означают наличные. Шестьдесят пять миллионов долларов из этих денег находятся на депозитах в шести тысячах банков, разбросанных по всей стране. Другими словами, практически все деньги, которые мы собрали, были выпущены через банки в каналы торговли в тех самых населенных пунктах, где они возникли. Я уверен, вы согласитесь со мной, что это очень достойный показатель, что касается долларов и центов.

Закон о Федеральной резервной системе, который вступил в силу 16 ноября прошлого года, предусматривал, что средства почтовых сбережений не должны вноситься в банки, не являющиеся членами системы. Генеральный прокурор Соединенных Штатов постановил, что запрет относится к средствам, полученным 16 ноября и после этой даты. Поэтому почтовые сбережения, находившиеся на депозитах в государственных учреждениях, когда закон вступил в силу, были оставлены, за исключением случаев, когда их необходимо было изъять для выплаты вкладчикам.

Министерство почт проводило частые расследования, чтобы определить, откуда поступают вклады почтовых сбережений; с неизменным результатом, что они, как выяснилось, поступают из «дымовых углов, матрасов, тайников» и т. д., но до самого недавнего времени не предпринималось никаких усилий, чтобы выяснить, куда уходят почтовые сбережения при их снятии. И этот недавний запрос был одновременно приятным и занимательным. Было обнаружено, что в подавляющем большинстве случаев сбережения снимались по весьма существенным причинам, среди которых видное место занимали платежи за жилье и запуск малых бизнес-предприятий. Иногда оплачивался больничный счет. Некоторые вкладчики отправляли деньги на родину, чтобы привезти родителя или брата; кое-где — свадебное приданое; а в Колорадо у нас есть запись о снятии средств на покупку автомобиля. (Смех.)

Я рад сказать, что за последние несколько лет произошло очень большое изменение в отношении банков к почтовым сбережениям. Вначале многие банкиры думали, что почтовые сбережения — это неоправданное вторжение в сферу частного предпринимательства и что эта услуга станет серьезным ударом по их устоявшемуся бизнесу. Результат оказался противоположным. Потускневшие монеты и грязная валюта, которые поступают в наши почтовые депозитарии, представляют собой скрытые сбережения — деньги, которые находятся вне досягаемости любого корпоративного банковского учреждения, каким бы надежным оно ни было или как бы консервативно ни управлялось. Эти вновь обнаруженные деньги были сделаны доступными для коммерческих целей в тех самых городах и населенных пунктах, из которых они были изъяты, поэтому вместо того, чтобы быть ударом по корпоративным банковским учреждениям, почтовые сбережения добавили к депозитам около шести тысяч банков более шестидесяти пяти миллионов. Банкиры теперь свободно признают, что почтовые сбережения были для них помощью, и нередко банки, особенно в горнодобывающих районах Запада, призывают Министерство почт расширить возможности почтовых сбережений, чтобы больше денег можно было сделать доступными для местных нужд.

Среди наших 540 000 вкладчиков представлена каждая нация на лице земли, а также каждое мыслимое занятие. Рыбак, шахтер, сапожник, проповедник, банковский кассир, мясник, пекарь, изготовитель подсвечников — все имеют счета, но основная масса наших вкладов поступает от мужчин и женщин, которые работают своими руками за ежедневную заработную плату.

Иностранцы — наши самые многочисленные и щедрые покровители. Министерство почт только что провело интересный опрос вкладчиков, и было обнаружено, что 59 процентов всех вкладчиков почтовых сбережений родились за пределами Соединенных Штатов, в то время как американцы составляют 41 процент. Еще более удивительным фактом является то, что иностранцам принадлежит 72 процента всех вкладов. Русские лидируют с 14 000 000 долларов на своих счетах, или 20,7 процента. Затем следуют итальянцы с 9 650 000 долларов, или 14,2 процента; уроженцы Великобритании и ее колоний с 6 000 000 долларов, или 8,8 процента; австрийцы с 5 900 000 долларов, или 8,7 процента; венгры — 2 900 000 долларов, или 4,3 процента; немцы — 2 800 000 долларов, или 4,1 процента; шведы — 1 500 000 долларов, или 2,2 процента; и греки — 1 200 000 долларов, или 1,8 процента.

Какое великолепное вотум доверия со стороны наших граждан иностранного происхождения к доброй воле Соединенных Штатов. И в этих цифрах также содержится высокая дань уважения трудолюбию и бережливости наших вновь обретенных граждан. То, что они так благосклонно относятся к почтовым сбережениям, неудивительно, если учесть, что они привыкли к аналогичной услуге в своих родных странах....

Еще одна вещь, которая побудила иностранцев стать вкладчиками почтовых сбережений, — это катастрофический опыт, который многие из них имели с так называемыми «частными банками», обычно управляемыми людьми их собственного языка. Трудно представить себе более гнусное преступление, чем то, которое совершили некоторые из этих так называемых «банкиров» — ловких и убедительных — заманивая доверчивых, трудолюбивых мужчин и женщин доверить им свои скромные сбережения с преднамеренной целью кражи. Я рад видеть, что прокуроры недавно были привлечены к «мошенничеству с частными банками» и что их организаторы получают наказание, которого они заслуживают.

Когда Европа загорелась в прошлом году, наши поступления от почтовых сбережений начали расти не по дням, а по часам. В течение 1915 финансового года вклады подскочили с 43 440 000 до 65 680 000 долларов, и было открыто более 140 000 новых счетов. Война все еще оказывает влияние на вклады почтовых сбережений, но более непосредственной причиной больших вкладов в это время является замечательное оживление коммерческой деятельности. Семь городов сейчас имеют более миллиона долларов на депозитах, а именно: Нью-Йорк, Бруклин, Чикаго, Бостон, Детройт, Сан-Франциско и Портленд, штат Орегон. Большой Нью-Йорк, включая Бруклин и несколько других отделений в муниципалитете, сейчас имеет более одной четверти всех денег в системе почтовых сбережений. За прошедший финансовый год Нью-Йорк вырос на 200 процентов; Бриджпорт, Коннектикут — на 188 процентов; Бруклин, Нью-Йорк — на 167 процентов; Патерсон, Нью-Джерси — на 162 процента; Джерси-Сити, Нью-Джерси — на 122 процента; Детройт, Мичиган — на 112 процентов; Ньюарк, Нью-Джерси — на 100 процентов; Акрон, Огайо — на 77 процентов; Гэри, Индиана — на 66 процентов; Пуэбло, Колорадо — на 52 процента.

Теперь, мои друзья, я подхожу к моменту, который, я надеюсь, произведет впечатление на ваши умы — неизгладимое впечатление — и этот момент заключается в том, что система почтовых сбережений с самого начала была серьезно ограничена законодательными ограничениями на сумму, которая может быть принята. Закон разрешает принимать только сто долларов в месяц и пятьсот долларов всего от одного вкладчика. Было показано, что иностранцы являются крупнейшими покровителями нашей сберегательной службы, и если эта служба должна достичь своей полной меры успеха, мы должны признать и уважать привычки иностранца, а одна из его привычек — копить свои деньги, пока он не соберет несколько сотен долларов, а затем отнести всю сумму в почтовое отделение, точно так же, как он делал это в старой стране. Поскольку почтмейстер не может принять все, что предлагается, намеревающийся вкладчик очень часто уходит с негодованием и разочарованием, не внеся ни доллара....

По свидетельству почтмейстеров со всей страны, они отклоняют примерно столько же денег, сколько принимают. Генеральный почтмейстер в прошлом году рекомендовал Конгрессу принимать одну тысячу долларов с процентами и принимать еще одну тысячу долларов без процентов, но для сохранности. Это была практическая и разумная рекомендация — та, которая удовлетворила бы все требования в девяноста пяти процентах случаев. К сожалению, рекомендация не прошла.... Генеральный почтмейстер указал, что он повторит рекомендацию в своем предстоящем годовом отчете, и я искренне надеюсь, что Конгресс оперативно признает острую необходимость в этом законодательстве. Миллионы долларов, мои друзья, тратятся каждый год обществами по улучшению положения иностранцев. Эти иностранцы, эти чумазые, трудолюбивые иностранцы, приходят в наши почтовые отделения и просят нас принять их скромные сбережения. Как прискорбно, что мы не можем принять то, что они предлагают, в разумных пределах. Каким эффективным агентством это было бы в улучшении самым практичным и постоянным образом условий жизни тех самых людей, которых мы хотим американизировать как можно быстрее.

... Сегодня у нас пятьсот сорок тысяч вкладчиков в Соединенных Штатах, и у почтовых сбережений есть новая и разная история для каждого из них. Не всегда большие вещи в жизни меняют или определяют наш курс. Разве вы не помните, когда несколько долларов или нехватка нескольких долларов склоняли вас в ту или иную сторону в каком-то важном деле. Кто может оценить счастье и процветание, к которым может привести открытие счета в почтовом сберегательном банке. Это шаг, и важный, в правильном направлении. Кто-то хорошо сказал, что иммигрант, который открывает счет в почтовом сберегательном банке, бессознательно ступает на движущуюся платформу; одно ведет к другому, и его вклад может привести его к местным инвестициям, а инвестиции — в бизнес и в гражданство.

Существует очень интересная человеческая сторона почтовых сбережений, в которой отражается каждая фаза удачи и бедствия. Пожилая пара в Норфолке, не зная друг о друге, носила при себе по 100 долларов в качестве гарантии достойного погребения. Теперь они являются вкладчиками почтовых сбережений. Две сестры умерли в объятиях друг друга во время катастрофы «Истленд» в Чикаго несколько недель назад — две работающие девушки — и у них были счета в почтовых сбережениях на одинаковые суммы. Их сбережения пошли на оплату их похорон. Один из матросов дяди Сэма, который погиб на злополучной подводной лодке F-4, был владельцем существенного счета в почтовых сбережениях. Джентльмены, система почтовых сбережений означает нечто большее, чем холодный набор активов и пассивов, балансовый отчет. Далеко в изолированном месте в России денежный перевод ушел не так давно в дом скромного крестьянина. Этот денежный перевод представлял собой сбережения сына, который утонул в реке Саскуэханна. Несколько недель назад бережливая мексиканская девушка сняла свои сбережения в почтовом отделении в Сан-Диего, Калифорния, чтобы купить приданое. После медового месяца она вернулась в отделение со своим новым мужем, и оба открыли счета в почтовых сбережениях.

В прошлом году Ледвилл, Колорадо, взял ноту бережливости, которая была новой в этой стране, насколько я знаю, и упоминание об этом особенно своевременно, поскольку приближается Рождество. Горнодобывающая компания в этом городе взяла эту ноту, и я надеюсь, что она будет услышана от одного конца этой страны до другого. Это было так: в прошлом декабре сотрудник компании пошел в почтовое отделение и открыл счет в почтовых сбережениях для каждого сотрудника — девяносто всего — в качестве рождественского подарка. Он зачислил на счет каждого 2 процента от того, что он заработал за год. Эти рождественские подарки составили более пятнадцати сотен долларов. Из девяноста сотрудников только пять ранее открывали счета в почтовых сбережениях. Теперь я считаю это существенной благотворительностью; я называю это хорошо направленной благотворительностью. Мы следили за этими конкретными вкладами, и рабочие, которые получили свой старт благодаря этому рождественскому дару, еженедельно добавляют к своим сбережениям своими личными усилиями. (Аплодисменты.)

Джентльмены, как правило, мы в официальной жизни качаемся взад и вперед по измеренной дуге, и то немногое, что можно сделать, настолько мало по сравнению с массой правительственной деятельности, что мы чувствуем себя незначительными и потерянными. Но я чувствую, мои друзья, что в системе почтовых сбережений мои коллеги и я делаем положительное добро для человечества. Я верю, что мы делаем людей лучше и счастливее, потому что почтовые сбережения указывают путь от потогонной мастерской к школе — они олицетворяют чистые дома и пустые переулки. Каждый из вас является акционером системы почтовых сбережений, и ее успех — это ваш успех. Ваши дивиденды — в лучшем и более счастливом американском гражданстве, которое она поощряет и продвигает. (Аплодисменты.)

СНОСКИ:

[93] Адаптировано из W. H. Kniffin, The Savings Bank and Its Practical Work, стр. 54-75. The Bankers Publishing Company. Нью-Йорк, 1912.

[94] E. W. Kemmerer, The United States Postal Savings Bank, Political Science Quarterly, том XXVI, № 3, сентябрь, 1911, стр. 465-77.

[95] W. H. Kniffin, The Savings Bank and Its Practical Work, стр. 75, 76. The Bankers Publishing Company, Нью-Йорк. 1912.

ГЛАВА XVII

ВНУТРЕННИЙ ОБМЕН

[96] Банкир стал бухгалтером и расчетным агентом делового мира. Продукты местности, скажем, штата Джорджия, перемещаются на рынки мира и создают кредиты в пользу этой местности на счетах банковских учреждений в коммерческих центрах, в то время как в то же время идет встречное движение товаров из других местностей в Джорджию, аналогичным образом создавая кредиты для тех местностей, которые являются дебетами против Джорджии. Практический эффект заключается в том, что товары, перемещающиеся между этими сообществами, обмениваются и оплачивают сами себя, текущие счета ведутся, а расчеты осуществляются в банках.

Чтобы проиллюстрировать детали: торговец хлопком в Атланте совершает продажу мельнице в Фолл-Ривер и получает в оплату чек или тратту, выписанную на нью-йоркский банк, который он вносит для кредитования своего счета в банке Атланты, и который последний пересылает для кредитования своего банковского счета в Нью-Йорке. Тем временем торговец из Атланты купил товары в Нью-Йорке и, чтобы расплатиться за них, покупает в банке Атланты ордер на нью-йоркский кредит, и это, будучи пересланным, завершает круг платежей за хлопок и товары.

Если бы мы расширили исследование, чтобы включить банковские счета мельницы в Фолл-Ривер и торговца из Атланты, мы бы обнаружили, во-первых, что счет мельницы постоянно пополнялся депозитами чеков и тратт, полученных в оплату за товары, проданные во всех частях страны и, возможно, по всему миру, почти без депозитов наличных, и что он истощался чеками на сырой хлопок, припасы и большие суммы наличных для платежных ведомостей; во-вторых, что счет торговца хлопком пополнялся исключительно депозитами чеков или тратт, полученных за поставки хлопка, и истощался чеками и денежными выплатами фермерам за хлопок.

Для платежей на расстоянии [обычно] используется банковский кредит в форме чека или тратты....

Вышеизложенное иллюстрирует движение обменов, постоянно происходящее... между... различными сообществами.... Существует сеть отношений между банками, через которую каждое местное сообщество и рынок связаны со всеми другими сообществами и рынками.... Ни одна местность не является настолько отдаленной, чтобы находиться вне круга, и продажи и покупки ни одного сообщества не являются настолько разбросанными, чтобы их нельзя было объединить в расчетах. Каждый банк является центром круга, клиринговым агентом которого он является; все платежи между его собственными клиентами могут быть произведены путем перевода кредита по его книгам. Если в городе есть два или более банков, все платежи между их клиентами разрешаются в зачеты между этими банками, и аналогичным образом все платежи между местностями разрешаются в зачеты между банками, и если они не урегулированы в местных центрах, они передаются в более крупные и крупные клиринговые центры....

Но хотя на перекрестные платежи торговли можно рассчитывать в долгосрочной перспективе, что они сбалансируются и урегулируются сами собой, из этого не следует, что они будут делать это изо дня в день, или что они совпадают настолько тесно, что платежи деньгами никогда не требуются. Продажи и покупки отдельного лица редко совершаются в одно и то же время, а продажи и покупки сообществ не сбалансированы постоянно. Торговля одноурожайного фермерского района не будет так равномерно сбалансирована, как торговля района, в котором преобладает смешанное фермерство, и в каждой отрасли есть периоды, обычно повторяющиеся каждый год, когда платежи превышают текущий доход, и соответствующие периоды, когда доход превышает расходы....

Регион, подобный хлопковым штатам, чьи продукты быстро перемещаются на рынок, может иметь большие кредитные остатки в один сезон, а в другой — нуждаться в заимствовании....

Банкир — это уравнивающее агентство в ситуации. Он стоит в бреши: он должен либо предоставить недостающие зачеты кредита, либо, в крайнем случае, произвести платежи деньгами....

Вся система расчетов, с переводами и зачетами, авансами и обменом капитала и кредита, чрезвычайно интересна и удивительно проста и эффективна, но зависит в своей эффективности от скрупулезного соблюдения принципа, на котором она основана. Этот принцип — естественная взаимность торговли....

Хотя время от времени в обменах... между различными местностями... возникают остатки, которые невозможно урегулировать без пересылки денег, они обычно покрываются без неудобств, если только нет нарушения кредита.

Валютные отношения между Чикаго и Нью-Йорком

[97] ...Следует всегда помнить, что тот факт, что Нью-Йорк является доминирующим финансовым рынком страны, приводит к тому, что нью-йоркские фонды становятся приемлемыми повсюду в качестве средства платежа, а также к формированию готового рынка для нью-йоркской валюты по всей стране в течение значительной части года.

В течение января деньги в Чикаго относительно денег в Нью-Йорке дешевы. Курсы обмена на Нью-Йорк высоки, и наблюдается значительное движение денежной наличности из Чикаго в восточные штаты — в частности, в Нью-Йорк...

Непосредственно перед 1 января в Чикаго обычно возникает большой спрос на нью-йоркскую валюту для осуществления выплат по дивидендам и процентам, причитающимся в Нью-Йорке, и высокие курсы, возникшие таким образом, сохраняются некоторое время и в новом году. Однако, поскольку спрос, связанный с перемещением урожая и праздниками, заканчивается, деньги в Чикаго становятся относительно дешевыми и перетекают в Нью-Йорк, где они могут, по крайней мере, приносить 2 процента, выплачиваемые банками по остаткам на счетах банкиров, и где они в некоторой степени поглощаются спекулятивной деятельностью и более высокими ценами на ценные бумаги, которые обычно преобладают во второй половине января и в первой половине февраля.

С конца января до первой половины марта спрос на деньги в Чикаго относительно спроса в Нью-Йорке быстро растет. Курсы обмена на Нью-Йорк падают до низкого уровня, а объемы поставок денежной наличности в восточные штаты очень малы...

...Однако нет никаких свидетельств движения денежной наличности с Востока в Чикаго в феврале, хотя в марте наблюдается некоторое движение в западном направлении.

В этот период относительный спрос на деньги в Чикаго возрастает из-за ожидаемого открытия навигации на Великих озерах, поскольку открытие навигации приводит к появлению большого количества нью-йоркской валюты, получаемой в оплату счетов за зерно. Существует также спрос со стороны западных банкиров на валюту для удовлетворения весенних потребностей западных фермеров. Первое марта во многих районах Среднего Запада является наиболее распространенным сроком для осуществления расчетов по процентам и основной сумме долга по фермерским ипотечным кредитам. Это также обычная дата для выплаты фермерской арендной платы.

Этот весенний рост стоимости денег в Чикаго по сравнению с Нью-Йорком достигает своего максимума в начале марта. Затем спрос быстро падает и с лишь временными перерывами (наиболее примечательный из которых приходится примерно на первое мая) достигает низкого уровня ранним летом, во второй половине мая. Он остается на низком уровне до начала июля, когда начинается рост, связанный с перемещением урожая...

Примерно с первого июля относительный спрос на деньги в Чикаго и его окрестностях начинает расти, быстро увеличиваясь, с небольшими перерывами, до начала сентября, а затем сохраняясь на высоком уровне до первой половины ноября. В этот период курсы обмена остаются низкими, и деньги в больших количествах перемещаются из восточных штатов в Чикаго...

Первопричиной этого растущего и значительного спроса на деньги в Чикаго является, конечно, ожидаемый и фактический спрос, связанный с перемещением урожая, поскольку в это время нет достаточно сильного спроса на деньги со стороны Востока, чтобы сдерживать их...

Было установлено..., что в течение последних шести-восьми недель года, после того как спрос, связанный с перемещением урожая, в значительной степени спал, относительный спрос на денежный капитал как в Нью-Йорке, так и в Чикаго поддерживается до времени январских расчетов почти на высоком уровне периода перемещения урожая. Изучение курсов внутреннего обмена и поставок валюты показывает, что относительный спрос на деньги в этот период сильнее в Нью-Йорке, чем в Чикаго, что курсы обмена в Чикаго на Нью-Йорк растут и что денежная наличность перемещается на восток...

Деньги становятся относительно дешевыми в Чикаго и его окрестностях в течение этих последних шести-восьми недель года, главным образом из-за обратного притока валюты, ранее отправленной в сельские районы для целей перемещения урожая. В это время также существует значительный спрос на нью-йоркскую валюту для осуществления платежей по определенным видам товаров, таким как скобяные изделия и мануфактурные товары, которые причитаются нью-йоркским и новоанглийским фирмам со стороны западных предприятий, а также для совершения покупок к праздничной торговле... Сравнительно высокие курсы обмена... [ближе] к концу года в значительной степени обусловлены подготовкой к январским выплатам, которые западные компании обязаны произвести в Нью-Йорке... [98]

Валютные отношения между Сент-Луисом и Нью-Йорком

[99] ...Общие сезонные колебания относительного спроса на деньги в Сент-Луисе (по сравнению с Нью-Йорком)... происходят довольно регулярно.

С начала года до первой половины мая спрос представляется умеренным, курсы обмена остаются близкими к паритету, и существует умеренная тенденция к перемещению денежной наличности из Сент-Луиса в восточные штаты, при почти полном отсутствии тенденции к движению в противоположном направлении...

Первые восемнадцать недель года, по словам банкиров Сент-Луиса, являются периодом относительного затишья на местном денежном рынке. Относительно этого периода один видный банкир из Сент-Луиса пишет: «В течение первых восемнадцати недель года... практически не создается нью-йоркская валюта, также существует номинальный спрос на нее, и, соответственно, легкий, спокойный денежный рынок»...

Вторым заметным движением на денежном рынке Сент-Луиса является резкое снижение относительного спроса на деньги с первой половины мая примерно до первого июня. Валюта на Нью-Йорк в это время быстро растет, и май является месяцем наибольших поставок денежной наличности на Восток...

Высокие курсы обмена в мае и вызванное ими движение денег на восток в значительной степени объясняются тем, что примерно в это время в Сент-Луисе наступают сроки оплаты векселей торговцев обувью, скобяными и мануфактурными товарами, и, поскольку их бумаги в основном хранятся на Востоке, валюта требуется в больших количествах. Результатом являются крупные платежи банкам Сент-Луиса, увеличение их резервов и, как следствие, сокращение их кредитных остатков в Нью-Йорке.

С первого июня по первое ноября спрос на деньги в Сент-Луисе относительно спроса в Нью-Йорке быстро растет, продвигаясь от самых дешевых денег в году (двадцать первая неделя) к самым дорогим (сорок четвертая неделя)...

Этот значительно возрастающий относительный спрос на деньги в Сент-Луисе, конечно, объясняется потребностями перемещения урожая... Кассир одного из банков Сент-Луиса пишет: «Нью-йоркская валюта... всегда падает здесь в цене осенью, и это вызвано крупными хлопковыми траттами, выписанными в оплату хлопка, отгружаемого с Юго-Запада. Банки там либо присылают нам тратты, выписанные на пункты в Новой Англии или Нью-Йорке, либо присылают тратты, выписанные на двух крупных покупателей хлопка здесь, которые, в свою очередь, выписывают свои тратты на восточные пункты. В результате поступает большое количество валюты, на которую существует спрос на денежную наличность». Получающиеся в результате низкие курсы обмена сохраняются до тех пор, пока длится хлопковый сезон. В течение этого сезона перемещения урожая происходят крупные поставки денежной наличности из Сент-Луиса в южные штаты...

Примерно после первой недели ноября относительный спрос на деньги в Сент-Луисе быстро падает примерно до первого декабря, а затем колеблется на умеренном уровне до конца года...

Рост курса валюты и ослабление денежного рынка Сент-Луиса во второй половине ноября и в декабре объясняются снижением спроса на денежную наличность для перемещения урожая, особенно на Юге, и обратным движением наличности из этого региона..., которое начинается во второй половине ноября. Южные банки при расчетах по своим сент-луисским векселям сначала используют свою восточную валюту, а затем отправляют денежную наличность. Восходящее движение курса валюты ускоряется вскоре после первого ноября за счет крупных закупок в течение примерно четырех недель нью-йоркской валюты фирмами, торгующими мануфактурными, скобяными товарами и обувью, с целью погашения своих восточных счетов...

Внутренний обмен в Сан-Франциско на Нью-Йорк

[100] ...Прежде чем перейти к теме сезонных колебаний курсов внутреннего обмена в Сан-Франциско на Нью-Йорк, возможно, стоит отметить, что во многих отношениях рынок внутреннего обмена в Сан-Франциско является своеобразным.

Во-первых, основным видом денег в обращении является золотая монета, и этот факт существенно влияет на диапазон колебаний внутреннего обмена, т.е. на пункты отправки наличности. По этому вопросу я не могу сделать ничего лучше, чем процитировать письма г-на Ф. Л. Липмана из Wells Fargo Nevada National Bank. Г-н Липман пишет (от 7 февраля 1908 г.): «На Востоке средством обмена является бумага или новое золото по весу. В Калифорнии это ходячая золотая монета по счету, со смесью бумаги и нового золота. Первым эффектом движения курса обмена вверх там является то, что примерно при 40 центах на 1000 долларов достигается пункт отправки валюты, который, в свое время, истощает наши бумажные деньги. Приблизительно при 1,10 доллара на 1000 долларов достигается пункт отправки золота. Конечно, единственное золото, которое можно экономически выгодно отправить, — это новое золото. Теперь нередко случается, что спрос на денежные переводы становится настолько велик, что истощает (1) валюту и (2) новое золото, оставляя только нашу ходячую золотую монету, для которой практически нет пункта отправки, поскольку скидка на изношенную монету практически запретительна».

Вторая особенность рынка обмена в Сан-Франциско проистекает из того факта, что Сан-Франциско, будучи главным портовым городом тихоокеанского побережья и местом нахождения одного из монетных дворов и отделений казначейства США, является получателем больших количеств золота из золотодобывающих регионов, т.е. Калифорнии, Аляски и Австралии. Монетный двор США бесплатно выдает свои переводные тратты на отделение казначейства в Нью-Йорке в обмен на депозиты золота, нового продукта рудников, или на депозиты импортированного золота. «Часто, — пишет г-н Липман, — это использование не оказывает влияния на наш местный рынок, как, например, когда крупные импорты австралийского золота поступают для Нью-Йорка по лондонскому счету. В другое время эта практика Казначейства оказывает решительное влияние на наш рынок обмена, как, например, когда первые поставки золота приходят с Аляски. Эти поставки используют услуги Министерства финансов в полном объеме, в то время как часть выручки, по крайней мере, используется для оплаты местных счетов за поставки на Аляску из этого города. Это выбрасывает на рынок дополнительное предложение валюты, когда такая валюта востребована. Владельцы золота, однако, имеют привилегию брать золотую монету вместо восточной валюты из Казначейства, и эта альтернатива имеет тенденцию приводить курс обмена примерно к паритету. Правительство также влияет на обмен с другой стороны, своей готовностью передавать деньги телеграфом из Нью-Йорка и Чикаго в этот город»...

Профессор Карл К. Плен из Калифорнийского университета предполагает три другие характеристики рынка внутреннего обмена в Сан-Франциско, а именно: (1) тесные валютные отношения с Востоком, (2) тот факт, что в Сан-Франциско нью-йоркские векселя очень часто представляют собой лишь шаги в общей арбитражной сделке, и (3) заметный процентный элемент, вовлеченный в сделки по требованию из-за расстояния между Сан-Франциско и Нью-Йорком...

С начала января примерно до первого марта наблюдается быстрое снижение относительного спроса на деньги в Сан-Франциско, что приводит к самому низкому уровню в году в течение февраля.

Средний курс обмена вырос с 30 центов скидки в первую неделю до 1,05 доллара премии в седьмую...

...Среди основных факторов, удешевляющих деньги в Сан-Франциско в это время и вынуждающих курс обмена расти, можно упомянуть: (1) тот факт, что авансы, которые были сделаны для перемещения общих урожаев вверх и вниз по тихоокеанскому побережью, очень быстро погашаются; (2) спрос на восточную валюту для оплаты счетов, возникших из-за праздничных покупок; и, наконец (3), во второй половине февраля, желание налогоплательщиков выполнить восточные обязательства и вывести подвижные средства из штата до того, как налоговые декларации первого понедельника марта будут поданы оценщику.

С первой половины марта до первой половины июня спрос на деньги в Сан-Франциско относительно Нью-Йорка имеет тенденцию к росту...

Среди причин, действующих в направлении снижения курсов обмена в это время, можно упомянуть: (1) корректировку после тяжелых требований на валюту, которые были сделаны в ожидании дня оценки: (2) подготовку ко второму взносу налогов, которые становятся просроченными в последний понедельник апреля; (3) спрос на средства со стороны крупных фруктовых консервных заводов для покупки сахара и олова в рамках подготовки к ежегодной упаковке фруктов, которая начинается в мае; (4) к маю началась торговля зелеными фруктами, что порождает множество восточных векселей; (5) спрос на средства для оснащения рыболовных компаний, отправляющихся в длительные рейсы...

Примерно с 1 июля до первой половины сентября наблюдается почти непрерывный рост относительного спроса на деньги в Сан-Франциско...

...В течение августа и сентября, особенно в последнем месяце, осуществляются существенные переводы денежной наличности в Сан-Франциско отделением казначейства США в Нью-Йорке.

Это снижение курса обмена в основном связано с большим количеством восточных кредитов, доступных на местном уровне в это время от отгрузки калифорнийских продуктов, особенно зеленых фруктов, в восточные пункты; выручка за такие отгрузки обычно доступна либо в чикагской, либо в нью-йоркской валюте... Калифорнийские урожаи сена и зерна вызывают значительный спрос на средства к середине июля, в то время как суда, возвращающиеся с рыболовных промыслов в августе и сентябре, требуют больших сумм для выплаты жалованья своим экипажам.

Примерно с середины сентября (тридцать четвертая неделя) до второй половины октября (тридцать девятая неделя) нью-йоркская валюта имеет тенденцию оставаться около паритета...

В течение этих недель движение зерна, зеленых фруктов и рыбы на экспорт имеет тенденцию к снижению курса валюты, в то время как тот факт, что это квартал крупных поступлений золота... с Аляски, делая его периодом крупных поступлений золотых слитков на Монетный двор, и что Монетный двор Сан-Франциско производит расчеты за это золото золотой монетой или нью-йоркской валютой, по выбору владельца слитков, имеет тенденцию удерживать нью-йоркскую валюту на паритете.

Спрос на деньги в Сан-Франциско относительно Нью-Йорка быстро растет со второй половины октября примерно до 1 декабря, когда он достигает своей высшей точки в году... Ноябрь и декабрь — месяцы наибольших переводов денежной наличности в Сан-Франциско отделением казначейства США в Нью-Йорке. Падение курса валюты в этот период, по-видимому, связано прежде всего с движением на экспорт сухофруктов, таких как изюм, чернослив и абрикосы. Банки выплачивают большие суммы реальной монетой, которая уходит в сельскую местность, и получают взамен тратты на восточные пункты, которые увеличивают их восточные остатки. Это также представляет собой наиболее активную часть северного зернового сезона. Низкой точкой года для обмена является примерно последняя неделя ноября, когда сборщик налогов города и округа Сан-Франциско изымает большие суммы реальной монеты из обращения и запирает большую ее часть в хранилищах мэрии.

Декабрь — месяц, в котором относительный спрос на деньги в Сан-Франциско значительно облегчается в результате быстрого спада спроса, связанного с перемещением урожая... Спрос на денежные переводы на Восток для расчетов 1 января имеет тенденцию к росту курсов обмена в конце года...

Движение валюты между Новой Англией и восточными штатами

[101] ...Расстояние между Нью-Йорком и основными городами Новой Англии очень мало, и между этими городами и Нью-Йорком существует большое единство финансовых интересов. Между Нью-Йорком и Бостоном пункты отправки валюты составляют всего около 25 центов премии и 25 центов скидки. Отдельные финансовые сделки между Нью-Йорком и Бостоном часто имеют достаточное значение, чтобы привести к значительным поставкам валюты, хотя курсы обмена ранее были лишь умеренными. Отношения между банками клиринговой палаты Бостона и банками других городов Новой Англии тесны, так что когда одному банку нужны нью-йоркские средства, он может получить их от другого, у которого их может быть больше, чем нужно. По этой причине, как говорят, сейчас из Нью-Йорка поступает и отправляется туда гораздо меньше денег, чем это было несколько лет назад...

Внутренние обмены во время кризиса 1907 года [102]

Нет такой части нашего банковского механизма, которая получила бы так мало разъяснений, как механизм внутренних обменов. Даже для нормальных времен эта тема неясна, и автор поэтому с колебанием приступает к объяснению ее хода в период кризиса, и он отнюдь не уверен, что важные соображения не могли быть упущены из виду.

Как и в случае с иностранной валютой, курсы внутреннего обмена колеблются в пределах, установленных стоимостью отправки денег, а также, в случае городов, удаленных от Нью-Йорка, потерей процентов во время нахождения валюты в пути. Котируемые курсы применяются главным образом к операциям между банками, причем курсы определяются спросом и предложением. Бостонский банк, например, получает от своих клиентов нью-йоркские тратты, а также чеки, выписанные на банки в Нью-Йорке и его окрестностях. Все эти статьи будут служить для увеличения его остатков в этом городе. С другой стороны, его вкладчики отправляли чеки, многие из которых со временем достигнут Нью-Йорка и уменьшат его остатки там. Бостонский банк также получил от банков Нью-Йорка и от банков в других местах статьи для инкассо в своих окрестностях, и перевод в обычном порядке будет осуществлен им в нью-йоркских фондах. Аналогичным образом он отправил статьи для инкассо в банки других городов, по которым он ожидает аналогичный перевод. В результате всех этих различных влияний остатки бостонского банка могут либо увеличиваться, либо уменьшаться. Если они увеличиваются, он может быть готов продать валюту другим бостонским банкам, чьи остатки истощаются. Может также случиться, что банк желает уменьшить свои нью-йоркские остатки, и в этом случае он также выступит в качестве продавца валюты на рынке.

Теперь, если в ходе кризиса клиринговые ссудные сертификаты становятся основным или единственным средством платежа между банками, вполне может случиться, что банк не захочет продавать валюту, если он не обеспечен необычно хорошо нью-йоркскими фондами. Продажей валюты он может в лучшем случае обеспечить лишь благоприятный клиринговый баланс, который будет урегулирован ссудными сертификатами, и если этот баланс окажется неблагоприятным, он может покрыть его, выпустив сертификаты на свой собственный счет. Каждый банк, следовательно, в большей степени, чем в нормальное время, вынужден полагаться на себя в отношении средств платежа в Нью-Йорке. Ссудный сертификат действительно дает доход или влечет за собой расходы в 6 или 7 процентов, в то время как доход по нью-йоркским остаткам составляет только 2 процента. Это преимущество, однако, по-видимому, не побудило банки продавать валюту так же свободно, как в нормальное время.

Это, однако, не единственное тревожное влияние. Бостонский банк мог перевести в Нью-Йорк средства по статьям, инкассированным им для других банков — скажем, банков Филадельфии, — но может случиться, что филадельфийские банки задерживают или даже прекращают перевод в Нью-Йорк по статьям, отправленным им для инкассо банками Бостона и других городов. Бостонский банк тогда больше не может полагаться на то, что обычно служило бы для увеличения его собственных нью-йоркских остатков. Он будет просто приобретать массу недоступных кредитов в разбросанных пунктах по всей стране. Предложение нью-йоркской валюты, которую он, возможно, был готов продать, следовательно, уменьшается, и премия на валюту должна подняться до точки, при которой она побудит некоторые из банков продавать валюту, даже если это затрагивает их остатки у агентов, которые доступны для резерва.

Премия была бы естественно особенно высокой в тех городах, где банки были наиболее не склонны уменьшать свои нью-йоркские остатки. Филадельфия кажется подходящим примером, так как ее депозиты у резервных агентов, которые составляли 30 995 000 долларов 22 августа, были уменьшены только до 29 389 000 долларов 3 декабря. В то время премия на валюту в Филадельфии колебалась от 1,50 до 3 долларов на 1000 долларов. Поэтому разумно сделать вывод, что банки были сильно не склонны использовать свои нью-йоркские остатки. В нескольких городах вероятно, что премия достигла высокого уровня, потому что банки исчерпали свои нью-йоркские остатки. Сент-Луис можно упомянуть как вероятный пример. Будучи центральным резервным городом, его банки естественно имели бы только такие остатки в Нью-Йорке, которые необходимы для нормальных деловых требований. Дезорганизация обмена в других местах или ход платежей между Нью-Йорком и Сент-Луисом могли объединиться, чтобы создать такой баланс платежей, который потребовал бы поставок денежной наличности, если бы сент-луисские банки переводили средства в Нью-Йорк своевременно.

Степень, в которой банки в разных городах задерживали или отказывались переводить средства в Нью-Йорк по статьям, инкассированным ими для других банков, не может быть определена. Банки в одном городе, вполне естественно и честно, были склонны возлагать вину на банки в других местах. Банки в других местах, однако, могли не иметь возможности обеспечить оплату статей, отправленных им для инкассо из других банков в их местности, с обычной оперативностью. Когда сделаны все скидки, однако, не может быть сомнений, что банки в определенных городах, в этих, как и в других вопросах, приняли политику, полностью направленную на укрепление самих себя, невзирая на последствия.

Общая распространенность премии на нью-йоркскую валюту, как мы видели, отчасти объясняется использованием клиринговых ссудных сертификатов при урегулировании балансов между банками и задержкой перевода в нью-йоркских фондах по статьям, инкассированным для других банков. Кажется вероятным, однако, что, если рассматривать страну в целом, ход платежей был благоприятным для нью-йоркских банков. В начале ноября изъятия для целей перемещения урожая в последние годы начали уменьшаться, за исключением Юга, и движения денег из восточных центров в это время года отчетливо благоприятствуют Нью-Йорку. Если бы это действительно было так в 1907 году, это дает еще одну причину думать, что нью-йоркские банки могли бы успешно справиться с кризисом, не ограничивая платежи. Им, вероятно, пришлось бы удовлетворять только изъятия, возникающие из-за отсутствия доверия, а не реальные потребности для целей перемещения урожая, такие как увеличили бы трудности ситуации, если бы кризис начался в начале сентября.

Наконец, следует отметить, что ограничение денежных выплат вкладчикам и валютная премия, по-видимому, увеличили спрос на нью-йоркскую валюту. Только в этом городе можно было купить значительное количество денег. Многие банки в различных частях страны покупали золото и валюту с премией в Нью-Йорке и, вместо того чтобы использовать свои собственные остатки, затем выходили на свой внутренний рынок в качестве покупателей валюты, которая переводилась в оплату.

В тех немногих случаях, когда валюта была ниже паритета, валютная премия была более прямым влиянием; но валюта не могла упасть до низких цифр, зафиксированных в 1893 году в случае с Чикаго [30 долларов скидки на 1000 долларов], потому что чикагские банки в 1907 году не поддерживали платежи между собой, как они делали это в предыдущих случаях. Валюта была со скидкой только в тех городах, где ход платежей был настолько сильно против Нью-Йорка, что практически все банки обнаруживали, что их остатки в этом городе увеличиваются. Можно было ожидать, что Чикаго будет принадлежать к этой группе, но его банки широко использовали векселя, полученные от экспорта зерна, чтобы обеспечить золото, которое отправлялось непосредственно им. В целом, валюта была со скидкой или только на паритете в южных штатах, банки которых, посредством продаж хлопка, обычно находятся в положении, позволяющем привлекать деньги из северо-восточной части страны в течение поздней осени.

В заключение, возможно, следует указать, что котируемые курсы обмена часто не имели большого значения. Обычный ход сделок был настолько полностью дезорганизован во многих местах, что курсы были чисто номинальными, представляя собой мало или вообще не представляя реальных сделок.

СНОСКИ:

[96] Фрэнк А. Вандерлип, Современное банковское дело, Три выступления, прочитанные в Чаутокуа, Нью-Йорк, август 1911 г., стр. 17-29. The National City Bank. Нью-Йорк. 1911 [?].

[97] Э. У. Кеммерер, Сезонные колебания относительного спроса на деньги и капитал в Соединенных Штатах. Публикация Национальной денежной комиссии, Документ Сената № 588, 61-й Конгресс, 2-я сессия, стр. 96-100.

[98] [В связи с ростом депозитного банковского дела среди фермерских классов, растущей диверсификацией промышленности в сельскохозяйственных штатах, операциями подказначейства и предложением выгодных процентных ставок по кредитам в Нью-Йорке осенью, чистое осеннее движение валюты с 1907 года часто направлялось в Нью-Йорк. См. Э. М. Паттерсон, Некоторые изменения в положении Нью-Йорка как финансового центра, Journal of Political Economy. Том XXI, июнь 1913 г., стр. 523-539.]