Практические различия между реальным процентом и увеличением реального капитала. — Именно увеличение капитала в натуре фиксирует ставку ссудного процента. Нужно быть осторожным, чтобы не требовать для этой части корректировки никакой безошибочной точности; ибо закон предельной производительности не работает без трения. С реальным капиталом, создающим пять с половиной процентов, кредитор мог бы получить только пять. Когда, однако, игра сил, которая фиксирует реальный процент, имела свой путь и определила, что в товаре капитал должен обеспечить своим владельцам пять процентов в год, эта сумма безошибочно передается им денежными платежами, которые следуют. Если, платя четыре процента в качестве процента, торговец, в иллюстративном случае, передает кредитору капитала ту часть увеличения товаров, которая по закону процента падает на него, четыре процента — это ставка, которую принесет ссуда в деньгах. Это на предположении, что изменение в покупательной способности денег совершенно устойчиво. Если оно неустойчиво, последуют эффекты, которые имеют большое значение.
Изменения в покупательной способности валюты производят эффект на ставку процента по ссудам «денег». Если, с валютой совершенно стабильной стоимости, процент по ссудам составляет пять процентов, соответствующий заработкам реального капитала, то выигрыш в покупательной способности валюты в один процент в год имеет эффект снижения номинального процента практически до четырех процентов. Должник тогда действительно платит, а кредитор действительно получает тот же процент, что и раньше, от фактического капитала, одолженного. Заемщик, предприниматель в данном случае, обнаруживает в конце года, что у него больше товаров на пять сотых, чем было. Он должен заплатить эквивалент этого кредитору. С деньгами стабильной покупательной способности требуется пять новых долларов на каждые сто, чтобы сделать это; но с деньгами, которые выигрывают в своей силе покупать товары со скоростью один процент в год, требуется только четыре. Ставка процента по ссудам, в долгосрочной перспективе, снижается на сумму, которая точно соответствует подорожанию денежного металла, где бы подорожание ни было устойчивым. Этот закон работает с точностью, которая необычна в случае экономических законов. Ссудный процент варьируется более или менее от предельных заработков капитала; но процент, как он платится в деньгах, точно выражает процент, как он определен в натуре игрой экономических сил.
Сознательные прогнозы не нужны для обеспечения корректировки ссудного процента к меняющимся ценам. — Возможно, что там, где этот предмет рассматривался, может преобладать впечатление, что это снижение номинальной ставки процента является результатом предвидения со стороны заемщика и кредитора. Согласно этому взгляду, обе стороны смотрят вперед на время, когда ссуда будет выплачена. Заемщик видит, что, хотя посредством своего бизнеса он может иметь в конце года на пять процентов больше товара в своем распоряжении, цены, вероятно, упадут так, чтобы позволить ему реализовать в деньгах только четыре процента. С другой стороны, кредитор увидит, что с четырьмя процентами больше в деньгах он может, если захочет, купить со своим капиталом и процентом на пять процентов больше, чем он фактически одолжил в товаре. Он удовлетворен этим увеличением; и, более того, он вынужден принять его, поскольку естественное увеличение реального капитала не позволит заемщику платить больше. Предприниматель перестанет занимать, если требуется больше. Вся корректировка предполагается покоящейся на прогнозе, сделанном договаривающимися сторонами, и спекулятивном расчете относительно тенденции цен. Теперь, хотя люди действительно рассматривают будущее, корректировка, которая фактически сделана, не требует предвидения. Никакой сознательный взгляд вперед не обязательно вовлечен в это. Она сделана процессом, который работает более безошибочно, чем любой совместный расчет о грядущих условиях мог бы сделать.
Процент по ссуде, которая должна пройти через период в ближайшем будущем, основан на ставке, которую капитал сейчас производит. Доказательство того, что это за ставка, должно быть предоставлено опытом непосредственного прошлого. Требуется много опыта, конечно, чтобы точно определить, сколько предельная единица капитала за 1895 год стоила людям, которые использовали ее. Это, однако, должно быть установлено как можно лучше. Требуется стратегия со стороны как заемщиков, так и кредиторов, чтобы сделать ставку ссуды соответствующей предельным заработкам. Здесь есть шанс для экономического трения и для вариаций от теоретического стандарта, и ставка ссуды иногда будет превышать ее; но в долгосрочной перспективе отклонения будут компенсировать друг друга. В любом случае, опыт 1906 года фиксирует, с вариациями или без них, ставку ссуды на 1907 год.
Заработки, выявленные опытом 1906 года, могут быть теоретически вычислены либо в деньгах, либо в товаре. Скажем, они были пять процентов в реальном богатстве, но по причине падения цен они были только четыре процента в деньгах. Это, тогда, ставка для ссуды, которая должна пройти через 1907 год. Если цены продолжают падать со скоростью, сейчас преобладающей, ставка ссуды в деньгах будет соответствовать предельным заработкам капитала за последний год так же точно, как она делает для первого года. Стратегия заключения сделок, «торг рынка», может дать несовершенный результат, и кредитор реального или товарного капитала может или не может получить точные реальные заработки предельного капитала того же вида. При переводе заработков реального капитала за более ранний или контрольный год в термины денег, подорожание монет безошибочно вошло как элемент. Если та же скорость подорожания продолжается через следующий год, никакое отклонение ставки ссуды от заработков капитала не может возникнуть из-за этой причины. Какое бы отклонение ни было, оно является результатом других причин, только что отмеченных.
В коммерческих терминах человек занимает «деньги» и, используя их в своем бизнесе, производит «деньги». Он делает это, однако, конвертируя валюту в товары, а затем реконвертируя это в валюту. Он дает кредитору приблизительно то, что производит «предельная» часть ссуды. Если эта корректировка неточна, кредитор получит меньше или больше фактических заработков такого капитала. С деньгами, выигрывающими в своей покупательной способности с равномерной скоростью, корректировка так же точна, как она была бы с деньгами стабильной стоимости. Подорожание работает безошибочно при переводе заработков, измеренных в товарах, в меньшие заработки, измеренные в деньгах. Ставка ссуды приближается к заработкам.
Эффекты изменений в скорости подорожания. — Что происходит, если скорость подорожания меняется? Что если золото выигрывает два процента в стоимости, вместо одного, в течение второго из периодов? Капиталист тогда ясно будет выигрывающим, а предприниматель будет проигрывающим. Получая пять процентов в товаре, как прежде, бизнесмен, по причине падающих цен, реализует только около трех процентов в деньгах. Его контракт, основанный на опыте более раннего года, заставляет его платить четыре процента, и он теряет один. Каждое ускорение скорости увеличения покупательной способности денег играет на руку кредиторам. Каждое замедление этой скорости играет на руку заемщикам. Если в 1907 году предприниматель получает трехпроцентную ставку на то, что он занимает, как основано на опыте 1906 года, и если падение цен уменьшено в течение того более позднего года до одного процента, заемщик сделает чистый выигрыш в один процент; и это возместит ему его потерю в более раннем периоде. Более того, после долгого периода стабильных цен, начала нисходящей тенденции не мгновенно влияют на ставку ссуды процента. Период должен пройти, достаточный, чтобы установить факт этой нисходящей тенденции, и позволить борьбе кредиторов и заемщиков преодолеть привычку в установлении новой ставки, которая будет соответствовать новой способности зарабатывать денежного капитала. Эти факты объясняют то, что временами выглядит как провал ссудного рынка полностью учесть падение цен в течение данного интервала. Что этот рынок действительно делает, так это основывает процент, платимый в одном интервале, на деловом опыте другого.
Противоположные причины для предпочтения золота как основы валюты. — Каков, тогда, наш практический вывод? Золото удивило мир своим увеличением и ростом цен, которым сопровождалось это изменение. Процент по ссудам вырос, как условия требовали, чтобы он должен был сделать; но рост процента отстал несколько от роста цен. Увеличенный выпуск драгоценного металла был сравнительно внезапным, и именно этот факт играл на руку предпринимателям и, на короткий интервал, повлек некоторую потерю для кредиторов. Когда корректировка ссудного процента к растущим ценам будет полностью сделана, ни одна из этих сторон не будет выигрывать за счет другой, пока рост будет продолжаться с преобладающей скоростью; но если рост должен прекратиться так же быстро, как он начался, это были бы предприниматели, которые проиграли бы, и кредиторы, которые выиграли бы. Ссуды, идущие по ставкам, фиксированным, когда цены росли, были бы оплачены суммой денег, которая купила бы больше товара, чем бизнес мог бы позволить. С сокращением выпуска золота придет спрос на некоторую меру инфляции, чтобы растущие цены могли вечно продолжаться. Добавление серебра к валюте, как мы видели, достигло бы этой цели только временно. В долгосрочной перспективе этот металл обязан подорожать, как золото. Использование бумажных денег имело бы временный эффект и было бы более опасной мерой. Ожидание короткое время для новой корректировки ссудного процента к тенденции цен было бы единственным рациональным курсом. Будет ли дальнейшее падение цен грабить предпринимателей? Они должны платить только ставку процента, которую капитал зарабатывает. Если это пять процентов, пять они должны платить, пока цены стабильны. С ценами, падающими на один процент в год, они должны будут платить только четыре. Будет ли падение сдерживать бизнес и делать людей боящимися покупать запасы товаров? Они могут нести запасы так же дешево с четырехпроцентной ставкой процента и падающими ценами, как они могут с пятипроцентной ставкой и стабильными ценами. Будет ли оно губить предприятие, делая людей боящимися строить мельницы, железные дороги и т. д.? Здесь снова ставка ссуды процента приходит на помощь проектировщикам. Если они могут выпустить свои облигации и векселя по более низкой ставке, они могут строить безнаказанно.
Устойчивость — это жизненно важное качество в валюте. Пусть ее покупательная способность будет либо неизменной, либо устойчиво меняющейся в любом направлении, и справедливость будет сделана, и бизнес будет процветать. Если металл сильно колеблется в своей скорости увеличения стоимости, это плохой металл чеканки, даже если средняя скорость выигрыша медленная; если он выигрывает медленно и устойчиво, это почти идеально хороший.
Каков был бы эффект любой практической меры инфляции? Если мы используем как деньги, доступные для всех долгов, текущий запас серебра в мире, мы делаем одно большое добавление к объему денег, сейчас доступному. Мы начинаем инфляцию, которая не может продолжаться использованием только серебра. В надежде увековечить рост цен мы можем последовать за серебром бумагой. Действием принципа, который мы заявили, мы таким образом сделаем процент по ссудам выше, и каждый человек, который покупает ферму или дом, пока инфляция продолжается, будет платить высокую ставку процента на увеличенную цену покупки. Когда мы вынуждены остановить бумажные выпуски, как в конце мы должны, цена земли и т. д. упадет, и ставка процента по новым ссудам упадет тоже. Цена всей продукции пойдет вниз, и покупатели собственности будут бороться снова, как в годы, следующие за Гражданской войной, люди должны были бороться, с фиксированным долгом, фиксированной ставкой процента и падающими ценами. Ранние послевоенные дни будут воспроизведены. Вступление в политику инфляции было бы поэтому приглашением людей снова страдать то, что страдали те, чей тяжелый опыт так часто изображается в популистской литературе. Признавая все, что утверждается относительно зла, которое приходит от покупки или закладывания реальной собственности, пока объем денег увеличивается, и оплаты долга, таким образом понесенного, пока этот объем относительно сокращается, нужно видеть, что политика инфляции закончилась бы причинением точно того зла новым жертвам, если метод не может быть изобретен, которым инфляция может продолжаться вечно. Гораздо лучше будет вынести преходящее зло, которое принесет медленное изменение в предложении золота. Сохранение золота через все его незначительные вариации будет означать все процветание и всю справедливость, которую любая денежная система может обеспечить. Если мы когда-либо оставим этот металл, опыт сделает нас достаточно мудрыми, чтобы вернуться к нему; но мы заплатим высокую цену за мудрость.
СНОСКИ
[1] Здесь есть небольшое начисление процентов, которое нужно принять во внимание. Если товар выиграл пять процентов, в то время как цены потеряли один процент, капитал, как измеренный в деньгах, увеличился на три и девяносто пять сотых процента вместо ровно четырех.
ГЛАВА XXX
РЕЗЮМЕ ВЫВОДОВ
Вечное изменение — это заметный факт современной жизни. Настолько революционны изменения, которые несколько десятилетий вносят в промышленный мир, что возникает вопрос, существуют ли экономические законы, которые сохраняют свою силу в течение какого-либо времени. Если их нет, у нас есть одна экономическая наука сейчас, и будет другая через десять лет, и широко несходная через столетие позже. Для описательной экономики это верно, поскольку она меняется вместе с миром, который описывает; но это не верно для экономической теории. Существуют определенные принципы, которые одинаково верны во все времена и в местах. Они были верны в началах промышленности, верны сейчас и останутся таковыми, пока люди будут создавать и использовать богатство. Они не становятся устаревшими ни техническим прогрессом, ни социальной эволюцией. Мы в начале заявили некоторые из этих истин. Они имеют отношение к человеку, к его естественной среде и к взаимодействиям этих двух, и они не зависят от отношений человека к человеку. Мы также заявили другие экономические истины, которые применяются только к человеку в социальном состоянии. Они не универсальны, но настолько общи, что они иллюстрируются в экономической жизни каждого общества, от самого примитивного до самого высокоцивилизованного. Это принципы социальной экономической статики, и чтобы иметь их отчетливо перед нами, мы создали в воображении общество, которое неизменно в размере, в форме и в способе экономического действия. В таком состоянии заработная плата труда оставалась бы фиксированной, как и процент на капитал. Заработная плата и процент поглощали бы весь продукт социальной промышленности; ибо статическое состояние, как мы его таким образом создали, исключает прибыль предпринимателя. В широком очерке это описывает состояние, к которому определенные экономические силы постоянно побуждают реальный мир.
В каждый период существует стандартная форма и способ действия, к которым экономическое общество приводили бы статические законы, действующие сами по себе. Однако эта социальная норма не является одинаковой в любые два периода. Статические законы остаются неизменными, но они действуют в меняющихся условиях, и если бы их оставили в покое и не беспокоили, они дали бы один результат в 1907 году и другой в 2007 году. Изменения, которые принесет столетие, должны сделать общество более крупным и богатым, способ производства — более эффективным, а доходы всех классов — более высокими. Законы, устанавливающие стандарт заработной платы и процента, останутся прежними, но если действующие сейчас тенденции проявят свой естественный эффект, все эти доходы будут выше. Это похоже на то, как если бы огромные массы воды устремлялись в озеро, вызывая возмущения и подъемы поверхности. Если бы приток сейчас прекратился, поверхность опустилась бы до общего уровня. Если бы приток возобновился, продолжался сто лет, а затем прекратился, поверхность снова опустилась бы до уровня, но он был бы выше прежнего. Тем не менее законы равновесия, которые создали первый статический уровень, были бы идентичны тем, которые создали второй. Социальная экономическая статика — это совокупность принципов, которые действуют на каждой стадии цивилизации и в каждый отдельный период направляют общество к статической норме, хотя они не направляют его к одной и той же норме в любые два периода. Они заставляют реальное общество вечно вращаться вокруг меняющейся стандартной формы.
Законы, которые управляют прогрессом — которые заставляют социальную норму принимать иной характер от десятилетия к десятилетию и заставляют реальное общество вращаться вблизи нее в своих изменениях, — являются предметом социальной экономической динамики. Мы изучили более общие экономические изменения, которые влияют на социальную структуру, и они располагаются в таком порядке:—
(1) Рост населения, влекущий за собой увеличение предложения труда. (2) Увеличение запаса производительного богатства. (3) Совершенствование методов. (4) Совершенствование организации.
Все эти факторы влияют на производительную силу общества, и в корреляции с ними, противостоя им, выступает пятый тип изменений, который влияет на потребности потребителей и определяет, как должна использоваться производительная сила.
Мы рассмотрели каждое отдельное изменение само по себе, а затем попытались объединить их и получить общий результат всех изменений. Начав с роста населения, мы проследили его влияние на заработную плату, на процент и на стоимость товаров. Мы провели аналогичное исследование роста капитала, прогресса технических методов и организации промышленности.
Отклонение экономического общества от его статического стандарта представляет собой проблему для решения, и в этой связи тип изменений, в котором кроются наиболее серьезные пороки, — это тот, который отбрасывает старые технические методы и вводит новые. На вопрос о том, суждено ли этим порокам увеличиваться или уменьшаться, мы ответили условно на основе прошлого опыта и текущих тенденций. Если конкуренция сохранится и труд сохранит свою мобильность, пороки естественным образом уменьшатся. Общим результатом всех сил прогресса является восходящее движение в стандарте экономической жизни, достигнутое не без затрат, но при уменьшающихся затратах.