Мне всегда казалось, что положения закона относительно капитала национальных банков, которые действуют как ограничение на их местоположение, не обеспечивают надлежащей компенсации за упразднение банков штатов, которые были близки к людям во всех частях страны и легко предоставляли им банковские услуги и возможности. Любые неудобства или затруднения, возникающие из-за этих ограничений на местоположение национальных банков, вполне могли бы быть устранены путем лучшей адаптации нынешней системы к созданию банков в небольших общинах или путем разрешения банкам с крупным капиталом открывать филиалы в таких местностях, где они могли бы обслуживать население, при условии их регулирования и ограничения, обеспечивающих их безопасный и консервативный контроль и управление.
Но, возможно, не будет необходимости в таком дополнении денежной массы за счет новых выпусков банковских билетов, как это кажется на первый взгляд. Если бы мы избавились от необходимости поддерживать золотой резерв в условиях, которые делают его барометром нашей платежеспособности, и если бы наше Казначейство больше не было безрассудным поставщиком золота для иностранных государств или для спекуляций и накопления нашими гражданами внутри страны, я бы ожидал, что золото возобновит свои естественные и нормальные функции в деловых делах страны и перестанет быть объектом, привлекающим робкие взгляды наших людей и возбуждающим их чувствительное воображение.
Я не упускаю из виду тот факт, что аннулирование казначейских билетов, выпущенных в соответствии с законом о закупке серебра 1890 года, оставило бы Казначейство фактическим владельцем достаточного количества серебра, включая сеньораж, для чеканки почти 178 000 000 стандартных долларов. Заслуживает рассмотрения вопрос о том, не следует ли время от времени конвертировать его в доллары или разменную монету и постепенно вводить в обращение, по мере того как, по мнению министра финансов, того будут требовать потребности страны.
К чему бы ни приступали, следует делать это, полностью осознавая тот факт, что из-за небрежного, легкого спуска мы достигли опасной глубины и что наш подъем не будет совершен без упорного труда и борьбы. Мы поступим мудро, если осознаем, что мы финансово больны и что наше восстановление здоровья может потребовать героического лечения и неприятных лекарств.
На нынешней стадии наших трудностей нелегко понять, как именно количество наших доходов влияет на них. Важный вопрос заключается не в количестве денег, полученных в виде доходов, а в том, какие деньги мы поддерживаем, и в нашей способности оставаться в здоровом финансовом состоянии. Мы рассматриваем запасы золота правительства в связи с надежностью наших денег и как фактор, влияющий на наш государственный кредит и денежную силу.
Если бы наш золотой резерв никогда не был подорван; если бы никогда не выпускались облигации для его пополнения; если бы не было страха и робости относительно нашей способности продолжать золотые платежи; если бы часть наших доходов сейчас выплачивалась золотом, и если бы мы могли рассматривать наши золотые поступления как средство поддержания безопасного резерва, размер наших доходов был бы влиятельным фактором в этой проблеме. Но, к сожалению, все обстоятельства, которые могли бы придать вес этому соображению, полностью отсутствуют.
В нашем нынешнем затруднительном положении правительство не получает золота в оплату налоговых сборов, и его не было бы, даже если бы доходы были увеличены. Поступления Казначейства, если они не в серебряных сертификатах, состоят из казначейских билетов Соединенных Штатов и казначейских билетов, выпущенных для закупок серебра. Эти формы денег полезны правительству только для оплаты его текущих обычных расходов, и их количество в распоряжении правительства ни в малейшей степени не способствует обеспечению нам того вида безопасного финансового положения или состояния, которое строится только на золоте.
Если говорят, что эти билеты, если они находятся у правительства, могут быть использованы для получения золота для нашего резерва, ответ прост. Люди изымают золото из Казначейства по требованию по казначейским билетам Соединенных Штатов и казначейским билетам, но предположение, что Казначейство может по требованию изымать золото у людей по ним, в наши дни было бы воспринято с удивлением и насмешкой; и даже если бы это можно было сделать, ничто не мешает тем, кто таким образом расстается со своим золотом, вернуть его на следующий день или в следующий час путем предъявления билетов, которые они получили в обмен на него.
Министр финансов мог бы использовать такие билеты, взятые из излишка доходов, для покупки золота на рынке. Конечно, он не смог бы сделать это, не заплатив премию. Частные держатели золота, в отличие от правительства, не имея паритета для поддержания, не были бы ограничены в совершении наилучшей возможной сделки, когда они предоставляли золото Казначейству; но как только министр финансов купил бы золото на любых условиях выше номинала, он установил бы общую и универсальную премию на него, тем самым разрушив паритет между золотом и серебром, который правительство обязалось поддерживать, и открыв путь к новым и серьезным осложнениям. Тем временем премия не оставалась бы неизменной, и могло бы возникнуть абсурдное зрелище, когда дилер продает золото правительству и, имея в руках казначейские билеты Соединенных Штатов или казначейские билеты, немедленно требует его возврата и перепродажи с более высокой премией.
Можно утверждать, что большой доход и избыточные поступления могли бы благоприятно повлиять на обсуждаемую ситуацию, предоставив возможность удерживать эти билеты в Казначействе при их получении и тем самым предотвращая их предъявление для получения золота. Такое удержание, чтобы быть полезным, должно быть по крайней мере в значительной степени постоянным; и это именно то, что запрещено, насколько это касается казначейских билетов Соединенных Штатов, законом 1878 года, запрещающим их дальнейшее изъятие из обращения. Этот закон прямо предусматривает, что эти билеты при поступлении в Казначейство и принадлежности Соединенным Штатам должны «выпускаться снова и оставаться в обращении».
Более того, легко заметить, что правительство не могло бы отказаться выплачивать казначейские билеты Соединенных Штатов и казначейские билеты в текущих операциях, когда это требуется, и настаивать на выплате только серебром, и при этом поддерживать паритет между этим металлом и валютой, представляющей золото. Кроме того, накопление в Казначействе валюты любого вида, взысканной с людей посредством налогообложения, справедливо рассматривается как зло, и оно не может продолжаться долго без решительного протеста против неоправданного удержания денег из деловой жизни страны и осуждения схемы налогообложения, которая доказывает свою несправедливость, когда она забирает из заработков и доходов гражданина деньги настолько сверх потребностей государственной поддержки, что крупные суммы могут быть собраны и сохранены в Казначействе. Такое состояние ранее во времена избытка доходов приводило правительство к возврату валюты людям путем покупки своих непогашенных облигаций с большой премией и путем значительного увеличения своих депозитов в национальных банках, и мы легко помним, что злоупотребление накоплением Казначейства послужило самым убедительным аргументом в пользу законодательства, радикально снижающего наше тарифное налогообложение.
Возможно, предполагается, что достаточные доходы могли бы сентиментальным образом улучшить ситуацию, внушив доверие к нашей платежеспособности и развеяв страх перед денежным истощением. И все же за все наши усилия по поддержанию золотого резерва никогда не было никаких опасений относительно нашей готовности оплачивать свои расходы теми деньгами, которые у нас были, и вопрос о том, покрывали ли наши текущие поступления наши текущие расходы, не входил в оценку нашей платежеспособности. Конечно, общее состояние наших фондов, за исключением золота, было совершенно несущественным для иностранного кредитора и инвестора. Его долг мог быть оплачен только золотом, и его единственной заботой была наша способность держать под рукой этот вид денег.
На 1 июля 1892 года, более чем за полтора года до выпуска первых облигаций для пополнения золотого резерва, чистое сальдо в Казначействе, за исключением такого резерва, составляло менее 13 000 000 долларов, но золотой резерв составлял более 114 000 000 долларов, что было успокаивающей чертой ситуации. Именно когда запас золота начал быстро падать, возник испуг, и наши ценные бумаги, хранящиеся за рубежом, были возвращены для продажи, а по долгам, причитающимся за рубежом, стали требовать оплаты. Тем временем обширные поставки золота и другие неблагоприятные признаки вызвали беспокойство и испуг среди наших людей внутри страны. После этого общее состояние наших фондов, за исключением золота, стало для них также несущественным, и они тоже изымали золото из Казначейства для накопления на случай любых непредвиденных обстоятельств. Это ясно видно по значительному увеличению доли изъятого золота, которое удерживалось нашими собственными людьми по мере того, как время шло и нарастали угрожающие инциденты. В течение финансового года, закончившегося 30 июня 1894 года, из Казначейства было изъято почти 85 000 000 долларов золотом и около 77 000 000 долларов было отправлено за рубеж, в то время как в течение финансового года, закончившегося 30 июня 1895 года, было изъято более 117 000 000 долларов, из которых только около 66 000 000 долларов было отправлено, оставляя крупный остаток таких изъятий на долю внутреннего накопления.
Поскольку изъятие нашего золота произошло в значительной степени из-за испуга, нет ничего очевидного, что могло бы предотвратить его продолжение или повторение с его естественными последствиями, кроме такого изменения в наших финансовых методах, которое успокоит испуганных и сделает желание иметь золото менее интенсивным. Неясно, как увеличение доходов, если только оно не происходит в золоте, может удовлетворить тех, чья единственная тревога — получить золото из запасов правительства.
Поэтому нельзя полагаться на увеличение доходов как на лекарство от наших нынешних бед.
Возможно, предположение об увеличении доходов как средстве от трудностей, которые мы рассматриваем, возникло из намека или прямого утверждения, что облигации, которые были выпущены якобы для пополнения нашего золотого резерва, на самом деле были выпущены для покрытия недостаточных доходов. Ничто не может быть дальше от истины. Облигации были выпущены для получения золота для поддержания нашего государственного кредита. Как было показано, полученное таким образом золото было снова изъято из Казначейства по казначейским билетам Соединенных Штатов и казначейским билетам. Эта операция была бы оперативно предотвращена, если бы это было возможно; но поскольку эти билеты таким образом попали в Казначейство, они стали деньгами правительства, как и любые другие обычные государственные фонды, и ничего не оставалось, кроме как использовать их при оплате государственных расходов, когда это было необходимо.
Ни в один момент, когда выпускались облигации, не было никакого рассмотрения вопроса об оплате расходов правительства их выручкой. Не было необходимости рассматривать этот вопрос. Во время каждого выпуска облигаций у нас был безопасный излишек в Казначействе для обычных операций, за исключением золота в нашем резерве. В феврале 1894 года, когда был произведен первый выпуск облигаций, такой излишек составлял более 18 000 000 долларов; в ноябре, когда был произведен второй выпуск, он составлял более 42 000 000 долларов, а в феврале 1895 года, когда облигации выпускались в третий раз, такой излишек составлял более 100 000 000 долларов. Сейчас он составляет 98 072 420,30 доллара.
Помимо всего этого, министр финансов не имел никаких полномочий выпускать облигации для увеличения обычных доходов или оплаты текущих расходов.
Я не могу не думать, что возникла некоторая путаница в идеях относительно последствий выпуска облигаций и результатов изъятия золота. Именно последний процесс, а не первый, путем замены в Казначействе казначейских билетов Соединенных Штатов и казначейских билетов на золото, увеличил на их сумму деньги, которые в первом случае подлежали обычным государственным расходам.
Хотя закон, принуждающий к увеличению закупок серебра правительством, был принят 14 июля 1890 года, изъятия золота из Казначейства по билетам, выданным в оплату таких закупок, начались только в октябре 1891 года. Сразу после этой даты изъятия как по этим билетам, так и по казначейским билетам Соединенных Штатов очень сильно увеличились и продолжались до такой степени, что с момента принятия этого закона из Казначейства было изъято более чем в тринадцать раз больше золота по казначейским билетам Соединенных Штатов и казначейским билетам, выпущенным для закупок серебра, чем было изъято таким образом за одиннадцать с половиной лет непосредственно до этого и после 1 января 1879 года, когда были возобновлены платежи в звонкой монете.
Не является ни несправедливым, ни нечестным возлагать значительную долю наших нынешних финансовых сложностей и опасностей на действие законов 1878 и 1890 годов, принуждающих к закупке серебра правительством, которые не только предоставили новое казначейское обязательство, по которому могло быть изъято его золото, но и настолько увеличили страх перед подавляющим потоком серебра и вынужденным переходом к серебряным платежам, что даже отмена этих законов не полностью излечила зло их существования.
Хотя я стремился сделать ясное заявление о беспорядочном состоянии нашей валюты и нынешних опасностях, угрожающих нашему процветанию, и предложить путь, ведущий к более безопасной финансовой системе, я постоянно имел в виду тот факт, что многие из моих соотечественников, в искренности которых я не сомневаюсь, настаивают на том, что лекарство от бед, угрожающих нам сейчас, можно найти в единственном и простом средстве — свободной чеканке серебра. Они утверждают, что наши монетные дворы должны быть немедленно открыты для свободной, неограниченной и независимой чеканки как золотых, так и серебряных долларов с полной законной платежной силой, независимо от действий любого другого правительства и в полном осознании того факта, что соотношение между металлами, которое они предлагают, требует 100 центов стоимости золота в золотом долларе по нынешнему стандарту и только 50 центов внутренней стоимости серебра в серебряном долларе.
Если бы существовали бесконечно более веские причины, чем те, что могут быть приведены, для надежды на то, что такие действия обеспечат нам биметаллическую валюту, движущуюся по линиям паритета, эксперимент столь новый и рискованный, как предложенный, мог бы смутить тех, кто верит, что стабильность является обязательным условием надежных денег.
Ни одно правительство, ни одно человеческое изобретение или законодательный акт никогда не были способны удержать два металла вместе при свободной чеканке в соотношении, заметно отличающемся от того, которое установлено на рынках мира.
Те, кто верит, что наша независимая свободная чеканка серебра в искусственном соотношении с золотом 16 к 1 восстановила бы паритет между металлами, а следовательно, и между монетами, противопоставляют неподтвержденную и маловероятную теорию общему убеждению и практике других наций; и учению мудрейших государственных деятелей и экономистов мира, как в прошлом, так и в настоящем, и, что гораздо более убедительно, они идут вразрез с нашим собственным фактическим опытом.
Дважды в нашей ранней истории наши законодатели, пытаясь установить биметаллическую валюту, предпринимали свободную чеканку в соотношении, которое случайно отличалось от фактических относительных стоимостей двух металлов не более чем на 3 процента. В обоих случаях, несмотря на большие трудности и стоимость транспортировки, чем существуют сейчас, монеты, чья внутренняя стоимость была недооценена в соотношении, постепенно и верно исчезали из нашего обращения и уходили в другие страны, где их реальная стоимость была лучше признана.
Акты Конгресса были бессильны создать равенство там, где естественные причины диктовали даже небольшое неравенство.
Дважды в нашей недавней истории мы потерпели неудачу в попытке поднять законодательным путем стоимость серебра. Согласно акту Конгресса, принятому в 1878 году, правительство было обязано в течение более двенадцати лет ежегодно расходовать не менее 24 000 000 долларов на закупку серебряных слитков для чеканки. Акт от 14 июля 1890 года, в еще более смелой попытке, увеличил количество серебра, которое правительство было вынуждено закупать, и заставил его стать покупателем ежегодно 54 000 000 унций, или практически всей продукции наших рудников. Согласно обоим законам серебро быстро и неуклонно падало в цене. Пророчество и выраженная надежда и ожидание тех в Конгрессе, кто возглавлял принятие последнего упомянутого акта, что он восстановит и поддержит прежний паритет между двумя металлами, все еще свежи в нашей памяти.
В свете этого опыта, который согласуется с опытом других наций, безусловно, нет никакой твердой почвы для веры в то, что акт Конгресса мог бы сейчас преодолеть неравенство в 50 процентов между золотом и серебром при нашем нынешнем соотношении, равно как нет и малейшей возможности, что наша страна, имеющая менее одной седьмой части серебряных денег в мире, могла бы своими действиями в одиночку поднять не только наше, но и все серебро до его утраченного соотношения с золотом. Наша попытка достичь этого путем свободной чеканки серебра в соотношении, сильно отличающемся от фактических относительных стоимостей, стала бы сигналом для полного ухода золота из нашего обращения, немедленного и значительного сокращения нашего денежного обращения и уменьшения реальной стоимости и денежной эффективности всех других форм валюты, поскольку они опустились бы до уровня серебряного монометаллизма. Каждый, кто получает фиксированную зарплату, и каждый рабочий, получающий заработную плату, обнаружил бы, что доллар в его руках безжалостно обесценился до точки горького разочарования, если не до стесненной нужды.