Многочисленные другие видные деятели, к которым обращались за помощью, проявили величайшую готовность оказать любую услугу в пределах своих возможностей и поставили Комитет в тяжелое положение. Был один случай, когда ревностное желание разработать очень детальное решение проблемы возобновления работы внесло луч юмора в эти в остальном серьезные и тревожные обсуждения. Один частный банкир представил свою схему примерно в следующих словах: «Прежде чем вы сможете возобновить работу биржи, вы должны быть в состоянии знать, в какой степени Европа собирается сбрасывать наши ценные бумаги на этот рынок, и единственный способ получить эту информацию — отправить некоторых членов вашего Комитета за границу. Эта делегация должна сначала отправиться в Лондон и поселиться там на достаточно долгое время, чтобы близко познакомиться с ведущими лицами в финансовом мире. Это можно сделать путем развития социального общения, обедов и общения с этими людьми до тех пор, пока от них не удастся получить откровенное заявление относительно вероятного объема американских ценных бумаг для продажи».
По мере того как это заявление продолжалось, среди членов Комитета проявлялись видимые признаки болезненных эмоций. Биржа была закрыта уже три месяца, и им сообщали, что план, требующий истечения еще шести месяцев, должен быть выполнен, прежде чем счастливый день возобновления работы будет в поле зрения. Банкир, сделав паузу для нескольких минут размышления, продолжил: «Затем есть Франция. Там хранится много американских ценных бумаг, и поскольку по их системе действия отдельных инвесторов в значительной степени контролируются финансовыми институтами, будет вполне осуществимо определить вероятные продажи французских инвесторов, когда вы войдете в тесный контакт с этими институтами». Еще одна дополнительная шестимесячная задержка вырисовывалась перед взором деморализованного Комитета, и печальные слова упрекающего протеста вот-вот должны были вырваться у некоторых из них, когда их наставник снова нарушил холодную тишину комнаты для совещаний. «Теперь, когда я думаю об этом, есть Швейцария. Швейцарцы — бережливый и экономный народ и, несомненно, имеют много денег в нашей собственности. Несмотря на свой нейтралитет, Швейцария почувствует экономический гнет этой войны, и ее народу придется ликвидировать многие из своих иностранных активов. Поэтому будет мудро, если вы расширите свои запросы из Франции в Швейцарию».
Здесь наступила реакция: тошнотворное чувство, которое погрузило почтительно внимательный Комитет в уныние, исчезло, и веселые эмоции настолько овладели ими, что было трудной задачей сохранить подобающее достоинство и приличие. Искушение спросить, будет ли эта предполагаемая поездка вокруг земного шара включать попытку проследить какую-нибудь американскую железнодорожную облигацию в священные пределы Тибета или бросок к Южному полюсу, чтобы обыскать брошенный багаж какого-нибудь умершего исследователя, было подавлено, и достойный банкир, чье воображение совершило такие далекие полеты, удалился, не подозревая о тех очень смешанных эмоциях, которые он вызвал. В свете фактического возобновления работы, которое произошло всего шесть недель спустя, это интервью становится курьезом, который стоит сохранить.
Вместе с другими видными деятелями, которые согласились встретиться и проконсультироваться с Комитетом, пришли сэр Джордж Пейш и г-н Бэзил Блэкетт. Эти два джентльмена приехали из Англии, чтобы проконсультироваться с нашим правительством и нашим банковским сообществом относительно ненормальной ситуации с обменом валют, созданной началом войны. Перед Комитетом пяти они, конечно, остановились главным образом на вопросе возобновления работы рынка. Сэр Джордж Пейш, будучи по натуре оптимистом, смотрел на перспективы очень радужно, настолько, что некоторые члены Комитета поначалу были склонны опасаться (поскольку его миссия была миссией сборщика долгов, который искал быстрой оплаты), что его диагноз ситуации был продиктован скорее его надеждами, чем его убеждениями. Он направился в Вашингтон, где провел значительное время, ведя переговоры с национальными властями, и по пути домой он снова предстал перед Комитетом 23 ноября и заявил о своей уверенности в том, что биржа может быть открыта немедленно.
В свете того, что последовало за этим, ясно, что взгляды сэра Джорджа Пейша были очень близки к истине и отнюдь не были чрезмерно оптимистичными. Скорость, с которой корректировка обмена валют решила проблему, представленную американскому рынку, полностью соответствовала его прогнозам и была очень лестной для его суждения. Его спутник, г-н Бэзил Блэкетт, был сдержанным молодым человеком, который редко вмешивался в дискуссию, но было заметно, что всякий раз, когда его просили выразить мнение, он показывал себя полностью осведомленным о фактах и здравым в суждениях. Комитет, безусловно, был обязан этим джентльменам за время, которое они были готовы уделить его обсуждениям. В этой связи приятно отметить, что власти Лондонской фондовой биржи проявили столь же дружелюбное расположение. Весь период кризиса между Лондонской и Нью-Йоркской биржами проходили сообщения, сопровождавшиеся самым дружеским духом взаимной помощи.
Хотя планы возобновления работы биржи обсуждались с раннего времени, ничего определенного не вырисовывалось до конца октября, и в то время Комитет пяти все еще был в неведении относительно того, как долго бизнес будет оставаться приостановленным. Будет ли Новый год застать Уолл-стрит все еще связанной и в наморднике, было открытым вопросом 1 ноября. Однако по мере того, как месяц продвигался, начало проявляться очень быстрое изменение условий. 10 ноября были предприняты два значительных шага. Г-н Смитерс, председатель Комитета по некотируемым акциям, явился и заявил, что его Комитет намерен представить отчет, рекомендующий их собственное прекращение деятельности. В тот же день за ним последовал г-н Э. Р. Маккормик, председатель Совета представителей Ассоциации рынка Curb, который настаивал на том, что время для официального открытия Curb пришло. На следующий день Комитет по некотируемым акциям, представив проект циркуляра, который они хотели выпустить в объявлении о своем роспуске, Комитет пяти принял следующее правило:
«Специальный комитет пяти, будучи того мнения, что рынок некотируемых акций пришел к состоянию, которое делает надзор за сделками более не нужным, настоящим одобряет акт Комитета по некотируемым акциям о роспуске их организации.
«Постановление № 23 от 24 сентября 1914 года настоящим отменяется».
Излишне говорить, что это действие, вместе с его ратификацией Комитетом пяти, было сначала представлено и одобрено банками Клиринговой палаты. Некотируемые акции составляли группу активов, которые практически не держались за рубежом, и причиной удержания их под строгим контролем поначалу была опасность сентиментального эффекта в панической ситуации в случае, если их цены подвергнутся резкому снижению. Поскольку было продемонстрировано, что такого снижения опасаться не стоит, ответственный Комитет был только рад отказаться от трудной обязанности надзора за торговлей и открыть свободный рынок. Было также решено, что ограничение на свободное котирование и публикацию цен должно быть одновременно снято с некотируемых сделок.
Как естественное следствие вышеуказанного действия, 12 ноября Ассоциация Curb выпустила следующее уведомление:
«Членам Ассоциации Нью-Йоркского рынка Curb:
«Господа:
«Было решено, что улучшение общей финансовой ситуации устранило необходимость в ограничениях на торговлю некотируемыми акциями, поэтому настоящим вы уведомляетесь, что Нью-Йоркский рынок Curb официально возобновит работу в понедельник, 16 ноября 1914 года, в 10 часов утра.
«Это действие со стороны председателя Ассоциации Нью-Йоркского рынка Curb получило одобрение и санкцию Комитета пяти Нью-Йоркской фондовой биржи.
«Э. Р. Маккормик, «Председатель».
13 ноября Комитет пяти постановил, что:
«Неограниченная торговля котируемыми муниципальными и государственными облигациями для внутреннего счета теперь может быть возобновлена, но все сделки с поставкой в будущем должны быть представлены для одобрения, как и прежде, Подкомитету из трех человек по облигациям в Клиринговой палате Нью-Йоркской фондовой биржи».
16 ноября г-н Фрэнк У. Томас, вице-президент Чикагской фондовой биржи, а также председатель их «Торгового комитета», предстал перед Комитетом пяти и заявил, что власти их биржи намерены встретиться в грядущую среду, чтобы обсудить целесообразность открытия в понедельник, 23 ноября. Он попросил информацию относительно отношения Нью-Йоркской фондовой биржи в вопросе ценных бумаг, котирующихся на обеих биржах. Комитет попросил его не допускать сделок в Чикаго с такими ценными бумагами по ценам ниже минимальных цен, установленных в Нью-Йорке.
Таким образом, одно за другим приходили свидетельства внезапной трансформации финансовых условий и последовавшего за этим движения к возобновлению бизнеса, все из которых фундаментально опирались на огромный рост нашего экспорта и результирующее благоприятное движение иностранной валюты.
Воодушевленный этими событиями, Комитет пяти активно взялся за многочисленные планы по снятию ограничений. В течение некоторого времени значительное давление оказывалось теми членами биржи, которые были исключительно брокерами по облигациям, с целью перевода бизнеса с облигациями из Клиринговой палаты на пол биржи. Они полагали, что этот шаг создаст более широкий и удовлетворительный рынок для облигаций и что надзор Комитета из трех человек может осуществляться в одном месте так же хорошо, как и в другом. Ввиду быстрого улучшения условий и того факта, что некотируемые облигации получили неограниченный рынок в результате роспуска Комитета семи, было решено, что настал момент для этого шага вперед. Были немедленно начаты приготовления к восстановлению ограниченного рынка облигаций на полу и тем самым обеспечению того частичного открытия дверей биржи, которое стало бы клином для окончательного возобновления работы.
К сожалению, планы Комитета в этом отношении не были достаточно защищены. Через какую-то непредвиденную утечку новости об их намерениях разошлись и привели к некоторым неловким последствиям. Первым из них стало появление частного банкира, того самого, который в начале августа предсказал долгий период приостановки, чтобы протестовать против большей свободы в сделках с облигациями. Он предвидел ужасные результаты, если этот опрометчивый акт будет разрешен, и утверждал, что обладает информацией о том, что европейские держатели облигаций ждут этого шанса, чтобы наводнить рынок. Комитет не был сильно встревожен предупреждениями этого джентльмена и продолжал свою гнусную схему, когда им было адресовано дальнейшее предупреждение. Был определенный член фирмы Фондовой биржи, который был в дружеских отношениях с некоторыми вашингтонскими властями и который, по-видимому, чувствовал своим долгом следить за тем, чтобы биржа не делала ничего, что могло бы вызвать недовольство в этих высоких кругах. Когда этот человек узнал, что задумал Комитет, он передал, что было бы благоразумно для них сообщить определенному правительственному чиновнику об их планах, прежде чем приводить их в исполнение. Думая, что это предупреждение должно быть основано на какой-то специальной информации, Комитет немедленно уполномочил этого джентльмена проинформировать своего друга в правительстве об их плане. Это было в среду, 18 ноября, и намерение Комитета состояло в том, чтобы разместить рынок облигаций на полу биржи в следующий понедельник. В четверг этот благонамеренный, но несколько заблуждающийся посредник сообщил, что он связался с Вашингтоном и что его друг там выразил желание увидеть кого-то из членов Комитета, прежде чем будут предприняты какие-либо дальнейшие шаги.
Эта новость ударила по планам Комитета примерно так же, как торпеда подводной лодки. У них все было готово к понедельнику, и газеты, которые также пронюхали об их намерениях, уже объявили публике недвусмысленно, что ограниченный рынок облигаций будет запущен в этот день. При таком ограниченном времени для действий не оставалось ничего, кроме как прибегнуть к отсрочке, и прессе было немедленно дано уведомление в следующих словах:
«Специальный комитет пяти заявляет, что, хотя план, изложенный газетами относительно дальнейшего расширения нынешнего метода торговли облигациями, был по существу тем, который рассматривался Комитетом, масштаб затронутых интересов привел к непредвиденным трудностям, которые потребуют дальнейшего рассмотрения. Когда решение будет принято, общественности будет официально предоставлено достаточное уведомление».
Письмо было немедленно отправлено правительственному чиновнику с уведомлением о готовности Комитета посетить его в удобное для него время, и на следующий день, в субботу, он очень любезно прислал им телеграмму, объясняющую, что предложение об интервью никоим образом не исходило от него, но что он неправильно понял посредника (который общался по телефону) и предположил, что интервью запрашивается биржей. Так что эта могучая буря в стакане воды возникла из чрезмерного рвения постороннего лица, которое, пытаясь провести Комитет в безопасные воды, преуспело в том, чтобы посадить его на риф собственного создания.
Сразу же после выяснения истинной ситуации в субботу было разослано следующее уведомление:
«Специальный комитет пяти объявляет, что, завершив свой план сделок с облигациями на бирже при определенных указанных ограничениях, он будет, в соответствии с Конституцией биржи, представлен Управляющему комитету на очередном собрании, которое состоится 24-го числа. Если рекомендации Специального комитета будут приняты Управляющим комитетом, план вступит в действие в ближайшее время».
Некоторые газеты, объявив положительно, что этот новый шаг в отношении облигаций произойдет в понедельник, 23-го, были очень возмущены тем, что он был отложен без предоставления им веской и достаточной причины. Комитет, со своей стороны, чувствуя, что нежелательно публиковать детали неловкого недопонимания с государственным чиновником, который не хотел бы, чтобы его имя было втянуто в дело, к которому он никоим образом не имел отношения, отказался предоставить причину. Это немедленно обрушило на них те фиалы репортерского гнева, которых до того времени им удавалось избегать. Одно издание дружелюбно заявило, что этот инцидент лишь подчеркивает факт, который все время был очевиден, а именно, что Комитет был и с самого начала был совершенно некомпетентен для выполнения задачи, возложенной на них.
В то время как мягкий дождь эпитетов падал на их преданные головы, Комитет продолжал свою работу и, получив необходимые полномочия от Управляющего комитета, разослал следующее постановление 24 ноября:
«Та часть правила № 21, которая применяется к сделкам с котируемыми облигациями через Клиринговую палату, отменяется, вступая в силу по окончании рабочего дня в пятницу, 27 ноября 1914 года. Начиная с субботы, 28 ноября 1914 года, сделки с облигациями, котирующимися на бирже, будут разрешены на полу биржи в часы с десяти до трех часов каждый день, кроме субботы, когда сделки прекращаются в двенадцать часов дня. Такие сделки должны быть под надзором и регулированием Комитета и должны быть только «за наличные» или «обычным путем» и не ниже минимальных цен, разрешенных Комитетом время от времени. Сделки по ценам, отличным от разрешенных Комитетом, или в обход правил Комитета, запрещены. Все правила биржи, регулирующие поставку и неисполнение обязательств по контрактам, охватываемым этим решением, вступают в силу с субботы, 28 ноября 1914 года, но закрытие контрактов «по правилу» должно быть предметом вышеизложенных положений».
Таким образом, в субботу, 28 ноября, двери Фондовой биржи были снова распахнуты, и на полу под бдительным оком Комитета из трех человек был установлен ограниченный рынок котируемых облигаций. Поначалу были некоторые колебания относительно того, должны ли эти сделки с облигациями котироваться на тикере обычным способом, но до дня открытия было решено сообщать о них как обычно. Требуя, чтобы все сделки были «за наличные» или «обычным путем», и в последующем постановлении предписывая всем покупателям облигаций сообщать Комитету, когда такие облигации не были доставлены к 2:15 дня на следующий день после покупки, надеялись воспрепятствовать любой внезапной или насильственной ликвидации иностранных ценных бумаг.
Восстановление рынка облигаций на полу было полным успехом, и примерно в то же время общее возрождение общественного доверия проявилось в росте цен сначала на уличном рынке, а затем и в самой Клиринговой палате Фондовой биржи. Воодушевленный этими симптомами, Комитет пяти немедленно сформулировал план продвижения возобновления работы еще на шаг вперед. Был составлен список акций, которые не носили международного характера, и представлен Банковскому комитету Клиринговой палаты, и с их согласия было решено разместить их на полу биржи для торговли по или выше определенных предписанных минимальных цен.
На собрании Управляющего комитета 7 декабря было принято следующее решение: «Комитет пяти настоящим уполномочен разрешить сделки на полу биржи с такими акциями, которые он может назначить, при ограничениях, предписанных им. Комитет пяти настоящим уполномочен принудительно исполнять контракты по займам акций всякий раз, когда, по его суждению, он сочтет это наилучшим, и решение от 31 июля 1914 года должно быть изменено в этом отношении».
Был установлен список минимальных цен, который в среднем был на два или три пункта ниже цен закрытия 31 июля, и 11 декабря Комитет выпустил постановление, предписывающее условия для частичного возобновления сделок с акциями на бирже. Мы представляем его здесь полностью:
«Специальный комитет пяти постановляет, что Правило 13 отменяется в той мере, в какой оно применяется к акциям, допущенным к сделкам на бирже время от времени Комитетом пяти, причем указанная отмена вступает в силу по окончании рабочего дня в пятницу, 11 декабря 1914 года.
«Начиная с субботы, 12 декабря 1914 года, сделки с определенными указанными акциями, котирующимися на бирже, будут разрешены на полу биржи в часы с десяти до трех часов каждый день, кроме субботы, когда сделки прекращаются в двенадцать часов дня.