«Принципы экономики с приложениями к практическим проблемам»

Adoption of light-weight minor coins

Theory of light-weight coins

Это часто случалось на протяжении Средних веков и до XIX века. Золото и серебро обычно чеканились в соотношении веса, точно соответствующем их рыночному соотношению в данный момент, и каждый раз, когда рыночные условия менялись, один вид денег выходил из обращения, и страна оставалась либо без крупных золотых монет, либо без разменной монеты, или «мелочи». Наконец, был найден план выпуска ограниченного количества разменных монет с ценностью меньше полной ценности слитков, то есть в качестве «разменных монет». По этому плану малым монетам придается ценность, большая, чем ценность слитков в них. Небольшая прибыль, получаемая правительством с каждого выпущенного пенни, никеля или дайма, является сеньоражным сбором. Эти малые монеты, в несколько запутанном разнообразии, циркулируют бок о бок с полновесными деньгами, их ценность зависит от монопольного принципа. Результатом большого выпуска любого одного номинала было бы снижение его ценности. На практике их выпуск определяется потребностями бизнеса и запросами граждан на мелкие монеты в обмен на стандартные деньги. Тот, кому нужна «сдача», получает ее в банке; когда банк обнаруживает, что его предложение сокращается, он получает больше с государственных монетных дворов. По мере роста бизнеса в 1898 году спрос на никели, даймы и четвертаки стал беспрецедентным, и монетные дворы работали день и ночь, чтобы их поставлять.

Gresham's law

3. Закон Грешема о циркуляции монет с разной ценностью слитков гласит: плохие деньги вытесняют хорошие деньги. Этот так называемый «закон» был сформулирован в таких обстоятельствах: Англия имела два вида металлических денег, серебро и золото, которые чеканились в фиксированном соотношении по весу; и по мере изменения рыночной ценности слитков новые полновесные монеты металла, растущего в ценности, выходили из обращения. Чеканка более дешевого металла вызывала переплавку или экспорт того, который становился дороже, и для этих целей отбирались монеты, содержащие больше всего слитков. Точно так же полновесные монеты исчезают всякий раз, когда деньги с меньшей ценностью слитков (либо потому, что содержат больше сплава, либо потому, что сделаны из более дешевого металла или бумаги) вливаются в обращение в больших количествах.

Proper interpretation of Gresham's law

Закон Грешема нуждается в некотором объяснении, так как его часто понимают неправильно. «Плохие» деньги означают деньги, ценность слитков которых не равна их денежной ценности, деньги, которые либо обесценены по качеству, либо легки по весу. Но не каждая плохая монета вытеснит каждую хорошую монету. Если бы это было так, один плохой пенни вытеснил бы из обращения все золото. Закон применяется только при определенных условиях. «Хорошие» покинут страну, только если общее количество денег в обращении превышает то, что потребовалось бы, если бы все они были полновесными или наилучшего качества. Парадоксально говоря, если плохих денег не слишком много, они так же хороши, как и хорошие деньги. Хорошие деньги могут не покинуть страну. Они могут быть припрятаны, или отобраны банками и сберегательными учреждениями для удержания в качестве своего резерва, или они могут быть переплавлены для использования в искусстве. «Закон» Грешема — это, таким образом, практическое правило: держите количество разменных или облегченных монет ограниченным сферой их особого использования, иначе это заставит другие формы, деньги более полного веса, уйти на лучший рынок. Этим лучшим рынком может быть плавильный котел, или это может быть иностранная страна.

§ II. ЭКСПЕРИМЕНТЫ С БУМАЖНЫМИ ДЕНЬГАМИ

Nature of paper money

The legal-tender quality

1. Государственные бумажные деньги можно определить как деньги, за которые взимается сеньораж в сто процентов. Порядок в изучении денежного вопроса идет от сеньоража к бумажным деньгам, потому что бумажные деньги воплощают принцип сеньоража в его самой крайней форме. Выпуск бумажных денег вырос из практики обесценивания металла. Выгода сеньоража от бумажных денег больше и ее так же легко получить. Государственные бумажные деньги иногда называют «политическими деньгами» в отличие от денег, ценность которых покоится на ценности их материала. В этом смысле, однако, все монеты, содержащие элемент сеньоража или монопольной ценности, являются в этой степени «политическими» деньгами. Типичные бумажные деньги неразменны, то есть их нельзя превратить в металлические деньги по требованию. Они просто были введены в обращение с качеством законного платежного средства. Качество «законного платежного средства» — это декларация правительства о том, что бумажные деньги должны приниматься гражданами в качестве законного погашения долгов, причитающихся им. Цель этого — заставить людей использовать их как деньги, хотят они того или нет. Цель правительства при таком использовании своей власти над средством обращения обычно состоит в том, чтобы получить прибыль, то есть обеспечить ценность сеньоража для общественных целей. Бумажные деньги отличаются от банкнот тем, что их погашение не зависит от кредита эмитента. Они отличаются от облигаций тем, что их ценность основана не на процентах, которые они приносят, а исключительно на их денежном использовании. Выпуск бумажных денег может избавить правительство от выплаты процентов по равной сумме облигаций. Обещание принимать бумажные деньги в уплату налогов или за государственные земли может помочь поддержать ценность банкнот путем сокращения их количества, но ничто, кроме быстрого обмена на стандартные монеты, не делает их по-настоящему разменными.

Examples of paper money in the eighteenth century

2. Самыми примечательными примерами бумажных денег в XVIII веке были валюты американских колоний, континентальные банкноты и французские ассигнаты. Во всех американских колониях до Революции выпускались банкноты или кредитные билеты, которые в большинстве случаев были законным платежным средством. Без исключения они выпускались в больших количествах и без исключения обесценивались. Парламент запрещал выпуски, но безрезультатно. Континентальные банкноты выпускались Континентальным конгрессом в первый год войны (1775) и в течение следующих пяти лет. Целью сначала было предвосхищение налогов, и ожидалось, что штаты погасят и уничтожат банкноты, но этого сделано не было. Банкноты некоторое время ходили по номиналу, но быстро обесценились по мере увеличения их количества. До войны в стране было менее 10 000 000 долларов монетой, и когда в 1780 году в обращении находилось более 200 000 000 долларов банкнот, они были полностью дискредитированы; отсюда фраза «не стоит и континентального». Золото быстро вернулось в использование. Несколько лет спустя лидеры Французской революции, не сумев усвоить урок американского опыта, выпустили под обеспечение земли банкноты, называемые ассигнатами, в таких огромных количествах, что они стали стоить не больше бумаги, на которой были напечатаны. В переносном смысле можно сказать, что они упали до своей «слитковой» ценности.

More recent examples of paper money

3. Примечательными примерами бумажных денег в XIX веке были английские банкноты в 1797–1820 годах и американские гринбеки в 1862–1879 годах. Было много других примеров. Во время франко-прусской войны Франция через посредство своего крупного государственного банка выпустила банкноты, которые лишь незначительно обесценились. В настоящее время многие страны — Россия, Австрия, Португалия, Италия, все южноамериканские республики — имеют обесцененные бумажные валюты. Но английское банковское ограничение 1797–1820 годов примечательно тем, что оно породило полемику, которая сделала больше всего для развития современной теории предмета. Банку Англии было запрещено разменивать свои банкноты на монету, потому что правительство хотело занять всю монету, которая была у банка. Результатом стал выпуск большого количества банковских денег, не подлежащих обычному правилу погашения по требованию. Это были фактически государственные бумажные деньги. Банкноты обесценились и вытеснили золото из обращения, и только в 1820 году произошел возврат к платежам звонкой монетой.

The greenbacks

США при конституции не пробовали бумажных денег до 1862 года, когда бумажные банкноты (называемые гринбеками из-за цвета чернил, которыми была напечатана обратная сторона) были выпущены в качестве военной меры на сумму около 450 000 000 долларов. Другие процентные банкноты были выпущены с качеством законного платежного средства и в некоторой степени циркулировали как деньги. Гринбеки обесценились по отношению к золоту, и золото выросло в цене до тех пор, пока в июне 1864 года оно не продавалось по двести восемьдесят за сто. Четырнадцать лет прошло после войны, прежде чем эти банкноты поднялись до номинала по отношению к золоту.

Evil effects of political money

4. Выпуски бумажных денег обычно имели пагубные последствия для общей промышленности. Цель выпуска бумажных денег обычно состоит в том, чтобы облегчить финансовые потребности правительства. Это дорогостоящее средство, к которому прибегают только в отчаянных крайностях. Обычно непреднамеренным результатом является расстройство бизнеса и существующего распределения доходов. Быстрые и непредсказуемые изменения цен дают возможность для спекулятивной прибыли, но большинство законных видов бизнеса страдает. Этот побочный эффект на долги и промышленность становится главным мотивом некоторых граждан в поддержке выпуска. Он особенно подвержен политическим интригам и популярному непониманию.

§ III. ТЕОРИИ ПОЛИТИЧЕСКИХ ДЕНЕГ

Commodity-money theory

1. Теоретики товарных денег заявляют, что правительство бессильно влиять на ценность или придавать ценность бумаге законом. Существуют два крайних взгляда относительно природы бумажных денег и третий, который пытается найти истину между ними. Первый — это взгляд теоретиков товарных денег, или теоретиков стоимости производства, которые не допустят, что существует какая-либо иная основа для ценности денег, кроме стоимости материала, который в них содержится. Деньги, сделанные из бумаги, на печатном станке, имеют стоимость почти пренебрежимо малую, и поэтому, говорят они, они не могут иметь никакой ценности. Тот факт, что они циркулируют и с ними обращаются так, как если бы они имели ценность, объясняется теоретиками товарных денег следующим образом: хотя бумажная банкнота — это просто обещание заплатить, не имеющее ценности само по себе, она принимается из-за надежды на ее погашение, точно так же, как и любая частная банкнота. Обесценивание в этом взгляде обусловлено потерей доверия; рост к номиналу измеряет надежду на погашение. Такой взгляд упускает из виду особенность, в которой бумажные деньги отличаются от обычных кредитных бумаг. Ценность чьего-либо обещания заплатить зависит от его репутации и его ресурсов; ресурсы составляют основу ценности. Облигации имеют ценность, потому что они приносят проценты и подлежат оплате в определенное время в стандартных деньгах. Но бумажные деньги, не имея этой основы для своей ценности, имеют другую основу в своем денежном использовании, в своей способности покупать товары. Денежный спрос в связи с монопольной властью правительства над денежным предложением дает удовлетворительное логическое объяснение ценности бумажных денег.

Fiat-money theory

2. Сторонники бумажных денег утверждают, что правительство обладает неограниченной властью поддерживать стоимость бумажных денег, наделяя их статусом законного платежного средства. Значение слова «фиат» — «да будет», и сторонники фиатных денег полагают, что правительству достаточно сказать «да будут они деньгами», чтобы наделить бумагу стоимостью. Типичными сторонниками фиатных денег в США были «гринбекеры» — избиратели, которые хотели сохранить бумажные деньги, выпущенные во время Гражданской войны, и значительно увеличить их количество. Они видели в бумажных деньгах неограниченный источник дохода для правительства. Они предлагали погасить государственный долг, содержать правительство без налогов и предоставлять гражданам неограниченные денежные займы без процентов. Все могли бы жить в роскоши, если бы крайние теоретики фиатных денег смогли воплотить свою мечту. До сих пор есть люди, верящие в силу правительственного фиата. Обесценение, которое происходило в каждом случае выпуска государственных банкнот, они объявляют следствием слишком мягкого применения закона о законном платежном средстве. Для них тот факт, что бумажные деньги могут некоторое время обращаться по номиналу, кажется причиной, по которой они должны делать это всегда. Они не признают, что существует точка насыщения в использовании денег и что их использование еще больше ограничивается страхом перед более крупными выпусками. Они не видят, что конечная основа стоимости бумажных денег — экономическая, она заключается в их денежном использовании, а не в фиате правительства.

Theoretical possibility of a good paper money

3. Здравая теория бумажных денег делает их частным случаем монопольной стоимости. Было замечено, что власть почти каждой монополии над ценой является относительной, а не абсолютной. Как власть крупной частной корпорации над ценой своего продукта ограничена, так и власть правительства над стоимостью политических денег. Денежное использование является источником стоимости бумажных банкнот. При неизменных деловых условиях пределом возможного выпуска без обесценения является количество единиц в обращении до выпуска бумажных денег — точка насыщения монетами полного веса и полной стоимости. Поскольку правительства, как правило, не останавливались на этой точке, бумажные деньги обесценивались. Популярные заблуждения и корыстные интересы заставляют законодателей выходить за разумные пределы. Лишь в немногих случаях хватало общественной честности и мужества, чтобы повернуть процесс вспять до того, как был нанесен большой ущерб. Именно отсутствие контроля в основном мешает бумажным деньгам быть хорошим средством обращения.

Influence of law on value

Иногда говорят, что правительство не может влиять на стоимость каким-либо образом, но оно может делать это многими способами. Безусловно, один из самых примечательных — использование своей монопольной власти над средством обмена, благодаря чему оно может при определенных условиях заставить кусок бумаги иметь стоимость куска золота. Тем самым оно одновременно затрагивает интересы почти каждого члена общества, повышая или понижая стоимость многих видов собственности и многих доходов.

ГЛАВА 47

СТАНДАРТ ОТСРОЧЕННЫХ ПЛАТЕЖЕЙ

§ I. ФУНКЦИЯ СТАНДАРТА

Definition of the standard

1. Стандарт отсроченных платежей — это ценность, в которой по закону или по контракту выражается сумма долга. Кредитная сделка — это растянутый во времени обмен; одна сторона выполняет свою часть контракта, другая сторона обещает предоставить эквивалент в более поздний срок. Эквивалент может быть в любых товарах; например, при бартере можно отдать лошадь в обмен на обещание получить корову позже; или маленькую лошадь в обмен на обещание большой; или стадо овец в обмен на обещание вернуть его в конце года с частью приплода. Простой стандарт, в котором выражается долг, — это сама заимствованная вещь, такая как лошадь, овца, пшеница, дом и т. д. Это предполагает использование договора аренды. Опять же, вещь, к которой привязывается стоимость долгов, может быть совсем другой, нежели заимствованные товары, и с ростом денежной экономики и использованием договора займа деньги все чаще начинают использоваться в качестве стандарта. Стороны выражают долг в единицах стандарта, установленного законом.

Increasing use of the interest contract

2. Значение стандарта отсроченных платежей возрастает с использованием денег и увеличением суммы непогашенных долгов. Пока не развито использование денег, использование кредита затруднено и ограничено; оно становится легким, когда стоимость всех вещей выражается в терминах общего средства обращения. Если бы все дела велись за наличные, то при изменении стоимости денег не затрагивались бы крупные интересы. Каждый доллар менялся бы в стоимости в руках владельца, но на этом эффект бы и заканчивался. Однако объем непогашенных долгов, выраженных в деньгах, сейчас во много раз превышает общую стоимость средства обращения. Стоимость всех этих долгов меняется в той же пропорции, что и стоимость стандартной денежной единицы; когда она обесценивается либо по закону, либо в результате увеличения предложения, кредитор, которому причитается тысяча долларов, теряет столько же, как если бы у него в сундуке лежала тысяча металлических долларов.

Great effects of money changes

Непогашенные контрактные долги можно грубо разделить на три класса: краткосрочные займы (менее года), среднесрочные (от одного до пяти лет), долгосрочные (более пяти лет). Колебания редко бывают настолько быстрыми и значительными, чтобы заметно повлиять на должников и кредиторов в случае краткосрочных займов. Результаты более ощутимы в случае долгосрочных займов, таких как государственные, штатные и городские долги, корпоративные облигации, ипотечные кредиты, выданные фермерами под землю или владельцами городской недвижимости. Множество интересов затрагивается изменением стоимости денег. Когда, как в 1873–1896 годах, деньги приобретают покупательную способность (цены падают), получатели фиксированных доходов выигрывают. Когда, как в 1896–1903 годах, стоимость денег падает, доходы от образовательных и благотворительных фондов, зарплаты государственных чиновников и все фиксированные доходы теряют покупательную способность. Таким образом, в капиталистическую эпоху почти каждый человек в той или иной степени затронут изменением стоимости денег. В большинстве случаев изменение остается незамеченным; люди не прослеживают связь между промышленными изменениями и собственными интересами. Однако в нескольких примечательных случаях изменение было революционным, как в период после открытия Америки, когда феодальные повинности стали выражаться в деньгах, а не в трудовых услугах. В наше время, когда масса долгов больше, чем когда-либо прежде, такие изменения, как те, что последовали за открытием золота в Калифорнии или снижением добычи золота между 1873 и 1890 годами, имеют самые серьезные экономические последствия.

Merits of gold and of silver as standards

3. Лучшие доступные стандарты отсроченных платежей — драгоценные металлы, золото и серебро — все еще несовершенны. Товар, который наиболее удобен в качестве стандарта отсроченных платежей, — это тот, который используется в качестве денег. Золото сегодня постоянно выражает стоимость всех других вещей. Заемщики предпочитают брать займы в форме общего средства обмена. Из привычки говорить обо всем в денежном выражении возникает ложная идея, что стоимость других вещей меняется, а стоимость золота всегда остается прежней. Деньги — это не такой фиксированный объективный стандарт, как линейка или фунтовая гиря. Стоимость золота основывается на оценках, сделанных людьми, и постоянно меняется в зависимости от условий. Фиксированный объективный стандарт стоимости недостижим. Стоимость драгоценных металлов стабильна по сравнению с большинством вещей. Текущее новое предложение сравнительно регулярно. Поколениями могут не происходить радикальные изменения в добыче золота и серебра. Столетиями не было изменений в методах добычи. Однако недавние изобретения значительно изменили эти условия. Характер использования золота и серебра также таков, что спрос на них при обычных условиях наиболее стабилен. Драгоценные металлы изнашиваются медленно; лишь часть ежегодной добычи используется в искусстве; поэтому существует большой резервуар, в который постоянно втекает небольшой поток; существующий запас в двадцать или тридцать раз превышает ежегодную добычу. И все же стоимость стандартных металлов никогда не бывает вполне стабильной, и иногда несколько влияний объединяются, как в прошлом веке, чтобы сильно и внезапно повлиять на их стоимость.

Various standards suggested

Enjoyment

Sacrifice

Labor

Tabular standard

4. Были предложены различные идеалы для стандарта отсроченных платежей — например, возврат равного удовольствия, равной жертвы, социальной целесообразности; и различные стандарты — например, труд, товары и табличный стандарт. Идеальный стандарт отсроченных платежей — это тот, который обеспечит справедливость между заемщиком и кредитором. Существуют разные взгляды на то, что составляет справедливость в этом вопросе. Привлекательным кажется предложение, чтобы возвращаемая сумма представляла то же количество удовольствия, что и при получении займа. Такой стандарт невозможно реализовать в общем виде, поскольку обстоятельства людей постоянно меняются. Обеспечить даже среднему человеку то же количество удовольствия возможно лишь приблизительно. Те же товары не приносят того же удовольствия, когда условия изменились. Другое предложение состоит в том, что возвращаемые товары должны представлять ту же жертву, что и одолженные. Здесь опять же трудность заключается в отсутствии объективного стандарта. Чья жертва? Кредитора, который может быть богат, или заемщика, который может быть беден? Некоторые полагали, что условия равной жертвы соблюдаются трудовым стандартом, согласно которому возвращаемая сумма должна позволять купить то же количество дней труда, что и при получении займа. Но какой труд брать — кредитора, заемщика или кого-то еще? Труд бывает многих различных качеств, которые можно точно сравнить только через их объективную стоимость в терминах какого-либо одного товара. Идеал равного удовольствия, как предполагалось, реализуется табличным стандартом, который состоит из ряда ведущих товаров в фиксированных пропорциях. Возвращаемые деньги должны быть достаточными для покупки тех же товаров по истечении срока, что и при заключении займа, и, таким образом, могут быть большей или меньшей суммой, чем та, что была одолжена. Хотя это не обеспечивает равенства удовольствия, как иногда утверждается, оно усредняет колебания многих товаров и тем самым предотвращает большие крайности. Этот стандарт поддерживался выдающимися денежными авторитетами, но трудности его практического применения являются непреодолимыми.

Следует признать, что любой возможный конкретный стандарт отсроченных платежей иногда будет создавать трудности для отдельных лиц. Наилучшие средние результаты для справедливости и социального благополучия будут обеспечены измерением долгов в товарах, которые меняются реже всего, наименее быстро и наименее непредсказуемым образом. Золото до сих пор доказывало свою пригодность служить стандартом.

§ II. МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИМЕТАЛЛИЗМ

Examples of price fluctuations

1. Падение цен в 1873 году и в последующие годы означало большое изменение в стандарте отсроченных платежей. Денежные изменения после открытия Америки были вызваны притоком в Европу огромных количеств серебра, захваченного силой у коренных американских правителей, а также из богатых рудников. Серебро, бывшее в то время по всей Европе основным стандартом отсроченных платежей, таким образом значительно снизилось в стоимости. Это изменение облегчило все непогашенные обязательства, снизило денежную ренту крестьян и обычные трудовые повинности везде, где они стали выражаться в денежной форме. К третьей четверти XIX века золото стало в Европе и Америке основным стандартом, хотя серебро все еще служило таковым в некоторых странах. Добыча золота в 1849–1857 годах вызвала величайшую денежную инфляцию, которая произошла со времен XVI века, благоприятствуя аналогичным образом классам должников. Замена серебра золотом некоторыми странами в то время, создав большой дополнительный рынок для золота, помогла в некоторой степени сдержать падение его стоимости.

The recent great fall of prices

Снижение добычи золота было изменением противоположного характера, вызывающим падение цен и увеличивающим бремя долгов. С 1873 по 1896 год наблюдался почти постоянный упадок процветания сельскохозяйственных классов, отчасти из-за этого денежного влияния, но отчасти из-за влияний, на которых здесь нельзя останавливаться, поскольку они не имели отношения к денежному вопросу. Были жалобы, агитация и требования облегчения со стороны многих интересов во Франции, Германии, Англии и США.

Bitmetallism defined

2. Биметаллизм, использование двух металлов в качестве стандартных денег, был предложенным средством. Биметаллизм является юридически полным, когда оба металла допускаются к монетным дворам для свободной чеканки по установленному весовому соотношению; он является хромающим, когда один из металлов не чеканится свободно. Биметаллизм может быть юридически разрешен, но фактически не работать. Как только законное соотношение заметно отклоняется от рыночной стоимости, на монетный двор фактически будет приноситься только один из металлов. Национальный биметаллизм ограничивается одной страной, как в США до Гражданской войны или во Франции до 1867 года. Международный биметаллизм — это соглашение между несколькими странами об использовании двух металлов на одинаковых условиях; единственным случаем в истории был Латинский монетный союз, включавший Францию, Италию, Швейцарию и другие страны. Обсуждение международного биметаллизма в последние годы велось вокруг предложения создать гораздо более крупную лигу государств, чем Латинский союз, охватывающую все ведущие страны.

Object of international bimetallism

3. Главная цель международного биметаллизма — предотвратить колебания стандарта отсроченных платежей. Коммерческие сделки между странами, использующими золото, и странами, использующими серебро, имеют огромные масштабы, и использование разных стандартов ведет ко многим трудностям. Колебания в соотношении двух металлов вызывают большую неопределенность и убытки для отдельных торговцев. Рост стоимости золота означал увеличение бремени государственных долгов стран, использующих серебро, которые собирают свои доходы в серебре, но должны выплачивать свои долги, основной капитал и проценты, в золоте.

Its theory

Теория биметаллизма заключается в том, что правительство может воздействовать на стоимость двух металлов через принцип замещения. Металл, который стремится стать дороже, не будет чеканиться, другой будет чеканиться в больших количествах. Степень влияния, которое можно таким образом оказать на стоимость двух металлов, зависит от размера резервуара металла, цена на который растет. Когда он весь уходит из обращения, закон, разрешающий его чеканку, становится лишь пустой фразой. В таком случае существует биметаллизм de jure, но монометаллизм de facto. Чем больше лига государств, тем больше вероятность того, что схема сработает. Экономическая теория биметаллизма была признана большинством экономистов абстрактно здравой, но политические трудности на пути международных соглашений велики и оказались непреодолимыми.

§ III. ДВИЖЕНИЕ ЗА СВОБОДНОЕ СЕРЕБРО В АМЕРИКЕ

Conditions leading to the demand for free-silver

1. Международный биметаллизм, несмотря на многие усилия, не был принят. Это краткое утверждение подводит итог истории движения с 1878 по 1892 год за создание лиги государств и соглашения о международном биметаллизме. Проводились международные конференции, в которых принимали участие ведущие финансисты мира. Франция поначалу поддерживала эту политику, а США всегда были в авангарде ее сторонников, в то время как Англия в основном была против. Некоторые сторонники биметаллизма утверждали, что падение цен было вызвано не только экономическими силами, но и денежным заговором, который повлиял на законодательство с целью введения и сохранения золотого стандарта. Это, конечно, решительно отрицалось. Правда, коммерческие классы находили золото формой денег, наиболее подходящей для крупного бизнеса, и, несомненно, классовые интересы в некоторой мере входили в этот вопрос. Трудности класса должников в Америке были особенно велики из-за инфляционной бумажной валюты с 1862 по 1879 год, которая сделала наши условия совершенно ненормальными. В период спекуляций после Гражданской войны накопилась огромная масса долгов. Надежды тысяч земледельцев, страдающих от падения цен, и великого класса должников, требующего облегчения, были сосредоточены на успехе этого движения. Банковские и другие крупные деловые интересы в целом выступали против него.

Purpose of the free-silver movement

2. План сторонников свободного серебра состоял в том, чтобы узаконить национальный биметаллизм в США при соотношении золота и серебра, сильно отличающемся от рыночного. Золото стало реальным стандартом нашей денежной системы задолго до 1860 года, а после 1873 года оно было единственным металлом, допущенным к свободной чеканке. Серебро постепенно теряло покупательную способность по отношению к золоту, пока из металла, стоившего в 1873 году в шестнадцать раз меньше, унция к унции, оно не стало в 1896 году стоить лишь в тридцать раз меньше золота. Необходимо признать, что способность серебра покупать общие товары упала гораздо меньше, чем указывало бы изменение его соотношения к золоту, поскольку золото выросло в цене по отношению к большинству других товаров, а также к серебру. Тем не менее предложение открыть монетные дворы для свободного серебра в соотношении шестнадцать к одному в 1896 году означало внезапное и заметное удешевление денег. Главной целью было облегчить бремя долгов, сделав стандарт отсроченных платежей более дешевым. Поначалу это было движение должников, но для успеха оно должно было заручиться поддержкой других крупных классов избирателей. И таким образом, в силу политической необходимости, но, несомненно, в значительной степени наивно, оно переросло в более широкую теорию о том, что заработная плата, благосостояние и процветание требуют большего предложения денег независимо от влияния на долги.

The free-silver theory

В своей крайней форме план свободного серебра был фиатной схемой, ибо некоторые из его сторонников верили, что одним лишь принятием закона можно заставить два металла иметь любое желаемое соотношение друг к другу. Но его наиболее умные и благородные сторонники (которых к поддержке побуждало искреннее сочувствие и беспокойство о бедствующих фермерах) полностью признавали, что сила закона ограничена экономическими условиями. Крайние противники плана, игнорируя очевидный факт, что принятие металла в качестве стандартных денег является одним из самых существенных рыночных условий, отрицали, что действия правительства могут каким-либо образом повлиять на стоимость. Большинство аргументов, представленных обеими сторонами в политических кампаниях, не содержали доказательств здравой теории денег. Победа золотого стандарта в 1896 и 1900 годах, по-видимому, была обусловлена скорее обоснованным страхом, что внезапное изменение денежного стандарта вызовет панику, чем глубоким пониманием вопроса.

Increase of gold production

3. Увеличение добычи золота на данный момент остановило падение цен. До 1890 года в течение ряда лет средняя добыча золота сокращалась, пока не достигла скудных ста миллионов в год. В то же время страны, которые недавно перешли на золотой стандарт, стремились обеспечить большие запасы для своих банков и общего обращения, и эти великие резервуары в результате стали более наполненными, чем когда-либо прежде. После открытия новой золотоносной территории в Южной Африке и на Клондайке ежегодная добыча золота стала больше, чем когда-либо, составив к началу Южноафриканской войны в 1898 году почти в три раза больше, чем десять лет назад. Нынешние методы добычи золота напоминают методы пятидесятилетней давности так же, как цивилизованная промышленность напоминает промышленность дикарей. Сложные механизмы заменили грубые инструменты, были внедрены химические процессы, и основной продукт является результатом регулярной и уверенной работы глубоких шахт, а не случайных поверхностных находок. Огромные массы отвалов теперь можно перерабатывать с выгодой. Во многих частях мира есть огромные месторождения низкосортных руд, ранее бесполезных, которые можно экономично разрабатывать современными методами. По крайней мере в течение поколения мировое предложение золота, вероятно, будет оставаться больше, чем когда-либо прежде в истории, и цены в золотом выражении, вероятно, будут расти.

Rising prices the temporary solution

Хотя в настоящее время никакие изменения не кажутся вероятными или возможными, сторонник свободного серебра был оправдан событиями перед теми сторонниками золота, которые говорили, что количество денег не имеет ничего общего с ценами. Цены выросли по мере увеличения количества золота. Сторонники свободного серебра получили то, что хотели, благодаря изменению, за которое ни одна из сторон не может приписать себе заслугу. Тем не менее нынешняя ситуация неудовлетворительна и неразвита. Желателен стандарт лучше, чем один металл, более стабильный, чем один товар, если его можно найти. Денежный вопрос должен возникнуть снова и в новой форме до того, как пройдут многие годы. Трудность не была окончательно решена; она лишь отложена.

ГЛАВА 48

БАНКОВСКОЕ ДЕЛО И КРЕДИТ

§ I. ФУНКЦИИ БАНКА

The essential banking function

1. Банк — это бизнес, доход которого извлекается главным образом из предоставления в долг своих обязательств по выплате. Банки претерпели много изменений за последние три столетия. Возникнув на углу улицы для обмена денег, они превратились в крупные институты многих форм, выполняющие множество функций. Определение кажется парадоксальным, но оно выражает то, что в современной мысли является существенной чертой банка: предоставление своего кредита. Деловому человеку нужен денежный резерв. Если бы не банки, каждый человек должен был бы хранить свой резерв в собственной кассе. За исключением небольшой суммы, необходимой для текущих нужд, банк может хранить этот резерв более экономично, чем отдельные лица. Он обладает преимуществами крупного производства, подобными преимуществам большой фабрики. Процесс предоставления кредита называется депозитом и дисконтом. Он вырос из депонирования реальных денег на хранение и кредитования заемщиков методом дисконтирования их векселей. Термин теперь имеет несколько иное значение, ибо торговец может получить депозит сегодня, не внося никаких денег в банк. Он заставляет банк дисконтировать свои векселя или залоговое обеспечение и внести сумму на свой счет в качестве депозита. Он становится вкладчиком, занимая, а не одалживая банку. Сумма находится под контролем заемщика; он может снять ее, когда пожелает; но обычно он поддерживает определенный баланс на своем счете. Прибыль банка больше обычного процента, потому что он получает дисконт на крупные суммы, оставленные в его распоряжении. Банк также увеличивает свои средства, привлекая депозиты от тех, кто не хочет занимать.

Other functions usually performed

2. Функции, не являющиеся существенными для банковского дела, — это обычное кредитование денег, обмен денег, обмен в отдаленные пункты, безопасное хранение и выпуск банковских билетов. Банки часто кредитуют обычным способом, позволяя заемщикам сразу снимать деньги, но это не тот бизнес, который они предпочитают. Многие частные лица и корпорации, такие как благотворительные фонды, колледжи, страховые компании, одалживают огромные суммы своих собственных денег, не участвуя при этом в какой-либо степени в специфическом характере банковского дела. Обмен денег (обмен монет разных стран) осуществляется банками, но также и многими другими агентствами, не разделяющими существенный банковский характер. Внешний и внутренний обмен — это выпуск и обналичивание «тратт» для денежных платежей между отдаленными местами. Большинство банков хорошо приспособлены для выполнения этой функции, но некоторые банки не берутся за нее, и она также выполняется некоторыми деловыми домами, которые не являются банками. Безопасное хранение — это хранение вещей, которые должны быть возвращены в идентичной форме, таких как столовое серебро, векселя и бумаги. Банками в небольших городах это иногда делается бесплатно, иногда за небольшую плату; но в крупных городах хранилища для безопасного хранения обычно совершенно не связаны с банками. Даже выпуск банковских билетов не является существенным для банковского дела; большинство банков в США не выпускают билеты, другие выпускают очень мало. Все эти функции могут быть объединены под одним управлением, но существенной банковской функцией является депозит и дисконт.

Sources of the income of banks

3. Доход банков извлекается из дисконтов, процентов на собственный капитал, платы за обмен и инкассацию, ренты от инвестиций и прибыли от ссуды своих банковских билетов. Доход банков извлекается из разных источников в зависимости от размера сообщества и характера банков. В то время как в деревнях и небольших городах они выполняют ряд функций, в крупных городах они обычно специализируются в гораздо большей степени. Как и любое другое предприятие, банк должен начать бизнес с некоторого оплаченного капитала в качестве гарантии кредита. Дополнительная безопасность обеспечивается ограниченной ответственностью акционеров по убыткам пропорционально их акционерному капиталу. Такую же сумму денег можно было бы одолжить с меньшими хлопотами и дешевле, не открывая банк, но, будучи использованной в качестве банковского капитала, часть ее может быть одолжена, продолжая служить для привлечения денежных депозитов. Плата с мелких клиентов за обмен является источником дохода для некоторых банков, но во многих случаях эта услуга бесплатно выполняется для постоянных клиентов и становится значительным расходом. Банки делают мало инвестиций в недвижимость или другую физическую собственность; на самом деле, их обязанность — держаться подальше от обычных предприятий, но они иногда вынуждены принимать в счет неоплаченных долгов вещи, которые удерживались в качестве обеспечения. Прибыль от банковских билетов временами была главным, возможно, единственным мотивом для открытия банков; но это не так сегодня, когда право выпуска так строго ограничено.

Productive services of banks

4. Банки являются продуктивными экономическими агентами, выполняющими важные промышленные услуги. Долгое время существовали ложные представления о магической силе банков производить богатство из ничего. Для многих банки — это тайна, очень похожая на бумажные деньги. Их противники иногда изображали их как вампиров, жиреющих на крови промышленности. То, что они временами демонстрировали злоупотребления, неоспоримо, но, как и другие экономические агенты, они должны оцениваться по своей чистой эффективности. Банк — это инструмент, выполняющий услуги, подобные услугам денег. Для некоторых целей деньги являются неудобным и дорогостоящим агентом по сравнению с банками. Для перевода платежей из Нью-Йорка в Сан-Франциско или Гонконг деньги — это средневековое устройство. Деньги можно более безопасно доверить банку, чем прочному сундуку в собственном доме. Человек, который отказался бы пользоваться услугами банков в наши дни, изолировал бы себя экономически и вскоре обнаружил бы, что остался вне любого бизнеса, кроме самого мелкого. Он не смог бы обойтись без банков так же, как без почты, телеграфа или телефона.

The bank as a labor-saving device

Сбор банками кредитных средств, делающий их доступными сразу, уменьшает накопление, заставляет деньги двигаться быстрее и создает центральный рынок между заемщиками и кредиторами для продажи кредита. Хотя это не создает больше физического богатства напрямую, это добавляет эффективности богатству; это смазывает подшипники промышленной машины. Упразднить банки — значит уничтожить трудосберегающие механизмы. Банки попутно выполняют дополнительную услугу по развитию лучших методов ведения бизнеса в сообществе. Предоставляя кредит активному бизнесу, банки постоянно выносят суждение о представленном им залоговом обеспечении и о солидности предприятий, ищущих поддержки. Они обеспечивают оперативность и точность в деловых отношениях.

Поскольку по своей общественной природе банки очень аналогичны деньгам, на них всегда смотрели как на подлежащие большему надзору, чем большинство частных предприятий, и правительство всегда осуществляло значительную меру контроля над ними, иногда во благо, иногда во зло.

§ II. ТИПИЧНЫЕ БАНКОВСКИЕ ДЕНЬГИ

Nature of typical bank money

1. Типичные банковские деньги состоят из билетов, выпущенных банками под кредит их общих активов, без специального регулирования законом. Поскольку нет двух ведущих стран с совершенно одинаковой системой банковских билетов, предмет этот сложный. Поэтому хорошо начать с ясного представления о типичных банковских деньгах, не регулируемых правительством. Такая форма билета — это то, с чем немногие из живущих ныне в США имели опыт, так как нынешние национальные банковские билеты отличаются по существенным признакам от типичной формы. Типичные банковские билеты — это билеты, выпущенные банками как средство предоставления своего кредита. Заемщик, вместо того чтобы получить кредитный баланс в банке, подлежащий чеку, получает билеты, которые он передает другим людям. Эти билеты возвращаются для погашения в банк-эмитент, как только кто-либо пожелает получить вместо них звонкую монету. Предел выпуска таких билетов — потребность сообщества в этой форме денег, и если они оперативно погашаются золотом по требованию, они никогда не могут превысить эту сумму. Владелец билета (при отсутствии специальных правил) имеет то же требование к банку, что и вкладчик. Поскольку в интересах банка поддерживать в обращении как можно больше билетов, существует искушение злоупотребить правом выпуска билетов, чему многие банки поддались в период так называемого «дикого банковского дела» до Гражданской войны.

Bank-notes viewed as commercial paper

2. Банковские билеты рассматриваются некоторыми как форма коммерческого кредита. Типичные банковские билеты не являются законным платежным средством, и каждый имеет законное право принять или отказаться от них, как ему угодно. Поэтому некоторые говорят, что выпуск банковских билетов не является особым делом государства, что его можно безопасно оставить на усмотрение индивидуального интереса. Говорят, что если у кого-то мало веры в билет, он может отказаться его принять. Но в действительности каждый вынужден принимать деньги, которые находятся в обращении. Средний гражданин не может знать кредит отдаленных банков и, таким образом, не обладает той же силой судить мудро при принятии банковских билетов, что и при внесении депозитов в банк своего собственного района. Между банковскими билетами и обычными долговыми расписками есть другие различия, довольно общепризнанные. Банковские билеты переходят без индоссамента и, таким образом, зависят только от кредита банка, а не, как чеки, от кредита лица, от которого они получены. Они не приносят процентов владельцу. Они предназначены для использования в качестве денег и так используются. Таким образом, они приближаются к бумажным деньгам по своей природе, а банки близки к осуществлению права чеканки.

Bank-notes viewed as a form of political money

3. Другими банковские билеты считаются почти идентичными государственным бумажным деньгам. Некоторые противники выпуска банковских билетов заявляют, что это узурпация прерогатив правительства и что никто, кроме суверенного государства, не должен выпускать деньги. Хотя многие в Америке сегодня придерживаются этого взгляда, сравнение, вероятно, ложно и натянуто. Типичные банковские билеты, в отличие от неконвертируемых бумажных денег, зависят по своей стоимости от кредита банка, а не от их качества законного платежного средства и политической власти. Они должны быть погашены под угрозой неплатежеспособности; государственные билеты не обязательно должны быть таковыми, и все же будут обращаться по номиналу, если правильно ограничены.

Хотя эти различия довольно резко отделяют государственные бумажные деньги от типичных банковских билетов, следует отметить, что во многих случаях фактические выпуски банковских билетов были далеки от этой типичной формы. Во времена «дикого» банковского дела банковские билеты выпускались в избытке и падали ниже номинала, однако человека в западном сообществе, который осмеливался просить банк погасить билеты звонкой монетой, не только осуждали в банке, но и порицала публика, которая чувствовала, что бизнес находится под угрозой из-за такого требования. Погашение по требованию потребовало бы сокращения количества денег в обращении и вызвало бы падение цен. Инфляция банковской валюты продолжалась с результатами, почти идентичными тем, что последовали за чрезмерным выпуском государственных бумажных денег. Не формальный закон, а общественное мнение сделало такие банковские билеты по сути политическими деньгами.

Policy of public regulation of bank-notes

4. Общественный характер банковских денег привел ко многим формам общественного регулирования их выпусков. Таким образом, банковские билеты занимают промежуточное положение по своей экономической природе между политическими деньгами и частными векселями, разделяя что-то от характера каждого. Крайняя аналогия в любом направлении вводит в заблуждение. Имеет большое социальное значение, чтобы средство обращения было надежным. Минимум энергии и мыслей гражданина должен требоваться для решения, хорошие деньги или плохие. Тем не менее те, кто выступает против государственного вмешательства в промышленность, заявляют, что если гражданину не позволить самому заботиться о себе, будет поощряться рост глупости; и они говорят, что для государства не более важно гарантировать качество банковских билетов, чем качество шерстяной ткани или сахара. Немногие, однако, придерживаются столь крайнего взгляда, и общепринято, что функция государства — обеспечивать в большей или меньшей степени качество денег, находящихся в обращении. Фактические банковские билеты ведущих стран, таким образом, бывают многих разновидностей. Канадские билеты — наиболее близкие к типичным банковским билетам, выпускаемым сегодня; билеты Германии идут следом, в то время как билеты США имеют мало типичного характера.

§ III. БАНКИ США СЕГОДНЯ

Forms of banks in the United States

1. Три формы банков в США — частные, штатные и национальные. Любой с небольшим капиталом может стать частным банкиром. В каждом городе есть «уличные брокеры», и некоторые из крупных финансовых домов являются частными банками. Но закон не позволит этому зайти слишком далеко. Некоторые штаты не позволят человеку повесить вывеску, объявляющую себя банкиром, если он не соблюдает определенные банковские законы. В некоторых штатах даже частные банки подвергаются той же проверке, что и банки штатов, и обязаны представлять те же отчеты государственным чиновникам. Банки штатов — это те, которые организованы по специальным банковским законам штатов. Они обычно подлежат проверке комиссарами банков штатов, должны делать регулярные отчеты и обязаны соблюдать определенные правила относительно своих резервов, ставок и инвестиций. В любом случае они не выпускают банковские билеты, потому что национальные законы сейчас облагают билеты банков штатов настолько сильно, что они невыгодны. Национальные банки, самая большая и важная часть нашей банковской системы, были разрешены законом в 1863 году, во время Гражданской войны. Они подлежат более строгому регулированию и проверке, чем другие банки, и это регулирование, возможно, является преимуществом для них, так как укрепляет общественное доверие к их стабильности. Однако это регулирование не страхует вкладчиков от потерь, так как некоторые национальные банки терпят крах каждый год. Они могут быть организованы с капиталом в двадцать пять тысяч долларов в городах с населением менее трех тысяч человек, с пятьюдесятью тысячами долларов в городах с населением менее шести тысяч, со ста тысячами долларов в городах с населением менее пятидесяти тысяч и с двумястами тысячами долларов в более крупных городах.

Nature of our national bank-notes

2. Наши национальные банковские билеты не имеют существенного признака типичных банковских денег. Одна заметная особенность национальных банков США по сравнению с банками других стран — их способ выпуска билетов. Они выполняют все другие функции банков, существенные и несущественные, и выполняют их хорошо, но выпуск банковских билетов является необязательным для них, и некоторые из них не выпускают никаких банковских билетов. Юридическое условие их выпуска заключается в том, что облигации США должны быть куплены на открытом рынке и депонированы у казначея США. До 1900 года билеты могли выпускаться только на девяносто процентов стоимости депонированных облигаций; но теперь они могут выпускаться до номинальной стоимости облигаций. Билеты, будучи обеспеченными стоимостью облигаций, опираются на кредит правительства, а не на кредит банка. Эти билеты не отправляются оперативно обратно для погашения в банки, их выпустившие, как это делается с типичными банковскими билетами. Они могут обращаться за тысячи миль от банка, который их выпустил, и годами после того, как этот банк прекратил свое существование. Они не являются «эластичной валютой», увеличивающейся или уменьшающейся с потребностями бизнеса. Изменения в их количестве зависят от шанса банков заработать больше или меньше таким образом, чем при любом другом использовании своего капитала, а это, в свою очередь, в значительной степени зависит от цены облигаций и от процентной ставки, которую они приносят. С 1864 по 1870 год на этом источнике делались состояния, но в последние годы было мало возможностей для получения прибыли от выпуска билетов. Наши нынешние выпуски банковских билетов не имеют логической основы и никого полностью не удовлетворяют. Они не имеют значения ни для банка, которому приносят мало или никакой прибыли, ни для публики, для которой они выполняют услугу, столь же хорошо выполняемую серебряными сертификатами, гринбеками или монетами.

Suggested reforms of the bank-note system

Наряду с обсуждением валюты с 1896 года идет энергичное обсуждение банковской системы. Две проблемы настолько тесно связаны, что изменение одной предполагает перенастройку другой. Один крайний план — полностью упразднить банковские билеты и заменить их дополнительными выпусками гринбеков; другой крайний план — разрешить выпуск почти типичных банковских билетов. Модификация канадской банковской системы, которая имеет большие достоинства, предлагается для подражания. Законопроекты неоднократно вносились в Конгресс, разрешающие создание общего гарантийного фонда, из которого можно было бы погашать билеты обанкротившихся банков, и в то же время разрешающие филиалы банков, подобные тем, что в Канаде. Общественное мнение, однако, никогда не поддерживало этот план сильно, и больше вероятности принятия законопроекта, предусматривающего чрезвычайные билеты во время финансового стресса, по плану, принятому в Германии.

Bank regulation a protective measure

То, что контроль банковского дела является важной обязанностью правительства, — вывод практического мира. Различные банковские системы ведущих стран воплощают разные планы для одной цели — адекватного контроля банковского дела в общественных интересах. Правительственный контроль банковских билетов ощущается как имеющий ту же природу, что и инспекция фабрик, то есть как защитная мера. Когда на кону стоят общественные интересы и частные интересы конфликтуют с ними, правительство действует, чтобы запретить одному гражданину причинять вред и защитить других граждан от ущерба.

ГЛАВА 49

НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ В ЕГО ОТНОШЕНИИ К СТОИМОСТИ

§ I. ЦЕЛИ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

Taxation defined

1. Обеспечение расходов организованного правительства — фундаментальная цель налогообложения. Налогообложение можно определить как изъятие правительством частной собственности для общественных нужд. Это подразумевает определенную степень принуждения. Когда национальное правительство принимает десять миллионов долларов в доверительное управление для Института Карнеги, это не налогообложение, хотя богатство отдается на общественные нужды. Последствия налогообложения пронизывают все промышленные дела, но здесь они будут обсуждаться только в отношении стоимости товаров и распределения доходов. Посредством налогообложения правительство вмешивается в свободный выбор индивида и в безличные экономические силы. Оно расходует доход иными способами, чем те, которые выбрал бы индивид.

Taxation for public defense

Первичная цель налогообложения — общественная оборона. Война часто подталкивала людей к более тесным социальным отношениям. Общественная оборона требует жертв со стороны семьи и индивида. В семейных или патриархальных сообществах все разделяют общий доход и объединяются для общей обороны, но самосохранение заставляет такие малые сообщества формировать более крупное, сильное государство для общей обороны. Личная служба в поле уступает место денежным налогам, позволяющим более регулярную, постоянную и совершенную организацию военных сил.

To preserve domestic order

Далее следует потребность гражданского правительства в обеспечении внутреннего спокойствия. По мере роста политического единства граждане реже нуждаются в защите от иностранных врагов и чаще, относительно, нуждаются в защите от агрессии некоторых своих соотечественников. Сохранение внутреннего порядка требует полиции, судов правосудия и других агентств. Идеал анархиста обходиться без правительства нигде не реализован. Везде должно быть правительство для сохранения мира и защиты собственности. К сожалению, эта потребность растет с растущей плотностью населения. Преступность увеличивается, когда люди роятся в больших городах. Поддержание и эксплуатация социальной машины требует все возрастающих ресурсов. Суды, которые разрешают споры между людьми и интерпретируют их контракты, являются агентствами мира, вытесняющими физические состязания. Многие другие государственные расходы имеют тенденцию к увеличению, как расходы на законодательные органы, общественные здания, статистические исследования, печать государственных документов. Правительство по этим причинам стало в наше время все более дорогостоящим институтом.

Developing public wants; social and industrial welfare

2. Содействие социальному и промышленному благополучию общества стало важной целью налогообложения. Некоторые функции правительства, менее существенные, чем только что упомянутые первичные, кажутся естественно вытекающими из них. В демократическом обществе народное образование является одним из необходимых условий хорошего правительства, поскольку кажется, что внутренний порядок невозможен в демократическом государстве без интеллектуальных граждан. Шаг за шагом функции правительства расширяются. Некоторые промышленные функции выполняются правительством в связи с первичными потребностями. Маяки необходимы для руководства флотом, но они также служат для руководства торговым флотом и помощи промышленности. Почта была создана как агент политического и военного правительства для связи правителя с аванпостами (факт, который указывает название «почта»), но почтовая служба выросла в каждой стране в великое промышленное и социальное агентство. Консульская служба, начавшаяся с политической потребности держать официальных представителей в иностранных землях, выросла в великое экономическое агентство. Консулы — это коммерческие путешественники, продвигающие торговые интересы своих стран во всех уголках земного шара. Эти социальные и промышленные функции в последнее время увеличиваются. Поскольку национальные и местные правительства больше занимаются промышленностью, они обычно предъявляют большие требования в виде налогообложения.

The sphere of the state expands

Именно вдоль границы между первичными и вторичными целями налогообложения идет спор относительно надлежащих функций правительства. Если они должны остановиться, не доходя до крайности социализма, где должна быть проведена черта? Движение в последнее время было направлено к большей активности правительства; больше потребностей людей удовлетворяется таким образом через агентство государства. То, что из года в год большая сумма изымается посредством налогообложения и тратится на гражданина, — факт, который может быть признан без дебатов здесь. Платная дорога становится общественной дорогой, платный мост становится бесплатным, больше поставляется посредством налогообложения для школ, для передовых исследований и для технического обучения. В нашей стране огромное богатство было передано по Акту Моррилла научным и техническим школам. Государственные университеты, вопреки большому сопротивлению, стали во многих штатах Союза доминирующей образовательной силой. Более того, налогообложение часто используется как средство не просто сбора дохода, но и препятствования одному виду промышленности и поощрения другого. Одна промышленность увядает или умирает под возрастающим бременем, другая становится сильной благодаря поощрению исключений и субсидий. Большая часть этого «защитного законодательства» делается под видом налогообложения.