Пятое из этих положений оставляет лазейку, с помощью которой правила могут заставить работать на практике менее строго, чем это выглядит на бумаге. Любые два имени удовлетворят букве Закона о президентских банках; но любые два имени не обязательно являются очень хорошим обеспечением. Получив два имени для удовлетворения закона, власти банков могут затем приступить к удовлетворению требований осторожного банковского дела, принимая, кроме того, некоторые из других видов обеспечения, под которые, технически, им запрещено ссужать. Это отличный пример последствий попытки контролировать банковское дело с помощью сложного закона сорокалетней давности. Последнее положение привело, я полагаю, к тому, что банки создали своего рода таможенный склад для приема товаров. В других случаях собственная мельница или склад заемщика используются для этой цели с помощью уловки банка, оплачивающего заработную плату его сторожа. Там, где личное поручительство заемщика очевидно хорошее, должно быть искушение позволить ему оценить товары щедро, вместо того чтобы подвергать банк неудобству размещения или наблюдения за большим объемом товаров.
В качестве некоторой компенсации за эти ограничения президентским банкам было разрешено хранить часть государственных остатков без уплаты процентов. Использование этих остатков было впервые предоставлено им в 1862 году в качестве компенсации за то, что они были лишены права выпуска банкнот. До 1876 года президентские банки хранили, при соблюдении определенных условий, всю сумму государственных остатков, которые были бы «выплачены в обычном порядке в государственные казначейства в местах, где учреждены головные офисы и отделения банков». Но не раз банки создавали трудности, когда правительство желало изъять большие суммы в короткие сроки. Поэтому в 1876 году были созданы резервные казначейства, и с того времени в банках размещается только часть остатков.
8. Современное устройство президентских банков, таким образом, объясняется их долгой и сложной историей. Ограничения, в рамках которых они работают, в прошлом, несомненно, способствовали их стабильности. Банк Бенгалии был свидетелем взлета и падения множества могущественных конкурентов. Только благодаря тому, что закон категорически запрещал ему заниматься более спекулятивными видами деятельности, этот банк пережил полдюжины или более острых кризисов, которым подвергалась индийская финансовая система за последние сто лет. И, несмотря на ограничения, президентские банки продемонстрировали огромную жизнеспособность и способность к расширению, едва ли уступающую валютным банкам в более благоприятных условиях последнего десятилетия. Однако их устройство в настоящее время крайне устарело. Соображения, которые изначально привели к его созданию, больше не актуальны; например, после введения золотого стандарта операции с иностранной валютой перестали быть высокоспекулятивным бизнесом. И они не играют такой полезной роли в индийской финансовой системе, какую могли бы играть при ином историческом развитии.
9. Основные статистические данные трех президентских банков представлены ниже:
Dec. 31. Capital, Reserve,
and Rest. Public Deposits. Private Deposits. Cash.
1870 £2,412,000 £3,620,000 £4,264,000 £6,646,000
1880 2,702,000 1,941,000 5,662,000 4,943,000
1890 2,984,000 2,395,000 9,842,000(a) 8,645,000(a)
1895 3,267,000 2,218,000 8,747,000 5,131,000
1900 3,731,000 1,870,000 8,588,000 3,363,000
1905 4,156,000 2,078,000 14,842,000 5,487,000
1906 4,266,000 2,052,000 18,301,000 7,300,000
1907 4,366,000 2,239,000 18,742,000 6,350,000
1908 4,461,000 2,172,000 19,077,000 6,925,000
1909 4,521,000 2,132,000 21,767,000 7,770,000
1910 4,607,000 2,824,000 21,563,000 7,567,000
1911(b) 4,650,000 2,640,000 23,250,000 9,430,000
1912(b) 4,900,000 2,530,000 24,000,000 8,070,000
(a) Исключительный год, обусловленный чрезмерным избытком денежных средств.
(b) Цифры за 1911 и 1912 годы взяты не из тех же отчетов, что остальные, и по одной-двум деталям не вполне строго сопоставимы с ними.
Эти цифры не требуют особых комментариев. Рост частных депозитов с 1900 года (увеличившихся с 8 500 000 фунтов стерлингов в 1900 году до 15 000 000 фунтов стерлингов в 1905 году и 24 000 000 фунтов стерлингов в 1912 году) весьма заметен. Это сопровождалось значительным увеличением капитала, резервов и наличности. Президентские банки публикуют еженедельные отчеты о своем состоянии, поэтому едва ли возможно, чтобы они «приукрашивали» свои балансы. Приведенные выше цифры относятся к 31 декабря, что приходится на сезон активной торговли; и доля удерживаемой наличности не дает оснований для жалоб. Следует, однако, сказать, что, хотя государственные депозиты в головных офисах стабильны и не подвержены внезапному сокращению, государственные депозиты в отделениях находятся в ином положении и предоставляются буквально по первому требованию. Банкам необходимо держать значительную долю этих средств в наличности в соответствующих отделениях, и это обстоятельство делает наличность, удерживаемую против частных депозитов, несколько более благоприятной, чем она есть на самом деле. Необходимо также помнить, что президентские банки в определенной степени являются «банками банкиров» и что другие индийские банки учитывают свои балансы в президентских банках (включенные в частные депозиты) как часть своей наличности.
10. Два положения Закона о президентских банках, которые оказались фундаментальными по своему влиянию на развитие индийской банковской системы, — это те, которые запрещают президентским банкам заниматься операциями с иностранной валютой и привлекать средства в Лондоне. Для осуществления этих двух видов деятельности — хотя, будучи однажды созданными, они не ограничивали свои операции только ими — возник класс банков, известных как валютные банки. Официально банк является валютным, если его головной офис находится за пределами Индии; но банки этой категории почти полностью совпадают с банками, выполняющими описанный выше вид деятельности. Индийский спекулятивный банк (Indian Specie Bank) — единственный индийский акционерный банк, имеющий отделение в Лондоне; но это, вероятно, связано с его операциями с серебром и жемчугом, и этот банк не осуществляет значительного объема операций того рода, который ведут валютные банки.
11. Валютные банки в собственном смысле слова делятся на две группы: те, которые осуществляют значительную долю своих общих операций в Индии, и те, которые являются не более чем агентствами крупных банковских корпораций, ведущих дела по всей Азии. В эту вторую группу входят Comptoir National d’Escompte de Paris, Yokohama Specie Bank, Deutsch-Asiatische Bank, International Banking Corporation и Русско-Азиатский банк. Эти банки представляют в Индии соответственно французские, японские, германские, американские и российские интересы. Никаких цифр о доле их общих операций, которые эти банки осуществляют в Индии, не публикуется. Но я был бы удивлен, если бы даже в случае с Yokohama Specie Bank она составляла более пяти-десяти процентов; а в случае с некоторыми из них она должна быть гораздо меньше. Поэтому в дальнейшем я не буду принимать эти пять банков в расчет.
В первую группу входят шесть банков: Delhi and London Bank (1844), Chartered Bank of India, Australia, and China (1853), National Bank of India (1863), Hong Kong and Shanghai Banking Corporation (1864), Mercantile Bank of India (1893) и Eastern Bank (1910). Даты после названий банков указывают годы их основания. Из них два — Chartered Bank и Hong Kong Bank — ведут очень крупные операции в других частях Востока, особенно в Китае; но это не мешает их индийским связям быть важными. Остальные четыре являются преимущественно индийскими. Примечательно, что ни один совершенно новый валютный банк, сохранившийся до наших дней, не был основан в период между 1864 и 1910 годами. Это несмотря на то, что большинство вышеперечисленных банков, особенно в последнее десятилетие, оказались чрезвычайно успешными с точки зрения своих акционеров. Delhi and London Bank, старейший из всех, не проявил жизнеспособности или способности к расширению, как другие; а Eastern Bank, хотя, по-видимому, сделал хороший старт, еще слишком молод, чтобы судить о нем. Но акции остальных, если учесть выпуск бонусных акций, котируются с премией около 200 процентов или более. Вероятно, однако, что было бы чрезвычайно трудно основать новый валютный банк в настоящее время, за исключением случаев под эгидой какого-либо крупного финансового дома, уже занимающего прочные позиции в Индии. Индийский валютный банкинг — это не бизнес для спекулятивных или предприимчивых аутсайдеров, и крупная прибыль, которую он приносит, защищена устоявшимися и нелегко уязвимыми преимуществами.
12. Таким образом, это резюме приводит нас к важному выводу, что бизнес по финансированию индийской торговли, насколько он осуществляется банками с местонахождением в Лондоне, находится в руках очень небольшого числа банков. Они занимают, в широком смысле, чрезвычайно прочное финансовое положение, подкрепленное крупными резервными фондами. В этом отношении Индия сейчас пожинает плоды прошлых бедствий и условий, в которых борьба за существование была слишком острой, чтобы позволить выжить кому-либо, кроме самых приспособленных. Если нынешний период процветания продлится слишком долго, она, несомненно, его утратит.
13. Я не буду пытаться дать полный отчет о деятельности типичного валютного банка. Большая часть их операций очень похожа на операции любого другого банка. Но стоит более подробно описать наиболее характерную часть их транзакций, которая наиболее актуальна для тем этой книги.
14. Помимо своего капитала и резервов, накопленных из прибыли, валютный банк получает средства путем принятия депозитов либо на фиксированные сроки, либо на текущие счета. Эти депозиты принимаются как в Индии, так и в Лондоне; но главной целью валютных банков является получение как можно большего объема средств в Лондоне, и они стремятся привлечь такие депозиты, предлагая лучшие условия, чем может позволить английский банк. По срочным депозитам, принятым на год или более, выплачивается 4 или 3,5 процента; на более короткие сроки — более варьирующаяся ставка; а по текущим счетам — 2 процента на минимальный ежемесячный остаток или на сумму, на которую остаток превышает определенный фиксированный минимум. Помимо наличности, денег до востребования и инвестиций, которые должен держать каждый банк, определенная часть этих средств используется для выдачи кредитов в Индии или в других местах. Но большая часть используется для покупки (или дисконтирования) переводных векселей. Некоторые из этих векселей будут негоциироваться в Лондоне и выставляться на Индию, но основная их масса будет негоциироваться в Индии и выставляться на Лондон. Активный валютный банк дисконтирует в Индии гораздо больше таких торговых векселей, чем может позволить себе держать до наступления срока погашения. Но поскольку они выставляются на лондонские дома, нетрудно переучитывать их в Лондоне. Поскольку большинство векселей покупается банками в Индии, в то время как наличные деньги за них поступают либо при наступлении срока погашения, либо через переучет в Лондоне, банки постоянно оказываются в положении, когда у них есть средства в Лондоне и они хотят иметь средства (для покупки новых векселей) в Индии. Поэтому они приступают к выравниванию своих счетов между Лондоном и Индией путем покупки в Лондоне векселей Совета (или переводов) или соверенов (у Банка Англии или у агентов египетских или австралийских банков) для поставки в Индию, или, возможно, серебра (хотя их операции с серебряными слитками, вероятно, гораздо менее важны, чем раньше) для перевода в Индию. Вопрос о том, что определяет относительные преимущества этих методов, обсуждался в главе V.
Спрос на векселя Совета, таким образом, главным образом зависит от того, сколько новых операций валютные банки начинают в Индии. Метод телеграфных переводов позволяет им действовать с большой оперативностью при получении уведомлений от своих индийских агентов. Индийские отделения немедленно получают средства, позволяющие им принимать торговые векселя, предложение которых показалось им достаточно удовлетворительным по ставкам, чтобы сделать сделку в целом выгодной. Несколько недель спустя векселя достигают Англии, должным образом акцептуются и могут быть переучтены, если банку нужны дополнительные свободные средства для покупки новых векселей Совета и повторного оборота своих денег в другой сделке того же рода.
Теперь мы можем понять, что имеет в виду государственный секретарь, когда говорит, что продал векселя для удовлетворения потребностей торговли. Если он отменяет удобство телеграфных переводов или вынуждает банки обеспечивать себя средствами в Индии путем отправки соверенов, он вызывает задержку или дополнительные расходы при дисконтировании векселей в Индии. Другими словами, индийским торговцам становится труднее превращать товары, которые они экспортируют, в деньги. С другой стороны, если индийский сезон оказывается неудачным и экспорт сокращается, предложение векселей к дисконтированию уменьшается, а потребность валютных банков в Лондоне в покупке векселей Совета соответственно снижается.
Стоит заметить, что с точки зрения лондонского денежного рынка в целом, это лишь разница в механизме: финансируют ли валютные банки индийскую торговлю, привлекая депозиты в Лондоне и удерживая векселя у себя, или же дисконтные дома и лондонские банки привлекают депозиты и используют их для переучета векселей для валютных банков. Поскольку валютные банки могут сами привлекать депозиты, не платя за них слишком высокую ставку, эта альтернатива обычно более выгодна для них — особенно потому, что, если они могут удерживать таким образом значительную долю дисконтируемых ими векселей, они могут позволить себе подождать благоприятного момента, прежде чем переучитывать такие векселя, которые им в конечном итоге приходится реализовывать. Но, помимо частных прибылей, важным моментом является степень, в которой индийская торговля финансируется за счет покупки векселей Совета в Лондоне на заемные средства, независимо от того, предоставляются ли эти деньги вкладчиками валютных банков или теми, кто переучитывает векселя.
15. Существует, prima facie, некоторая опасность для стабильности индийской финансовой системы в том факте, что ее денежный рынок в значительной степени финансируется средствами, привлеченными не на постоянной основе, а на короткие сроки в далеком иностранном центре. Чтобы точно судить, является ли эта опасность в какой-либо степени реальной, необходимо иметь перед глазами определенные факты, которые обычно не публикуются. Мы не знаем, какая доля общих депозитов валютных банков удерживается в Англии; или в какой степени те, которые удерживаются таким образом, зафиксированы на год или более и насколько они доступны по требованию или с коротким уведомлением. Как это часто бывает, когда банковское дело обсуждается в других странах, те, кто находится в положении, позволяющем знать, не находятся в положении, позволяющем говорить, в то время как те, кто находится в положении, позволяющем говорить, не находятся в положении, позволяющем знать. Я сделаю свое предположение, чего бы оно ни стоило, в § 18. Тем временем давайте обсудим принцип, которым мы должны руководствоваться, если бы мы обладали знанием.
Очевидно, что если бы банки заимствовали деньги с коротким уведомлением в Англии и использовали их в Индии — безусловно, если бы они делали это в больших масштабах, — ситуация могла бы стать опасной. Их могли бы потребовать вернуть то, что они заимствовали в Англии, а они оказались бы не в состоянии в короткие сроки вернуть то, что они ссудили в Индии. Принцип, который мы ищем, заключается, следовательно, в том, что суммы, заимствованные с относительно коротким уведомлением в любой из стран, не должны превышать активы, расположенные там. Однако, когда речь идет о переводных векселях между Англией и Индией, не сразу понятно, какая часть средств банков может должным образом рассматриваться как расположенная в Англии, а какая — в Индии. Ответ, я думаю, заключается в том, что вексель, который был акцептован в Англии и подлежит оплате там по наступлении срока погашения, является английским активом, где бы он ни был первоначально негоциирован. Таким образом, в случае с индийскими валютными банками их депозиты в Лондоне (помимо тех, что зафиксированы на длительные сроки) должны быть по крайней мере сбалансированы их краткосрочными кредитами в Лондоне, их наличностью в Лондоне, их портфелем торговых векселей с лондонским домицилем и такими их ценными бумагами, которые могут быть легко реализованы в Лондоне. Аналогичным образом их ликвидные активы в Индии должны по крайней мере балансировать их краткосрочные обязательства там.
16. Насколько эти условия фактически соблюдаются, как я уже сказал выше, невозможно знать наверняка. Валютные банки не разделяют в своих опубликованных отчетах свои индийские и лондонские депозиты. Однако они предоставляют частную информацию индийским властям о своих депозитах в Индии и в других местах соответственно в каждом году. Эти совокупные данные по всем валютным банкам вместе публикуются в «Статистике Британской Индии», часть II, и, следовательно, доступны общественности через два или три года после периода, к которому они относятся.
Что касается индийских депозитов, эти отчеты очень ценны. Но совокупность депозитов за пределами Индии практически бесполезна. Ибо валютные банки обеих групп — банки, преимущественно индийские, и агентства огромных европейских институтов, ведущих дела во многих частях мира, — свалены в одну кучу, так что общая сумма включает все французские депозиты Comptoir National d’Escompte и депозиты, в какой бы стране они ни находились, других банков с индийскими агентствами, перечисленных на стр. 206. Цифры, следовательно, едва ли имеют отношение к вопросам, специфически индийским; и я ограничусь тем, что процитирую из таблицы, приведенной в официальной статистике, общие депозиты валютных банков, сделанные в Индии, и остатки наличности, удерживаемые в Индии против них.
Валютные банки