Крик против г-на Рузвельта был настолько беспорядочным, что часто был бы забавным, если бы не его серьезный аспект. Если корпорация, фирма или частное лицо терпят неудачу в бизнесе в наши дни, винят г-на Рузвельта. Если человек делает плохую инвестицию во что-либо, или если его кредиторы требуют оплаты, или его должники медлят с оплатой или идут на банкротство, он винит г-на Рузвельта, в то время как огромное множество крупных и мелких инвесторов в акции и облигации по всей стране почти единодушны в обвинении г-на Рузвельта в обесценивании рыночной стоимости их акций и облигаций.
Я не удивлюсь, если очень скоро даже дамы, проигравшие в модную игру в бридж, будут винить г-на Рузвельта в своих проигрышах. Все в наши дни сваливают свои несчастья на Рузвельта и приписывают причину ему. Я недавно слышал о человеке, который вел процветающий бизнес на берегу Лонг-Айленда, ловя угрей и продавая их на нью-йоркском рынке. В последнее время угри перестали заплывать в его горшки, чтобы быть пойманными, поэтому он теперь ходит и воет против Рузвельта за то, что тот разрушил его бизнес. Это не более смешно, чем многие другие вещи, в которых его обвиняют, не имея к ним никакого отношения. Жалуясь таким образом, они упускают из виду длинную череду причин и событий, которые привели к беспорядкам этого года на Уолл-стрит.
Публике нужен козел отпущения во времена волнения и недовольства, и многие из наших богатых людей бездумно считали президента ответственным за беспорядки и дестабилизацию, свидетелями которых мы стали, а также за их собственные потери и разочарования, потому что он взял на себя инициативу призвать правительственных юристов преследовать железнодорожные и промышленные корпорации, известные как нарушившие закон. Они, казалось, не знали, что он сделал это, чтобы остановить те незаконные практики, которые принесли огромные состояния немногим избранным и позволили им раздавить или обеднить своих конкурентов и навязать свою волю народу. Он был защитником народа.
Он не советовал эти судебные преследования без веской причины, ибо в каждом случае, когда дело рассматривалось по существу, правительство добивалось обвинительного приговора. Штрафы крупных, но не огромных размеров были соответственно наложены на многие наши основные железнодорожные компании, включая New York Central, и на крупные промышленные корпорации, включая Sugar Trust, за предоставление скидок и их принятие. Но поскольку наказание всегда заключалось в штрафовании корпораций, а никогда не в тюремном заключении должностных лиц, которые были фактическими нарушителями закона, народные массы жаловались, что, хотя их самих отправили бы в тюрьму, если бы они были виновны в преступных деяниях, эти высокопоставленные железнодорожные и трестовые чиновники — нет, и что путем штрафования корпораций страдали только невиновные акционеры, а не отдельные правонарушители. Их жалоба была справедливой.
Я прослеживаю причины состояния дел этого года вплоть до краха Baring Bros. & Co. в Лондоне в 1890 году, ибо это неожиданное событие нанесло удар по доверию и сократило кредиты по всему миру. Действительно, долгая карьера и престиж этого знаменитого и почетного дома давали ему кредит в обоих полушариях, который уступал только кредиту Банка Англии, и его крах стер с лица земли огромное количество кредитов и банковских возможностей, которыми он пользовался так долго. Это повлекло за собой соответствующее международное сокращение средства обмена и затянуло кошельки мира, и это продолжало делать так долго после того, как крах ушел в историю.
Бурская война повлекла за собой, другим способом, великую и затяжную депрессию в Англии. Она истощила ее огромное количество денег, а также истощила ее огромное количество людей, чей труд был нужен дома. Чтобы собрать средства для войны, она должна была время от времени выпускать большие суммы консолей, и они, будучи сверх способности инвесторов поглотить их, неуклонно снижались, и теперь — спустя годы после войны — они все еще тяжелы. Естественно, это удивило мир, когда в августе прошлого года они достигли 81, самой низкой точки в своем долгом снижении, и Джон Булль был в недоумении, определяя причину.
Русско-японская война была еще одним очень дорогостоящим и депрессивным фактором и неблагоприятно повлияла на международные денежные рынки, потому что она включала огромные заимствования как Россией, так и Японией, и их облигации все еще помогают переполнять европейские рынки, а в некоторой степени и наши собственные, поскольку многие японские облигации хранятся здесь. В то же время Франция особенно несчастна тем, что она обременена огромным количеством российских ценных бумаг, гораздо большим, чем когда-либо прежде, что оставляет ее соответственно бессильной делать другие инвестиции или оказывать помощь, когда это необходимо, другим странам.
Затем последовала наша катастрофа на тихоокеанском побережье, землетрясение и пожар в Сан-Франциско, которые повлекли за собой огромные убытки там и нанесли Уолл-стрит и ее спекулятивным капиталистам огромный удар, ибо последние были примерно так же сильно загружены акциями в то время, как и до мартовского краха, и в результате они получили сильный удар. Это также вовлекло английские и немецкие, а также американские компании по страхованию от пожаров в тяжелые убытки.
Эффект этой череды катастрофических событий, как здесь, так и в Европе, был более или менее кумулятивным, и их влияние было настолько велико и далеко идущим, что оно все еще ощущается, особенно нашими богатыми и спекулятивными людьми Уолл-стрит, у которых мало богатства в ликвидной форме, которую они предпочли бы, несмотря на их тяжелую ликвидацию. Они все еще связаны большими суммами акций и облигаций, купленных давно по более высоким ценам, и для которых существует лишь ограниченный рынок. Поскольку такое же положение дел существует в Европе, они могут найти некоторое утешение в этом факте, ибо нам говорят, что страдание любит компанию. У них, безусловно, ее предостаточно.
К счастью, отчеты национальных банков и банков штатов по всей стране показывают, что они находятся в здоровом и сильном состоянии, что является результатом надлежащего консерватизма, и, защищая себя, они защитили своих вкладчиков и акционеров. Таким образом, банки избежали серьезных убытков из-за кризиса на фондовом рынке и находятся в положении, теперь, когда депрессия, если не закончилась, то по крайней мере больше не является острой, оказать помощь в восстановлении, которое рано или поздно неизбежно следует за таким циклоном и чрезмерным падением цен, свидетелями которого мы стали.
Банки, однако, наравне со всеми другими держателями акций и облигаций понесли убытки из-за падения цен на принадлежащие им ценные бумаги; как я уже показал, это в особенности коснулось сберегательных банков, и, если ситуация вскоре не выправится, это может привести к сокращению их дивидендов. Если так и произойдет, это станет наглядным уроком, который покажет бедняку, что даже его вклад в сберегательном банке не застрахован от гнетущего влияния кризиса на Уолл-стрит. Но будем надеяться, что столь далеко идущих последствий не будет. Впрочем, сберегательные банки уже списали значительные суммы со стоимости своих портфелей ценных бумаг из-за обесценивания в прошлом и текущем году. Мало кто из их вкладчиков понимает это, а там, где неведение — блаженство, глупо быть мудрым.
Нам повезло, что мы американцы и живем в такой великой стране под нашим суверенитетом, ибо ее огромные географические просторы, разнообразные интересы и ресурсы, а также значительные климатические различия делают один регион в определенной степени независимым от другого. Так, Юг, Запад и Северо-Запад с безмятежностью взирали на кризис на Уолл-стрит как на нечто, ограниченное Востоком. Не было ни спада в банковских расчетах, ни снижения торговой активности на Юге или Западе. Промышленные и сельскохозяйственные ресурсы страны остались незатронутыми, и перспективы урожая и торговли обнадеживают во всех отношениях. И все же в прошлом месяце многие опасались, что страна катится в пропасть.
Последний правительственный отчет указывает на снижение прогнозируемого урожая пшеницы, но с учетом невидимых остатков запасов он будет лишь немногим меньше, если вообще будет меньше, прошлогоднего урожая, в то время как урожай кукурузы и других зерновых значительно превысит спрос для внутреннего потребления. Урожай хлопка, который фермеры скоро начнут собирать, также обещает быть почти равным прошлогоднему. Однако цена на него гораздо выше. Зерновые культуры, в силу ущерба, нанесенного урожаю в Европе и других местах, и более высоких цен, вероятно, принесут больше прибыли при реализации здесь и за рубежом, чем в последние годы. Наш экспорт хлопка в прошлом финансовом году также оценивался более чем в полмиллиарда долларов, в то время как наш экспорт промышленных товаров составил 750 миллионов. Наши запасы угля, железа, меди, золота, серебра и других минеральных продуктов в 1907 году будут больше, чем в 1906 году, и наш совокупный промышленный доход не покажет никакого уменьшения. И все же в августе многие были в глубочайшем унынии из-за сложившейся ситуации.
Стайвесант Фиш
Я говорю все это, чтобы показать, что у железных дорог будет весь необходимый им объем грузоперевозок, а обеспечение соблюдения существующих законов, касающихся их, скорее увеличит, чем уменьшит их чистую прибыль, ибо они значительно выиграют от прекращения практики предоставления скидок (рибейтов) и других злоупотреблений. Некоторые из наших законов штатов и, возможно, некоторые федеральные законы могут быть слишком суровыми, и, поскольку их требования являются необоснованными, репрессивными или ненужными, они должны быть, и, несомненно, будут изменены Конгрессом и штатами или признаны неконституционными судами, как в случае с законом Пенсильвании о тарифе в два цента за милю, ибо несправедливый или досадный закон отвратителен правосудию — правосудию, столь хорошо олицетворяемому той слепой богиней, которая держит весы в таком равновесии в мире искусства. Корпорации, как и отдельные лица, имеют право на честную игру, и именно за честную игру для всех выступает президент Рузвельт.
На деле большинство западных железных дорог, подобно южным линиям, имеют двухпутный трафик на однопутной дороге, и в этом избытке бизнеса царит процветание. Это своего рода «муки богатства», ибо, несмотря на огромные дополнения, которые все железные дороги внесли в свой подвижной состав и тяговую мощность в последние годы, и огромные суммы, потраченные на строительство веток и прокладку вторых путей на участках их основных линий, а также на увеличение терминальных мощностей, они все еще не в состоянии оперативно справиться с нынешним избытком трафика; и это естественно будет расти вместе с ростом населения. Так что перспективы для их акционеров лучше, чем когда-либо.
За свой мужественный курс на выявление и преследование зла, связанного с предоставлением скидок, и других правонарушений президент Рузвельт заслуживает самой высокой похвалы; и я повторяю, что руководители железных дорог и других крупных корпораций лучше всего послужат своим собственным интересам и интересам страны, сотрудничая с ним и его администрацией для обеспечения строгого соблюдения закона в будущем, надеясь на снисхождение за свои прошлые нарушения закона.
То, что железнодорожные компании всегда, в качестве политики, склонны к примирению и не желают открыто противостоять обеспечению соблюдения закона, не подлежит сомнению. Подобно американскому народу, они законопослушны. Мы видели пример этого в действиях Южной железной дороги и других южных линий, когда они отозвали свою апелляцию из суда штата в Окружной суд Соединенных Штатов по делу о тарифах и согласились взимать только тарифы штатов, а именно два с четвертью цента за милю в Северной Каролине, два с половиной цента в Алабаме и три цента в Вирджинии, до тех пор, пока решение о конституционности законов штатов о тарифах не будет вынесено Верховным судом Соединенных Штатов. Эта уступка была открыто сделана, чтобы избежать дальнейшего конфликта с этими штатами, хотя компании действовали в рамках своих законных прав, подавая апелляцию. Они поступили мудро.
После той хорошей работы, которую правительство уже проделало по разоблачению и наказанию зла, связанного со скидками, и других злоупотреблений, кажется, что поставленная цель — а именно их прекращение — в значительной степени достигнута. Поэтому я думаю, вы согласитесь со мной, что правительство вполне может позволить себе почивать на лаврах после достигнутых результатов и прекратить судебное преследование за старые правонарушения, при этом удерживая всех от строжайшей ответственности за нарушения закона в будущем. Нарушающие закон корпорации получили урок, который они никогда не забудут, и понесли наказания, которые они не захотят понести снова.
Проявляя таким образом снисхождение к правонарушителям, правительство тем самым побудило бы их к лучшему поведению, и шум против г-на Рузвельта, в котором они были зачинщиками, постепенно утих бы. Те, кто был наказан законом, всегда склонны иметь о нем плохое мнение и мстить, обвиняя его в несправедливости. Отсюда старая английская поговорка: «Ни один мошенник, почувствовав петлю, не отзывался о законе хорошо».
Это напоминает мне, что два международных конгресса социалистов, состоявшиеся в Англии и Германии в августе, один в Кембридже, а другой в Штутгарте, показали, какие большие массы людей там трудятся, чтобы свергнуть существующий закон и порядок общества, накладывая ограничения и оковы на индивидуальные достижения, гений и способность к хорошей работе, и отдавая низшим массам все то, что они позволили бы наслаждаться высшим и образованным, — процесс уравниловки, совершенно несовместимый с американизмом, ибо он уничтожил бы всякий стимул к великим усилиям и свел бы всех к единообразию, враждебному прогрессу. Часть снижения курса британских консолей приписывается этой социалистической агитации в Англии, и особенно в Палате общин, несколько членов которой являются радикальными социалистами; то же самое верно для Германии и ее парламента.
В Берлине, который уже некоторое время является центром шторма в Европе, социализм и его революционные доктрины, и особенно собрания и проповеди ярых социалистов, усилили беспокойство, недоверие и депрессию, вызванные денежной ситуацией. Там, как и здесь, чрезмерное расширение во всех направлениях перегрузило денежный рынок и переполнило биржу, банки и спекулятивных капиталистов новыми выпусками ценных бумаг, которые были либо непродаваемыми, либо продаваемыми только с катастрофическими потерями из-за сильного падения цен и отсутствия спроса при низких ценах. Это представляет собой почти параллельный случай нашему, за исключением влияния социалистической агитации.
У нас здесь слишком много крикливых социалистов, но они не посажены на благодатную почву, и их демагогия и планы по разрушению общества в том виде, в каком оно существует, не принесут урожая, ибо в этой великой стране, где все свободны и наделены равными возможностями, нет причин, нет справедливого повода или оправдания для социализма. Агитация в пользу социализма и его доктрин не является американской. Она враждебна американским институтам и исходит почти полностью от тех, кто бежал от угнетения и деспотизма в России и других местах Старого Света к нашим берегам, и кто не может понять, как следовало бы, что условия, породившие социализм в Европе, здесь совершенно иные. Так что социализм никогда не пустит корни в Соединенных Штатах, как бы его ни раздували те, кто родился за границей и кто отвечает на наше гостеприимство, предоставляющее им все права гражданства, которыми мы обладаем сами, пропагандой краха и разрушения наших институтов и системы общества, которая сделала эту великую нацию свободных и независимых граждан тем, чем она является сегодня, — чудом мира.
Банк Франции постоянно ощущал, но решительно боролся с депрессивными иностранными влияниями, упорно удерживая свое золото, и недавно привлек его еще больше из этой страны, выплачивая проценты при транзите. И Лондон, и Берлин долгое время пытались получить золото из Франции, но безуспешно. Эта решительная политика и отказ финансировать что-либо, что вывело бы деньги из страны, призваны укрепить Банк Франции и французских инвесторов против возможного кризиса из-за их колоссальных запасов российских облигаций. Франция — это страж и сторожевой пес денежной Европы.
Хотя ситуация в Германии напряженная, эта страна занимает лидирующие позиции в европейских промышленных предприятиях и форсирует свою торговлю во всех частях мира. Этим великим расширением промышленной работы в основном объясняется блокирование капитала там, в промышленных предприятиях всех видов. Соблазненные большими ожиданиями, капиталисты вложили в них очень много средств, а побуждаемые высокими процентными ставками банки и другие крупные кредиторы выдали огромные кредиты под промышленные ценные бумаги, на которые в настоящее время мало или совсем нет спроса со стороны инвесторов, и эта конвертация их ресурсов из денежной или ликвидной формы в форму гораздо более фиксированную, чем они ожидали, в значительной степени сократила предложение кредитных средств для других и вызвала или усугубила давно существующую денежную напряженность в Берлине. И все же, как ни странно, Германия использует очень мало банковских чеков. Однако германское правительство собирается рассмотреть план регулирования их выпуска и использования. Даже государственные зарплаты, составляющие 211 344 000 долларов, или 888 миллионов марок в год, выплачиваются полностью звонкой монетой. Здесь мы видим 18 миллионов долларов в месяц, изымаемых из обращения, чтобы вернуться медленно. Это почти так же плохо, как наша система Казначейства. Неудивительно, что Германия испытывает нехватку денег.
Одной косвенной причиной, до сих пор упускавшейся из виду, длительной денежной напряженности в Европе было поглощение золота Египтом, Индией и Китаем, и этого было достаточно, чтобы в значительной степени нейтрализовать эффект увеличения добычи золота в Южной Африке, Австралии, Америке и других странах. Индия в последние годы желала золото, а не только серебро, как раньше, из-за обесценивания белого металла, и Китай тайно поглощал его по той же причине и с конечной целью перевода этой нации на золотой стандарт.