Электронная версия подготовлена командой онлайн-корректоров Project Gutenberg (http://www.pgdp.net) на основе цифровых материалов, любезно предоставленных Internet Archive/American Libraries (http://www.archive.org/details/americana)

Note: | Images of the original pages are available through Internet Archive/American Libraries. See http://www.archive.org/details/newyorkstockexch00kahnrich

Нью-Йоркская

фондовая биржа

И общественное мнение

Отто Х. Кан

REMARKS AT ANNUAL DINNER
ASSOCIATION OF STOCK EXCHANGE BROKERS
HELD AT THE ASTOR HOTEL, NEW YORK
JANUARY 24, 1917

Опубликовано Нью-Йоркской фондовой биржей

Нью-Йоркская фондовая биржа

Пару недель назад я отправился в Вашингтон, чтобы под присягой опровергнуть грубую и наглую клевету, которая, основываясь лишь на анонимных и безответственных сплетнях, была высказана в отношении моего имени.

По пути из Нью-Йорка в Вашингтон, размышляя о том, что, оказавшись на трибуне, я, возможно, услышу ряд вопросов, более или менее выходящих за рамки общего расследования Комитета, я немного потренировался в умственной гимнастике, устроив себе воображаемый допрос.

С вашего позволения, я зачитаю несколько таких призрачных вопросов и ответов:

Следует ли «регулировать» биржу?

Вопрос:

Существует довольно распространенное мнение, что функции фондовой биржи должны быть ограничены и контролироваться неким государственным органом; что она нуждается в реформировании извне. Что вы можете сказать по этому поводу?

Ответ:

Мне нет нужды указывать вашему Комитету на необходимость различать фондовую биржу как таковую и тех, кто пользуется фондовой биржей.

Большинство жалоб на фондовую биржу возникает из-за действий лиц, находящихся вне ее организации и чье поведение она не контролирует. Несомненно, временами в управлении фондовой биржей случались недостатки и небрежность в методах, точно так же, как это бывало в любом другом учреждении, управляемом человеческими руками и умами.

В прошлом некоторые вещи, если не одобрялись, то по крайней мере допускались, что не соответствует современным этическим представлениям.

То же самое можно сказать почти о любом другом учреждении, даже о Конгрессе. Еще несколько лет назад принятие пожертвований на избирательные кампании от корпораций, принятие железнодорожных пропусков членами Конгресса и сенаторами были обычной практикой, которая не возмущала совесть ни получателей, ни общественности. Теперь они справедливо признаны и рассматриваются как преступления.

Этические представления меняются; границы морально допустимого сужаются. Это нормальный процесс, посредством которого движется вперед цивилизация.

Фондовая биржа никогда не стремилась сопротивляться приходу этого более высокого стандарта. Напротив, в своей собственной сфере она всегда стремилась поддерживать образцовый стандарт и всегда была готова и желала внедрять лучшие методы, как только опыт показывал их целесообразность или когда возникала необходимость в них.

В своих правилах допуска ценных бумаг к котировке, в гласности своих сделок, в платежеспособности своих членов, в своих правилах, регулирующих их поведение, и в обеспечении соблюдения таких правил Нью-Йоркская фондовая биржа стоит как минимум на одном уровне с любой другой фондовой биржей в мире, а фактически является более передовой, чем почти любая другая.

Внешний рынок на улице не мог бы существовать, если бы не строгость требований в интересах общественности, которые фондовая биржа предъявляет в отношении допуска ценных бумаг к торговле в пределах своих стен и юрисдикции.

Не существует другой фондовой биржи, на которой общественность имела бы такой контроль над исполнением ордеров, какой дает ей практика — уникальная для Нью-Йоркской фондовой биржи — немедленной регистрации каждой отдельной сделки в момент ее совершения и публичного объявления о ней на тикере и в ежедневном бюллетене сделок.

Я знаком с фондовыми биржами Лондона, Берлина и Парижа, и без колебаний скажу, что в целом Нью-Йоркская фондовая биржа является самой эффективной и лучше всего управляемой организацией такого рода в мире.

Рекомендации, сделанные Комиссией, назначенной губернатором Хьюзом в то время, были немедленно приняты фондовой биржей в полном объеме. Определенные злоупотребления, которые, как выяснилось, проникли в ее систему несколько лет назад, были немедленно исправлены. Время от времени будут проявляться и другие недостатки — возможно, некоторые из них существуют прямо сейчас, ускользнув от внимания, — как недостатки проявляются в любом учреждении, и их придется встречать и исправлять.

Я уверен, что в тех случаях, когда общественное мнение или соответствующие органы обращают внимание на недостатки, которые могут быть обнаружены в практике фондовой биржи, или когда таковые обнаруживаются руководящим органом или членами биржи, можно с уверенностью рассчитывать на их быстрое исправление.

Иногда и в некоторых отношениях, правда, сторонние наблюдатели могут видеть яснее, чем те, кто обладает многолетним опытом, практикой и рутиной.

Если существуют какие-либо меры, которые, как можно ясно показать, способствуют лучшему выполнению целей, для которых создана и предназначена фондовая биржа, я уверен, что члены биржи не позволят себе руководствоваться или находиться под влиянием косного консерватизма, а приветствуют такие меры, из какого бы источника они ни исходили.

Является ли биржа просто частным учреждением?

Вопрос:

Правильно ли я вас понимаю, что фондовая биржа — это просто частное учреждение и как таковое выведено из-под контроля государственных органов и не представляет для них интереса?

Ответ:

Прошу прощения, но я не это имел в виду. Хотя фондовая биржа теоретически является частным учреждением, фактически она выполняет общественную функцию огромного национального значения.

Эта функция заключается в обеспечении свободного и справедливого, широкого и подлинного рынка для ценных бумаг и, в частности, для символов промышленного богатства и предпринимательства страны, то есть акций и облигаций корпораций.

Без такого рынка, без такого торгового и распределительного центра, широкого, активного и предприимчивого, корпоративная деятельность не могла бы существовать.

Если бы фондовая биржа когда-либо забыла об общественном характере своих функций и своем национальном долге, если бы из-за неэффективности или по любой другой причине она когда-либо стала неадекватной или ненадежной в оказании стране услуг, которые составляют ее raison d'être (смысл существования), то не только правом, но и обязанностью властей, штатных или федеральных, было бы вмешаться.

Но до сих пор я не знаю никаких веских причин, которые требовали бы таких действий.

Короткие продажи — оправданы ли они?

Вопрос:

Вы начали свой первый ответ словами: «Мне нет нужды указывать вашей Комиссии». Это лестное предположение, но я не прочь сказать вам, что мы здесь очень мало знакомы с работой фондовой биржи или делами вас, людей с Уолл-стрит, в целом. Как насчет коротких продаж?

Ответ:

Я не хочу занимать позицию «я святее всех», но лично я никогда в жизни не продавал акции в короткую.

Продавцы коротких позиций рождаются, а не создаются. Но если бы не рождались люди, которые продают в короткую, их почти пришлось бы изобрести.

Короткие продажи занимают законное место в экономической системе. Они действуют как сдерживающий фактор чрезмерного оптимизма, они склонны противодействовать опасности «убегающего» вверх рынка, они обеспечивают поддерживающую силу на сильно падающем рынке во времена неожиданных потрясений или паники. Это ценный элемент в предотвращении крайностей роста и падения.

Продавец короткой позиции обязуется поставить по определенной цене определенное количество акций, которыми он в данный момент не владеет, но которые, как он ожидает, ход рынка позволит ему купить с прибылью.

По своей сути это не сильно отличается от того, что делает каждый подрядчик и торговец, когда в обычном ходе бизнеса он берется выполнить работу или поставить товары, не обеспечив предварительно все материалы, входящие в работу, или товар.

Практика коротких продаж была санкционирована экономистами, от министра финансов первого Наполеона до Горация Уайта в наши дни. Хотя в разное время принимались законы, запрещающие эту операцию, примечательным фактом является то, что во всех известных мне случаях эти законы отменялись после короткого опыта их применения.

Я информирован из надежного источника — хотя лично не могу поручиться за правильность этой информации, — что в наши дни нет коротких продаж на одной довольно важной фондовой бирже — в Токио, Япония. Вы, должно быть, видели в газетах, что когда мирное послание президента Вильсона (или это была мирная речь германского канцлера?) стало известно в Токио, фондовая биржа там была охвачена такой паникой, что ей пришлось закрыть свои двери. Она попыталась открыться пару дней спустя, но после короткого периода торгов снова была вынуждена приостановить работу.

Если предположить, что моя информация верна, то перед вами яркий пример причины и следствия.

Короткие продажи становятся злом тогда и в той мере, в какой методы и намерения продавца короткой позиции являются порочными.

Продавец короткой позиции, который ходит вокруг, как рыкающий лев [или медведь], ища, кого поглотить; тот, кто намеренно крушит стоимость за счет манипуляций или искусственно усиленных продаж, по сути равносильных манипуляции, или путем распространения тревоги через ложные сообщения или даже просто непроверенные слухи, поступает неправильно и должен быть наказан.

Возможно, власти фондовой биржи не всегда достаточно бдительны и тщательны в выявлении и наказании преднамеренных разрушителей стоимости и распространителей дурных предзнаменований; возможно, в целом недостаточно энергии и решимости в борьбе с серьезным и опасным злом распространения слухов на фондовой бирже и в брокерских конторах. Но, в конце концов, даже Конгресс, имея под рукой аппарат почти неограниченной власти, не всегда находит легким делом выследить злостных распространителей слухов в их логовах и подвергнуть их адекватному наказанию.

И все же необоснованное посягательство на доброе имя человека является более тяжким и гнусным преступлением, чем посягательство, даже с помощью ложных отчетов, на рыночные цены его имущества.

Мне вряд ли нужно добавлять, что практики, о которых я упоминал выше, одинаково неправильны и наказуемы, когда они направлены на искусственное повышение цен, как и тогда, когда целью является искусственное понижение цен.

Обирают ли публику?

Вопрос:

Мы время от времени слышим или читаем о том, что публику обирают. Много дыма. Разве нет огня?

Ответ:

Если людей и «обирают», вина лежит главным образом на сторонних промоутерах или недобросовестных финансистах, над которыми фондовая биржа не имеет эффективного контроля. Некоторые люди воображают себя «ограбленными», когда настоящая проблема заключалась в их собственной жадности к быстрому обогащению при покупке высокоспекулятивных или ненадежных ценных бумаг, или в том, что они зашли на рынок глубже, чем могли себе позволить, или проявили плохую рассудительность относительно времени покупки и продажи. Против этих причин я не знаю эффективного средства, точно так же, как нет способа помешать человеку переедать или есть то, что ему вредно.

Говоря это, я не хочу сказать, что у биржевых брокеров нет обязанностей в этом отношении.

Напротив, у них есть очень четкая и всесторонняя обязанность по отношению к своим клиентам, особенно к тем, кто менее знаком с фондовым рынком и финансовыми делами, и по отношению к общественности в целом. И, кроме того, у них есть обязанность воздерживаться от искушения или чрезмерного поощрения людей к спекуляциям на марже, особенно людей с ограниченными средствами, и от принятия или ведения счетов, которые не защищены достаточной маржой. В отношении последнего требования фондовая биржа справедливо повысила строгость своих правил несколько лет назад, и она не может слишком сурово противостоять нарушению этих правил или слишком бдительно охранять их от обхода.

Против недобросовестного продвижения и финансирования можно найти средство в законе, который запрещал бы любую публичную торговлю любыми промышленными ценными бумагами [для железнодорожных ценных бумаг и ценных бумаг коммунальных служб существующие Комиссии обеспечивают достаточную защиту общественности], если их выпуск не сопровождается проспектом эмиссии, излагающим каждую существенную деталь о соответствующей компании и предлагаемой ценной бумаге, причем такой проспект должен быть подписан лицами, которые будут нести юридическую ответственность за любое умышленное упущение или искажение фактов в нем.

Такой закон был бы аналогичен по своей цели и функции Закону о чистых продуктах питания. Любой, назовем его, «анти-обирательный» закон, который выходил бы за рамки этой цели и функции, перегнул бы палку. Закон о чистых продуктах питания не претендует на то, чтобы предписывать, сколько человек должен есть, когда он должен есть или что для него хорошо или плохо есть, но он предписывает, чтобы ингредиенты того, что продается ему как пища, должны быть честно и публично указаны. Тот же принцип должен преобладать в отношении предложения и продажи ценных бумаг.

Если лекарство содержит воду, количество или пропорция должны быть указаны на этикетке, чтобы человек не мог продать вам бутылку, наполненную водой, когда вы думаете, что покупаете тоник. Точно так же доля воды в выпуске акций должна быть четко и публично показана.

Покупателю не должно быть позволено оставаться под впечатлением, что он покупает долю в материальных активах, когда на самом деле он покупает ожидания, способность к заработку или гудвилл. Это могут быть, и часто являются, очень ценные элементы, но покупатель должен иметь возможность судить об этом, имея факты перед глазами четко и ясно.

Главное зло разводненных акций заключается не в наличии воды, а в сокрытии или раскрашивании этой жидкости. Несмотря на незавидную репутацию, которую популярное мнение приписывает разводненным акциям, у этого вопроса есть две стороны, при условии, что самая строгая и полная гласность придается всем соответствующим фактам, касающимся создания и характера акций.

Поднимают ли «большие люди» рынок вверх или опускают его вниз?

Вопрос:

Разве не факт, что некоторые из «больших людей» время от времени собираются вместе и решают поднять или опустить рынок, чтобы получить прибыль и на росте, и на падении?

Ответ:

Что касается «больших людей», встречающихся, чтобы определить курс фондового рынка, то это одна из тех легенд и суеверий, унаследованных с давних времен, когда условия были совершенно иными, чем сейчас, и когда масштаб вещей и мораль тоже были другими, и которые трудно искоренить.

Колебания фондового рынка отражают взгляды, суждения и условия тысяч людей по всей стране и, действительно, в нормальные времена, по всему миру.

Течение, которое толкает рыночные цены вверх или вниз, гораздо сильнее любого человека или группы людей. Оно смело бы любого человека или людей, как коряги, если бы они стояли на его пути или пытались отклонить его.

Правда, люди временами издалека замечают приближение этого течения и делают ставки на свое суждение в одиночку, а иногда даже несколько из них вместе, относительно его времени и эффекта. Они могут немного ускорить приход этого течения, они могут немного усилить его эффект, но они не обладают силой ни развязать его, ни остановить.

Если под термином «большие люди» вы подразумеваете банкиров, позвольте мне добавить, что у настоящего банкира очень мало времени и, вообще говоря, столь же мало склонности к спекуляциям, и что сама его подготовка и род занятий делают его непригодным для того, чтобы быть успешным спекулянтом.

Подготовка банкира заключается в оценке внутренней стоимости, его кругозор должен быть широким и всеобъемлющим, его планы должны учитывать более отдаленное будущее. Дело спекулянта — распознать и воспользоваться немедленными ситуациями, его кругозор ограничен завтрашним днем, или, во всяком случае, ближайшим будущим; он действительно должен быть способен временами игнорировать внутреннюю стоимость.

Темпераментные и умственные качества банкира и спекулянта фундаментально противоречивы, и почти никогда не случается, чтобы эти качества успешно сочетались в одном и том же человеке. Банкир как фактор фондового рынка значительно и странно переоценивается, даже самой биржевой братией.

Могу ли я добавить в скобках, что существует четкая демаркационная линия между спекулянтом и игроком? Первый выполняет полезную и, вероятно, необходимую функцию, второй — паразит и обуза. Его терпят только потому, что кажется невозможным упразднить его, не нанеся при этом ущерба элементам, сохранение которых важнее, чем уничтожение игрока.

Членам биржи

Теперь к этому времени Комитет, несомненно, почувствовал, что пресытился моей мудростью, как, я уверен, должны чувствовать и вы, но если вы будете снисходительны еще немного, я хотел бы сказать еще несколько слов вам, чьим гостем я имею честь быть сегодня вечером.

Мои недавние наблюдения и контакты с членами Конгресса и другими лицами в Вашингтоне еще раз укрепили мою веру в то, что люди, которых страна в целом посылает в Вашингтон представлять ее, желают и стараются, честно и кропотливо, выполнять свой долг в соответствии со своим пониманием и совестью, и что, делая разумную скидку на элемент партийных соображений, они довольно справедливо представляют взгляды и настроения среднего американца.

Большинство из них — люди со средним достатком. Очень немногие из них имели возможность ознакомиться с законами, историей и функционированием финансов и торговли; вступить в отношения с крупными деловыми делами страны или обменяться мнениями с ее активными деловыми людьми.

Можно предположить, что, вполне естественно, немало из них не пришли к полному осознанию того факта, что могучий пионерский период экономического развития Америки определенно закончился дюжину лет назад, что вместе с ним закончились практики, методы и этические концепции, которые посреди великолепных достижений того бурного периода, если не разрешались, то в некоторой степени молчаливо допускались, и что бизнес охотно встал в строй и придерживается реформ, которые требовались в бизнесе, как и в других сферах нашей национальной жизни.

Мнения мира, и особенно политического мира, путешествуют по хорошо проторенным дорогам. Люди неохотно идут на усилия по пересмотру мнений, однажды окончательно сформированных и зафиксированных.

Многие в Конгрессе и вне его все еще находятся под контролирующим впечатлением бурных лет, когда были выявлены определенные прискорбные случаи, затрагивающие корпорации и деловых людей, когда было продемонстрировано, что определенные злоупотребления, накопившиеся почти за два поколения, должны быть устранены раз и навсегда, и когда люди прошлись по древнему зданию бизнеса с пылесосом реформ и регулирования, используя его очень тщательно, возможно, местами, немного слишком тщательно.

Немало политиков все еще выкрикивают старый боевой клич, хотя битва народа за регулирование и надзор за корпорациями была доведена до конца много лет назад и выиграна народом, и хотя сами люди в последнее время, в тех немногих случаях, когда им предлагалось прямое предложение, как недавно в Миссури, показали, что они считают карательный и испытательный период законченным и хотят, чтобы бизнесу дали справедливый шанс и честную сделку.

Когда избирательное право было предоставлено массам людей в Англии, один великий англичанин сказал: «Теперь мы должны просвещать наших хозяев».

В этой стране вопрос не столько в том, чтобы просвещать наших хозяев, народ и представителей народа [которые, к тому же, возмутились бы и отказались бы терпеть хоть на мгновение любое такое покровительственное допущение], сколько в том, чтобы заставить их узнать нас, а нас — узнать их.

Все заинтересованные стороны выиграют от вступления в более тесный контакт друг с другом и ознакомления с точками зрения друг друга.

Можем ли мы честно сказать, что делаем все возможное, чтобы установить такой контакт и добиться того, чтобы нас и то, во что мы верим, правильно понимали — верим не только потому, что это наша работа в жизни и наш личный интерес, но потому, что в общей схеме вещей это служит законной, полезной и необходимой функцией для нашей страны?

Сколько из нас взяли на себя труд искать личного знакомства с членами Конгресса, Ассамблеи или сенаторами штатов, представляющими наши соответствующие округа?

Сколько из нас прилагают усилия, чтобы вступить в личные отношения с людьми, как здесь, так и на Западе, вне наших привычных кругов? И все же унция личных отношений и личного разговора стоит многих фунтов речей и пропаганды.

Когда вы смотрите человеку в лицо, разговариваете с ним, задаете ему вопросы и в конце концов понимаете, что он искренен в своей точке зрения, разделяете вы ее или нет, и что он сделан из того же человеческого теста, что и вы, и у него нет ни рогов, ни когтей, ни копыт, многие враждебности, многие предвзятые представления склонны исчезать, и вы уже не так самоуверенны, что другой парень — разрушительный дьявол радикализма или раздутый дьявол капитализма, в зависимости от обстоятельств.

Я вспоминаю в этой связи случай, который касается моего большого друга, покойного Э. Г. Гарримана. Он говорил мне о своем желании быть избранным в совет определенной железной дороги. Я сказал: «Я действительно не вижу, какая от этого будет польза для вас. Вы будете одним из пятнадцати человек, из которых, предположительно, четырнадцать будут против вас». Он ответил: «Я знаю это, но все, чего я когда-либо хочу, — это быть одним из пятнадцати человек за столом».

И результат показал, что это была вся возможность, которая ему была нужна.

Мы не все можем обладать завоевательным гением и силой Гарримана, но каждый из нас, в большей или меньшей степени, каждый в какой-то степени обладает силой сотрудничества в чрезвычайно важной задаче личной пропаганды для лучшего понимания, более справедливой оценки друг друга, между Востоком и Западом и Югом, между тем, что называется Уолл-стрит, и людьми, которые создают наши законы, между бизнесом и народом.

Это век гласности, нравится нам это или нет. Демократия любопытна и не принимает вещи на веру. Она не удовлетворится достойным молчанием, тем более обиженным молчанием.

Бизнес и деловые люди должны выйти из своей старой изоляции, они должны оправдать свою полезность, они должны доказать свое право, они должны требовать и защищать свои права и отстаивать свои убеждения. И бизнес, и достоинство деловых людей не пострадают в этом процессе.

Ни один здоровый организм не страдает от воздействия открытого воздуха. Ни одно достоинство не стоит того, чтобы им обладать, или заслужено, или способно быть долго сохраненным, если оно не может постоять за себя на рыночной площади.

Демократия хочет, чтобы ей «показали». Успешному человеку уже недостаточно утверждать, что он завоевал свое место упорным трудом, энергией, дальновидностью и честностью.

Демократия справедливо настаивает на том, что часть способностей каждого человека принадлежит обществу. Демократия год от года все внимательнее следит за тем, какое использование находится наградам, которые даруются за материальный успех, и, в частности, используется ли власть, которая идет вместе с успехом, мудро и хорошо, с должным чувством ответственности и самоограничения, с должным вниманием к интересам общества.

И если консенсус просвещенного общественного мнения придет к выводу, что в целом она используется не так, люди найдут средства ограничить эти награды и урезать эту власть.

И то, что верно в отношении отношения общественности к отдельным лицам, в равной степени справедливо и в отношении ее отношения к таким организациям, как фондовая биржа.

Мало сомнений в том, что существует огромное количество заблуждений относительно ее методов, духа и практик, относительно ее функций, целей и ее места в экономической структуре страны.

Имеет огромное и неотложное значение, чтобы фондовая биржа не оставила ничего не сделанным, чтобы добиться того, чтобы ее понимали лучше и правильнее. Она должна не только не избегать полной гласности и тщательной проверки, но и приветствовать и искать их.

Ей нечего скрывать, и она должна быть рада показать, что ей нечего скрывать. Она не должна упускать ни одной возможности терпеливо и в хорошем настроении объяснять, что она собой представляет и за что выступает, исправлять недопонимания и ошибочные концепции.

Если на нее нападают с какой-либо стороны, заслуживающей внимания, она должна взять на себя труд защитить себя. Если она становится объектом клеветы, она должна опровергнуть и посрамить клеветника.

Ее члены должны всегда помнить, что, хотя теоретически фондовая биржа — это просто рынок для покупки и продажи ценных бумаг, фактически и коллективно они составляют национальное учреждение огромного значения и огромной силы во благо или во зло.

Они являются должностными лицами суда коммерции в том же смысле, в каком юристы являются должностными лицами суда права. Они не должны довольствоваться вещами такими, какими они их находят, они не должны идти по пути наименьшего сопротивления, они должны всегда стремиться расширить свой собственный кругозор и расширить поле и сферу деятельности фондовой биржи.

Одной из причин финансового мирового положения Лондона является то, что его фондовая биржа предоставляет рынок для всех видов ценных бумаг всех видов стран. Кругозор и общая или детальная информация английского биржевого брокера охватывают весь обитаемый земной шар. Во многом именно через него инвестирующая или спекулирующая публика получает информацию о возможностях размещения средств в зарубежных странах. Он является активной и ценной силой в сборе и распространении информации и в привлечении британского капитала к его всемирной миссии.

Точка зрения среднего американского инвестора пока еще довольно узка. Инвестиции в зарубежные страны ему не очень по душе. Регионы, слишком удаленные от Бродвея, не очень привлекают его как поля для финансового плодоношения.

И все же, если Америка хочет в полной мере воспользоваться возможностями для своей торговли, которые предлагает мир, она должна быть готова открыть свои рынки для иностранных ценных бумаг, как облигаций, так и акций.

Если Америка стремится к экономическому мировому положению, подобному английскому, она должна иметь, среди прочего, финансового [такого как, прежде всего, дисконтный рынок], рынок для иностранных ценных бумаг.

Просвещая сначала самих себя, а затем публику в отношении важности и привлекательности такого рынка, с должным вниманием к безопасности и к первоочередному требованию американского предпринимательства в своей собственной стране, члены фондовой биржи имеют огромное поле для своего воображения, своего желания знаний и своей энергии.

Мы все должны попытаться приспособить нашу точку зрения к ситуации, которую война создала для Америки, и к последствиям, которые возникнут из этой ситуации после того, как война прекратится.

Как так хорошо сказал г-н Вандерлип в недавней речи: «Никогда нация не получала столько даров возможностей, такого вдохновения для достижений. Мы как наследник чрезвычайно богатого отца. Не слишком хорошо обученные, не слишком опытные, с любящими удовольствия качествами юности, мы внезапно, из-за мировой трагедии, стали наследниками величайшего состояния возможностей, которое когда-либо рисовало воображение».

Америка находится в периоде, который во благо или во зло является поворотным моментом в ее истории. Ее долг и ее ответственность столь же велики, как и ее возможность. Поднимемся ли мы до ее полного потенциала, как в материальном, так и в моральном смысле?

Мне приходят на ум слова английского поэта:

«Мы плавали везде, где могут плавать корабли,

Мы основали много могучих государств,

Боже, дай, чтобы наше величие не увяло

Из-за трусливого страха быть великими».

Не «трусливый страх» помешает нам достичь вершины величия, которого Америка может достичь, ибо страх никогда не сдерживал американцев — так же, как и англичан — и никогда не будет.

Равнодушие, нерадивость и лень, недостаток широты и глубины в мышлении и планировании; смягчение нашего характера из-за легкого процветания и роскоши; неразумные или стесняющие законы, неадекватность видения и целенаправленных, решительных усилий, индивидуальных и национальных, — вот то, от чего мы должны остерегаться.

Боже, дай, чтобы Америка не упустила возможности схватить и удержать то величие, которое находится у нее под рукой!