«Банковское дело»

Ставки, взимаемые по ссудам и учетным операциям, являются основным средством, с помощью которого коммерческие банки получают вознаграждение за оказываемые ими услуги. В долгосрочной перспективе эти ставки определяются конкуренцией и представляют собой текущую рыночную стоимость услуг, выполняемых банкирами. Обычаи часто влияют на них временно, а иногда в течение длительных периодов препятствуют их реакции на влияния, способные вызвать изменения, но в конечном итоге они уступают экономическим силам и соответствуют законам стоимости.

Изменения учетной ставки являются наиболее эффективным средством, используемым коммерческими банками для регулирования объема своих ссуд и учетных операций, а также для изменения процентного соотношения своих резервов к депозитам и эмиссии банкнот. Повышение этих ставок имеет тенденцию сдерживать ссуды и учетные операции, уменьшать депозиты и эмиссию банкнот, увеличивать резервы и, следовательно, повышать процентное соотношение резервов к депозитам и выпускам.

Оно сдерживает ссуды и учетные операции за счет увеличения расходов на ведение деловых операций на кредитной основе, тем самым уменьшая прибыль и иногда вызывая убытки, сдерживая предпринимательство и уменьшая объем коммерческих сделок. Уменьшение ссуд и учетных операций соответственно уменьшает депозиты или эмиссию банкнот, или и то, и другое, поскольку они являются просто аналогом или представителем таких ссуд и учетных операций в форме кредитных остатков на чековых счетах, ведущихся банками, или эквивалентом таких остатков в форме наличных денег, переходящих из рук в руки. Повышение учетной ставки в определенном пункте имеет тенденцию привлекать средства из других пунктов, где ставки ниже, и тем самым увеличивать резервы. Снижение ставок производит противоположные эффекты по всей линии.

4. Защита от недобросовестной практики

Коммерческие банки являются неотъемлемой частью механизма, посредством которого осуществляется сельское хозяйство, промышленность и торговля страны, и их надлежащее ведение, следовательно, является делом общественного интереса. По этой причине они долгое время были предметом законодательства и общественного надзора и контроля. Методы, разработанные для защиты общественности от злоупотреблений и недобросовестной практики, значительно различаются между разными странами и в некоторой степени между разными штатами Соединенных Штатов, и могут быть адекватно объяснены только историей банковского дела в каждой стране. Здесь будут описаны только наиболее важные и наиболее широко используемые из них.

(а) Требования к капиталу и резервному фонду и двойная ответственность акционеров. — Очень распространенным, по сути, почти универсальным законодательным требованием является то, что перед началом деятельности владельцы коммерческого банка должны внести фонд, который будет называться акционерным капиталом, и что дополнительный фонд, обычно называемый резервным, должен впоследствии отчисляться из прибыли. Эти фонды должны сохраняться в неприкосновенности до тех пор, пока банк продолжает свою деятельность, и использоваться для покрытия убытков в случае банкротства или ликвидации по любой причине. В этой стране также принято возлагать на владельцев юридическую ответственность в случае банкротства в виде взноса, равного сумме их акционерного капитала. В зарубежных странах обычной практикой является наличие подписки, значительно превышающей оплаченный капитал, причем остаток может быть востребован директорами в любое время и доступен для покрытия убытков в случае банкротства.

Эти фонды служат не только защитой от убытков для клиентов банка в случае банкротства, но и сдерживающим влиянием на управляющих в повседневном ведении дел банка. Они составляют долю владельцев в бизнесе, то, что они, вероятно, потеряют, если управление будет неосмотрительным, нечестным или неэффективным. Отсутствие таких фондов поощряло бы безрассудство и спекуляцию и привлекало бы в бизнес недобросовестных и непригодных лиц.

При определении размера капитала и резервных фондов, а также суммы ответственности акционеров по подпискам в случае банкротства, не было разработано никаких обоснованных принципов для руководства законодателей. Они должны быть достаточно большими, чтобы покрыть потенциальные убытки и стимулировать консерватизм, честность и эффективность управления, и не настолько большими, чтобы препятствовать свободному притоку адекватного количества капитала в бизнес. К сожалению, статистика убытков в случаях банкротства не является достаточным ориентиром. В некоторых случаях они составляют большую долю от объема совершенных операций, а в других — очень малую, и количество доступных случаев слишком мало, чтобы придать большую ценность средним показателям. Сумма, необходимая для обеспечения наилучшего возможного управления, также является чисто проблематичной.

Вместо обоснованных принципов в этой стране сложилась практика ставить минимально допустимую капитализацию в зависимость от численности населения города, в котором расположен банк. Это представляется очень грубым и косвенным методом соотнесения капитала с объемом совершенных операций. Установление такой пропорции, или пропорции, которую ни одному банку не должно быть позволено превышать, вероятно, является лучшим методом решения этой проблемы, но это должно делаться напрямую, а не окольным путем, который был упомянут выше.

Пропорция десять к одному между капиталом и совокупными обязательствами по требованию, вероятно, была бы оправдана американским опытом. Нынешняя практика установления резервного фонда в размере двадцати процентов от капитала была бы оправдана, если бы капитал был должным образом отрегулирован по сумме.

(б) Инфляция и средства защиты общественности от нее. — Самым большим злоупотреблением, которому подвержен бизнес коммерческого банкинга и от которого общественность больше всего нуждается в защите, является инфляция. Это состояние трудно диагностировать, и оно плохо понимается широкой общественностью и даже банкирами. Самым легко распознаваемым симптомом ее существования является принудительная ликвидация кредитов; то есть принудительная продажа имущества для выполнения обязательств перед банками по наступлении срока их погашения. Когда, например, люди, чьи векселя или долговые обязательства были учтены банками, массово допускают дефолт, и залог, внесенный в качестве обеспечения, должен быть продан, или, при отсутствии залога, суды должны распорядиться о продаже их имущества, можно заподозрить наличие инфляции.

Главной причиной инфляции является выпуск коммерческими банками обязательств по требованию под инвестиционные ценные бумаги. Средствами ликвидации таких ценных бумаг являются прибыли предприятий, в которые были сделаны инвестиции, и по самой природе вещей для достижения этой цели требуется несколько лет. Тем временем обязательства банков по требованию, выпущенные под них в форме остатков на чековых счетах или билетов, должны быть выполнены, и, поскольку средства, регулярно вносимые на них в результате деятельности таких предприятий, недостаточны, должны быть найдены другие средства. Единственное доступное средство — это жертва, при принудительных продажах, имущества, в которое была сделана инвестиция, или другого имущества, находящегося во владении лиц, ответственных перед банком.

Банки обычно защищают себя от такой принудительной ликвидации требованием, чтобы бумаги, которые они учитывают, имели короткие сроки погашения, обычно не превышающие четырех-шести месяцев, и принимают долгосрочные ценные бумаги, такие как облигации, акции и ипотечные кредиты, только в качестве залога. Этим средством они способны принудить своих клиентов к ликвидации. В противном случае они сами были бы вынуждены перенести ее, в результате чего их капитал и резервные фонды были бы подорваны и, возможно, исчерпаны; и, если бы они оказались недостаточными, банкротство было бы неизбежным.

Зло, связанное с принудительными продажами имущества, вызванными инфляцией, заключается в корректировке цен, посредством которой это достигается, и в депрессии и, иногда, панике, которые следуют за этим. Когда цены на многие виды имущества должны быть значительно снижены, чтобы побудить к их передаче в другие руки, механизм торговли и промышленности выводится из равновесия и иногда временно становится бесполезным. Этот результат обусловлен тем фактом, что отношения между издержками производства и доходами от продажи готовой продукции настолько меняются, что прибыль сокращается или уничтожается, и многие люди финансово разоряются. Корректировка цен на сырье, рабочую силу и готовую продукцию, а также передача предприятий в новые руки, следовательно, необходимы, прежде чем промышленность, торговля и сельское хозяйство смогут снова функционировать нормальным образом, и в период корректировки некоторые предприятия должны полностью остановить операции, а все остальные — замедлить их. В такие времена многие рабочие остаются без работы, многие другие работают только неполный рабочий день, заработная плата почти всех снижается, и большинство других видов доходов сокращается. Депрессия и, в крайних случаях, паника являются результатом, и они имеют серьезные последствия, помимо финансовых.

Средства, используемые для защиты общественности от инфляции, являются грубыми и неадекватными. Их можно сгруппировать под заголовками: правила относительно инвестиций, резервов и эмиссии банкнот. К первому заголовку в банковском законодательстве этой страны относятся ограничения на инвестиции в недвижимость и на сумму, которая может быть ссужена одной фирме или физическому лицу. Наш закон о национальных банках и большинство наших законов о банках штатов запрещают банкам владеть недвижимостью, за исключением случаев, необходимых для их собственного размещения, и в качестве средства возмещения убытков по невыполненным ссудам, а наш закон о национальных банках запрещает принятие недвижимости в качестве обеспечения по ссудам, и многие из наших законов о банках штатов ограничивают сумму такого обеспечения, которая может удерживаться. Наш закон о национальных банках ограничивает сумму, которая может быть ссужена одной фирме или физическому лицу, одной десятой капитала и резервного фонда банка, и подобные правила распространены в законодательстве о банках штатов.

Цель этих правил — ограничить инвестиции банков тем, что называется ликвидными ценными бумагами, но они не демонстрируют со стороны своих авторов надлежащего понимания того, что действительно делает ценную бумагу ликвидной. По-видимому, законодатели и их советники полагали, что если ценные бумаги, удерживаемые банками, имеют короткие сроки погашения или котируются на фондовой бирже, то они являются ликвидными; но это не обязательно так.

Только коммерческие векселя действительно ликвидны, поскольку они представляют собой текущий коммерческий процесс, который скоро будет завершен и завершение которого автоматически обеспечивает средства для его оплаты. Такие бумаги обычно имеют короткие сроки погашения, но характеристика ликвидности проистекает не из даты, к которой они должны быть погашены, а из коммерческого процесса, который вызвал их к жизни и в конечном итоге погасит их. В этой стране очень часто бумаги с коротким сроком погашения являются таковыми только по форме, так как их эмитенты ожидают продления, а не оплаты по наступлении срока погашения.

Облигации и акции, даже если они могут котироваться на фондовой бирже и ежедневно покупаться и продаваться, не являются ликвидными ценными бумагами в надлежащем смысле этого термина. Отдельный банк может быть способен продать их в случае необходимости, но такая продажа — это просто передача инвестиции другому банку или лицу, а не ее ликвидация. Ценная бумага все еще существует и должна быть оплачена, в то время как ее ликвидация привела бы к прекращению ее существования.

Зарубежные законодатели ближе подошли к тому, что необходимо в регулировании банковских инвестиций, чем наши. В случае со своими центральными банками многие из них, особенно банки Франции и Германии, признали фундаментальное различие между коммерческими и инвестиционными бумагами и потребовали, чтобы они удерживали первые против своих обязательств по требованию, особенно своих банкнот.

Регулирование резервов стало предметом законодательства только в этой стране. Наш закон о национальных банках классифицирует национальные банки на три группы, называемые банками сельских местностей, резервных городов и центральных резервных городов, и требует, чтобы банки в первой упомянутой группе держали наличные деньги в своих хранилищах в размере не менее шести процентов от своих депозитов, а остатки в одобренных банках резервных городов — в размере, достаточном для доведения общей суммы до пятнадцати процентов от их депозитов.

Банки в резервных городах обязаны держать в своих хранилищах наличные деньги в размере не менее двенадцати с половиной процентов от своих депозитов, а остатки в центральных резервных городах — в размере, достаточном для доведения общей суммы до двадцати пяти процентов от их депозитов. Банки в центральных резервных городах обязаны держать не менее двадцати пяти процентов от своих депозитов в виде наличных денег в своих хранилищах. Когда резервы банка падают до установленного минимума, все учетные операции должны прекратиться. По существу аналогичные правила содержатся в банковских законах большинства наших штатов.

Цель этих правил — установить предел того, насколько банки могут расширять объем своих ссуд и учетных операций, по-видимому, в убеждении, что если хотя бы предписанная доля наличных денег все время находится в наличии, банки смогут выполнить свои обязательства. Как и в случае с правилами относительно инвестиций, авторы этих правил не смогли признать значимость, с точки зрения денежных требований, которые могут быть предъявлены к банкам, того вида бумаг, которые допускаются к учету. Если учет ограничивается коммерческими векселями, обязательства по требованию, которые они создают, будут в основном выполнены посредством переводов кредитов по книгам банков или возвратом выпущенных банкнот, и, как показал зарубежный опыт, регулирование денежных ресурсов в соответствии с потребностями можно с уверенностью оставить на усмотрение самих банкиров, которые посредством изменений учетной ставки, переучета и других средств могут регулировать его с легкостью. Если к учету допускаются инвестиционные бумаги, резервы менее ста процентов от созданных таким образом обязательств по требованию небезопасны, поскольку меньшая сумма, вероятно, вынудит клиентов банков к ликвидации с результатами, указанными выше.

Наиболее сложные правила для предотвращения инфляции были разработаны в связи с законодательством об эмиссии банкнот. Причина этого заключается в том, что коммерческий банкинг в своем зарождении и в течение долгого времени после этого осуществлялся почти исключительно посредством эмиссии банкнот, а ведение чековых счетов является сравнительно недавним развитием. Феномен инфляции, следовательно, впервые наблюдался в связи с эмиссией банкнот и ассоциировался с ними. Даже сейчас существенное сходство эмиссии банкнот и чековых счетов как банковских инструментов признается не повсеместно.

Средства защиты эмиссии банкнот, которые были включены в законодательные акты, — это преимущественное право на активы, гарантийный фонд, требование и иногда залог специальных активов, а также ограничение общего объема эмиссии. Под преимущественным правом понимается положение о том, что в случае банкротства держатели банкнот должны быть выплачены в полном объеме до того, как какие-либо активы будут распределены между другими кредиторами. Под гарантийным фондом понимается обязательный взнос от каждого банка, обычно процент от суммы выпущенных банкнот, помещаемый в руки какого-либо государственного чиновника и хранящийся для погашения в случае банкротства тех банкнот обанкротившихся банков, которые не могут быть погашены за счет активов самих банков. Дополнительные взносы от платежеспособных банков требуются для пополнения фонда, когда он был истощен.

Практика разных стран относительно требования специальных активов, которые должны удерживаться против эмиссии банкнот, а также относительно залога таких активов, не является одинаковой. Германия и Франция, например, требуют, чтобы их банки покрывали свою эмиссию банкнот установленными пропорциями коммерческих векселей и монеты, в то время как Соединенные Штаты требуют, чтобы их эмиссионные банки покрывали свои банкноты государственными облигациями и вносили дополнительно пятипроцентный фонд погашения, а Англия требует, чтобы Банк Англии покрывал установленную сумму своих выпусков государственными и другими ценными бумагами, а остаток — монетой. В отличие от других, Соединенные Штаты закладывают держателям банкнот ценные бумаги, то есть государственные облигации, которые требуются для удержания против банкнот, предусматривая, что в случае банкротства эти ценные бумаги должны быть проданы, а вырученные средства использованы для удовлетворения их требований.

Во всех этих положениях защита держателей банкнот от убытков в случае банкротства была влиятельным соображением, а в случаях преимущественного права и гарантийного фонда — единственным. Предотвращение инфляции могло входить в число соображений в других случаях, но среди упомянутых государств только правила Франции и Германии эффективны в этом направлении, поскольку только они запрещают эмиссию банкнот под инвестиционные ценные бумаги. Вышеупомянутые правила Англии и Соединенных Штатов скорее способствуют инфляции, чем предотвращают ее, поскольку они требуют удержания инвестиционных ценных бумаг против эмиссии банкнот.

Ограничение совокупной суммы банкнот, которые могут быть выпущены, является распространенным законодательным правилом. В Соединенных Штатах установленный предел — это сумма акционерного капитала, а во Франции — это произвольная цифра, время от времени изменяемая по мере того, как того требуют потребности банка. В качестве защиты от инфляции ценность такого ограничения зависит от основы выпусков. Если это инвестиционные ценные бумаги, как в случае с Соединенными Штатами, желательно ограничение до низкой цифры, ни в коем случае не превышающей акционерный капитал, поскольку такое ограничение удерживает инфляцию в таких границах, что сами банки могут быть способны выдержать ее последствия, продавая на внешних рынках, без больших и, возможно, без каких-либо убытков, ценные бумаги, в которые инвестированы их капитал и резервные фонды. Если основой выпусков являются коммерческие векселя, такое ограничение излишне, поскольку инфляция в таком случае маловероятна, и пагубно, если только оно не установлено выше точки, которой объем выпусков, вероятно, достигнет в обычных случаях.

(в) Другие средства защиты интересов общественности. — Опыт показал, что гласность является ценным средством защиты от плохой банковской практики, и законодательство, следовательно, предусмотрело ее требованием, чтобы отчеты о банковских операциях публиковались время от времени. Закон о национальных банках Соединенных Штатов и многие из наших законов о банках штатов, например, предусматривают публикацию пять раз в год банковских балансов, составленных по предписанным формам.

Инспекция банков государственными ревизорами и требование подробных отчетов государственным чиновникам также предусмотрены в нашем федеральном законодательстве и законодательстве штатов. Канада требует отчетов, но не инспекции государственными чиновниками, на том основании, что последняя не может быть тщательной и эффективной, и поэтому, вероятно, введет общественность в заблуждение и заставит ее быть менее бдительной, чем она была бы в противном случае при использовании других средств защиты своих интересов.

Законодательство в этой стране также занимается обязанностями директоров банков и обеспечением их выполнения, а также отношениями банковских чиновников с их банками, особенно теми, которые связаны с заимствованием для собственных нужд или для фирм или корпораций, в которых они заинтересованы.

Недавний законодательный эксперимент по совершенно новому направлению был предпринят в этой стране в форме законов, предусматривающих взаимное страхование вкладчиков. Оклахома начала этот эксперимент, и ее примеру последовали другие штаты. Суть эксперимента заключается в создании фонда, из которого выплачивается вкладчикам обанкротившихся банков та часть их требований, которая не может быть удовлетворена за счет ликвидации активов обанкротившихся банков, причем такой фонд должен пополняться другими банками, принадлежащими к системе.

Защита вкладчиков от убытков является похвальной целью законодательства, но этот метод достижения данной цели открыт для серьезного возражения, что он снимает с вкладчиков всякую заботу о надлежащем управлении банком, с которым они ведут дела, и тем самым дает преимущество недобросовестному, нечестному и рискованному банкиру. Привлечение вкладчиков — это основная область, в которой ведется конкуренция между банками, и когда сила хорошего управления в этом направлении устранена, высокие ставки по депозитам, высокие кредитные линии, низкие или нулевые ставки по обмену, экстравагантность в оборудовании и т. д. остаются единственными аттракционами, и в предложении их недобросовестный и рискованный банкир всегда превзойдет консервативного.

Невозможно преодолеть это возражение общественным надзором и более частыми и жесткими проверками. Ни один государственный чиновник не может подготовить себя к тому, чтобы выносить суждения об отношениях банка с каждым клиентом, или обнаруживать тайные контракты и неписаные договоренности, или удерживать недобросовестных людей от банковского бизнеса. Нет сомнений в том, что репутация консервативности, здравого суждения, строгой честности и тщательного управления в настоящее время является самым ценным активом, который может иметь банкир, потому что клиенты знают, что они находятся в опасности в той мере, в какой эти качества отсутствуют. Заменить нынешнюю основу конкуренции между банками той, что установлена законами о взаимном страховании, — значит подорвать основы нашей кредитной системы и навлечь катастрофу и разорение.

5. Адекватность и экономичность обслуживания

С точки зрения адекватности и экономичности обслуживания, два типа банковских систем требуют внимания; а именно, та, которая характеризуется большим количеством относительно небольших местных независимых банков, действующих на основании общих законов, и примером которой является наша страна; и та, которая характеризуется относительно небольшим количеством крупных банков, наделенных привилегией создания филиалов, и примером которой являются другие ведущие страны мира.

В нашей системе каждое сообщество поощряется заботиться о своих собственных банковских потребностях. Местной инициативе в создании новых учреждений дается свободный простор, и привлекаются местный капитал и местные таланты. Сторонние промоутеры и сторонний капитал не исключаются, но, если они приходят, они делают это как колонисты, ожидающие связать свою судьбу с сообществом и стать идентифицированными с ним. Управляющие наших банков в большинстве своем — местные люди, которые являются реальными главами учреждений, которыми они управляют, и чья карьера и процветание зависят от успеха этих учреждений.

Местничество, которое характеризует эту систему, вносит элементы как силы, так и слабости. Оно развивает местные таланты и способствует взаимному пониманию и сотрудничеству между банками и деловыми предприятиями сообщества, а также соответствию организации и методов местным потребностям. Его слабость заключается в финансовой изоляции и узости видения и подготовки, которые являются его естественными спутниками. В этой системе капитал не перемещается легко и быстро с места на место и не распределяется легко в соответствии с относительными потребностями разных сообществ. В результате процентные ставки склонны широко варьироваться, некоторые сообщества оказываются недо-, а другие перекапитализированными, а капитал нации в целом используется неэффективно. В этой системе возможности банкиров для обучения скудны, поскольку более широкие и фундаментальные аспекты бизнеса редко доводятся до их внимания, а в небольших городах и сельских районах они склонны набираться из людей посредственных способностей и часто из тех, кто не очень хорошо подходит по природе и образованию для этой отрасли коммерческого предпринимательства.

Система филиального банкинга, почти повсеместно используемая в других местах, сильна там, где наша система слаба, но она имеет свои собственные слабости. Она способствует распределению капитала в соответствии с относительными потребностями и, следовательно, эффективности в применении капитала нации в целом, и она предлагает широкое поле для обучения людей, занятых в бизнесе, и набирает своих рекрутов отовсюду. Она может легко предоставить банковские услуги сообществам, слишком маленьким или слишком бедным, чтобы обеспечить независимый банк, и более легко, чем наша система, может приспособиться к быстро растущим сообществам.

Ее главная слабость заключается в отсутствии независимости у управляющих филиалами и, как следствие, в опасности того, что местные потребности могут быть не полностью удовлетворены. Управляющему филиалом обычно предоставляется свобода действий только в рутинных делах. Любой бизнес, выходящий за рамки обычного порядка, должен быть передан вышестоящим органам, связанным или ассоциированным с главным офисом; и даже с советом управляющего, который один знаком с местными условиями, решение не может быть принято с той близостью знания и симпатией к бизнесу и стремлениям отдельного лица или фирмы, находящихся на рассмотрении, которые могут потребоваться для полной справедливости по отношению к нему и его городу. В вопросе адекватности и характера обслуживания, следовательно, город, в котором расположен главный офис, имеет преимущество перед теми, в которых расположены филиалы.

В этой связи следует также отметить, что, хотя система филиального банкинга способна приспособиться к капитальным требованиям городов всех размеров более легко, чем система независимого банкинга, и, таким образом, обеспечить лучшее распределение банковского капитала сообщества, из этого не следует, что она будет это делать. Из-за незнания условий, недостаточности капитала или неспособности легко увеличить его, или инерции со стороны головного офиса, город может ожидать создания филиала дольше, чем создания независимого банка.

Будет ли это так, однако, зависит в значительной степени от остроты конкуренции между крупными банками с филиалами. Крупные центральные банки Европы, которые не имеют конкуренции в своей сфере, медленно создавали филиалы. Принудительная сила правительства была необходима во многих случаях, чтобы обеспечить их надлежащее расширение. В случае с другими крупными банками, однако, как Европы, так и Канады, конкуренция привела к очень быстрому расширению в течение последнего полувека, вероятно, столь быстрому, как можно было бы пожелать.

Что касается адекватности обслуживания, метод выдачи хартий и отношение правительства к частному банкингу важны. Если банкам позволено возникать спонтанно, подобно производственным и коммерческим предприятиям и фермам, они, вероятно, будут многочисленны и будут расположены там, где они нужны. Опыт, однако, показал, что частные банки не могут быть адекватно регулируемы в интересах общественности и что должна требоваться инкорпорация под государственным покровительством.

Используются два метода инкорпорации: специальные хартии и общие законы. За исключением случаев специальных учреждений, таких как центральные банки, первый является нежелательным, поскольку он открывает двери для политического фаворитизма и, вероятно, приведет к плохому распределению, отсутствию единообразия в регулировании и отсутствию устойчивости и регулярности в развитии. Инкорпорация по общим законам, или система свободного банкинга, как ее иногда называют в этой стране, бесспорно, является лучшей с любой точки зрения. Все необходимые сдержки и противовесы могут быть включены в эти законы, и предусмотрен надзор государственных чиновников вместе с необходимым административным механизмом. Это единственный практически применимый метод для использования в независимой системе, подобной нашей.

Метод специальной хартии лучше всего работает в связи с системой филиального банкинга, в которой вопрос о чартерировании новых учреждений возникает лишь изредка и в которой задержка не столь серьезна.

ГЛАВА IV Коммерческий банкинг в Соединенных Штатах

Система коммерческого банкинга Соединенных Штатов состоит из нескольких элементов, которые были привнесены в разные периоды нашей истории. Наиболее важными из них являются банки штатов, национальные банки и система независимого казначейства.

1. Банки штатов

С самого начала нашей национальной истории учреждения, пользующиеся, среди прочих, привилегией коммерческого банкинга, были чартерированы нашими штатами. В течение нескольких лет после принятия нашей конституции оставался открытым вопрос, не является ли инкорпорация таких учреждений их исключительной привилегией, но в деле Маккаллох против Мэриленда в 1819 году Верховный суд постановил, что федеральное правительство также имеет это право.

В течение 1791-1811 и 1816-1836 годов банки штатов имели в качестве конкурентов первый и второй банки Соединенных Штатов, а в 1863 году на поле вышли так называемые национальные банки, а еще позднее — трастовые компании. Частные банки также существовали с самого начала, но их число и относительная важность снизились в последние годы. В настоящее время число банков штатов превышает число всех других классов банковских учреждений вместе взятых, но по капиталу и ресурсам они уступают как национальным банкам, так и трастовым компаниям.

Поскольку каждый штат имел свободу действий в вопросах законодательства относительно банков, чартерированных под его эгидой, единообразие в правилах, налагаемых на этот класс учреждений, и в виде и степени надзора, осуществляемого над ними, отсутствует. В большинстве случаев, однако, по сравнению с национальными банками, требуемая сумма капитала меньше; они имеют большую свободу в предоставлении ссуд, особенно под залог недвижимости; и они не так тщательно проверяются и контролируются государственными чиновниками. Наиболее часто налагаемые законодательные требования: накопление резервного фонда из прибыли; двойная ответственность акционеров; минимальный денежный резерв, который должен храниться в хранилищах, и дополнительный резерв на депозите в других банках; организация банковского департамента для администрирования законов, относящихся к ним; регулярные отчеты и проверки; и некоторые ограничения на владение недвижимостью и на сумму ссуд, которые должны быть сделаны под залог недвижимости. Из-за относительно низких требований к капиталу, налагаемых на них, и либеральности законов относительно них в других отношениях, банки штатов смогли процветать там, где национальные банки и трастовые компании не могли существовать, и по этой причине во многих частях Юга и Запада они выполняют большую часть банковского бизнеса в небольших городах и сельских районах. Они обычно выполняют широкий спектр банковских функций, включая функции инвестиционных и сберегательных, а также коммерческих банков.

2. Национальные банки

Наша национальная банковская система обязана своим существованием финансовым потребностям федерального правительства, испытанным во время Гражданской войны. В течение значительного периода, предшествовавшего началу этой борьбы, расходы правительства превышали его доходы. Дефицит значительно увеличился, как только началась война, и Конгресс не нашел возможным немедленно разработать адекватные новые источники дохода, включая рынок для государственных облигаций. Он был, следовательно, вынужден к выпуску законных платежных средств под властью акта, принятого 25 февраля 1862 года.

После того как три выпуска этих банкнот на сумму 400 000 000 долларов были исчерпаны, а стоимость банкнот обесценилась до такой степени, что упорство в этом методе финансирования предвещало скорую финансовую катастрофу, Конгресс принял предложение, сделанное в начале войны секретарем Чейзом, о том, что рынок для государственных облигаций может быть создан путем принуждения банков к их покупке в качестве обеспечения для их эмиссии банкнот. Акт, принятый 25 февраля 1863 года, предусматривал инкорпорацию банков с правом выпуска банкнот при условии, что они купят государственные облигации и депонируют их у чиновника, который будет называться Контролером денежного обращения.

Авторы этого акта ожидали, что банки штатов, насчитывавшие тогда более тысячи, обменяют свои хартии штатов на национальные и купят облигации, достаточные для обеспечения их обращения по условиям нового акта, но, поскольку они проявили нежелание делать это, в 1865 году была применена сила в форме десятипроцентного налога на иначе обеспеченные банковские билеты. Под этим давлением большинство банков штатов реорганизовались в национальные учреждения, но немногие сохранили свои хартии штатов и сформировали ядро системы штатов сегодняшнего дня. Из-за десятипроцентного налога, однако, выпуск банкнот этим остатком стал невыгодным, и новые национальные банки по сей день остаются единственными эмиссионными банками в стране.

Акт 1863 года был изменен несколько раз, особенно в 1864, 1870, 1874, 1875, 1882, 1887 и 1900 годах. В своей нынешней форме он разрешает организацию банков с капитализацией от 25 000 долларов в городах с населением 3 000 человек или менее, и с капитализацией от 50 000 долларов в городах с населением 6 000 человек или менее. Банки, организованные по этому акту, должны вносить десять процентов своей прибыли в резервный фонд до тех пор, пока указанный фонд не достигнет двадцати процентов от капитала; должны инвестировать не менее двадцати пяти процентов своего капитала, если он составляет менее 200 000 долларов, и не менее 50 000 долларов, если он составляет 200 000 долларов или более, в государственные облигации; и могут депонировать указанные облигации у Контролера денежного обращения и получать циркуляционные банкноты на сумму их номинальной стоимости, при условии, что их рыночная стоимость равна номиналу или выше.

Права и привилегии этих банков изложены в очень широких и общих терминах, справедливая интерпретация которых позволяет им заниматься как коммерческим, так и инвестиционным банкингом при определенных указанных ограничениях, из которых наиболее важными являются следующие: они не должны инвестировать в недвижимость или владеть ею сверх своих собственных нужд для подходящих помещений, или временно для целей взыскания долгов, причитающихся им; они не должны принимать недвижимость в качестве обеспечения по ссудам; они не должны ссужать более десяти процентов своего капитала и резервного фонда любому лицу или фирме; и они должны держать резервы в размере пятнадцати процентов от своих депозитов, если они принадлежат к группе, известной как банки сельских местностей, и в размере двадцати пяти процентов от своих депозитов, если они принадлежат к группе резервных городов или центральных резервных городов.

В случае банков сельских местностей не менее двух пятых требуемых резервов, а в случае банков резервных городов не менее половины должны состоять из указанных форм денег в их собственных хранилищах. Остаток может составлять остатки, подлежащие оплате по требованию в одобренных банках в резервных или центральных резервных городах в случае банков сельских местностей, и в центральных резервных городах в случае банков резервных городов. В случае банков в центральных резервных городах весь резерв, предписанный законом, должен состоять из денег в хранилищах. Эти требуемые минимальные резервы не должны нарушаться. Когда денежные средства банка и остатки у его резервных агентов падают до предписанного минимума, учетные операции должны быть остановлены под угрозой приостановки привилегий и ликвидации Контролером денежного обращения.

В пять дат каждого года, выбранных Контролером денежного обращения, национальные банки должны составлять подробные отчеты о своем состоянии на предписанных бланках и публиковать выписки из таких отчетов в местных газетах. Они также должны представлять себя на проверку лицам, назначенным для этой цели Контролером, так часто, как этот чиновник может счесть необходимым и правильным.

Национальные банки были организованы в каждом штате Союза, а в Мэне, Массачусетсе и Вермонте они полностью вытеснили банки штатов. В других местах они существуют бок о бок с банками штатов и конкурируют с ними. В некоторых штатах их больше, а в других меньше, чем банков штатов. В характере совершаемых операций единственное важное различие между двумя классами учреждений заключается в ссудах под залог недвижимости, которые национальным банкам запрещено, а банкам штатов разрешено делать. Последние, следовательно, делят этот класс бизнеса только с трастовыми компаниями, и там, где он преобладает, имеют явное преимущество в конкуренции над национальными учреждениями.

3. Система независимого казначейства

Хотя Казначейство Соединенных Штатов не является банковским учреждением, оно управляет своими средствами таким образом и выполняет такие функции по отношению к валюте, что оно стало важной частью банковской системы страны.

До 1840 года средства федерального правительства хранились на депозитах в банковских учреждениях, большую часть времени в первом и втором банках Соединенных Штатов. Трения между президентом Джексоном и вторым банком Соединенных Штатов привели к их изъятию из этого учреждения в 1834 году и их депонированию в выбранных банках штатов, несколько из которых обанкротились, а все остальные приостановили платежи в звонкой монете во время кризиса 1837 года. Затруднения, которые Казначейство испытало вследствие этого, в сочетании с предыдущими неудовлетворительными отношениями между правительством и его депозитариями, убедили президента Ван Бюрена, что Казначей должен сам хранить и выплачивать средства правительства. Он сделал рекомендацию по этому поводу Конгрессу, который в соответствии с ней принял первый акт о независимом казначействе в 1840 году. Возобновление агитации за третий банк Соединенных Штатов привело к отмене этого акта в следующем году, но в 1846 году он был вновь принят и с изменениями оставался в наших статутных книгах до сегодняшнего дня.

В своей первоначальной форме этот акт предусматривал приобретение хранилищ в определенных городах, в которых должны были депонироваться средства правительства как можно скорее после того, как они попадали в руки принимающих чиновников, и из которых должны были изыматься, по траттам, выпущенным секретарем Казначейства, деньги, необходимые для оплаты обязательств правительства. Он далее предусматривал, что все взносы правительству в будущем должны оплачиваться либо монетой, либо валютой, выпущенной исключительно правительством, и что все расходы должны оплачиваться в тех же формах денег.

Важные изменения в этот акт были внесены во время и после Гражданской войны. В 1863 году было предоставлено разрешение секретарю Казначейства депонировать в национальных банках средства, накопленные в Казначействе и полученные из любого источника, кроме пошлин на импорт, при условии, что банки, выбранные для этой цели, депонируют у него государственные облигации для своего обеспечения. Впоследствии дискреционная власть секретаря в этом направлении была расширена, так что в настоящее время он уполномочен по своему усмотрению депонировать в национальных банках излишки средств, полученные из любого источника, за исключением трастовых фондов, и принимать в качестве обеспечения для них другие ценные бумаги, кроме государственных облигаций. Другие законы сделали банкноты национальных банков приемлемыми для некоторых государственных взносов и дали секретарю полномочия выпускать золотые и серебряные сертификаты под золотую монету и серебряные доллары, депонированные в соответствующих суммах, и погашать банкноты Соединенных Штатов золотой монетой и держать для этой цели золотой резерв в 150 000 000 долларов.

В своем функционировании эта система независимого казначейства влияет на резервы банков и через них на их учетные операции и торговлю страны. Всякий раз, когда доходы правительства превышают его расходы, деньги накапливаются в Казначействе, и резервы банков уменьшаются; и при противоположных условиях они увеличиваются. Возврат накопленных излишков средств в банки возможен, когда секретарь Казначейства решает, что такой возврат желателен или необходим, и когда банки способны и готовы предоставить облигации, требуемые в качестве обеспечения. В случае, если депозит согласован, средства идут в относительно небольшое число национальных банков, выбранных в качестве депозитариев секретарем Казначейства, причем сумма, разрешенная каждому депозитарию, также определяется им.

Благодаря своей способности выпускать золотые и серебряные сертификаты, своему обязательству погашать банкноты Соединенных Штатов золотом по требованию, своему управлению монетными дворами и пробирными палатами Соединенных Штатов и законам, регулирующим поставку и распределение разменной монеты, Казначейство Соединенных Штатов сотрудничает с банками в поставке и распределении денежного обращения страны. Люди обращаются в банки за желаемыми формами денег и валюты, и эти учреждения удовлетворяют спрос посредством средств, депонированных у них, или их обмена в различных субказначействах, если формы депонированных денег не соответствуют этим требованиям.

4. Взаимосвязи этих учреждений

В ходе действия закона о национальных банках Нью-Йорк, Чикаго и Сент-Луис были назначены центральными резервными городами, а сорок семь других городов — резервными городами. Национальные банки в этих резервных городах действуют как резервные агенты для национальных банков в городах и поселках, не назначенных таковыми, и обычно получают на депозит большую часть их резервов плюс излишки средств, не нужные для местных целей. Банки в центральных резервных городах действуют как резервные агенты для банков в резервных городах, а также для банков сельских местностей, и из-за своей важности как коммерческих и инвестиционных центров получают и хранят в форме банковских остатков большую часть резервных фондов, а также излишки инвестиционных средств национальных банков всей страны.

Банки штатов и трастовые компании управляют своими резервами и излишками инвестиционных фондов практически так же, как и национальные банки, используя национальные банки в резервных и центральных резервных городах в качестве своих резервных агентов. Законы штатов обычно разрешают одобренным банкам штатов и трастовым компаниям также выступать в качестве резервных агентов для банков и трастовых компаний, находящихся в их юрисдикции, однако эти одобренные банки, как правило, расположены в резервных и центральных резервных городах и сами используют расположенные там национальные банки в качестве своих резервных агентов, тем самым формируя лишь дополнительный канал, через который резервы и излишки инвестиционных фондов банков штатов и трастовых компаний поступают в центральные денежные резервуары, управляемые национальными банками в центральных резервных городах.

Национальные банки в резервных и центральных резервных городах также являются расчетными центрами для огромного объема чеков и тратт, которые возникают в результате ведения чековых счетов банков и трастовых компаний страны. Они выступают в качестве корреспондентов, а также резервных агентов для этих других банков и трастовых компаний, и в этом качестве инкассируют иногородние чеки и тратты, а также ведут для них чековые счета. В этих городах, как и в сотнях других, ассоциации расчетных палат осуществляют местные расчеты, а также выступают в качестве органов, через которые национальные и государственные банки и трастовые компании сотрудничают в целях продвижения общих интересов.

Центр всей системы находится в Нью-Йорке. Ассоциация расчетных палат этого города, состоящая из более чем пятидесяти национальных и государственных банков и трастовых компаний, включает в себя банки, хранилища которых составляют центральный денежный резервуар страны и которые являются центром расчетной системы страны. Через нью-йоркское казначейство проходит большая часть поступлений и расходов правительства, и там же расположен главный пробирный офис страны. Нью-Йоркская фондовая биржа является нашим единственным рынком акций и облигаций национального масштаба и, следовательно, инвестиционным центром страны.

Ассоциированные банки Нью-Йорка, как называют членов ассоциации расчетных палат, держат большую часть резервов банков и трастовых компаний, которые по закону не обязаны храниться в местных хранилищах, а также большую часть излишков инвестиционных фондов всей страны. Именно через операции нью-йоркского казначейства с резервами ассоциированных банков осуществляется главное влияние системы независимого казначейства на банковское дело страны: большая часть правительственных поступлений идет непосредственно из этих резервов, а значительная часть расходов поступает в них, и большая часть денег, депонируемых в национальных банках министром финансов, прямо или косвенно направляется в нью-йоркские учреждения. Большая часть экспорта и импорта монет и слитков проходит через Нью-Йорк, и там же осуществляется основная часть иностранных обменов всей страны. Нью-Йоркский пробирный офис получает и распределяет большую часть новых поставок золотых и серебряных слитков, поступающих с наших рудников, и перерабатывает в слитки большую часть этих металлов, которые приходят к нам из-за границы и не находят применения в качестве иностранной монеты. Нью-Йоркская фондовая биржа является средством, с помощью которого большая часть излишков сбережений страны инвестируется в наши отрасли промышленности или предоставляется в кредит для нужд наших национальных, государственных, муниципальных и других местных правительственных органов.

5. Функционирование системы

Наиболее примечательные особенности работы этого механизма могут быть рассмотрены по следующим пунктам: конфликт функций и законов; кредитные операции; казначейские операции; резервная система; отсутствие эластичности денежной массы.

(а) Конфликт функций и законов. — Два типа банковских учреждений, которые были описаны (банки штатов и национальные банки), и трастовые компании, описанные в следующей главе, существуют бок о бок во многих сообществах и при выполнении определенных услуг конкурируют за клиентуру. Как уже отмечалось, банки штатов и национальные банки мало чем отличаются по своим функциям, за исключением их отношения к кредитам под залог недвижимости, а в некоторых штатах трастовые компании выполняют все функции этих учреждений и многие другие. Однако при выполнении этих общих услуг они редко регулируются одними и теми же законами или подвергаются одному и тому же виду или степени государственного надзора. Поэтому конкуренция между ними не всегда ведется на справедливой основе, и велик соблазн нарушить ограничительные законы и административные постановления. Органы надзора, как правило, осознают ситуацию и доходят до крайнего предела снисходительности при применении законов и постановлений, которые действуют в явный ущерб учреждениям, находящимся в их ведении, но даже в этом случае часто невозможно сделать основу конкуренции справедливой и равноправной.

Такое положение дел привело к поиску способов и средств обхода нежелательных законов, а в некоторых случаях — к практике, которая сама по себе является пагубной. В качестве примеров можно привести широко распространенную практику национальных банков, которым законом запрещено выдавать кредиты под залог недвижимости, выдавать кредиты клиентам, которые не могут предложить иного обеспечения, кроме их личных векселей, или выдавать кредиты под залог недвижимости посредством трехсторонней операции с использованием директора, должностного лица или какой-либо третьей стороны в качестве посредника. Все три типа учреждений конкурируют в привлечении сберегательных вкладов населения, в результате чего трастовые компании и сберегательные банки, которые часто имеют здесь преимущество, иногда вынуждают своих конкурентов — банки штатов и национальные банки — устанавливать более высокую процентную ставку по таким вкладам, чем они должны были бы платить. Различные правила, действующие в некоторых местах в отношении суммы, которая может быть предоставлена в кредит одному лицу или фирме, также привели в некоторых случаях к нечестным и предосудительным методам работы.

Для исправления этих условий первым необходимым условием является тщательное разграничение различных функций, выполняемых всеми этими учреждениями, и разработка соответствующих правовых и административных норм для каждого из них. Эти нормы должны быть затем включены в законодательство и административную практику федерального правительства и каждого штата, и любое учреждение, выполняющее любую из этих функций, должно быть обязано подчиняться относящимся к ним правилам. Трудности на пути обеспечения такого разграничения функций и такого единства действий между федеральным правительством и нашими штатами слишком очевидны, чтобы требовать изложения, но они не должны препятствовать формулированию идеальных условий и сознательным и настойчивым усилиям по их достижению.

(б) Кредитные операции. — При получении кредитов типичный метод действий для делового человека заключается в том, чтобы договориться с банком о том, что технически называется «линией», то есть о максимальной сумме, которую он может рассчитывать занять при нормальных условиях. Определив эту «линию», он время от времени берет взаймы в соответствии со своими потребностями, предоставляя в качестве обеспечения свой личный вексель, подлежащий оплате через один, два, три, четыре или шесть месяцев. Иногда требуется индоссант, а иногда — внесение залога, причем наиболее часто используемыми видами обеспечения в таких случаях являются ипотеки на недвижимость, облигации, акции и складские расписки. Обычно, когда наступает срок платежа по векселю, он ожидает, что банк продлит его, если его оплата в данный момент неудобна, причем соглашение о «кредитной линии» обычно подразумевает это, хотя юридически, и, вероятно, морально, банк к этому не обязывает. Действительно, клиент обычно считает сумму своей «линии» частью своего оборотного капитала и рассчитывает использовать ее большую часть, если не все время.

При определении размера этих «кредитных линий» решающее значение имеет суждение одного или нескольких банковских служащих при содействии учетного комитета и иногда, хотя и не как правило, специально организованного кредитного отдела. При формировании этих суждений банкиры Соединенных Штатов как класс не руководствуются какими-либо общепризнанными и хорошо установленными принципами. Лучшие из них требуют от своих клиентов тщательно подготовленных отчетов, показывающих характер и объем совершаемых ими операций, а также тщательную классификацию их активов и обязательств. Другие, а их подавляющее большинство, полагаются на знания, которыми они уже обладают, полученные путем общего наблюдения, дополненные устными запросами, делаемыми время от времени, и добровольными заявлениями самих клиентов.

Значение различия между коммерческими и инвестиционными операциями в банковском деле в целом не осознается и, следовательно, мало учитывается. Доминирующий вопрос в сознании среднего банкира, как при определении размера кредитной линии клиента, так и при предоставлении ему кредитов после установления линии, заключается в том, насколько он «платежеспособен», и в этом вопросе решающим, скорее всего, будет общий собственный капитал клиента, а не характер его деловых операций. Конечно, на банкира также влияет репутация клиента как в отношении честности, так и деловых способностей.

Этот метод работы имеет то преимущество, что делает доступ людей к банкам легким и способствует их широкому использованию, но он имеет серьезный недостаток, заключающийся в том, что широко открывает двери для инфляции кредита. Большинство наших банкиров не знают, инвестируется ли в фиксированные формы больше или меньше, чем их сберегательные вклады, капитал и излишки, которые являются единственными средствами, которые можно безопасно инвестировать таким образом. Простые векселя их клиентов, составляющие большую часть их активов, не дают никакой информации по этому вопросу, и они не проводили расследований, необходимых для того, чтобы с уверенностью определить назначение средств, которые они предоставили в кредит. Они довольствуются знанием или убеждением, что их кредиты могут быть взысканы, не по наступлении срока — они прекрасно знают, что многие, вероятно, большинство из них не могут — но в конечном итоге. Результат заключается в том, что бессознательно и постепенно банки создают свои обязательства по требованию в форме остатков на чековых счетах под фиксированные инвестиции в оборудование, здания, земли, шахты и т. д., и когда требуется оплата этих обязательств, резервы падают ниже опасного уровня, и они вынуждены требовать оплаты в срок по векселям, на продление которых рассчитывал векселедатель, и оплата которых возможна только путем принудительной продажи имущества, в которое были инвестированы заемные средства, или другого имущества, находящегося в его распоряжении. Если только один банк или сравнительно немногие банки оказываются в таком положении, облегчение может быть найдено в переучете векселей в других банках, в прямых кредитах или в продаже ценных бумаг на биржах; но если это состояние является общим, облегчение этими средствами невозможно, и становится необходимой широкомасштабная принудительная ликвидация. Обострение ситуации такого рода вызывает панику и приводит к коммерческому кризису.

(в) Казначейские операции. — Работа нашей системы независимого казначейства вызывает произвольные колебания резервов банков и препятствует той степени предвидения, которая необходима для наиболее экономичной и безопасной практики. Средства, необходимые для текущих целей, изымаются из банков и хранятся под замком в хранилищах казначейства, тем самым уменьшая резервы на сумму этих средств. Излишки средств также накапливаются в хранилищах с тем же результатом, до тех пор, пока министр финансов не сочтет нужным депонировать их, а банки не сочтут возможным их получить. Даже в этом случае выигрывают только депозитарные банки, и никто из них не знает заранее, сколько он получит или когда будут отозваны средства, оставленные на депозите.

Поскольку объем операций правительства очень велик, последствия, вызванные движением его средств, имеют такой масштаб, что придают им национальное значение, а способность банков предоставлять кредиты и выполнять уже принятые обязательства глубоко затрагивается ими. Среди этих последствий следует также отметить неспособность банков заранее рассчитывать эти движения, как они в некоторой степени могут рассчитывать движения, вызванные операциями их коммерческих клиентов, и возникающие в результате этого отношения между ними и министром финансов. Соотношение между поступлениями и расходами правительства сильно варьируется от месяца к месяцу и из года в год, так что на основе прошлого опыта невозможно предсказать, когда банки выиграют от казначейства или проиграют ему. Действия министра финансов в отношении депозитов излишков средств столь же неопределенны и непредсказуемы. Никакой фиксированной политики по этому вопросу до сих пор не было установлено прецедентом или определено законом. Каждый министр следует собственному суждению и находится под влиянием текущих событий и условий.