В качестве примера опасности, возникающей при хранении ценных бумаг такого рода у себя дома, автор вспоминает случай, когда один джентльмен осматривал в комнате своего дома при свете свечи некоторые облигации, которые он впоследствии запер в железный сейф. На улице было темно, шторы были подняты, так что любой человек из сада мог видеть все, что происходит в комнате. На следующее утро пустой сейф был найден на участке, а содержимое было вынесено. Все данные об облигациях были немедленно телеграфированы на Лондонскую фондовую биржу, в лондонские банки и в полицию. Несколько месяцев спустя облигации обнаружились в руках банкира в Лондоне, который получил их от агента за границей. Первоначальный владелец подал иск об их возврате, но это не принесло результата, так как ценные бумаги попали к банкиру в ходе обычной деловой практики, поэтому потерпевший не смог добиться возмещения ущерба и, более того, должен был выплатить большую сумму в качестве судебных издержек.
Брокер, являющийся членом Лондонской фондовой биржи, в силу мер предосторожности, принятых при его приеме, должен быть ответственным лицом, которому можно безопасно доверить любое дело, которое может быть передано в его руки. Однако его сделки в основном совершаются от имени банкиров и сторонних брокеров, действующих от своего имени и от имени публики. В Лондоне и по всей стране существует множество сторонних брокеров (то есть брокеров, не являющихся членами Лондонской фондовой биржи). В каждой профессии есть сомнительные представители, и в биржевом деле их тоже немало, но при обычной бдительности со стороны клиентов хорошо зарекомендовавшие себя брокеры будут выполнять свои поручения добросовестно и разумно. Что касается советов, которые брокер может предложить в отношении инвестиций, следует помнить, что он всего лишь человек и временами может быть склонен предлагать такие ценные бумаги, которые он сам, от имени клиента, больше всего хотел бы продать. Таким образом, провинциальный брокер также может подвергаться давлению со стороны своего лондонского агента с целью избавиться от конкретных акций или паев, которые залежались. Однако, помня об этом, инвестор может получить много полезной информации от своего брокера, хотя для получения надежного совета предпочтительнее обратиться к своему банкиру.
Членам Лондонской фондовой биржи не разрешается рекламировать себя или свои фирмы, но большинство ежедневных газет в Лондоне имеют своего агента на бирже, либо джоббера, либо брокера, который предоставляет своему руководителю для публикации ежедневный отчет о состоянии рынков и текущих ценах дня, которые таким образом доходят до сведения общественности. Можно предположить, что в изданиях более высокого класса предоставляемая таким образом информация является вполне достоверной, хотя несколько лет назад одна из ведущих газет была обманута своим агентом, который воспользовался своим положением, чтобы манипулировать определенными вопросами в своих собственных целях. Менее добросовестные издания, однако, свободно используются для влияния на общественность, чтобы превозносить или дискредитировать рынки и конкретные предприятия. Провинциальный брокер, как правило, ограничивает свою рекламу названием и адресом своей фирмы с указанием цен на несколько наиболее торгуемых акций и ежемесячно или ежеквартально рассылает своим клиентам расширенный список. Стороннего брокера, который свободно рекламирует себя в газетах, а также с помощью брошюр и циркуляров, следует избегать. Он будет приглашать вас участвовать в своей системе — всегда безошибочной — операций. Он предложит «опционы», «пут и колл», систему «покрытия» и другие уловки, с помощью которых неопытные люди могут быть сбиты с толку и обмануты, потеряв свои деньги. Как бы проницателен ни считал себя человек, опыт доказывает, что у любителей этот вид азартных игр обязательно приводит к убыткам.
Изобретательный способ игры на доверчивости публики можно заметить в некоторых финансовых публикациях. В газете будет размещено редакционное уведомление или оплаченный абзац, восхваляющий достоинства и предсказывающий верный успех какого-либо предприятия, которое желательно поддержать или навязать публике. Это делается таким образом, что читатель должен поверить, что это подлинное выражение правдивого мнения редактора, который получил свою информацию из безупречных источников. Конечно, за этот особый вид рекламы приходится платить, но у него есть свои преимущества для рекламодателя, так как его можно (за вознаграждение) цитировать в провинциальных газетах как беспристрастные новости, а также привлечь к нему внимание в финансовой статье или заметке. Брошюры, выпускаемые рекламирующим себя сторонним брокером, иногда забавно наивны в стремлении продать акции и привлечь клиентов. На первой странице можно найти несколько абзацев, излагающих достоинства и перспективы определенных названных компаний и советующих читателю купить их акции без промедления, так как гарантирован значительный и быстрый рост стоимости. Можно задаться вопросом, почему брокер и все его друзья не бросаются покупать каждую акцию, которую можно достать. В конце статьи будет обнаружена причина; в каждом из упомянутых предприятий предлагаются к продаже акции, которые невозможно сбыть на обычном рынке. Следует сделать вывод, что некоторые доверчивые люди попадаются на эту прозрачную уловку, иначе ее не практиковали бы так постоянно. Цель этих публикаций — главным образом раздуть сомнительные ценные бумаги в надежде, что какой-нибудь глупый спекулянт соблазнится покупкой. Восхитительно, когда двое из этих господ ссорятся и разоблачают мошенничество друг друга. Читателя уверяют, что «Кодлин — его друг, а не Шорт»; последнего клеймят как мошенника, и он отвечает тем же, но иск о клевете не подается, потому что оба знают, что с любой стороны обвинение оправдано.
У некоторых, кто получает циркуляры и проспекты, рассылаемые через почтовое отделение по всей стране, может возникнуть удивление, откуда известно имя и адрес сравнительно малоизвестного человека. Распространение проспектов и циркуляров — это бизнес, ведущийся по отлаженной системе. Когда возникает желание привлечь подписки для запуска какой-либо новой компании или поддержки какого-либо предприятия, списки акционеров аналогичных уже существующих компаний используются для получения имен и адресов; адресные книги также предоставляют широкое поле для деятельности.
В настоящее время, по-видимому, вошла в моду тенденция формирования компаний с ограниченной ответственностью из частных промышленных предприятий или торговых фирм. Большинство этих компаний, как говорит нам один авторитетный источник, «создаются под одними и теми же покровительством» — то есть они запускаются и выводятся на рынок квалифицированным лицом, известным как «промоутер». Стереотипный проспект теперь должен быть знаком большинству людей, и публика охотно откликается на приглашение подписаться на акции, не задумываясь и не наводя справок. Проспект обычно изобилует статистикой, показывающей успех, который сопутствовал бизнесу, пока он находился в частных руках, и огромную прибыль; и человек склонен удивляться, почему они не оставили его себе, вместо того чтобы приглашать публику разделить доходы. Но есть хорошие компании и плохие компании, и приходится опасаться, что последние значительно преобладают. У хорошей компании может быть подлинная причина для существования, такая как желание последнего выжившего партнера уйти от активной жизни, или рост бизнеса до такой степени, что требуется больше капитала, чем можно было бы получить от частного лица, или по какой-либо другой столь же веской причине. Плохая компания часто является суррогатом, чтобы спасти угасающую фирму от неплатежеспособности или продать бизнес по цене, совершенно несоразмерной его реальной стоимости. Проспект не дает возможности отличить подлинное и перспективное от ложного и обреченного на провал. Если, как было сказано, восемьдесят процентов созданных компаний рано или поздно терпят крах, то, действительно, перед тем как вступать в подобную спекуляцию, необходимы расследование и большая осмотрительность. Следует сказать, однако, что многие компании, сформированные из торговых предприятий, стали хорошо зарекомендовавшими себя и прибыльными, и если можно было бы рассчитывать на их долговечность, они представляют собой поле для выгодных инвестиций. К тем предприятиям, которые чрезмерно навязываются вниманию публики, следует относиться с подозрением. Если вещь действительно хороша сама по себе, ей не потребуется много убеждений, чтобы зарекомендовать себя; а если она плоха, никакие купленные восхваления не сделают ее лучше. В настоящее время входит в моду тонкий способ рекламы, который, хотя и дорог, на какое-то время будет успешным. Нет необходимости бросать тень на компании, которые его используют, хотя он и рассчитан на то, чтобы обмануть невинного и доверчивого инвестора. Лист или два, вставленные в некоторые из наших иллюстрированных газет, ничем не отличающиеся по печати от остальной части публикации и выглядящие так, как будто они являются частью обычного материала, предлагаемого публике. Этот лист или листы содержат хорошо выполненные изображения заводов, механизмов и других интересных объектов, связанных с отраслью компании, к которой желательно привлечь внимание, и дается описательный отчет о ее масштабах и успехе. Для случайного читателя все это показалось бы делом общественного интереса, предложенным публике как часть обычного бизнеса газеты, но это лишь изобретательная форма рекламы, за которую приходится платить как таковую, но это не имеет значения, если достигается эффект роста цены акций. Есть компании, чьи акции котируются с такими огромными премиями и которые выплачивают такие высокие дивиденды, что инвестор испытывает сильное искушение заняться подобными предприятиями, которые, по-видимому, представляются публике. Но эти процветающие предприятия в большинстве случаев сначала подхватываются синдикатом — то есть определенным ограниченным числом лиц за кулисами, — которые финансируют и запускают компанию, и когда успех достигнут, публике предоставляется привилегия покупки акций — но по такой цене, которую синдикат решит на них установить, и, нередко, это самая высокая цена, которой они когда-либо достигают. Это особенно характерно для горнодобывающих компаний, успешные из которых, безусловно, принесли пользу лишь немногим. Эта система синдикатов породила фальшивую имитацию, которая, однако, по-видимому, имела лишь ограниченный успех. Циркуляры, напечатанные литографским способом, с пометкой «частное и конфиденциальное» и подразумевающие дружеский интерес к адресатам, рассылаются лицам, чьи имена получены указанным способом. Им предлагается присоединиться к синдикату, который собирается сформировать для запуска определенной компании, причем прибыль от этой операции является верной и огромной. Опять же, если это такое отличное и верное предприятие, зачем предлагать долю совершенно незнакомому человеку? Эти циркуляры очень ловко сформулированы, и в них есть налет искренности, способный привлечь. Любой, кто достаточно глуп, чтобы подписаться, вероятно, через некоторое время будет проинформирован о том, что из-за непредвиденных обстоятельств предприятие потерпело неудачу и что все деньги ушли на расходы. Успешные золотые прииски принесли огромные состояния своим владельцам, но следует помнить, что рудники имеют ограниченное существование, и как только они вырабатываются, вложенные в них деньги теряются; ибо когда они перестают давать руду, из них больше нечего получить. Беспорядочная торговля акциями шахт — это не что иное, как азартная игра или участие в лотерее, в которой проигрышных билетов подавляющее большинство, а призы почти ничтожны. Если предприятие имеет хоть какую-то степень надежности или перспективности, найдется множество знающих людей, готовых вмешаться и воспользоваться всеми преимуществами; именно отчаянные предприятия и недобросовестные аферы публика чаще всего принуждается поддерживать — только для того, чтобы потерять свои деньги. Следует надеяться, что обманутые люди наконец прозрели относительно ловушек, вырытых для них промоутерами и спекулянтами горнодобывающих компаний, чьи соблазнительные абзацы повсюду видны на рекламных страницах газет.
Можно привести типичный пример — и не вымышленный — сотен мошеннических предприятий, навязанных публике. Определенная компания, проспект которой не был выпущен и о которой ничего публично не известно, появляется в списках горнодобывающих компаний. Однажды в финансовой газете появляется заметка о том, что агент по рудникам на месте сообщил по кабелю, что обещание успеха превосходит все ожидания, что найдены образцы руды с содержанием три унции на тонну и что необходимо немедленно отправить необходимое оборудование. За этим следует редакционная заметка (конечно, оплаченная), в которой автор выражает удивление, что акции столь многообещающего предприятия стоят так дешево, и предсказывает быстрый рост, когда работа будет развиваться дальше. Эти уведомления достигают своей цели, поднимая котировки акций на несколько шиллингов, но этого недостаточно для промоутера; затем обычным способом выпускается циркуляр о том, что директорам посчастливилось получить дополнительную собственность рядом со своей, которая обеспечивает дерево и воду, столь необходимые для надлежащего развития рудника, и, кроме того, включает аллювиальные прииски, изобилующие золотом. К циркуляру прилагается подробный литографированный эскиз собственности с работающими шахтами и паровым двигателем, и все это представляет собой видимость реального бизнеса. Следующий шаг — ежегодное собрание акционеров, которое, однако, посещается очень редко, так как жертвы — это в основном люди, проживающие в сельской местности, которые не хотят нести расходы на поездку в Лондон. Человек, председательствующий на собрании, сторонний брокер, начинает речь с извинений за отсутствие председателя компании (о котором акционеры слышат впервые), а затем переходит к описанию с утомительными подробностями технической работы рудника, забоев и жил, и гнезд золота, которые там есть, и штампов, оборудования и т. д., которые там есть. Он описывает, что было сделано на аллювиальных приисках, и перспективу богатства, которое можно оттуда извлечь, как превосходящую мечты алчности, и заканчивает теплыми поздравлениями владельцев с ценной собственностью, которой они владеют. Перестарался ли он или просочилось что-то, вредящее компании, акции, которые переходили из рук в руки по 10 шиллингов, постепенно падают до 5 шиллингов. Затем по кругу ходит циркуляр, в котором какой-нибудь член банды мошенников приглашает публику присоединиться к синдикату, чтобы выкупить пять тысяч этих акций, на которые он, в силу особых обстоятельств, смог получить право преимущественной покупки по 4 шиллинга за акцию. Затем созывается специальное собрание акционеров, на котором объявляется, что требуется больше капитала и что необходимо выплатить один шиллинг по каждой акции, который все еще остается невыплаченным. Затем предпринимается последняя отчаянная попытка избавиться от акций по любой цене, прежде чем наступит срок выплаты взноса в один шиллинг, и несколько тысяч предлагаются по одному шиллингу и шести пенсам каждая. После истечения срока оплаты взноса выпускается последний циркуляр, кратко сообщающий, что выдающийся инженер, который первоначально дал столь блестящий отчет о руднике, теперь сообщает, что в настоящее время нет признаков золота на собственности, но что, возможно, его можно было бы найти, если бы они копали достаточно глубоко!
Название компании исчезло из списка акций горнодобывающих компаний, и о ней больше не будет слышно. Сомнительно, чтобы там вообще была какая-либо собственность, или инженер, или совет директоров, или, по сути, что-либо, кроме стороннего брокера и его сообщников.
Из добросовестных спекулятивных предприятий в Южной Африке и Австралии наибольшую прибыль получили геологоразведочные и финансовые компании, или некоторые из них. Их система, в широком смысле, заключается в приобретении определенных участков земли в золотоносном районе, а затем сдаче небольших частей в аренду различным дочерним компаниям, которые были созданы для добычи золота или всего остального, что могут содержать эти части. Цена, выплачиваемая материнской компании, состоит, возможно, наполовину из наличных денег, а наполовину из акций нового предприятия. Немедленная прибыль возникает от оплаты наличными, и существует широкое поле для дальнейших доходов, если операции дочерних компаний будут успешными. Но в этом, как и во всех спекулятивных предприятиях, призов было мало, а проигрышей много.
ГЛАВА IX. СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ.
ДАМЫ не пользуются преимуществами системы страхования жизни в той мере, в какой можно было бы ожидать, учитывая выгоды, которые она способна принести им самим и их близким; и поскольку их безразличие, несомненно, во многих случаях объясняется отсутствием знаний по этому вопросу, глава об этом может быть полезна.
Страхование жизни — это замечательная система, разработанная во всех своих разветвлениях для обеспечения защиты от убытков или ущерба вследствие различных непредвиденных обстоятельств, которым подвержена человеческая природа.
Простое страхование жизни — это то, с помощью которого человек может оставить после себя сумму денег для блага тех, кто при его жизни находился на его иждивении. Например, муж, чей доход полностью зависит от его собственных усилий, желает обеспечить свою жену и детей в случае своей смерти раньше них. В возрасте тридцати лет он может, выплачивая 25 фунтов стерлингов в год страховой компании, обеспечить после своей смерти, когда бы она ни наступила, 1000 фунтов стерлингов для блага своей жены или детей, или как он распорядится по своему завещанию. В некотором смысле страхование — это своего рода сберегательный банк, но налагающий на вкладчика обязательство откладывать определенную сумму каждый год. В случае с банком сбережения являются добровольными и прекращаются со смертью; тогда как при страховании возврат крупной суммы является результатом смерти обязательного вкладчика. Если бы человек откладывал по 25 фунтов стерлингов каждый год и инвестировал эту сумму в государственные фонды под 2 1/2 процента или вносил ту же сумму ежегодно в банк под тот же процент, ему потребовалось бы двадцать восемь лет, чтобы накопить 1000 фунтов стерлингов, если бы он прожил так долго; тогда как при страховании его жизни на ту же сумму, если бы он умер через неделю после первого платежа в 25 фунтов стерлингов, застрахованные 1000 фунтов стерлингов были бы выплачены его представителям. Можно было бы сказать, что если бы человек прожил дольше срока в двадцать восемь лет и продолжал откладывать по 25 фунтов стерлингов каждый год, он в конце концов накопил бы больше, чем 1000 фунтов стерлингов. Это, однако, решается путем страхования таким образом, что страховка приносит «прибыль», то есть добавки, сделанные за счет доходов компании время от времени. Если страхование осуществляется таким образом, за что выплачивается немного более высокая ставка премии, будет обнаружено, что, как бы долго человек ни жил, при смерти по страховке накопится больше, чем при сбережении.