Книга Джона У. Букуолтера «Если не серебро, то что?», опубликованная в 1896 году, представляет собой страстную защиту биметаллизма — системы, при которой и золото, и серебро признаются законным платежным средством. Автор, будучи производителем и землевладельцем, анализирует «денежный вопрос», который в то время был центральной темой американской политики.
Букуолтер утверждает, что демонетизация серебра, произошедшая в 1873 году, привела к искусственному повышению стоимости золота, что, в свою очередь, вызвало дефляцию, падение цен на сельскохозяйственную продукцию и разорение фермеров и предпринимателей. Он решительно отвергает аргументы сторонников «золотого стандарта», называя их доводы «экономическим шарлатанством» и защитой интересов кредиторов в ущерб производителям. Автор подробно разбирает мифы о «нестабильности» серебра, доказывая, что именно золото подвержено резким колебаниям стоимости.
В качестве исторического примера успешной денежной политики он приводит опыт Франции, которая на протяжении семидесяти лет поддерживала паритет между двумя металлами, обеспечивая стабильность и экономический рост даже в периоды войн и политических потрясений. Букуолтер также критикует банковскую элиту, утверждая, что их оппозиция свободному чеканке серебра продиктована исключительно корыстными интересами, подобно тому, как рабовладельцы выступали против отмены рабства. Книга содержит обширный статистический анализ производства драгоценных металлов, опровергая теорию о том, что падение цен на серебро было вызвано его избыточной добычей. Автор настаивает, что правительство обладает властью создавать ценность через законодательное закрепление использования металлов в качестве денег. В заключительных главах Букуолтер рассматривает глобальный контекст, подчеркивая, что растущий спрос на золото со стороны развивающихся стран Азии, таких как Япония, Китай и Индия, неизбежно приведет к «золотому голоду» в западных странах, если не будет восстановлен биметаллизм. Книга является важным историческим документом, отражающим накал политической борьбы в США конца XIX века и аргументацию сторонников «свободного серебра», стремившихся облегчить долговое бремя населения через расширение денежной массы.
