Книга Уильяма К. Ван Антверпена «Биржа изнутри» (1914) представляет собой детальный анализ функционирования фондового рынка начала XX века. Автор, будучи биржевым брокером, ставит своей целью разъяснить широкой публике, что биржа — это не «игорный дом», а необходимый инструмент экономической жизни, обеспечивающий ликвидность капитала и справедливое ценообразование. В первой части книги подробно описываются функции биржи: создание стандартизированного рынка, где конкуренция покупателей и продавцов позволяет определить истинную цену активов.
Автор проводит параллели между товарными рынками (зерно, хлопок) и рынком ценных бумаг, доказывая, что в обоих случаях биржа выполняет роль барометра экономики. Ван Антверпен защищает спекуляцию как неотъемлемый элемент прогресса, утверждая, что «divine unrest» (божественное беспокойство) лежит в основе любого предпринимательства. Он подробно разбирает роль «медведей» и коротких продаж, доказывая, что они не дестабилизируют рынок, а, напротив, служат страховкой и сдерживающим фактором против чрезмерного надувания «пузырей».
Значительное внимание уделено взаимоотношениям биржи и банковской системы, а также критике законодательных попыток ограничить биржевую деятельность, приводя в пример неудачный опыт Германии с законом 1896 года. Автор подчеркивает, что биржа — это саморегулирующийся механизм, который эффективнее справляется с внутренними злоупотреблениями, чем внешнее государственное вмешательство. В книге также анализируются причины паники 1907 года, которую автор считает следствием чрезмерного расширения кредита вне Нью-Йорка и негибкости американской банковской системы того времени, а не «злым умыслом» биржевиков. Завершается работа обзором деятельности Лондонской и Парижской бирж, что позволяет автору сравнить американскую модель с европейскими аналогами. Книга является важным историческим документом, отражающим взгляды финансовой элиты «позолоченного века» на капитализм, роль кредита и необходимость прозрачности рыночных операций.
